梁杏

二季度新成立65只指數(shù)基金，合計(jì)募集1926.51億元。對標(biāo)上一季度，發(fā)行數(shù)量增加7只，募集規(guī)模增加882.25%。本季度指數(shù)基金成立情況明顯回暖，其中ETF募集25只，共156.53億元。二季度共獲批85只指數(shù)基金，行業(yè)主題指數(shù)基金獲批最多。

截至二季度末，市場上的1375只指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)22856.56億元，較上季度末增加3159.77億元，環(huán)比增加16.04%。二季度，普通指數(shù)基金、LOF和ETF規(guī)模均有所增加，凈值變化使指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模增加1006.66億元，整體規(guī)模因凈申購共增加253.64億元。

此外，二季度指數(shù)基金的發(fā)行顯著回暖。當(dāng)季新成立了65只指數(shù)基金，合計(jì)募集1926.51億元。相比上一季度發(fā)行數(shù)量增加7只，募集規(guī)模增加882.25%。相比上一季度發(fā)行遇冷，本季度指數(shù)基金成立情況明顯回暖。從產(chǎn)品形式看，ETF募集25只共156.53億元。其中有4只QDII類，2只寬基類，1只策略類，其它18只均為行業(yè)主題ETF，可投資細(xì)分賽道不斷擴(kuò)充。

2022年二季度共獲批85只指數(shù)基金。從產(chǎn)品形式來看，行業(yè)主題指數(shù)基金獲批最多，共有46只;其次是債券指數(shù)基金，獲批27只，包括采用現(xiàn)金申贖模式運(yùn)作以及首批跨市場債券ETF的政金債ETF等新品類;寬基、策略指數(shù)基金分別有11只和1只獲批。

二季度ETF納入互聯(lián)互通也正式落地。6月24日，內(nèi)地和香港的證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，宣布ETF互聯(lián)互通7月4日正式啟動，兩地合資格投資者可通過該機(jī)制跨境投資對方市場ETF。首批納入ETF互聯(lián)互通的合資格標(biāo)的共87只，其中香港投資者通過北向滬深股通，可買到83只A股ETF。

自2014年滬深港通推出以來，陸股通獲北向資金的持續(xù)流入，交易規(guī)模和影響力穩(wěn)步提升。通過ETF投資內(nèi)地資產(chǎn)相對便捷、成本較低，也可以分散風(fēng)險，未來可能逐步吸引境外投資者入局。而當(dāng)前香港投資A股市場的ETF多為寬基類產(chǎn)品，首批陸股通ETF不但在廣度上覆蓋大部分行業(yè)，在深度上同時也涉及不同細(xì)分賽道，境外相對稀缺的行業(yè)主題類ETF可能受到更多關(guān)注。

國內(nèi)外重要會議落地三季度或可通過行業(yè)ETF配置

周四兩個重要會議落地。美聯(lián)儲上調(diào)基準(zhǔn)利率75BP至2.25-2.50%，符合市場預(yù)期。結(jié)合近期油價回落趨勢，市場對于通脹以及對應(yīng)的美聯(lián)儲激進(jìn)加息幅度或已見頂有所預(yù)判，美股在市場情緒修復(fù)帶動下率先大幅反彈。

對于A股來說，部分科技成長板塊如新能源汽車、光伏、軍工等本身基本面較為景氣，4月底以來已經(jīng)反彈較多，短期來看籌碼可能逐漸擁擠，不排除繼續(xù)調(diào)整可能，但中長期前景還是非常好的。尤其四季度，如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩、通脹回落，美聯(lián)儲貨幣政策也確實(shí)有轉(zhuǎn)向的可能，對于科技股來說，流動性環(huán)境可能會有改善。

另外周四國內(nèi)重要會議召開，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。三季度穩(wěn)增長更重時效和確定性，這次沒有出現(xiàn)消費(fèi)方向的描述。因?yàn)橐咔榉磸?fù)擾動的情況下，消費(fèi)修復(fù)需要過程，反過來或更突出三季度基建加碼的必要性。穩(wěn)增長板塊今年漲得不多，后續(xù)如果科技成長板塊退潮，穩(wěn)增長有可能接過接力棒有所表現(xiàn)，可以關(guān)注基建ETF和建材ETF。

同時若“穩(wěn)增長”政策逐步見效，煤炭需求或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步支撐。而在海外能源價格高企下，海內(nèi)外能源價差可能也將限制煤炭進(jìn)口量，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量短期內(nèi)釋放空間也有限。整體而言，預(yù)計(jì)下半年煤市可能將以國內(nèi)需求復(fù)蘇為主線驅(qū)動，可以關(guān)注煤炭ETF。

隨著豬價上漲、CPI上行，豬周期關(guān)注度也較高。目前市場上對于豬周期有一些分歧，我們認(rèn)為產(chǎn)能去化還沒有完成，目前的產(chǎn)能去化還不夠徹底，豬肉價格可能回踩。而這輪豬周期走出底部的時間可能比之前想象的更長，現(xiàn)在還處在左側(cè)布局的時點(diǎn)，可以關(guān)注養(yǎng)殖ETF。