中國國旅（601888）：公司是一家業(yè)務涵蓋旅游服務及免稅店經(jīng)營的綜合性企業(yè)，下屬中國國際旅行社總社有限公司和中國免稅品有限責任公司兩大子公司分別負責公司的旅行社業(yè)務和免稅業(yè)務，旗下的海棠灣免稅店為全球占地面積最大的離島免稅店，這也是公司最大的看點之一。

離島免稅政策放寬增厚公司收入。海南省政府一直對提高離島免稅購物額度持積極爭取態(tài)度。離島免稅政策從2011年4月20日開始試運行，2012年11月、2014年1月先后進行調(diào)整放寬，2015年2月17日，離島免稅政策再次公告調(diào)整，新增免稅品類17種，且將原有10種熱銷產(chǎn)品件數(shù)限制放寬，從而有助于離島免稅滲透率和客單價的提升。2012年免稅額度從5000元提升至8000元后，三亞免稅店客單價從2011年的2454元增長至2013年的3580元，增長達46%，政策效應十分顯著。預計今年客單價有望達到6000-6500元，滲透率可達到6.2%-6.4%，可謂海棠灣免稅店貢獻65-73億元的年收入，增厚效應頗大。

央企改革及混改預期不斷強化。一方面，二股東華僑城集團擬以不低于51元價格減持公司總股本的5.40%的股權(quán)，鎖定底價不僅有助于穩(wěn)定市場心理預期，而且接盤方存在一定的混改概念。另一方面，央企整合是國企改革政策主要著力點之一，按照此前媒體報道，中國國旅集團與港中旅集團存在合并預期，則港中旅旗下入境市內(nèi)免稅店牌照有望帶來想象空間。

操作策略：公司目前股價處于整理平臺，估值處于板塊地位，對于穩(wěn)健型投資者可積極配置。