韓筱瀟

由于匯率的市場(chǎng)化改革在近幾年來(lái)不斷深化，人民幣對(duì)應(yīng)的匯率波動(dòng)也日益明顯。在此背景之下，銀行業(yè)對(duì)匯率的風(fēng)險(xiǎn)也愈益重視，尤其是商業(yè)銀行更是對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)高度關(guān)注。商業(yè)銀行為了盡可能地減少匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的損失，需要對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。本文首先闡述了全球化背景之下商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)形成的主要成因，同時(shí)分析了目前商業(yè)銀行在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中遇到的現(xiàn)實(shí)阻礙，并針對(duì)這些阻礙給出了具體的、切實(shí)可行的措施及建議。旨在為商業(yè)銀行有效防范、化解匯率風(fēng)險(xiǎn)提供有意義的借鑒。

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)、負(fù)債、收益等在以外幣計(jì)量時(shí)，由于匯率的變化，導(dǎo)致其換算為相應(yīng)計(jì)量幣種時(shí)得出的金額發(fā)生變化，并因此造成交易主體的收益不確定性的可能性。廣義地來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能造成損失也可能帶來(lái)收益。目前商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為其風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容之一，銀行對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解能力直接影響到了其整體經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，所以對(duì)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的研究有著極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）銀行國(guó)際化步伐加快形成匯率風(fēng)險(xiǎn)

在金融全球化不斷深入的大背景之下，尤其是疫情在一定程度上限制了外貿(mào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流通，更給互聯(lián)網(wǎng)與金融的深度全球化融合帶來(lái)了新的發(fā)展。在“開(kāi)放”的大背景之下，銀行業(yè)的國(guó)際化發(fā)展也越來(lái)越快，涉外業(yè)務(wù)占比不斷攀升。我國(guó)的商業(yè)銀行，在發(fā)展的初期，主要是業(yè)務(wù)開(kāi)放，即在業(yè)務(wù)層面認(rèn)可國(guó)際化交易的通用規(guī)則。目前更多的則是機(jī)構(gòu)開(kāi)放，即通過(guò)海外股東持股的形式走出國(guó)門(mén)，在海外的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)參與全球化競(jìng)爭(zhēng)，并且力爭(zhēng)成為海外當(dāng)?shù)氐念I(lǐng)先銀行?？梢?jiàn)，銀行國(guó)際化步伐的加快形成了匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)形成更為復(fù)雜、多華元的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）商業(yè)銀行資本金固有體系形成的匯率風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)商業(yè)銀行的資本金由人民幣本幣資本金和以美元為主的外匯資本金組合構(gòu)成。通常情況下，若資本金絕大部分為人民幣本幣，則商業(yè)銀行面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大，但是在經(jīng)歷了商業(yè)銀行股份制改革之后，尤其部分商業(yè)銀行在海外上市，我國(guó)的部分商業(yè)銀行還是擁有較大比例的外匯資本金。在實(shí)務(wù)中，商業(yè)銀行的外匯資本金主要包括了以下幾種類(lèi)型：一是國(guó)家外匯儲(chǔ)備注資的情況下形成的一定金額的外幣資本金;二是由引進(jìn)境外的機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略投資者而產(chǎn)生的一定金額的外幣資本金;三是在境外上市的商業(yè)銀行通過(guò)正常的發(fā)行股份募集到的外匯資本金。這些金額巨大的外匯資本金必然也會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)較大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如當(dāng)人民幣相比于外幣出現(xiàn)較明顯的升值時(shí)，則會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行資本金總額發(fā)生較大程度的縮水，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效出現(xiàn)下降，甚至直接拉低商業(yè)銀行的資本充足率。

（三）商業(yè)銀行存在一定數(shù)量的外幣計(jì)量資產(chǎn)及負(fù)債形成的匯率風(fēng)險(xiǎn)

通常銀行賬戶(hù)中的外匯資產(chǎn)和負(fù)債包括外匯存貸款、外匯債券、外匯投資、外匯同業(yè)資金拆借等。由于外匯資金的來(lái)源通常不同且資金的外幣幣種頭寸不相匹配，這都會(huì)使得外匯資產(chǎn)及負(fù)債產(chǎn)生較大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，外匯資產(chǎn)及負(fù)債還可能因匯率變動(dòng)而存在外匯敞口，例如一段時(shí)間內(nèi)某一幣種的空頭頭寸與多頭頭寸相背離時(shí)，該差額即會(huì)形成外匯敞口，進(jìn)一步形成外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（四）個(gè)人、企業(yè)等微觀個(gè)體產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)逐步向銀行轉(zhuǎn)移形成的匯率風(fēng)險(xiǎn)

由于參考一籃子貨幣政策的出臺(tái)，意味著人民幣的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不再是與美元這一國(guó)際貿(mào)易結(jié)算主要貨幣之間保持固定的轉(zhuǎn)換比率，而是會(huì)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。在該制度之下，很顯然要求的是人民幣對(duì)籃子里的所有貨幣綜合匯率保持穩(wěn)定，但不需要對(duì)單一貨幣的匯率保持穩(wěn)定，這就帶來(lái)了人民幣對(duì)單一貨幣匯率的波動(dòng)，這種波動(dòng)，會(huì)使得企業(yè)與個(gè)人等微觀經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行外貿(mào)交易時(shí)，形成較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)這些微觀個(gè)體面臨較為頻繁的匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就可能通過(guò)貸款等形式傳導(dǎo)給商業(yè)銀行。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，匯率的波動(dòng)會(huì)直接影響外貿(mào)型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，使得其競(jìng)爭(zhēng)能力及盈利能力受到一定程度的影響，從而影響其還款的能力，這就使得商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)增加。對(duì)于一些向內(nèi)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在本幣與外幣的利率差相差較大時(shí)，則更傾向于不使用銀行的本幣融資，轉(zhuǎn)而使用銀行外匯貸款，這會(huì)進(jìn)一步加大貨幣的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)大量企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)舉借外債時(shí)，一旦遇到匯率急劇下跌，企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)直接轉(zhuǎn)嫁到銀行層面。

（五）外匯產(chǎn)品形成的匯率風(fēng)險(xiǎn)

因前文所述一籃子貨幣政策，商業(yè)銀行不能僅局限于盯住美元來(lái)穩(wěn)定匯率風(fēng)險(xiǎn)，匯率的波動(dòng)變得更為頻繁，這就使得外匯產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)同步增加。同時(shí)，匯率波動(dòng)彈性的增加，也有利于居民個(gè)人和企業(yè)形成更強(qiáng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在一定程度上又加大了其利用外匯產(chǎn)品來(lái)投機(jī)的動(dòng)機(jī)。在利率浮動(dòng)的情況下，企業(yè)、銀行及個(gè)人均傾向于采用貨幣期貨或者遠(yuǎn)期期貨等衍生金融工具來(lái)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，這些交易在參與該類(lèi)交易過(guò)程中，會(huì)采用保證金形成杠桿，這就會(huì)成倍地放大交易中存在的風(fēng)險(xiǎn)。所以，外匯產(chǎn)品交易的復(fù)雜程度較高，也潛藏著較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)商業(yè)銀行準(zhǔn)確定價(jià)、提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力來(lái)有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。

二、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在的阻礙

（一）缺乏專(zhuān)業(yè)人員處理復(fù)雜的外匯風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)及管理

目前，商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)雜程度較高，需要對(duì)匯率變化環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)制等有深入、超前的了解，這就對(duì)管理人才提出了更高的專(zhuān)業(yè)性要求。目前該領(lǐng)域的管理人才相對(duì)來(lái)說(shuō)較為匱乏，尤其在引入一些風(fēng)險(xiǎn)管理模型時(shí)，管理人員對(duì)模型的理解僅僅停留在套用層面，根本起不到風(fēng)險(xiǎn)分析與防范的作用，沒(méi)有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)作為支撐。盡管商業(yè)銀行的人力資源管理已經(jīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培養(yǎng)提高了重視程度，也積極地在學(xué)習(xí)外國(guó)的高效管理經(jīng)驗(yàn)及方法，但是缺乏與我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況的深入關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致引入的管理經(jīng)驗(yàn)適用性不強(qiáng)，相關(guān)的培訓(xùn)內(nèi)容也流于形式。由此可見(jiàn)，管理人員素質(zhì)不高、風(fēng)險(xiǎn)管控水平不足是我國(guó)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在的一個(gè)明顯短板，最直接地關(guān)系到商業(yè)銀行是否能夠從源頭上把控好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作方案的出臺(tái)與落實(shí)。

（二）缺乏高效、先進(jìn)的方法對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理

一套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)管理工具等。顯而易見(jiàn)，目前我國(guó)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，不足以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的金融環(huán)境。尤其疫情之下，各類(lèi)行業(yè)的交易都受到了普遍的不可預(yù)計(jì)的影響，這些影響最終反映在金融系統(tǒng)中更是顯得錯(cuò)綜復(fù)雜。風(fēng)險(xiǎn)管理的方法若一直停留在傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單處理技術(shù)上，不僅無(wú)法有效地對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理與防控，甚至還會(huì)誤導(dǎo)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)局勢(shì)的判斷。部分商業(yè)銀行在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，甚至未能利用久期分析體系來(lái)完整地核算所有的表外衍生工具，導(dǎo)致對(duì)這一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的管理較為薄弱。已經(jīng)計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)尚不能確保準(zhǔn)確，還有未能識(shí)別與計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有考慮進(jìn)去，所以，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口有多大。

（三）缺乏完善的制度作為商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的參考

相關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理中也承擔(dān)著積極的管控角色，對(duì)商業(yè)銀行積極應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)培育與輔導(dǎo)。例如早期的《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的通知》，到最近于2022年1月出臺(tái)的《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（意見(jiàn)稿）》，這些政策的出臺(tái)，目的均在于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)管理，以適應(yīng)新形勢(shì)下商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)的新變化和新趨勢(shì)。法律明確要求商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)當(dāng)制定適用于自身銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、政策細(xì)則、管理程序，包括明確風(fēng)險(xiǎn)管理組織構(gòu)架、各部門(mén)的職責(zé)內(nèi)容、可以展開(kāi)的業(yè)務(wù)范圍、具體對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行化解的技術(shù)方法、銀行可以承受的風(fēng)險(xiǎn)限度等等。但是部分商業(yè)銀行在落實(shí)該項(xiàng)要求時(shí)，要么不能夠全面細(xì)致，要么照搬照抄其他銀行經(jīng)驗(yàn)，要么索性為了制定制度而制定制度，并不積極落實(shí)執(zhí)行并監(jiān)控，要么將風(fēng)險(xiǎn)管理讓位于領(lǐng)導(dǎo)臉面，這些問(wèn)題都會(huì)導(dǎo)致銀行在面對(duì)突發(fā)型、重大型匯率風(fēng)險(xiǎn)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，缺乏應(yīng)急處理防范措施，甚至還會(huì)產(chǎn)生溫水煮青蛙效應(yīng)，將原本可控的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大為無(wú)法消除的危機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)。

（四）缺乏有效監(jiān)控為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施情況提供客觀的評(píng)價(jià)依據(jù)

查看相關(guān)法律法規(guī)要求，可發(fā)現(xiàn)《商業(yè)銀行董事會(huì)盡職指引》中明確要求商業(yè)銀行的董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的評(píng)估及管理承擔(dān)最終的責(zé)任。但是，目前部分商業(yè)銀行的管理高層自身的外匯業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)勝任能力缺乏提高，在新形式下，管理人員對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)甚至缺乏基本的了解，更不用談外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的技能與水平。在這種背景下，銀行內(nèi)部也沒(méi)有成立起專(zhuān)業(yè)的監(jiān)督復(fù)核部門(mén)，來(lái)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行情況實(shí)施及時(shí)的審查。在商業(yè)銀行內(nèi)部自身監(jiān)控力度不足的情況下，很難為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提供有價(jià)值的評(píng)價(jià)依據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)管理制度的改善也無(wú)從談起。

（五）客觀環(huán)境變化進(jìn)一步加大了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理難度

近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)的關(guān)注度上升，凈化資本市場(chǎng)生態(tài)的要求極為迫切，加上市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)性日益增強(qiáng)，給外匯風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了更大的難度。一方面，貿(mào)易全球化背景之下，企業(yè)及居民更多地持匯，而人民幣匯率的預(yù)測(cè)難度也在不斷地上升，使得商業(yè)銀行隱形間接受了更難識(shí)別的外匯風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，銀行自身業(yè)務(wù)國(guó)際化融入程度不斷加深，宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步深化，新冠疫情之下進(jìn)出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活力下降明顯，外國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁蠢蠢欲動(dòng)，商業(yè)銀行的金融安全受到進(jìn)一步威脅。

三、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制改善措施

（一）應(yīng)注重人才培養(yǎng)，配備更為先進(jìn)的管理方法，強(qiáng)化商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)防范核心能力

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理能力的核心能力應(yīng)是人力軟資源，即復(fù)合型、實(shí)踐型、專(zhuān)業(yè)型的高素質(zhì)人才。銀行一方面要分析自身的人才缺口，針對(duì)性地引進(jìn)對(duì)口型的高素質(zhì)人才，另一方面要在已有的人員范圍內(nèi)精進(jìn)培養(yǎng)。例如在管理外匯金融衍生產(chǎn)品的匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，既需要培養(yǎng)直接的風(fēng)險(xiǎn)管理人才，還需要培養(yǎng)前端產(chǎn)品設(shè)計(jì)人才和交易人才，暢通相關(guān)人員的境外交流學(xué)習(xí)渠道。在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法上，則建議借鑒目前國(guó)內(nèi)外較為先進(jìn)的管理模型，例如GARCH均值模型、EGARCH模型，將匯率風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)化、量化，將影響因素作為指數(shù)，通過(guò)實(shí)證分析方法來(lái)明確參數(shù)變化的影響方向與影響敏感度，以此為進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)防控精細(xì)化、指標(biāo)化提供有價(jià)值的依據(jù)。

（二）應(yīng)積極完善現(xiàn)有的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)能力提升

目前，我國(guó)大部分商業(yè)銀行仍然缺乏系統(tǒng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括不能形成職責(zé)明確的相關(guān)組織機(jī)構(gòu)，缺少專(zhuān)門(mén)的內(nèi)部監(jiān)管部門(mén)來(lái)有效監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行情況，風(fēng)險(xiǎn)管理的主體分散程度較高。所以商業(yè)銀行急需建立一個(gè)垂直性的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。首先，要提高管理者在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的核心地位，要求管理者切實(shí)提高其專(zhuān)業(yè)管理能力，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，準(zhǔn)確把握風(fēng)險(xiǎn)管理的策略與方向。其次，是應(yīng)訂立風(fēng)險(xiǎn)管理制度，將風(fēng)險(xiǎn)管理各個(gè)部門(mén)及崗位的職責(zé)通過(guò)制度的形式緊密聯(lián)合起來(lái)，并且下發(fā)至相關(guān)崗位人員要求其嚴(yán)格履行，通過(guò)各個(gè)流程的職責(zé)、工作內(nèi)容的細(xì)化，來(lái)確保對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)測(cè)、計(jì)量、識(shí)別與管控。最后，要建立配套的考核與激勵(lì)制度，以此來(lái)作為制度考核的推動(dòng)劑?？己伺c激勵(lì)制度，應(yīng)當(dāng)與指標(biāo)化的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)相匹配，這就意味著銀行在制定風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，要做到精細(xì)化、準(zhǔn)確化、數(shù)值化，這會(huì)是一個(gè)較大的挑戰(zhàn)，也需要銀行在動(dòng)態(tài)執(zhí)行的過(guò)程中不斷地完善。

（三）應(yīng)制定嚴(yán)格的資金運(yùn)營(yíng)監(jiān)督及管理機(jī)制

借鑒國(guó)外先進(jìn)商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，我們不難發(fā)現(xiàn)，其較常用的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理手段，就是加強(qiáng)對(duì)資金運(yùn)營(yíng)的管理及監(jiān)督。我國(guó)的商業(yè)銀行也可以借鑒該方法，制定更為嚴(yán)格的資金運(yùn)用監(jiān)督及管理機(jī)制，設(shè)定資金限額閾值、止損限額、交易限額。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在資金監(jiān)管中特別關(guān)注各類(lèi)衍生金融工具對(duì)沖機(jī)制的操作交易，謹(jǐn)防因內(nèi)部控制環(huán)境的失效，導(dǎo)致利用對(duì)沖機(jī)制來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)的初衷演變成更高風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)賭與投機(jī)。

（四）應(yīng)積極引入外匯衍生品保險(xiǎn)機(jī)制，作為彌補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失的有效舉措之一

目前，保險(xiǎn)產(chǎn)品已經(jīng)在維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定中凸顯出愈益明顯的作用，這也是西方發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)對(duì)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施之一，可以很好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)承受者的部分損失。匯率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的保險(xiǎn)機(jī)制，主要是指通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移或者分割來(lái)將該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給那些愿意承受風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或者是個(gè)人，主要通過(guò)衍生工具市場(chǎng)的各類(lèi)交易加以實(shí)現(xiàn)。例如，通過(guò)期貨交易、遠(yuǎn)期交易、期權(quán)交易以及它們的有機(jī)組合，通過(guò)對(duì)沖的形式來(lái)將匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁。外匯交易市場(chǎng)，是外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)機(jī)制發(fā)揮作用的主要場(chǎng)所。目前我國(guó)的外匯衍生產(chǎn)品也處于不斷豐富的階段，也進(jìn)一步豐富了對(duì)沖渠道。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)抓住有利的市場(chǎng)環(huán)境，積極利用衍生品交易來(lái)鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論

隨著我國(guó)人民幣匯率制度改革的不斷深化與實(shí)踐落實(shí)，商業(yè)銀行的外匯業(yè)務(wù)正面臨著前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行作為我國(guó)金融行業(yè)極其重要的組成部分，甚至在自身經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上還承擔(dān)著穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要角色，所以加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)制度的改革，從根本上落實(shí)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管控是我國(guó)商業(yè)銀行必須要完成的課題。商業(yè)銀行可借鑒本文提及的具體方案，從培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才、引進(jìn)先進(jìn)的管理模型及技術(shù)、構(gòu)建配套完善的管理制度、結(jié)合外匯衍生品市場(chǎng)對(duì)沖等角度，來(lái)不斷加強(qiáng)自身對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與管控能力。只有這樣，才能在目前疫情、戰(zhàn)爭(zhēng)等客觀不利局勢(shì)的影響下，及時(shí)化解外匯風(fēng)險(xiǎn)，在保持自身經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的同時(shí)擔(dān)負(fù)起維持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重任。

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作者單位：蕭山農(nóng)商銀行