黃至堯
過去一年最火的概念莫過於「元宇宙」, 特別是在臉書(Facebook)改名為Meta後,這個概念幾乎被全球所有投資者追捧並被年輕人掛在嘴邊。然而,若提到近年大量出現(xiàn)在金融、投資圈及商管文章的關(guān)鍵字,則應當首推ESG(Environment,Social,Governance;環(huán)境、社會、企業(yè)治理)莫屬。在世界各國紛紛設立明確碳中和指標的趨勢驅(qū)動下,ESG成為各國企業(yè)與投資機構(gòu)關(guān)注的焦點。
Q1. ESG產(chǎn)生的背景?
在傳統(tǒng)的商業(yè)學理論中,「股東價值論」認為公司所需承擔的責任, 是在法律允許範圍內(nèi)最大化股東的長期利益。但隨著社會發(fā)展及經(jīng)營環(huán)境的變化,民眾及政府對商業(yè)巨頭的期望絕對不再只是為股東利益負責,更重要的是要創(chuàng)造出一個更加美好的社會。
「利益相關(guān)者論」便是在這種背景下興起,當企業(yè)責任被擴展到考慮整個社會的共同利益,加上近年環(huán)境惡化及財務造假層出不窮,環(huán)境保護及公司治理等題材被納入其中,便成為大眾認知的ESG。它試圖在政府幹預最小化的前提下,激勵企業(yè)承擔更多社會責任,以應對日益嚴峻的氣候變化、環(huán)境污染、貧富差距等挑戰(zhàn)。
ESG首次出現(xiàn)於聯(lián)合國 2004 年發(fā)佈的「Who Cares Wins」報告中,內(nèi)容明確闡述了重視ESG的企業(yè)對其長期財務表現(xiàn)的影響。研究發(fā)現(xiàn),越重視ESG的企業(yè),在市場遭遇波動時,其表現(xiàn)相對其他企業(yè)來的更加穩(wěn)定,較不受到大環(huán)境的影響,因此有越來越多機構(gòu)陸續(xù)提出以ESG作為評估企業(yè)運營指標的建議。
Q2. ESG的組成因子?
ESG不同於傳統(tǒng)對於企業(yè)財務績效的評價,它是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會責任和公司治理績效的投資理念和企業(yè)評價標準。政府監(jiān)管機構(gòu)和投資者可以通過對企業(yè)ESG績效的觀察,評價投資對象在促進環(huán)境保護、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和履行社會責任等方面的表現(xiàn),進而在投資決策方面採取相應的行動。
ESG三個英文單字的縮寫,分別指的是:
1.環(huán)境保護(E,environment):溫室氣體排放、污水處理、能源管理、燃料管理、生物多樣性影響、廢棄物處理、產(chǎn)品包裝等環(huán)境汙染防治與控制。
2.社會責任(S,social):社區(qū)關(guān)係、客戶資料隱私、員工關(guān)係、薪酬福利、工作風險、多樣化與共融等相關(guān)利害關(guān)係人面向。
3.公司治理(G,governance):商業(yè)倫理、競爭行為、報告審計、供應鏈管理、系統(tǒng)風險、公共安排等與公司穩(wěn)定度及聲譽相關(guān)。
Q3. 為什麼我們要關(guān)注ESG?
在「十四五」開局之年,此前因為疫情受到忽視的問題,例如「碳中和」,將重新回到聚光燈下,不再盲目追求經(jīng)濟的增速,轉(zhuǎn)而進入關(guān)注高質(zhì)量發(fā)展。在2020年「兩會」上,「碳達峰」及「碳中和」成為全民熱議話題。減少碳排放本身也是社會責任的一種,為了實現(xiàn)「E」、「S」,更需要企業(yè)管理理念、治理結(jié)構(gòu)等根本性的改革,因此ESG三維度是相輔相成的。而「十四五」規(guī)劃已為未來5年綠色化轉(zhuǎn)型與發(fā)展定調(diào),明確提出:二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值,爭取2060年前實現(xiàn)「碳中和」。
文鮮明(Kenneth Man),明略科技集團副總裁、董事會秘書、生態(tài)公司(明勝品智)聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席財務官(CFO)。曾任財富500百勝中國(NYSE:YUMC)財務總監(jiān)、德勤會計師事務所副總監(jiān)。多次帶領(lǐng)專家團隊完成大型上市(IPO)及併購交易(M&A),並主導成功落地多個大型企業(yè)資料生態(tài)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。文鮮明(Kenneth Man)表示,每一家企業(yè)都必須意識到關(guān)注ESG的重要性和迫切性。未來如果政府加強社會責任方面的監(jiān)管,那麼在這方面投入多做得好的企業(yè),價值必然會有所上升;而只關(guān)注利益並逾越紅線的企業(yè)將可能面臨處罰等經(jīng)濟損失。這一切都明確表明,綠色、低碳轉(zhuǎn)型將成為今後商業(yè)發(fā)展的重要趨勢,ESG的投入成為投資者密切關(guān)注的對象。
Q4. ESG對企業(yè)的重要性?
「2021中國國際服務貿(mào)易交易會中國國際金融年度論壇」上,綠色金融專業(yè)委員會與騰訊金融研究院等機構(gòu)指出,投資人已意識到應當將ESG因素納入到分析企業(yè)價值的財務模型之中。相關(guān)研究表明,具有較高ESG水平的上市公司有較好的風險控制能力, 重視ESG的企業(yè)通常也擁有較透明的財報及相對穩(wěn)定、低風險的營運狀況。從企業(yè)角度來看,推動 ESG更可為公司經(jīng)營和聲譽帶來正面影響。因此,ESG做得好的企業(yè),極有可能比其他企業(yè)走得更遠,產(chǎn)生更多價值。
一勢咨詢ESG項目負責人Jack林永振顧問,擁有20年咨詢顧問經(jīng)驗,近兩年積極協(xié)助企業(yè)推動ESG轉(zhuǎn)型,從規(guī)劃設計到落地,帶領(lǐng)客戶從思維轉(zhuǎn)變帶動全員快樂地踐行企業(yè)可持續(xù)發(fā)展理念、培養(yǎng)永續(xù)人才到成為行業(yè)先行者帶動行業(yè)實踐ESG轉(zhuǎn)型。Jack林永振顧問表示:「企業(yè)在過程中顯性成本會上升,但隱性成本會逐漸下降,為公司省下更多其他支出,更能提升企業(yè)正面形象、員工敬業(yè)度、工作效能及組織歸屬感。尤其對於企業(yè)招募, 吸引人才有極大的幫助。」
Q5. ESG帶來的機會是什麼?
實踐ESG的資金需求量非常大,比如實現(xiàn)「碳中和」可能需要上百萬億的投資。高的資金需求,也催生出眾多新的融資手段。以碳交易市場為例,根據(jù)特斯拉(Tesla)2020年的財報,其盈利的主要來源是在碳交易市場向其他傳統(tǒng)燃油車企售賣碳排放額度所得,總金額是15.8億美元!這是特斯拉從其他燃油車車企手中賺來的。
隨著2021年碳交易頂層指導意見出臺,按工信部公佈的2020年車企碳積分排名顯示,比亞迪以75萬積分位居第二, 而市場平均以3000元(人民幣,下同)/積分的價格進行交易,比亞迪光賣碳積分就能賺到超過20億的收入。當碳積分成為具體可衡量的金額之後, 企業(yè)必將認真考慮如何提升碳積分並將其效益最大化。
文鮮明(Kenneth Man) 明略科技集團副總裁表示: 碳積分的交易不止將重塑整個汽車行業(yè)的格局,也會影響到其他碳排放量高的行業(yè),比如能源、鋼鐵、水泥、建築、航空??梢灶A見,在不久的將來財富將從固守一隅的傳統(tǒng)企業(yè)手中,向ESG改革走在前列的企業(yè)轉(zhuǎn)移。
Q6. ESG未來可以預見的挑戰(zhàn)是什麼?
科技龍頭亞馬遜與超過100間企業(yè)包括Visa、Ikea、微軟等聯(lián)合簽署氣候承諾。這些企業(yè)承諾在2040年實現(xiàn)淨零碳排,而亞馬遜自身亦承諾在2025年完全以再生能源經(jīng)營業(yè)務。在這種形勢下實踐ESG的企業(yè)數(shù)目正在上升,部分企業(yè)為展示對環(huán)境負責的正面形象,宣傳虛假信息的行為,稱之為「綠漂」(g r e e n washing)。在ESG成為風口的當下,這樣的公司也不在少數(shù)。
另外一個挑戰(zhàn)是由於能夠自建「評估企業(yè)ESG表現(xiàn)」的投資公司極少,市場上協(xié)力廠商ESG評等機構(gòu),採用的評等方法仍存在相當程度的不同,因此容易造成各家ESG評等機構(gòu)對同一間公司的「ESG評等」,可能會存在很大的差異。
傳統(tǒng)企業(yè)需要承擔轉(zhuǎn)型所帶來的陣痛,企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面做出的努力多少會影響其短期利益,需要有長遠的戰(zhàn)略眼光才能擁抱增長機遇。另外ESG監(jiān)管指標現(xiàn)階段還沒有統(tǒng)一標準,企業(yè)需付出額外精力緊貼不斷完善的監(jiān)管法規(guī),種種合規(guī)成本短時間內(nèi)都是不可避免的。
最後值得一提的是,承擔更多的社會責任與股東利益最大化兩者並不必然是相互矛盾的。以長遠來看,ESG是以環(huán)境、社會、公司治理等三大構(gòu)面來進行評鑒,唯有穩(wěn)定獲利且有明確商業(yè)模式的企業(yè)才有額外能力來實踐保護環(huán)境、回饋社會的承諾。從這個角度來思考,也更加說明了ESG如何能影響長期財務表現(xiàn)。
一家在社會責任投入較多的企業(yè),除了將更受到民眾的愛戴,同時也將更加受到投資人的青睞。這些都將最終反映到它的商業(yè)價值上。不止賺錢,還能兼顧永續(xù)市場並且改變世界,無論是新創(chuàng)或是獨角獸企業(yè),都要將ESG與其商業(yè)策略相結(jié)合。