春節(jié)后第1 周，產(chǎn)地煤價(jià)整體保持穩(wěn)定。截至2023 年2 月3 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)為1375 元/t，周環(huán)比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價(jià)（含稅）為1058 元/t，周環(huán)比下跌22 元/t；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車(chē)板價(jià)為1074 元/t，周環(huán)比持平。

下游需求壓制，港口煤炭庫(kù)存較高。截至2023年2 月3 日，秦皇島港鐵路到車(chē)量較上周同期下降786車(chē)，達(dá)到5406車(chē)；秦皇島港港口吞吐量較上周同期增加5.2 萬(wàn)t，達(dá)到50.1 萬(wàn)t。截至2023 年2 月1日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫(kù)存量為1525.6 萬(wàn)t，周環(huán)比增加43.6萬(wàn)t；錨地船舶數(shù)為80艘，周環(huán)比下降18艘；貨船比（庫(kù)存與船舶比）為19.1，周環(huán)比增加3.95。

電廠日耗快速拉升，電煤可用天數(shù)呈下降趨勢(shì)。截至2023 年2 月2 日，沿海8 省煤炭庫(kù)存量為3334.8萬(wàn)t，較上周上升74.9萬(wàn)t，周環(huán)比增長(zhǎng)2.3%；日耗量為161.7萬(wàn)t，較上周上升26.1萬(wàn)t/d，周環(huán)比增長(zhǎng)19.25%；可用天數(shù)為20.6 天，較上周下降3.4天。截至2023年2月3日，秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)為1145元/t，周環(huán)比下跌60元/t。國(guó)際煤價(jià)，截至2023 年2 月1 日，紐卡斯?fàn)朜EWC5500kcal/kg 動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為131.1 美元/t，周環(huán)比下跌0.25 美元/t；ARA6000kcal/kg 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為140.5美元/t，周環(huán)比下跌9.5美元/t；理查茲港動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為107.25 美元/t，周環(huán)比下跌2.3美元/t。

焦炭方面：焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。截至2023 年2月3 日，汾渭CCI 呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2460 元/t，周環(huán)比持平。港口指數(shù)：CCI 日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2650元/t，周環(huán)比持平。春節(jié)后焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，隨著焦化利潤(rùn)小幅增加，焦企存在一定提產(chǎn)動(dòng)力，疊加下游鋼廠也有增產(chǎn)跡象，剛需增加，產(chǎn)地庫(kù)存量快速回落，整體看焦炭供需格局持續(xù)走強(qiáng)，短期焦炭市場(chǎng)或?qū)⒕S持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦煤方面：下游按需補(bǔ)庫(kù)，焦煤價(jià)格短期承壓。截至2023年2月2日，CCI山西低硫指數(shù)2418元/t，周環(huán)比下跌37 元/t，月環(huán)比下跌134 元/t；CCI 山西高硫指數(shù)2112 元/t，周環(huán)比上漲27 元/t，月環(huán)比下跌102 元/t；靈石肥煤指數(shù)2200 元/t，周環(huán)比下跌100元/t，月環(huán)比下跌200元/t。春節(jié)后第1周，煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，焦企原料煤經(jīng)過(guò)前期消耗后，開(kāi)始適當(dāng)采購(gòu)，部分線上競(jìng)拍資源成交價(jià)較前期出現(xiàn)上漲，煤礦報(bào)價(jià)仍以下跌為主。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。近日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局等4部門(mén)發(fā)布通知指出，設(shè)立煤礦安全改造中央預(yù)算內(nèi)投資專(zhuān)項(xiàng)（實(shí)施周期為2023-2025 年），意在支持煤礦企業(yè)提高防災(zāi)治災(zāi)抗災(zāi)能力，提升煤炭開(kāi)采本質(zhì)安全水平，夯實(shí)煤礦安全生產(chǎn)基礎(chǔ)，促進(jìn)煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)，保障國(guó)家能源安全。重點(diǎn)投資智能化建設(shè)示范礦井及落實(shí)增產(chǎn)保供政策較好的煤礦企業(yè)。2023年1 月份以來(lái)，陜西共有4 個(gè)煤礦因重大隱患停產(chǎn)整頓，高強(qiáng)度保供對(duì)煤礦安全生產(chǎn)提出更高要求，供給端無(wú)彈性對(duì)煤炭?jī)r(jià)格有較大支撐。當(dāng)前，煤炭上下游生產(chǎn)動(dòng)態(tài)均未完全恢復(fù)正常，下游需求壓制對(duì)煤炭?jī)r(jià)格造成一定壓力。但煤炭供需偏緊的基本面沒(méi)有改變，隨著春節(jié)假期結(jié)束，中小煤礦及下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，煤炭需求有望得到恢復(fù)提升。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。同時(shí)，建議關(guān)注布局煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機(jī)會(huì)。