上善若水

“春江水暖鴨先知”——嗅覺靈敏的金融市場總能先一步看到市場的變化并搶先布局，正如高毅資本在“雙減”前精準(zhǔn)減持好未來一樣，在新東方雙語帶貨刷屏之前，資本市場早已提前為教育行業(yè)慶祝。

2022年3月開始，沉寂許久的教培行業(yè)一片躁動，好未來、高途、新東方、豆神教育、天立教育、高途教育、中公教育等教育行業(yè)企業(yè)股價紛紛走出一波強勢上漲潮，以學(xué)而思隸屬的好未來為例，從3月15日的1.6美元一路上漲到6月8日收盤時的4.99美元，不到3個月的時間，股價上漲超過210%！而高途、豆神教育等企業(yè)股價漲幅也在50%左右。

事實上，教育行業(yè)企業(yè)在過去3個月時間里的股價漲幅多少有些溫和，在很多人都沒有注意到的時候就完成了企業(yè)市值修復(fù)，可時間進(jìn)入6月后，新東方的走勢就讓整個教培行業(yè)及關(guān)注者亢奮起來。

兩個交易日累漲95.08%、單日實現(xiàn)股價翻倍、刷新近一年股價新高，港股新東方在線于6月13日的表現(xiàn)無疑抓足了眼球。今年6月以來，新東方在線累計漲幅就已高達(dá)135.68%。

作為教育行業(yè)兩大標(biāo)志性品牌，好未來（學(xué)而思）和新東方在資本市場的表現(xiàn)以及一眾聯(lián)動上漲的教育企業(yè)表現(xiàn)，讓不少關(guān)注教育行業(yè)的人吃驚，這難道是教育行業(yè)企業(yè)復(fù)蘇的前兆？

好未來股價漲幅雖大，但整體走勢相對溫和

猿輔導(dǎo)跨界賣羽絨服、樸新教育嘗試進(jìn)軍快餐連鎖、學(xué)大教育涉足咖啡領(lǐng)域……“雙減”浪潮下，教培企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型求存，企業(yè)現(xiàn)有資源必然向合規(guī)性業(yè)務(wù)傾斜，剝離K9業(yè)務(wù)尋求新發(fā)展方向成為必然。而在過去一年多的時間里，素質(zhì)教育、職業(yè)教育、教育硬件、課后三點半成為教培行業(yè)主要轉(zhuǎn)型方向——

素質(zhì)教育與K9學(xué)科培訓(xùn)供需兩端重合度高且市場空間大，是眾多公司選擇的重要方向，但其高端可選需求屬性、高度細(xì)分的小品類及供給標(biāo)準(zhǔn)化弱使得行業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)大體量強供給的公司，同時教培機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型該方向要與目前眾多存量玩家進(jìn)行競爭。

職業(yè)教育行業(yè)得到強化，處于增長期;但對于部分新入局的轉(zhuǎn)型公司而言，職教與其已有運營邏輯存在錯位，存量市場已出現(xiàn)巨頭。

智能教育硬件市場處于風(fēng)口期，目前市場主要包含傳統(tǒng)硬件企業(yè)、科技及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、在線教育公司三類市場參與者，教培公司轉(zhuǎn)型該方向具備內(nèi)容及品牌優(yōu)勢，但是硬件及渠道方面也存在不足，與其他企業(yè)合作成為快速切入該領(lǐng)域的重要方式之一。

課后三點半是“雙減”后政策鼓勵的主要方向，覆蓋學(xué)生面廣，市場空間大。該領(lǐng)域剛剛實現(xiàn)從0到1的突破，處于“爆發(fā)”前期。對于企業(yè)而言，為課后三點半市場提供內(nèi)容或技術(shù)，解決政府、學(xué)校、老師、學(xué)生/家長需求，將成為目前市場參與者的重要發(fā)力點。

雖然求存方式很多，但大多數(shù)教培公司K12業(yè)務(wù)占比達(dá)八九成，“雙減”政策落地后，教培機(jī)構(gòu)原有商業(yè)模式及業(yè)務(wù)體系遭受“毀滅性”打擊，形勢難言樂觀。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月30日，2021年教培相關(guān)企業(yè)注銷或吊銷的數(shù)量約32.85萬家。大量初創(chuàng)教培企業(yè)選擇離場，而好未來、新東方一類賬面資金充裕、用戶流量龐大的龍頭企業(yè)顯然擁有更足的底氣進(jìn)行試錯，而隨著時間的沉淀，兩大教培龍頭的轉(zhuǎn)型似乎也取得了一定的成績，進(jìn)而讓依舊身處寒冬的教培企業(yè)們看到了久違的曙光。

雙語直播走紅網(wǎng)絡(luò)

俞敏洪曾說過，新東方人有著一種不認(rèn)輸、不買賬的勇氣，有著只爭朝夕的精神。有他們在，相信新東方能夠持續(xù)發(fā)展?；厥仔聳|方這一年以來的轉(zhuǎn)型路，“敢打敢拼”四字油然而生。

新東方在轉(zhuǎn)型過程中投資方向甚廣，涉及素質(zhì)教育、職業(yè)教育、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、醫(yī)療健康等多個領(lǐng)域，多點開花讓不少人直呼“看不懂”，可經(jīng)一年多時間沉淀后，目前新東方圍繞“直播業(yè)務(wù)”“智能硬件”“機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)”三大轉(zhuǎn)型脈絡(luò)已逐漸浮出水面，尤其是當(dāng)下熱議的“直播業(yè)務(wù)”，曾遭到眾多“吃瓜群眾”的嘲笑，一方面，“東方甄選”是新東方旗下的唯一農(nóng)產(chǎn)品直播帶貨平臺，另一方面，俞敏洪親自出鏡直播，多少給了人們底氣。然而，就是這樣一個含著金鑰匙孵化的項目，卻一度因為只有幾百萬的銷售額備受質(zhì)疑。

可誰能想到反轉(zhuǎn)來得如此之快，2022年6月，新東方雙語帶貨火爆全網(wǎng)。6月10日，東方甄選直播間，自黑撞臉“兵馬俑”、號稱8年教過50萬學(xué)生的英語老師董宇輝介紹五常大米時加入了英文介紹，開啟了雙語帶貨模式。而且，數(shù)據(jù)顯示，6月11日，東方甄選直播18小時17分鐘，預(yù)估銷售額達(dá)1992.17萬元，相比開播之初增長了40倍，最高在線人數(shù)8.86萬，抖音平臺粉絲從一百萬猛增至6月13日收盤時的338.2萬，GMV（商品交易總額）進(jìn)入抖音前十名。

這種“一邊上課一邊種草”的知識直播帶貨形式意外走紅，并形成刷屏效應(yīng)：第三方數(shù)據(jù)服務(wù)平臺蟬媽媽數(shù)據(jù)顯示，近一周內(nèi)，“東方甄選”直播間漲粉超200萬，GMV（商品交易總額）從48萬漲至超1600萬。顯然，新東方“直播業(yè)務(wù)”經(jīng)過數(shù)月摸索后逐漸找到了屬于自己的流量密碼。

而相比“多點開花”、大膽“跨界”的新東方，好未來的轉(zhuǎn)型顯得“保守”一些，剝離K9業(yè)務(wù)（好未來旗下的K9業(yè)務(wù)將由新成立的獨立主體運營，新主體為非營利機(jī)構(gòu)）的同時，好未來整體轉(zhuǎn)型依舊是以教育為主線?！八刭|(zhì)教育”“TO B業(yè)務(wù)升級”“國際化”“成人教育”“托管業(yè)務(wù)”等幾大轉(zhuǎn)型板塊基本都是同教育息息相關(guān)。

學(xué)而思培優(yōu)及網(wǎng)校將轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育，而好未來已經(jīng)在美國、英國、新加坡設(shè)立了海外分校。未來將在5年至10年乃至更長時間，持續(xù)地建立起海外的商業(yè)模式、品牌認(rèn)知和運營能力，但非常有意思的是中英文教學(xué)模式，引來不少內(nèi)地家長的關(guān)注。

與此同時，暑期學(xué)而思回歸也是這幾個月家長群討論的焦點，經(jīng)過近一年時間的摸索，學(xué)而思似乎找到科學(xué)益智與學(xué)科知識結(jié)合的平衡點，在一份家長群流傳出來的教學(xué)大綱中，核心知識點讓家長有了一些明悟。

在家長付費意愿上，好未來這樣的課程顯然更具吸引力一些，只不過并非所有的機(jī)構(gòu)都有能力實現(xiàn)課程的研發(fā)與教學(xué)體系重構(gòu)，就如同并不是所有的機(jī)構(gòu)都有能力學(xué)新東方雙語直播帶貨一樣。

在這樣的情況下，高途、有道精銳教育等選擇強化以大學(xué)生考研、留學(xué)為主的服務(wù)，而豆神教育主打AI伴學(xué)教育硬件，以及樸新教育、掌門教育等一眾積極轉(zhuǎn)型的教育企業(yè)，不同教育企業(yè)選擇了更適合自己的道路試水，雖然前路坎坷，但堅持就有看到未來的希望。

需要注意的是盡管素質(zhì)教育市場的總體規(guī)模較大，但是細(xì)分領(lǐng)域多，導(dǎo)致每個細(xì)分領(lǐng)域的市場規(guī)模相對較低，即使是占比最高的藝術(shù)類（占比達(dá)40%左右），也可以分為音樂、舞蹈、美術(shù)，而音樂又可以進(jìn)一步細(xì)分為“鋼琴班”、“小提琴班”等不同樂器培訓(xùn)。而素質(zhì)教育不同細(xì)分領(lǐng)域模式體系差異大（例如體育類對場地要求較高，音樂類對樂器和老師要求較高），導(dǎo)致單個項目難以建立大范圍“基礎(chǔ)設(shè)施”，因此素質(zhì)教育內(nèi)較少有規(guī)?；拇筚惖莱霈F(xiàn)。這意味著小而美會成為未來教培企業(yè)發(fā)展的主流趨勢，將會有越來越多的教培企業(yè)走上“聚是一團(tuán)火，散是滿天星”的發(fā)展方向，通過不斷孵化細(xì)分事業(yè)部，在各個細(xì)分賽道上尋找可能性和機(jī)會。

家長群中流傳的暑期教學(xué)大綱

一年以前，教培上市公司股價迎來“史詩級”暴跌，在美上市的精銳教育、流利說分別在8月、9月各自收到退市警告。對于曾坐擁萬億市值的教培行業(yè)而言，轉(zhuǎn)型之路從一開始就不容易，有人選擇離開，有人選擇留下，但正如半年前被嘲諷的新東方直播帶貨一般，只要堅持下去，總有重新站起來的一天！