林然

安徽宏宇五洲醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“五洲醫(yī)療”）成立于2011年，一直專注于一次性使用無菌輸注類醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及其他診斷、護理等相關醫(yī)療用品的集成供應，主要產(chǎn)品包括注射器、輸液輸血器、醫(yī)用穿刺針等。

經(jīng)過多年的發(fā)展和經(jīng)驗積累，通過集成創(chuàng)新和引進消化吸收再創(chuàng)新等方式，公司在一次性使用無菌輸注類醫(yī)療器械的研發(fā)及生產(chǎn)方面均積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗，逐漸掌握了多項核心技術及技術訣竅。同時擁有自動化程度較高的生產(chǎn)設備、成熟的生產(chǎn)工藝、完善的產(chǎn)品質量管控體系和快速響應的服務能力，主要客戶均為國外市場醫(yī)療器械品牌商。

7月5日，五洲醫(yī)療（301234）正式登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價格為26.23元/股，發(fā)行市盈率為28倍。A股開盤后，公司股票以51元開盤，漲幅超90%。五洲醫(yī)療作為國內(nèi)輸注類醫(yī)療器械的海外出口佼佼者，將在資本市場加持下，邁上更高的階梯。

隨著經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展、社會老齡化程度的提高，以及人們保健意識的不斷增強，近幾十年人們對高品質醫(yī)療的需求越來越大，醫(yī)療器械行業(yè)是醫(yī)療衛(wèi)生體系建設的重要基礎，具有高度的戰(zhàn)略性、帶動性和成長性，其戰(zhàn)略地位受到了世界各國的普遍重視，已成為一個國家科技進步和國民經(jīng)濟現(xiàn)代化水平的重要標志。

評估機構EvaluateMedTech預計，到2024年全球醫(yī)療器械市場銷售額將達到5945億美元，2011年-2024年期間年復合增長率約4.09%。

經(jīng)過多年的發(fā)展，美國、歐盟、日本等國家醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)已步入成熟期，大型跨國公司通過掌握研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)，占據(jù)著價值鏈的關鍵環(huán)節(jié)，從而獲取較高的利潤率。以中國為代表的發(fā)展中國家主要從事醫(yī)療器械的加工生產(chǎn)，利潤水平較低，但目前中國、巴西等國家的醫(yī)療器械市場正處于快速發(fā)展期，依靠成本優(yōu)勢和技術研發(fā)積累正逐步提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

多年來，五洲醫(yī)療一直深耕于輸注類醫(yī)療器械海外出口。憑借扎實的技術、可靠的質量和完善的銷售網(wǎng)絡，公司成功在全球高筑起自己的競爭壁壘，未來有望持續(xù)占據(jù)市場高地。

技術研發(fā)上，五洲醫(yī)療已擁有自動上料技術、模具冷卻循環(huán)水路技術等10項核心技術，覆蓋投料、注塑、印線、組裝、滅菌等各個環(huán)節(jié)，尤其是在安全類產(chǎn)品如安全采血針和安全注射針上具有顯著優(yōu)勢。

此外，公司共獲得78項專利，其中發(fā)明專利1項（為國外發(fā)明專利），實用新型專利65項，外觀設計專利12項（含國外外觀設計專利1項）。公司陸續(xù)獲得了國家高新技術企業(yè)、安徽省企業(yè)技術中心、安徽省省級工業(yè)設計中心等多項榮譽資質。

質量管控上，五洲醫(yī)療建立了完善的質量管理體系，通過了多個國家衛(wèi)生監(jiān)管部門、相關第三方公告機構及客戶的審核與認證：公司共取得12項國內(nèi)醫(yī)療器械注冊證書，其中III類醫(yī)療器械注冊證書10項，II類醫(yī)療器械證書2項;公司16項產(chǎn)品通過歐盟CE認證，14項產(chǎn)品獲得美國FDA產(chǎn)品列名，此外還通過了德國南德意志集團（T？VS？D）ISO13485：2016醫(yī)療器械質量管理體系認證。

營銷上，五洲醫(yī)療建立了完善的銷售渠道，通過“ODM+集成供應”的模式，有效滿足了國外醫(yī)療器械品牌商對醫(yī)療用品的一站式采購需求。目前，公司已與亞洲、歐洲、南美洲、北美洲、非洲等80多個國家和地區(qū)的300多名國外市場醫(yī)療器械品牌商建立了穩(wěn)定的合作關系，客戶數(shù)量、訂單不斷增長，注射器、輸液輸血器、醫(yī)用穿刺針三大主營產(chǎn)品保持滿產(chǎn)滿銷。平均每年發(fā)生交易的客戶數(shù)量高達200家。

目前，我國醫(yī)療器械的進出口仍以中低端產(chǎn)品為主，而隨著健康觀念的不斷滲透，居民對于醫(yī)療器械的安全、衛(wèi)生等要求日益提高。安全注射器在使用后能夠將針尖與外界隔離，避免劃傷醫(yī)務人員，可以有效防止交叉感染，同時也消除了廢棄一次性注射器回流、重復使用的可能。特種輸液器的臨床表現(xiàn)也優(yōu)于普通輸液器，例如，精密輸液器在臨床使用中可以有效降低回血、針頭堵塞等事件的發(fā)生，提高首次排氣成功率;避光輸液器相較于普通輸液器而言可以降低輸注過程中不良反應的發(fā)生率。

如今發(fā)達國家和地區(qū)已經(jīng)開始推廣使用安全注射器和特種輸液器，我國只在少量高端病房或針對特殊疾病時使用，未來，安全類的高端醫(yī)療器械品類將成為發(fā)展趨勢，掌握高端產(chǎn)品命脈的企業(yè)將獲得更大的市場開拓動力。

通過長足研發(fā)，近年來五洲醫(yī)療制定了切實可行的產(chǎn)品升級體系，對現(xiàn)有輸注類產(chǎn)品進行精進，并積極發(fā)展介入類導管等中高端精密醫(yī)療產(chǎn)品。公司稱，其開發(fā)的安全型高端新產(chǎn)品符合醫(yī)療器械市場整體發(fā)展需求，隨著國內(nèi)對輸注類醫(yī)療器械產(chǎn)品的要求進一步提高，預計新研發(fā)的安全類產(chǎn)品有望在國內(nèi)獲得競爭優(yōu)勢。

2019年至2021年，五洲醫(yī)療綜合毛利率分別為22.12%、23.40%、25.71%（剔除運輸費影響），持續(xù)上漲。隨著公司在高端市場站穩(wěn)腳跟，其利潤空間或進一步擴張。

整體經(jīng)營上，2018年至2022年第一季度，五洲醫(yī)療營業(yè)收入與凈利潤也幾乎持續(xù)攀升。公司2021年營業(yè)收入達5.13億元，同比增長8.85%，2022年第一季度營業(yè)收入達1.20億元，同比高增20.05%。

凈利潤方面，公司多年實現(xiàn)雙位數(shù)增幅，2018、2019年同比增幅均超50%，2021年達0.68億元，較上一年又增長了20.53%。