程強

疫情優(yōu)化防控二十條顯著改善了市場對經(jīng)濟活動的預(yù)期，預(yù)計后續(xù)還將有更多穩(wěn)增長相關(guān)政策出臺。

10月開始，國內(nèi)疫情散點多發(fā)，北京、廣州、天津、鄭州等重點城市疫情形勢更趨嚴峻。截至2022年11月11日，全國現(xiàn)有累計確診病例數(shù)為10919例，已經(jīng)高于前一輪（7-8月）確診的高峰數(shù)量。11月11日， 國務(wù)院應(yīng)對新冠疫情聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施，科學精準做好防控工作的通知》提出更加科學精準的優(yōu)化當前疫情管控政策，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響。

基于病毒的變異特點動態(tài)調(diào)整具體防控方法，此次疫情優(yōu)化防控二十條從密接、風險區(qū)、入境相關(guān)等多方面做了優(yōu)化調(diào)整，最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會的影響。11月12日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組召開新聞發(fā)布會，相關(guān)部門解釋了二十條優(yōu)化政策調(diào)整的原因和相關(guān)的數(shù)據(jù)分析，主要還是科學合理地基于當前流行病毒的變異特點對防疫政策做動態(tài)調(diào)整。我們預(yù)計，后續(xù)還會根據(jù)新的流行病毒的不同特點對防疫政策做出新的調(diào)整。此次疫情優(yōu)化防控二十條在密接處置、密接判定、風險區(qū)類別以及入境相關(guān)的要求上均做了顯著的調(diào)整，更大程度減輕疫情對經(jīng)濟的影響。著重強調(diào)了加大整治地方政府“層層加碼”的問題，也將從實際改善疫情對經(jīng)濟的沖擊。此外，政策也提到要加快藥物、醫(yī)療設(shè)備儲備，加強醫(yī)療資源建設(shè)；加強重點人群保護、老年人疫苗接種等，多方面、多層次地體現(xiàn)了政府在防疫中的準備。

疫情優(yōu)化防控二十條顯著改善了市場對經(jīng)濟活動的預(yù)期，預(yù)計后續(xù)還將有更多穩(wěn)增長相關(guān)政策出臺。疫情優(yōu)化防控二十條最大限度減少疫情對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響，顯著改善了市場此前對經(jīng)濟活動狀態(tài)的預(yù)期，因此，上周五A股與宏觀經(jīng)濟強相關(guān)的行業(yè)如地產(chǎn)、建材、家電、銀行等漲幅靠前。同時，在新一輪疫情散點反復(fù)的背景下，出臺疫情優(yōu)化防控二十條政策更加凸顯政策對經(jīng)濟運行的關(guān)注度。我們預(yù)計12月的政治局會議和中央經(jīng)濟工作會也將持續(xù)在穩(wěn)增長方面發(fā)力，出臺更多政策保障2022年經(jīng)濟平穩(wěn)收官及2023年經(jīng)濟的有序運行。

11月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會推進擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），為包括房企在內(nèi)的各類民企拓展發(fā)債融資支持。民企債融支持工具是2018年國務(wù)院推出的信貸、債券、股權(quán)“三支箭”之一，由央行再貸款提供資金支持，通過擔保增信、創(chuàng)設(shè)信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民企發(fā)債融資，交易商協(xié)會預(yù)計可支持約2500億元民企債融。這當中，民營房企是政策重要支持對象，交易商協(xié)會明確將積極推進受理評議多家民營房企的發(fā)債注冊意向，房企融資成本有望邊際降低。此前，11月1日，交易商協(xié)會等召集了21家民營房企座談，介紹中債增進增信支持民營房企債融工作情況。

“第二支箭”升級后，較前期對于民營房企支持規(guī)模更大、費率更低，模式有所創(chuàng)新。2018-2021年，僅少數(shù)房企獲“第二支箭”支持，2022年8月第一批集中實施時，6家房企合計僅融資約68億元，11月初第二批擔保債融開始推進，10余家房企意向金額合計已達約200億元。按交易商協(xié)會預(yù)測，后續(xù)空間可達2500億元甚至更高，可見支持規(guī)模明顯擴大。從費率上看，第一批中債增信對民營房企的擔保費率為1.5%-2.5%，此次則降低至0.8%以下，且對于反擔保抵押物的約束可視情況靈活調(diào)整（此前抵押率約40%）。此外，11月10日，交易商協(xié)會對民營房企推出儲架式注冊發(fā)行方案，允許先申請總發(fā)債規(guī)模，后續(xù)企業(yè)可結(jié)合需求分次發(fā)行，促進提升房企投融資效率，交易商協(xié)會受理龍湖集團200億元額度。2021年下半年以來，民營房企信用債融資持續(xù)低迷，年內(nèi)至今累計凈融資額近-900億元?！暗诙Ъ敝鸩铰涞赜型鸩骄徑馄鋫瘍斶€壓力。