云飛揚(yáng)

行情總是在絕望中誕生，在猶豫中發(fā)展。不經(jīng)意間，A股市場(chǎng)大盤反彈到了前期成交密集區(qū)。上證指數(shù)從去年12月13日的3708點(diǎn)，下跌至今年4月27日的2863點(diǎn)，調(diào)整幅度超過(guò)22%。隨之而來(lái)的，是一個(gè)多月的V形反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)收復(fù)了近半失地。（見(jiàn)圖一）

這一實(shí)例表明，所謂“大盤指數(shù)跌20%就進(jìn)入熊市”的說(shuō)法，其實(shí)并不科學(xué)，在邏輯上也缺乏依據(jù)。

古人云：事貴應(yīng)機(jī)，兵不厭詐。打仗排兵布陣或可使用詭變的策略或手段，出奇制勝。商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，股市亦不例外。比如，有時(shí)候，在大盤階段性頂部或底部區(qū)域，最后一段浪形會(huì)出現(xiàn)不同尋常的缺損現(xiàn)象。去年2月份的滬深300指數(shù)，就明顯少了一個(gè)子浪。（見(jiàn)圖二）

無(wú)獨(dú)有偶，今年4月的調(diào)整浪似乎也不完整，底部的5-5浪形態(tài)不太充分。這種尾部浪形缺損的情況，容易讓人錯(cuò)過(guò)買入或賣出時(shí)機(jī)。有鑒于此，筆者體會(huì)到，交易的本質(zhì)，是如何根據(jù)市場(chǎng)變化，及時(shí)作出適當(dāng)?shù)闹\劃。預(yù)見(jiàn)不如看見(jiàn)，猜對(duì)不如應(yīng)對(duì)，要避免過(guò)于追求完美。投資留有余地很重要，策略上靈活應(yīng)變，操作中攻守兼?zhèn)?，才能?zhēng)取主動(dòng)。

上期文章曾分析大盤的第二種調(diào)整浪走勢(shì)，認(rèn)為趨勢(shì)已反轉(zhuǎn)，然后可能有abc三折浪進(jìn)行整固。但市場(chǎng)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，這種結(jié)構(gòu)預(yù)期只在上證50指數(shù)K線上略有呈現(xiàn)。（見(jiàn)圖三）

股市每一輪升勢(shì)大致分三個(gè)階段。起初，只有少數(shù)先知先覺(jué)的投資者進(jìn)場(chǎng)，認(rèn)為跌無(wú)可跌了;接著，是震蕩上行過(guò)程，每次回調(diào)都有資金趁隙流入，持續(xù)推高;最后，當(dāng)絕大多數(shù)人看好的時(shí)候，場(chǎng)外增量資金大都已入市，市場(chǎng)便不知不覺(jué)又到了高位。這也說(shuō)明，行情不斷在變，并沒(méi)有十分明朗的時(shí)候。

因此，首先應(yīng)建立大局觀，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)所處位置，上述的三個(gè)階段正好與大盤指數(shù)浪形的三波上升浪相對(duì)應(yīng)。有了較確定的方位感，才能避免臨時(shí)起意，不被日內(nèi)分時(shí)漲跌帶動(dòng)，影響情緒。其次，還需重視K線時(shí)序，關(guān)注其自然周期，比如第21、28、34個(gè)交易日等等，很可能會(huì)是某個(gè)變盤時(shí)間窗口。

事實(shí)上，大盤指數(shù)從今年春節(jié)前的低點(diǎn)，到3月15日政策底前夕，運(yùn)行了28個(gè)交易日。然后，從3月16日到4月26日的市場(chǎng)底，又是28個(gè)交易日。

可見(jiàn)，市場(chǎng)走勢(shì)并非僅僅與特定的基本面事件有關(guān)，而是心理因素和自然規(guī)律都在起作用，K線運(yùn)行節(jié)奏會(huì)呈現(xiàn)出某些方面的共性，類似的情形可能重復(fù)出現(xiàn)。有意思的是，6月9日正巧也是本輪反彈的第28個(gè)交易日。

近期指數(shù)浪形比較復(fù)雜，以中證800為例，或已走完第一波5浪上升過(guò)程，后市可能震蕩回調(diào)幾天。（見(jiàn)圖四）

本周，上交所與中證指數(shù)公司將調(diào)整上證50、滬深300、中證500、中證香港100等指數(shù)的樣本，于6月10日收市后生效。其中，上證50指數(shù)將更換5只樣本股，滬深300指數(shù)更換28只，中證500指數(shù)更換50只。深交所也將于6月13日對(duì)深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)的樣本股實(shí)施調(diào)整。對(duì)于指數(shù)類產(chǎn)品的投資者，有必要密切關(guān)注這方面的變化。

機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的。金融市場(chǎng)兼具投資和投機(jī)雙重特征，難免存在博弈成分，有些人看見(jiàn)利好消息進(jìn)場(chǎng)，也有人會(huì)逢利好出貨。股市投資不是一件容易的事，任何時(shí)候都要沉著冷靜，多使用性價(jià)比較高、風(fēng)險(xiǎn)可控的“本份之手”，著眼于長(zhǎng)期價(jià)值投資，力求穩(wěn)健操作。