動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格維持穩(wěn)定，無煙煤價(jià)格出現(xiàn)下降。截至2022 年7 月15 日，陜西榆林動(dòng)力塊煤（Q6000）坑口價(jià)為1330 元/t，周環(huán)比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價(jià)為（含稅）910元/t，周環(huán)比持平；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價(jià)為1047元/t，周環(huán)比下跌9元/t。7月11-15日，產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)基本穩(wěn)定，典型礦區(qū)無煙煤車板價(jià)普遍回調(diào)70元/t。

旺盛下游需求下，港口交易有所好轉(zhuǎn)，但整體依舊呈僵持狀態(tài)，港口庫存繼續(xù)升高。7月11-15日，秦皇島港鐵路到車量為6442車，周環(huán)比下降6.95%；秦皇島港口吞吐量為49.7 萬t，周環(huán)比增長6.88%。截至7月13日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為為1495萬t，周環(huán)比增加235萬t，錨地船舶數(shù)為86艘，周環(huán)比增加4艘，貨船比（庫存與船舶比）為17.4，周環(huán)比增加2.02。受南方高溫天氣影響，港口低價(jià)拋貨現(xiàn)象減少，下游詢價(jià)增多，但貿(mào)易商與客戶報(bào)價(jià)之間仍存差距，整體成交量不多，港口庫存量繼續(xù)上行。

高溫天氣影響下，國內(nèi)各?。▍^(qū)）煤炭日耗再上新高。截至7 月14 日，沿海8 省煤炭庫存量為2844.3萬t，周環(huán)比下跌106.3萬t（-3.6%），日耗量為222.6萬t，周環(huán)比上漲24.9萬t/日（12.59%），可用天數(shù)為12.8天，周環(huán)比下跌2.1天。截至7月15日，秦皇島港動(dòng)力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場價(jià)為1248元/t，周環(huán)比上漲3元/t。國際煤價(jià)，截至7月13日，紐卡斯?fàn)朜EWC5500kcal/kg 動(dòng)力煤FOB 現(xiàn)貨價(jià)格為195 美元/t，周環(huán)比上漲7.2 美元/t；ARA6000kcal/kg 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為415 美元/t，周環(huán)比上漲29 美元/t；理查德RB動(dòng)力煤FOB現(xiàn)貨價(jià)格為275美元/t，周環(huán)比上漲4.6 美元/t。日耗高企，沿海8 省煤炭可用天數(shù)降至13天以下。海外方面，能源短缺與能源通脹壓力持續(xù)，煤炭價(jià)格繼續(xù)高位上行。

焦炭方面：三輪提降實(shí)施，焦企虧損加劇。截至2022 年7 月15 日，汾渭CCI 呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2760 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比下降15.33%，同比上漲10.4%。港口指數(shù)：CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2950元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比下降13.24%，同比上漲10.7%。7 月11-15 日，焦炭三輪提降實(shí)施后，焦企虧損程度加劇，在原料煤下降空間有限的背景下，焦企限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。而鋼廠收到下游需求疲弱、鋼價(jià)不振影響，疊加檢修期到來，鐵水產(chǎn)量走低。短期內(nèi)雙焦市場邏輯較弱，需等待下游需求后續(xù)修復(fù)。

焦煤方面：焦煤市場延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。截至7 月15日，CCI山西低硫指數(shù)報(bào)2713元/t，周環(huán)比下跌37元/t，月環(huán)比下跌452元/t；CCI山西高硫指數(shù)報(bào)2323元/t，周環(huán)比下跌277元/t，月環(huán)比下跌445元/t；靈石肥煤指數(shù)報(bào)2400 元/t，周環(huán)比下跌100 元/t，月環(huán)比下跌300元/t。受焦企限產(chǎn)意愿增強(qiáng)影響，7月11-15日，焦煤市場繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)地噴吹煤價(jià)格有所回落，整體市場交易冷清，貿(mào)易商報(bào)價(jià)較少。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。當(dāng)前，“迎峰度夏”壓力逐步增大，多地煤炭、電力保供能力受到考驗(yàn)，煤炭、煤電的能源兜底保障作用凸顯。應(yīng)當(dāng)全面客觀認(rèn)識(shí)我國當(dāng)前各種能源之間的關(guān)系，新能源與傳統(tǒng)能源之間并非簡單的從增量到存量的單方面替代，而是以能源安全為底線，以能源獨(dú)立為目標(biāo)，二者協(xié)力共進(jìn)，共同發(fā)展。保障我國“能源的飯碗端在自己手里”的同時(shí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，走向可持續(xù)、高質(zhì)量的發(fā)展道路。一方面，新能源建設(shè)是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)與降低油氣對(duì)外依存度的堅(jiān)實(shí)路徑，但是由于其能源特性與發(fā)展歷史，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，難以承擔(dān)能源主體地位，甚至短期難以實(shí)現(xiàn)增量替代；另一方面，中短期內(nèi)，煤炭主體能源地位不會(huì)發(fā)生改變，并且將在相當(dāng)長的歷史時(shí)期承擔(dān)我國能源的安全兜底保障作用；此外，應(yīng)當(dāng)看到煤炭在燃料屬性外的原料屬性，在中央高層多次強(qiáng)調(diào)下，煤炭“清潔高效利用”亦為減碳降碳的重要路徑，清潔煤電與煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展大有可為。而對(duì)短、中、長期的煤炭需求保持樂觀的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意到過去5～10年，國內(nèi)乃至全球煤炭生產(chǎn)體系與利用體系建設(shè)嚴(yán)重落后于其需求增長，供給不足造成本輪長周期、寬范圍的能源通脹。因此，能源品價(jià)格上行趨勢(shì)，在未來至少2～3 年維度不會(huì)發(fā)生改變。隨著業(yè)績高增、利潤爆發(fā)，板塊估值已回到較低水平，再考慮高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加高景氣、長周期、高壁壘特征，煤炭板塊將迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。