韓雯

（中國人民大學，北京 100872）

一、數(shù)字金融的主要內(nèi)容

《數(shù)字金融藍皮書：中國數(shù)字金融創(chuàng)新發(fā)展報告（2021）》將數(shù)字金融定義為：持牌金融機構運用數(shù)字技術，通過數(shù)據(jù)協(xié)作和融合打造智慧金融生態(tài)系統(tǒng)，精準地為客戶提供個性化、定制化和智能化的金融服務。此前世界銀行對數(shù)字金融的定義是運用數(shù)字技術、數(shù)字基礎設施提供的金融服務。由此可見，數(shù)字金融依然是將重點落在了“金融”兩字，可以將其理解為借助互聯(lián)網(wǎng)信息技術整合傳統(tǒng)金融服務資源的創(chuàng)新金融服務。

數(shù)字金融相關的技術主要包括人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算和云存儲、分布式記賬和區(qū)塊鏈等，其中大數(shù)據(jù)是最重要的數(shù)字技術和金融服務的基礎。得益于上述技術的創(chuàng)新發(fā)展，數(shù)字金融日益普及，但數(shù)字金融并不完全等同于金融科技，金融科技在技術進步層面可能存在風險，數(shù)字金融則主要依托于數(shù)字技術，優(yōu)化金融服務流程、增強金融服務體驗，在業(yè)務層面可以理解為數(shù)字技術的演進得以更高效能服務于金融業(yè)務，最終實現(xiàn)降低金融服務門檻，其本質和內(nèi)在邏輯仍是金融客觀規(guī)律，要求必須守住不發(fā)生金融風險的底線。如通過相應的信息化技術對傳統(tǒng)的金融模式進行創(chuàng)新升級，衍生出移動貨幣（如電子貨幣發(fā)行與代理網(wǎng)絡），平臺生態(tài)系統(tǒng)（大型科技公司平臺，如社交媒體、電子商務、出行平臺等）和開放式應用程序編程接口等金融產(chǎn)品和服務，目的是進一步與實體經(jīng)濟的金融需求有機結合。

從供給和需求的角度來說，數(shù)字金融的主要供給方包括金融科技公司、線上貸款平臺和大型科技公司，以及銀行、保險公司和資產(chǎn)管理公司等在內(nèi)的市場在位者。移動端用戶是對數(shù)字金融的主要需求者。

二、中小微企業(yè)現(xiàn)狀和融資難困境

中小微企業(yè)是穩(wěn)經(jīng)濟的重要基礎、穩(wěn)就業(yè)的主力支撐，是保市場主體的重要對象，是提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性和競爭力的關鍵環(huán)節(jié)。中小微企業(yè)的員工數(shù)量往往小于250人，但卻在全球大部分經(jīng)濟體中都起到支柱作用，中小微企業(yè)占全球企業(yè)總數(shù)的90%，為全球提供了60%—70%的就業(yè)崗位，并貢獻了全球50%的國內(nèi)生產(chǎn)總值。中國中小微企業(yè)量大面廣，雇用了80%的城市工人，對全國的國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻達60%。我國經(jīng)濟當前正處在由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，中小微企業(yè)作為市場經(jīng)濟高質量發(fā)展的“蓄水池”和“穩(wěn)定器”，更是起著促進就業(yè)、發(fā)展民生、推動創(chuàng)新的關鍵作用。國家領導人強調(diào)：“要千方百計把市場主體保護好，為經(jīng)濟發(fā)展積蓄基本力量?！秉h中央國務院高度重視中小微企業(yè)發(fā)展，先后出臺了系列政策措施，不斷加大財稅政策、結構調(diào)整、技術創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)興業(yè)、服務體系建設等支持力度。

當前，全球經(jīng)濟發(fā)展放緩，經(jīng)濟體內(nèi)部和經(jīng)濟體之間的不平等，大多數(shù)國家的生活方式、社會秩序、生產(chǎn)經(jīng)營都發(fā)生了前所未有的改變，外部環(huán)境的不確定性、不穩(wěn)定性對中小微企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。在此背景下，中小微企業(yè)的融資情況普遍不樂觀，尤其是在中低收入國家和最不發(fā)達國家。調(diào)查顯示，亞太地區(qū)中小微企業(yè)的融資缺口最大，占57%，估計為2.7萬億美元，而發(fā)展中國家中小微企業(yè)的年融資缺口約為5.2萬億美元。

我國的中小微企業(yè)融資難、融資貴，主要有以下幾點原因。一是中小微企業(yè)自身存在天然弱質性，存在財務不透明、發(fā)展不確定、規(guī)模不經(jīng)濟的特點，抵質押品少，難以獲得長期的融資支持。二是中小微企業(yè)與銀行之間存在信息不對稱，銀行操作成本高，較難進行風控評估，貸款風險溢價較高。特別是對于一些小微型企業(yè)，其融資具有迫切性、規(guī)模小、高頻短期的特點，但由于自身資信不足和總體抗風險能力較弱，導致其計提壞賬準備內(nèi)容較多，而大型商業(yè)銀行往往采用的復雜而嚴格的貸款審批程序，申請材料要求多、審批周期過長，最終審查過程中的成本也容易轉嫁回企業(yè)本身。三是在傳統(tǒng)的金融模式下，中小微企業(yè)僅限于商業(yè)銀行貸款、融資租賃、私人股權融資等效率較低的融資渠道，而通過中小板上市融資，其準入條件與主版上市的準入條件相差無幾，對于中小微企業(yè)來說又過于苛刻。四是國內(nèi)擔保體系相對還比較滯后，沒有進行信息的有效整合，征信市場信息比較分散，信用擔保機構創(chuàng)新不足，難以實現(xiàn)征信機構信息的補充，中小微企業(yè)受外部信貸約束較為嚴重，客觀上加劇了整個中小微企業(yè)融資的困境。

此外，相關數(shù)據(jù)顯示，中國的中小微企業(yè)的平均壽命大概在3年左右，而同一指標美國的數(shù)據(jù)為8年，日本的中小微企業(yè)則可以到12年左右。當下，國內(nèi)的中小微企業(yè)的存活更是舉步維艱，調(diào)查顯示三分之一中小微企業(yè)的現(xiàn)金流可能支撐不到1個月，而三分之二的大中型企業(yè)可能能夠支撐1—5個月。因此，當前全社會亟須進一步為中小微企業(yè)紓困解難，以助中小微企業(yè)渡過難關，實現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展和綠色復蘇。

三、中小微企業(yè)融資的數(shù)字金融紓困之道

（一）新型金融產(chǎn)品平臺強化科技賦能，降低融資成本，提升服務效率

在數(shù)字金融模式下，大量新的金融服務和產(chǎn)品，如機器人顧問、財富管理、眾籌和數(shù)字信貸，通過使用軟件編程進行貸款評估、信用評分和投資決策的確定，有利于使中小微企業(yè)快速獲取融資相關信息，高效率地尋找符合自身融資需求的金融產(chǎn)品，從而降低融資成本、信息獲取成本和時間成本。從商業(yè)銀行角度來說，一方面，通過開通線上渠道辦理業(yè)務，提高業(yè)務辦理時效，一定程度上簡化了貸款業(yè)務流程和申請材料，如浦發(fā)銀行將在小微金服平臺上線優(yōu)質在線融資產(chǎn)品，將線下身份核查驗證、風險控制分析、審查審批政策等升級為便捷的線上體驗。另一方面，商業(yè)銀行通過平臺將基于收集的申報政策、政務服務、供應鏈融資等場景，根據(jù)小微企業(yè)需求調(diào)用應用模塊，為小微企業(yè)提供全方位周期的組合服務，增強金融服務體驗，滿足個性化需求，如網(wǎng)商銀行對外發(fā)布的“百靈”智能交互式風控系統(tǒng)，可以通過中小微企業(yè)上傳的合同、發(fā)票、店面等資產(chǎn)照片，識別、分析企業(yè)的經(jīng)營實力，幫助企業(yè)提升貸款額度；中原銀行通過開放銀行和供應鏈金融平臺，通過線下布設智能攝像頭、智能傳感器監(jiān)控，線上通過物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈收集匯總相關數(shù)據(jù)，以精確的倉單糧食的進出倉量作為抵押數(shù)據(jù)為企業(yè)提供融資。此外，依托平臺自身豐富的用戶資源，金融機構可獲取批量服務，節(jié)約獲客成本，如2020年3月上線的北京市小微企業(yè)金融綜合服務平臺，集中全市供應鏈債權債務平臺、網(wǎng)上政務服務平臺、知識產(chǎn)權保險試點申報平臺等多項職能于一體，應用場景廣泛。

（二）金融科技手段解決信息不對稱問題，降低融資風險

對于中小微企業(yè)融資而言，數(shù)字金融對于克服信息不對稱，特別是中小微企業(yè)現(xiàn)金流和交易預測的信用評分所帶來的融資障礙尤為重要。數(shù)字金融依托大數(shù)據(jù)技術有效整合處理小微企業(yè)數(shù)據(jù)信息，完善中小微企業(yè)畫像，為小微企業(yè)量身設計風控模型，形成數(shù)據(jù)驅動的風險定價模式，提升中小微企業(yè)融資透明度。利用大數(shù)據(jù)收集客戶信息和征信數(shù)據(jù)進行科學管控，及時監(jiān)控數(shù)據(jù)動態(tài)，科學化信用評級，使得市場上的金融信息更加公開透明，有助于風險評估和線下審核風險的防范。如美國的富國銀行大量引入、評級機構提供的信息、工商法院提供的信息、客戶社交關系信息、客戶消費信息等進行信用評級，花旗銀行通過基于“混沌理論”“地震預測”等人工智能算法進行風險預測；在國內(nèi)，平安銀行通過微表情技術分辨56個表情進行反欺詐，并體系化知識圖譜工具，將非結構化數(shù)據(jù)轉化為知識圖譜。

（三）金融基礎設施助力普惠金融，提供穩(wěn)定的資金支持

數(shù)字金融服務能大規(guī)模提升金融包容性，政府部門可以通過利用一系列金融科技工具和措施來更好地實現(xiàn)融資擔保目標，促進中小微企業(yè)獲得融資，實現(xiàn)普惠金融和可持續(xù)發(fā)展目標。政府部門會對如支付系統(tǒng)的金融基礎設施提供直接或間接提供擔保以及公共資金支持，幫助中小微企業(yè)獲得信貸，如2019年在馬來西亞推出的Pay Net，2018年在菲律賓建立的全國零售支付系統(tǒng)等。此外，國際清算銀行關于央行數(shù)字貨幣全球發(fā)展趨勢和倡議的調(diào)查結果表明，世界上大多數(shù)國家央行積極研究或開發(fā)數(shù)字貨幣的主要動機是為了促進國內(nèi)金融體系的普惠金融、金融穩(wěn)定以及支付系統(tǒng)的效率和安全，最終增加無銀行賬戶人口，特別是中小微企業(yè)的創(chuàng)收和融資渠道。據(jù)相關報告預測，在政府及監(jiān)管部門對數(shù)字金融的大力推動下，預計到2025年，數(shù)字金融將使全球新興經(jīng)濟體的GDP增長6%，約3.7萬億美元，并且這個數(shù)字預計將持續(xù)增大。

（四）數(shù)字支付平臺直接或間接為中小微企業(yè)提供融資便利

當中小微企業(yè)可能存在違約和過度負債風險時，金融機構可能不愿再向中小微企業(yè)提供信貸，此時數(shù)字支付平臺作為中小微企業(yè)金融檔案的數(shù)據(jù)提供者，提供的數(shù)據(jù)使中小微企業(yè)能夠將現(xiàn)金流保理為可用的抵押品，使其能夠在傳統(tǒng)貸款機構和其他地方獲得融資。在一些資本市場基礎設施不發(fā)達的發(fā)展中國家，如肯尼亞于2007年成立的M-Pesa的移動支付方式，為全國范圍內(nèi)以及撒哈拉以南非洲的多個地區(qū)提供無現(xiàn)金支付和轉賬服務，包括偏遠地區(qū)充當網(wǎng)絡代理的零售商人，向專注于零售的中小微企業(yè)提供準銀行服務；Grab、TrueMoney和Gojek向亞太地區(qū)無法獲得機構信貸的中小微企業(yè)和客戶提供無擔保數(shù)字信貸、小額支付和資金轉移。以上這些公司通過算法和大數(shù)據(jù)進行自動貸款評估和支付，通過股權眾籌等數(shù)字金融方式，積極為中小微企業(yè)提供融資，以克服該地區(qū)中小微企業(yè)信貸不足的不利影響。

四、數(shù)字金融助力中小微企業(yè)融資的難點

（一）數(shù)字金融在創(chuàng)新升級過程中存在一定監(jiān)管缺失風險

數(shù)字普惠金融的推行過程中，會存在監(jiān)管缺失的現(xiàn)象，特別是一些新興的金融產(chǎn)品和金融平臺在運行過程中，由于對其運行模式的不夠深入了解，很多沒有進行前瞻性的分析，導致一些金融風險沒有合理的估計。如數(shù)字貨幣運用分布式賬本、P2P網(wǎng)絡、加密技術、共識算法及超一流的防偽性等新技術時，其去中心化的思想、交易平臺的合規(guī)性、不受現(xiàn)有金融體系約束、監(jiān)管難的風險逐漸開始呈現(xiàn)出來，增加了數(shù)據(jù)操縱和侵犯隱私的風險，從而可能促生金融犯罪，挑戰(zhàn)市場誠信，并系統(tǒng)性地影響支付和金融系統(tǒng)的金融穩(wěn)定。

（二）數(shù)字信息平臺建設不足，數(shù)據(jù)獲取難，數(shù)據(jù)合規(guī)性待探討

一方面，對于中小微企業(yè)全鏈條的數(shù)據(jù)獲取還存在部分空白。此前，通過互聯(lián)網(wǎng)的一些經(jīng)營行為、交易行為、工商稅務等等公開信息，已經(jīng)可以對中小微企業(yè)的進行較為全面的畫像，但是很多如合同相關的間接數(shù)據(jù)較難獲得或者，或如經(jīng)營類的數(shù)據(jù)呈碎片化，一定程度上還是造成了局限。部分中小微企業(yè)尤其是一些農(nóng)村企業(yè)數(shù)字化程度較低，也影響了相關數(shù)據(jù)的獲取。2019年我國中小微企業(yè)接入O2O平臺比例不到10%，智能設備持有率更是少于5%。另一方面，隨著《中華人民共和國數(shù)據(jù)安全法數(shù)據(jù)安全法》《中華人民共和國個人信息保護法》等相關政策的陸續(xù)出臺，對于數(shù)據(jù)合規(guī)的監(jiān)管要求進一步提升，數(shù)據(jù)獲取的合規(guī)性日漸被重點關注。此外，在實際推動業(yè)務過程中，客戶往往希望授權分享最少的數(shù)據(jù)，而銀行希望在合規(guī)前提下獲得更多維度數(shù)據(jù)，也成為一個痛點和難點問題。

（三）中小銀行發(fā)展數(shù)字金融成本高，自身數(shù)據(jù)治理能力有限

現(xiàn)實中盡管大型商業(yè)銀行和金融機構已經(jīng)開始應用很多先進技術，但對于很多中小銀行來說在數(shù)字化、智能化方面還落后很遠。盡管很多中小銀行在金融科技方面的投入不小，但由于資金人才儲備不足，且只能立足本地產(chǎn)業(yè)，積累數(shù)據(jù)少，主動提供先進金融服務意愿較低，導致數(shù)字金融業(yè)務進展緩慢。用戶的數(shù)據(jù)難以獲得階段，生產(chǎn)資料的稀缺和難以數(shù)字化線上化是困擾這個問題的根本點，同時，如何突破資金、人才、數(shù)據(jù)積累少的限制，更是迫在眉睫的挑戰(zhàn)。

五、未來發(fā)展的對策建議

（一）從政府和監(jiān)管部門角度而言

一是建立健全金融監(jiān)管的制度規(guī)范，對數(shù)字金融在創(chuàng)新升級過程中存在的風險問題進行事前干預，從而降低數(shù)字金融運行過程中可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風險。進一步明確數(shù)字金融的準入條件，對中小微信用數(shù)據(jù)的真實性做全面把控，保護數(shù)字金融機構和中小微企業(yè)雙方合法利益。加快數(shù)字普惠金融監(jiān)管制度的建設，積極探索央行數(shù)字貨幣的關鍵技術、制度修訂及發(fā)行，盡快出臺更全面的數(shù)字金融規(guī)范要求。

二是健社會信用制度，加強中小微企業(yè)信用信息征信體系建設。加大對企業(yè)進行信用評級，降低中小微企業(yè)融資服務的信用風險和融資成本。進一步加強銀行體系的征信數(shù)據(jù)和工商稅務等部門信息數(shù)據(jù)的有機結合，對信貸數(shù)據(jù)進行一體化處理，消除數(shù)據(jù)壁壘，規(guī)范數(shù)據(jù)標準。

三是積極探索金融科技助力中小微企業(yè)融資政策落地落實，逐步放寬數(shù)字金融機構準入金融市場條件，大力支持基層數(shù)字金融機構的發(fā)展，提升普惠金融服務的適配性，有效幫助中小企業(yè)提升融資可得性和便利度。

四是繼續(xù)搭建服務中小微企業(yè)的數(shù)字金融綜合服務體，在數(shù)字金融提供融資服務、提升融資能力等方面對中小微企業(yè)進行幫扶，幫助中小微企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉型。

五是積極倡導社會各界共同幫助中小微企業(yè)成長，構建數(shù)字金融下中小微企業(yè)融資發(fā)展完整的生態(tài)體系，如“金融科技+綠色金融”支持雙碳目標不能只靠外力約束，還要依靠社會生態(tài)，并落到人文與文化共識方面，以推動中小微企業(yè)長遠的高質量發(fā)展。

（二）從商業(yè)銀行和金融機構角度而言

一是加大對金融科技的應用與創(chuàng)新研發(fā)，在產(chǎn)品、營銷、渠道、運營、風控和決策等全面數(shù)字化轉型和線上線下一體化深度融合，把數(shù)字化貫穿到銀行變革與發(fā)展之中，將數(shù)字金融與傳統(tǒng)金融的融資方式有機結合。積極吸納專業(yè)人才，與更專業(yè)的科技公司服務供應商合作，提供更符合金融技術發(fā)展需要的專業(yè)化服務，使得中小微企業(yè)能夠享受到金融服務的紅利。

二是通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、聯(lián)邦學習等金融科技手段解決風控問題，加快數(shù)字金融科技在小微企業(yè)、個體工商戶等的信貸融資需求評估工作中的運用。大數(shù)據(jù)對于克服信息不對稱，特別是中小微企業(yè)現(xiàn)金流和交易預測的信用評分所帶來的融資障礙有著重要作用，要利用中小微企業(yè)本身的數(shù)據(jù)應用加強企業(yè)增信。通過聯(lián)邦學習等加強模型設計，建立適用于不同社會場景的模型，提升數(shù)字風控現(xiàn)實中的整體精準度。

三是發(fā)展數(shù)字普惠貸款，在供應鏈金融鏈條中引進高效率的信息處理技術，從而降低金融服務的邊際成本，提高金融服務的普惠性和便捷性，最終緩解中小微企業(yè)的融資難問題。如利用區(qū)塊鏈技術為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)注入核心企業(yè)信用加成，降低上游中小微企業(yè)供應商的融資成本，解決優(yōu)質核心企業(yè)授信難以隨產(chǎn)業(yè)鏈進行深度延伸等問題，使產(chǎn)業(yè)鏈末端的中小微企業(yè)也可便捷獲得低成本融資。

四是加強對數(shù)據(jù)處理的認識和能力，在數(shù)據(jù)合規(guī)、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)利用方面充分利用好金融科技。在保證數(shù)據(jù)獲取途徑合規(guī)的前提下利用電子商務平臺全面地收集企業(yè)相關數(shù)據(jù)，并利用這些數(shù)據(jù)為中小微企業(yè)提供量身定制的金融融資服務。推動技術與場景的深度融合，把數(shù)據(jù)技術和風控的技術和植入中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈當中，將線上線下的業(yè)務經(jīng)營模式相融合，推進信用評級、授信用信、風險控制等智能化管理，更好識別風險，讓數(shù)據(jù)產(chǎn)生更好價值。

五是面對中小微企業(yè)缺乏收入、現(xiàn)金流和融資，缺乏公眾支持和經(jīng)濟刺激，資源和信息不足等獲得融資的主要障礙，加快創(chuàng)新數(shù)字金融方式和產(chǎn)品提供解決方案，合實踐場景開發(fā)差異化金融產(chǎn)品，有針對性提高產(chǎn)品的差異度，進一步優(yōu)化金融服務，利用新興技術幫助中小微企業(yè)提供更快、更便宜的無抵押信貸。

（三）從中小微企業(yè)自身而言

為適應數(shù)字金融融資的業(yè)務場景，中小微企業(yè)應當更多地關注數(shù)字金融相關信息，增加對數(shù)字金融的了解。從自身實際出發(fā)，充分考慮融資平臺的資金實力和合規(guī)性，理性選擇融資平臺，避免引發(fā)財務風險和企業(yè)信息泄露風險。同時，中小微企業(yè)應加快數(shù)字化轉型，全面提升人才管理和機制建設水平，推動企業(yè)的標準化和規(guī)范化發(fā)展，將獲取融資與支持企業(yè)未來發(fā)展的重要目標、政策導向相結合，從而形成有效需求，為更好地獲得數(shù)字金融支持支持奠定堅實的基礎。