苗中杰

秀強(qiáng)股份目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為玻璃深加工，目前產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域集中在家電、廚電等，家電玻璃產(chǎn)品主要應(yīng)用于冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等白色家電產(chǎn)品，廚電玻璃產(chǎn)品主要應(yīng)用于煙機(jī)、灶具、烤箱、微波爐等廚房用器產(chǎn)品，下游客戶主要為國(guó)內(nèi)外大型家用電器生產(chǎn)企業(yè)。若是按秀強(qiáng)股份現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)估值，目前公司股價(jià)在合理范圍之內(nèi)。

秀強(qiáng)股份未來(lái)的看點(diǎn)，同時(shí)也是可以提升公司估值空間的是BIPV項(xiàng)目，BIPV即光伏建筑一體化，是一種將太陽(yáng)能發(fā)電（光伏）產(chǎn)品集成到建筑上的技術(shù)。2020年時(shí)我國(guó)BIPV的市場(chǎng)規(guī)模為6.8億美元，而據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)建筑科學(xué)研究院的數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年我國(guó)BIPV的市場(chǎng)空間將接近500億元。BIPV作為龐大的建筑市場(chǎng)和潛力巨大的光伏市場(chǎng)的結(jié)合點(diǎn)，是未來(lái)光伏應(yīng)用中最重要的領(lǐng)域之一。

目前秀強(qiáng)股份的BIPV產(chǎn)品市場(chǎng)處于培育階段，公司也在加大研發(fā)力度開發(fā)低成本、便于安裝應(yīng)用的BIPV組件產(chǎn)品，逐步推向市場(chǎng)。2022年上半年公司建設(shè)分布式光伏電站項(xiàng)目3個(gè)，上述分布式光伏電站項(xiàng)目是公司獨(dú)立實(shí)施的從方案規(guī)劃到落地執(zhí)行的全流程項(xiàng)目，對(duì)公司新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展具有標(biāo)桿和指導(dǎo)意義。目前秀強(qiáng)股份的BIPV玻璃產(chǎn)品已向嘉盛光電、隆基股份及晶科能源供貨。2021年度公司啟動(dòng)了向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的項(xiàng)目，計(jì)劃募資總額不超過(guò)9.24億元，用于智能玻璃生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、BIPV組件生產(chǎn)線項(xiàng)目等，2022年7月29日公司已收到證監(jiān)會(huì)同意批復(fù)，募投項(xiàng)目若順利實(shí)施，將有助于公司進(jìn)一步完善產(chǎn)品布局，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)500MW的BIPV組件以及年產(chǎn)各類智能玻璃430萬(wàn)片的生產(chǎn)能力，滿足市場(chǎng)對(duì)BIPV組件的需求，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)提升盈利水平，增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展目標(biāo)。

《紅周刊》：2022年上半年主營(yíng)LED顯示屏產(chǎn)品的艾比森實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為11億元，比去年同期增長(zhǎng)約30%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為0.81億元，比去年同期增長(zhǎng)約313%。同時(shí)公司簽單比去年同期增長(zhǎng)約18%，比2019年同期疫情前增長(zhǎng)約41%，這是否意味著公司已走出低谷？

受到新冠疫情、國(guó)際局勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性影響，2022年上半年LED顯示市場(chǎng)活躍度有所波動(dòng)，中國(guó)LED市場(chǎng)未能延續(xù)去年的爆發(fā)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，上游產(chǎn)業(yè)鏈、屏廠、下游渠道的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也都更為理性。報(bào)告期內(nèi)艾比森中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入同比2021年有所下滑，但海外市場(chǎng)隨著防疫政策寬松化而快速恢復(fù)，同比2021年增長(zhǎng)超過(guò)100%。在海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)的同時(shí)，中國(guó)及國(guó)際銷售結(jié)構(gòu)的調(diào)整、銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，以及報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入同比大幅度增加降低了工廠的制造費(fèi)用率，規(guī)模效益顯現(xiàn)，整體提升了毛利率，這是公司凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)的主要原因。

而從簽單來(lái)看，2022年上半年艾比森境內(nèi)顯示屏營(yíng)業(yè)收入約3.67億元，顯示屏簽單約5.78億元，通過(guò)深耕渠道建設(shè)，提升渠道產(chǎn)出質(zhì)量，境內(nèi)顯示屏簽單業(yè)務(wù)已恢復(fù)到2019年同期疫情前約236%。海外顯示屏營(yíng)業(yè)收入約6.89億元，比去年同期增長(zhǎng)約97%，海外顯示屏簽單約9.59億元，比去年同期增長(zhǎng)約78%，已恢復(fù)到2019年同期疫情前約114%。從簽單數(shù)據(jù)來(lái)看，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)杂刑嵘赡堋?/p>

環(huán)旭電子是SiP微小化技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，通過(guò)微小化技術(shù)，可以減小大多數(shù)電子系統(tǒng)尺寸以滿足市場(chǎng)需求。隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品趨于微小化、個(gè)性化、功能多元化，所應(yīng)用的模組也將朝著微型化、多功能集成化的方向快速發(fā)展，成為同類模組產(chǎn)品的主流。SiP領(lǐng)域所需投入的資本、技術(shù)、產(chǎn)品等相當(dāng)復(fù)雜，而“微小化”產(chǎn)品的設(shè)計(jì)制造能力是環(huán)旭電子的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，作為SiP技術(shù)的全球領(lǐng)導(dǎo)廠商，環(huán)旭電子自2013年起就已開始致力于可穿戴式產(chǎn)品相關(guān)SiP模組的微小化、高度集成化的開發(fā)，公司在微小化多功能的SiP上融合了多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)，憑借領(lǐng)先的行業(yè)地位，公司擁有較大的發(fā)展空間。