張 旌

（新鄉(xiāng)廣播電視大學(xué)，河南新鄉(xiāng) 453000）

近幾年，國家振興農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的步伐越來越迅猛，穩(wěn)固農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)地位，提高農(nóng)戶和農(nóng)民的收入，也是“十四五”期間重要的國家戰(zhàn)略之一（辛翔飛等，2020）。 飼料企業(yè)是農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要節(jié)點(diǎn)企業(yè)， 其發(fā)展壯大既會影響到玉米、谷物等農(nóng)作物的市場供應(yīng)情況和商品價格（竇婷婷等，2020），同時又會影響畜牧業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展走向，進(jìn)而影響到肉、蛋、奶等副食品的市場正常供應(yīng)（喬靜文，2020）。在我國，飼料企業(yè)的主體以中小型民營企業(yè)為主，普遍具有融資困難、市場風(fēng)險抵御能力差等弊端（楊曉東，2020）。 為更好地抵御市場風(fēng)險，提升市場競爭力，飼料企業(yè)在發(fā)展壯大的同時需要進(jìn)行項(xiàng)目投資，增強(qiáng)企業(yè)的整體實(shí)力。 項(xiàng)目投資作為企業(yè)的重大財務(wù)決策之一，具有較高的財務(wù)風(fēng)險，有時甚至?xí)绊懙揭粋€企業(yè)的生存和發(fā)展（徐雅等，2019）。 本文基于財務(wù)視角分析了項(xiàng)目投資對于飼料企業(yè)發(fā)展的必要性和價值，重點(diǎn)剖析當(dāng)前飼料企業(yè)項(xiàng)目投資決策面臨的現(xiàn)狀、影響因素及存在的問題，并提出相應(yīng)的對策和措施。

1 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的必要性

項(xiàng)目投資以特定項(xiàng)目作為投資對象， 具體包括固定資產(chǎn)投資、 無形資產(chǎn)投資、 流動資金投資等。 項(xiàng)目投資具有投資金額大、投資周期長、投資財務(wù)風(fēng)險相對較大等特點(diǎn)（吳啟高等，2020）。通常情況下，項(xiàng)目投資會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，投資成功后會提升企業(yè)的規(guī)模和信用度值。 勞動密集型產(chǎn)業(yè)的規(guī)模， 將決定商品的單位成本和利潤，飼料企業(yè)作為典型的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，需要通過擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的方式來降低商品的單位成本，提升企業(yè)的利潤率（張宇等，2020）。而作為低利潤產(chǎn)業(yè)之一， 我國大部分飼料企業(yè)目前仍面臨著較為嚴(yán)峻的發(fā)展困境。一方面，中小型飼料企業(yè)在初創(chuàng)期很難獲得足夠的啟動資金， 因?yàn)槠髽I(yè)的規(guī)模受限， 銀行和金融機(jī)構(gòu)對飼料企業(yè)的信用評價通常較低， 認(rèn)為其金融市場的風(fēng)險抵御能力較差而不予放款； 另一方面， 隨著飼料企業(yè)渡過了初創(chuàng)期，同樣會面臨著嚴(yán)峻的財務(wù)資金短缺問題，如營運(yùn)資金匱乏、原料成品和半成品占用資金過高等。飼料企業(yè)在發(fā)展過程中需要通過項(xiàng)目投資擴(kuò)大規(guī)模，以獲取更多金融機(jī)構(gòu)的資金支持。

目前，飼料企業(yè)的市場競爭十分殘酷，低利潤產(chǎn)業(yè)市場競爭過程中， 企業(yè)的規(guī)模將起到?jīng)Q定性的作用。因此為了提高市場競爭力，飼料企業(yè)需要通過項(xiàng)目投資的方式擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模， 降低單位商品的成本。 項(xiàng)目投資時間跨度長，投資金額較大，同時也具有較大的財務(wù)風(fēng)險， 近些年國內(nèi)和國際市場中農(nóng)產(chǎn)品市場價格相對穩(wěn)定， 同時為了穩(wěn)固農(nóng)業(yè)作為我國第一產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)性地位， 國家對于飼料業(yè)等農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的利好政策不斷出臺，市場的各種財務(wù)風(fēng)險可以得到較好控制。由此可見，在外部市場環(huán)境較為穩(wěn)定的條件下， 飼料企業(yè)根據(jù)自身的財務(wù)狀況適度進(jìn)行項(xiàng)目投資， 可以降低單位產(chǎn)品的成本， 提升企業(yè)的利潤點(diǎn)和企業(yè)信用度值，獲取更多的發(fā)展資金支持，從而提升企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)市場競爭力。

2 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資財務(wù)風(fēng)險因素及問題分析

2.1 財務(wù)風(fēng)險 飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資會面臨多重財務(wù)風(fēng)險， 構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險的因素主要包括內(nèi)部管理、外部市場和供應(yīng)鏈、技術(shù)領(lǐng)域、國家政策等。首先，在項(xiàng)目投資過程中，飼料企業(yè)的內(nèi)部管理水平及管理層對投資財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)知、預(yù)判和控制，將會起到?jīng)Q定性的作用， 企業(yè)管理者可以通過準(zhǔn)確的預(yù)判和采取積極的措施等， 將項(xiàng)目投資的風(fēng)險控制在一個較低的水平；其次，當(dāng)外部市場不穩(wěn)定、 金融市場風(fēng)險較高或飼料供應(yīng)鏈的風(fēng)險值較高時，都不適宜進(jìn)行項(xiàng)目投資?？紤]到項(xiàng)目投資的周期長， 需要對未來一個周期內(nèi)市場波動情況和供應(yīng)鏈變化情況作出相對準(zhǔn)確的預(yù)判；第三，飼料行業(yè)的技術(shù)發(fā)展水平提升， 會給項(xiàng)目投資帶來積極的影響，因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步會提升投資者市場預(yù)期，會引導(dǎo)項(xiàng)目投資朝著有利的方向發(fā)展；第四，國家長期興農(nóng)、 助農(nóng)的穩(wěn)定政策也會給飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資帶來積極的影響， 因?yàn)榉€(wěn)定的農(nóng)業(yè)發(fā)展政策意味著下一周期內(nèi)項(xiàng)目投資的穩(wěn)定收益， 在穩(wěn)定的政策環(huán)境下進(jìn)行項(xiàng)目投資，市場風(fēng)險值較低；最后，飼料企業(yè)所在地區(qū)的一些氣候變化因素、環(huán)境變化因素等， 也會對項(xiàng)目正常推進(jìn)構(gòu)成一定的影響。

2.2 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資存在的問題分析

2.2.1 由于飼料企業(yè)的信用度存在問題， 項(xiàng)目融資極容易受阻 同為企業(yè)的重要財務(wù)管理活動，項(xiàng)目投資與飼料企業(yè)融資具有緊密的內(nèi)在聯(lián)系，通常企業(yè)規(guī)模大、效益好、信用度高，能夠受到銀行和金融機(jī)構(gòu)的青睞，獲得更多的資金支持，也為企業(yè)的項(xiàng)目投資提供資金上的保障。 受限于行業(yè)屬性、 飼料企業(yè)的現(xiàn)有規(guī)模和飼料產(chǎn)品的附加值等現(xiàn)實(shí)條件，從企業(yè)財務(wù)角度來看，大多數(shù)飼料企業(yè)難以獲得大型銀行和金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)信用評價，進(jìn)而導(dǎo)致項(xiàng)目融資受到限制和制約。飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資往往會跨幾個年度， 尤其是在項(xiàng)目投資的前期投入較大且沒有產(chǎn)出， 如果缺乏足夠的資金支持，會導(dǎo)致飼料企業(yè)的經(jīng)營陷入困境。

2.2.2 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的結(jié)構(gòu)層次單一， 財務(wù)風(fēng)險偏高 飼料企業(yè)受限于自身的條件， 項(xiàng)目投資的方向和目標(biāo)領(lǐng)域相對單一， 多以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、食品加工業(yè)等為主。 如果項(xiàng)目投資涉足的領(lǐng)域較多， 可以從一定程度上分散投資風(fēng)險，如果項(xiàng)目投資的結(jié)構(gòu)層相對單一，會導(dǎo)致投資的財務(wù)風(fēng)險提升。 飼料行業(yè)項(xiàng)目投資中可以借鑒的成功案例也較少， 市場的情況同時也千變?nèi)f化，只能夠憑借飼料企業(yè)的管理層，通過采集行業(yè)信息對項(xiàng)目和產(chǎn)品市場未來的走勢做出科學(xué)判斷。 我國大多數(shù)飼料企業(yè)都起步于民營企業(yè)，具有典型的家族式企業(yè)特征，如企業(yè)投資者即為企業(yè)的實(shí)際管理者，企業(yè)的組織架構(gòu)、部門管理和崗位分工不明確， 人才儲備機(jī)制和員工招募培訓(xùn)機(jī)制不完善，技術(shù)投入和設(shè)備投入不足等問題，導(dǎo)致目前飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資風(fēng)險偏高。

2.2.3 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性不足 項(xiàng)目投資是飼料企業(yè)持續(xù)發(fā)展和擴(kuò)大規(guī)模的主要動力源泉之一。受飼料產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈和飼料企業(yè)本身實(shí)力限制， 飼料企業(yè)所能夠選擇的投資項(xiàng)目十分有限。 如果飼料企業(yè)選擇農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資，在生產(chǎn)資料準(zhǔn)備、加工對象選擇等方面都有較大的相似性， 這樣更能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)現(xiàn)有資源的優(yōu)化配置。一直以來，飼料企業(yè)的利潤率和產(chǎn)品附加值都較低，如果項(xiàng)目投資與現(xiàn)有經(jīng)營領(lǐng)域雷同，缺乏創(chuàng)新，盡管在經(jīng)營成本、人力成本等方面具有優(yōu)勢， 但項(xiàng)目投資過低的利潤率難以維系較長的項(xiàng)目周期， 同時項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險也會增加。 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性也體現(xiàn)在對新技術(shù)的引入和高端人才的招募方面，飼料企業(yè)項(xiàng)目投資除了要具備足夠的資金以外， 持續(xù)的技術(shù)投入和人才的引入也會提升項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性， 增加飼料產(chǎn)品的附加值和飼料企業(yè)的利潤率。 由于飼料企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中缺乏足夠的技術(shù)創(chuàng)新和人力資源支持，導(dǎo)致項(xiàng)目投資整體上創(chuàng)新不足。

2.2.4 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的總體收益不高 項(xiàng)目投資總體收益與項(xiàng)目的財務(wù)風(fēng)險值息息相關(guān)，在項(xiàng)目投資建設(shè)的初期，要投入大量的資金、人力和物力， 而在項(xiàng)目的投資回報期內(nèi)只有保證足夠的項(xiàng)目各期收益和總收益， 才能彌補(bǔ)前期的各種項(xiàng)目投入， 展現(xiàn)出項(xiàng)目投資的價值。 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的總體收益受多種因素的影響， 如企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤率，行業(yè)風(fēng)險值，投資項(xiàng)目的產(chǎn)品附加值，外部市場的走勢，技術(shù)投入和人才投入情況等，在外部市場較為穩(wěn)定，項(xiàng)目本身利潤率較低和項(xiàng)目創(chuàng)新性不足的情況下， 只能夠依靠技術(shù)投入、人才引入和強(qiáng)化內(nèi)部管控等方式，降低飼料企業(yè)各環(huán)節(jié)的成本投入提升投入產(chǎn)出比， 增加項(xiàng)目的總體收益。 從飼料行業(yè)和整個農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況來分析， 飼料行業(yè)的項(xiàng)目投資總體收益偏低，還將持續(xù)相當(dāng)長的一段時期，與大型企業(yè)和其他行業(yè)的企業(yè)相比， 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資總收益處于劣勢地位。 因此， 飼料企業(yè)的管理者在項(xiàng)目投資的過程中， 不僅要考察項(xiàng)目的風(fēng)險值還要研究項(xiàng)目投資的收益情況， 如果項(xiàng)目的各期收益和總體收益過低，應(yīng)謹(jǐn)慎投資。

3 基于財務(wù)視角的飼料企業(yè)項(xiàng)目投資對策

3.1 為飼料企業(yè)項(xiàng)目投資營造良好的財務(wù)融資環(huán)境 飼料企業(yè)在我國部分農(nóng)業(yè)、 畜牧業(yè)大省處于產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位， 扶持當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)的發(fā)展壯大對于保持地區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長具有重要的意義。 當(dāng)前飼料企業(yè)項(xiàng)目投資面臨的重點(diǎn)問題仍舊是缺乏資金， 由于行業(yè)屬性和飼料企業(yè)的信用度等問題，難以獲得足夠的項(xiàng)目資金。為了給飼料企業(yè)的健康發(fā)展?fàn)I造出良好的融資環(huán)境， 作為地方政府的管理者應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮出宏觀調(diào)控的職能。一方面應(yīng)積極促進(jìn)飼料企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的相互了解，提升飼料企業(yè)的信用度值，為飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資爭取到更多的資金支持； 另一方面作為當(dāng)?shù)氐恼芾碚撸?可以為飼料企業(yè)的融資活動提供擔(dān)保，促進(jìn)資金供需雙方的合作。作為飼料企業(yè)也可以從產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈獲取部分資金支持， 平衡企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險值，確保企業(yè)投資項(xiàng)目的順利完成。

3.2 飼料企業(yè)應(yīng)豐富項(xiàng)目投資的層次， 有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險 針對飼料企業(yè)現(xiàn)階段項(xiàng)目投資層次過于單一及風(fēng)險值過高等問題， 應(yīng)積極探索新的投資領(lǐng)域， 跨行業(yè)投資可以從一定程度上規(guī)避單一領(lǐng)域投資所面臨市場風(fēng)險問題。 此外，飼料企業(yè)豐富項(xiàng)目投資的層次， 還可以解決單一項(xiàng)目投資利潤率過低的問題， 幫助飼料企業(yè)從其他行業(yè)或領(lǐng)域，獲取到一部分投資收益，降低單一項(xiàng)目所面臨的財務(wù)風(fēng)險。

3.3 飼料企業(yè)需要加大技術(shù)投入力度，提升項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性和財務(wù)收益率 飼料企業(yè)項(xiàng)目投資的創(chuàng)新性， 往往決定著能否獲得足夠的項(xiàng)目融資資金，及能否獲取到較高的投資收益率。項(xiàng)目創(chuàng)新更多地依賴于技術(shù)投入， 飼料企業(yè)屬于傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)， 技術(shù)要素在項(xiàng)目建設(shè)中所起到的作用較小。 但隨著我國社會總體技術(shù)水平和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的不斷提高， 技術(shù)要素在飼料企業(yè)項(xiàng)目投資中所發(fā)揮的作用持續(xù)增強(qiáng)， 具體的影響效果體現(xiàn)在項(xiàng)目選擇和立項(xiàng)期、 項(xiàng)目構(gòu)建初期和項(xiàng)目的整個投資回報期?？傊暳掀髽I(yè)應(yīng)加大技術(shù)投入的力度， 基于更先進(jìn)的技術(shù)提高項(xiàng)目的創(chuàng)新性，進(jìn)而提升項(xiàng)目的總收益率。

3.4 飼料企業(yè)要提升內(nèi)部管控水平，提高對項(xiàng)目投資財務(wù)風(fēng)險的預(yù)判能力 飼料企業(yè)的項(xiàng)目投資在立項(xiàng)階段要經(jīng)過細(xì)致的市場調(diào)研和財務(wù)風(fēng)險評估，判斷項(xiàng)目的可行性和風(fēng)險值。在項(xiàng)目的投資回報期， 同樣要監(jiān)控外部市場的和每一期的收益變化情況， 當(dāng)市場出現(xiàn)異常變化時及時采取措施降低風(fēng)險變化對項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。 飼料企業(yè)的內(nèi)部管控和數(shù)據(jù)分析能力偏弱， 會增加項(xiàng)目投資的風(fēng)險。為提高飼料企業(yè)內(nèi)部控制和管理水平，提高對投資風(fēng)險防御能力， 首先要完善企業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并完善企業(yè)財務(wù)管理體系，確保企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和現(xiàn)金流均保持健康狀態(tài)；其次飼料企業(yè)要提升管理層的綜合素質(zhì)，通過招聘、內(nèi)部培養(yǎng)、外部培訓(xùn)等方式，吸引高素質(zhì)的管理人才加入，提高對項(xiàng)目投資財務(wù)風(fēng)險的預(yù)判評估能力；最后飼料企業(yè)還要加大在財務(wù)風(fēng)險評估軟件、數(shù)據(jù)分析軟件等方面投入，借助各種軟件工具提升項(xiàng)目風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性和科學(xué)性。

4 結(jié)束語

飼料企業(yè)在項(xiàng)目投資的立項(xiàng)和對項(xiàng)目的過程控制中，應(yīng)重點(diǎn)對投資項(xiàng)目財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管控。飼料企業(yè)由于在內(nèi)部管理控制、項(xiàng)目資金籌集、項(xiàng)目的創(chuàng)新性等方面均存在一定問題， 導(dǎo)致投資過程中的風(fēng)險值不斷攀升， 給飼料企業(yè)帶來潛在的財務(wù)損失。 針對飼料企業(yè)項(xiàng)目投資過程中存在的財務(wù)風(fēng)險值過高問題， 基于財務(wù)視角從項(xiàng)目的財務(wù)融資環(huán)境優(yōu)化、技術(shù)投入、人才培養(yǎng)、數(shù)據(jù)分析軟件投入等方面予以解決， 逐步降低飼料企業(yè)在項(xiàng)目投資過程中的風(fēng)險值。