李月

本文首先從綠色信貸、綠色債券、綠色股票、綠色保險(xiǎn)、綠色基金等方面逐一分析其在全國(guó)范圍內(nèi)的發(fā)展情況。然后采用層次分析法，基于2020年分省的綠色金融相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)全國(guó)31個(gè)省綠色金融發(fā)展情況進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。研究結(jié)果表明，我國(guó)綠色金融發(fā)展整體呈現(xiàn)東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)綠色金融產(chǎn)品體量較大、產(chǎn)品種類多，西部地區(qū)綠色金融產(chǎn)品增速上升，而中部地區(qū)發(fā)展相對(duì)緩慢的特征，全國(guó)綠色金融發(fā)展情況地域差異明顯。進(jìn)而提出加強(qiáng)綠色金融頂層標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)和信息披露，完善制度和激勵(lì)機(jī)制，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品的政策建議。

一、引言

改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得令人矚目的成就，2020年中國(guó)GDP總量為101.6萬億，占世界經(jīng)濟(jì)總量的17%以上。高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣伴隨巨大的能源消耗、碳排放量以及環(huán)境污染的代價(jià)。黨的十八大以來，中央一直把生態(tài)文明建設(shè)和環(huán)境保護(hù)放在重要戰(zhàn)略位置，習(xí)近平總書記在第十八屆五中全會(huì)提出“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”新發(fā)展理念后，“綠色發(fā)展”正式被確立為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)期發(fā)展的目標(biāo)之一。近期，我國(guó)又首次提出力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到二氧化碳排放峰值、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的長(zhǎng)期目標(biāo)，我國(guó)是世界第一碳排放國(guó)家，2019年碳排放量占全球的28.8%，實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)任重道遠(yuǎn)。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，在優(yōu)化資源配置和加速資本積累方面發(fā)揮重大作用，應(yīng)充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)資金支持綠色產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)奉獻(xiàn)力量。綠色金融的發(fā)展被提上了新的戰(zhàn)略高度，綠色金融體系戰(zhàn)略于“十三五”規(guī)劃中被提出，隨后的2016年8月，中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，這一指導(dǎo)意見的印發(fā)，意味著我國(guó)已初步建成綠色金融政策體系框架。

在頂層設(shè)計(jì)不斷完善的同時(shí)，各地區(qū)也在大力發(fā)展綠色金融，我們可以看到，近年來全國(guó)綠色信貸持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，綠色債券、綠色基金、綠色股票以及碳金融等領(lǐng)域都有突破性進(jìn)展。但是由于我國(guó)綠色金融發(fā)展剛起步，關(guān)于綠色金融的判定標(biāo)準(zhǔn)模糊，統(tǒng)計(jì)口徑不一致，致使目前我國(guó)有關(guān)綠色金融的信息披露較為滯后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能有效評(píng)估和監(jiān)測(cè)綠色金融的發(fā)展。目前較為普遍的評(píng)價(jià)方式是使用單一類型綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展，或者從定性角度評(píng)價(jià)地區(qū)綠色金融發(fā)展，但由于金融行業(yè)的滲透性，此種做法不能客觀有效了解綠色金融的發(fā)展水平。中國(guó)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布的《G20綠色金融綜合報(bào)告》指出要完善對(duì)綠色金融活動(dòng)和影響的測(cè)度研究。曾慶睿（2020、王建發(fā)（2020）均認(rèn)為構(gòu)建一套完善的綠色金融評(píng)價(jià)體系十分重要。因?yàn)槿嫱暾脑u(píng)價(jià)體系不僅可以量化分析各地區(qū)綠色金融發(fā)展情況，還能為政府部門和監(jiān)管部門制定金融政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃提供參考依據(jù)。

二、綠色金融發(fā)展文獻(xiàn)綜述

（一）綠色金融發(fā)展概述

綠色金融最早來源于“環(huán)境金融”，Jose Salazar（1998）提出，環(huán)境金融是一種金融創(chuàng)新，它是為滿足環(huán)保產(chǎn)業(yè)的融資需求而出現(xiàn)的?！睹绹?guó)傳統(tǒng)字典》（The American Heritage Dictionary）（2000）將綠色金融解釋為“可持續(xù)融資”或者“環(huán)境金融”。國(guó)內(nèi)學(xué)者近年來也對(duì)綠色金融的內(nèi)涵進(jìn)行過廣泛研究，安偉（2008）從四方面對(duì)綠色金融進(jìn)行界定，方灝（2010）認(rèn)為環(huán)境金融是以保護(hù)環(huán)境為目的的創(chuàng)新性金融模式。2016年8月，央行等七部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》確定了國(guó)內(nèi)綠色金融的定義——“支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)”。目前，國(guó)內(nèi)的學(xué)者和金融市場(chǎng)均以此標(biāo)準(zhǔn)定義和發(fā)展綠色金融。

（二）綠色金融發(fā)展測(cè)度研究

筆者通過梳理國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前學(xué)者關(guān)于綠色金融發(fā)展水平綜合測(cè)度研究主要可以分為基于微觀視角和基于宏觀視角量方面的研究：

1.基于微觀視角的評(píng)價(jià)研究?；谖⒂^視角的評(píng)價(jià)研究主要集中在對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)，通過評(píng)價(jià)結(jié)果度量金融機(jī)構(gòu)落實(shí)綠色責(zé)任效果，監(jiān)督其更好地開展綠色金融服務(wù)。從國(guó)際合作看，Marcel（2001）基于5個(gè)維度的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，對(duì)全球34家銀行分區(qū)域?qū)M(jìn)行了綠色金融發(fā)展測(cè)度研究，發(fā)現(xiàn)歐洲銀行的綠色金融發(fā)展領(lǐng)先于其他地區(qū)。2013年世界自然基金會(huì)、原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和普華永道會(huì)計(jì)事務(wù)所合作對(duì)國(guó)內(nèi)12家大型銀行和國(guó)外包括花旗銀行在內(nèi)的10家赤道銀行的綠色金融績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)比較。從國(guó)內(nèi)來看，中國(guó)生態(tài)環(huán)境部環(huán)境與經(jīng)濟(jì)政策研究中心披露的《綠色信貸報(bào)告》基于綠色信貸管理、綠色金融服務(wù)、綠色信貸戰(zhàn)略、溝通與合作共五個(gè)維度對(duì)我國(guó)50家中資銀行打分，評(píng)價(jià)其綠色信貸實(shí)施成效和信息披露水平。王紅莉（2018）構(gòu)建了包含三個(gè)方面、四個(gè)維度，共17個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系后，采用平衡記分卡方式對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行綠色金融發(fā)展績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

2.基于宏觀視角的評(píng)價(jià)研究?；诤暧^視角的綠色金融評(píng)價(jià)不局限在金融機(jī)構(gòu)的綠色業(yè)務(wù)，更多是以區(qū)域?yàn)橹行?，通過對(duì)該區(qū)域所有綠色金融業(yè)務(wù)的整體發(fā)展情況進(jìn)行研究，探究綠色金融政策的總體效果，該類研究方式既可進(jìn)行跨區(qū)域的差異比較，也可進(jìn)行跨時(shí)空的發(fā)展進(jìn)程研究。國(guó)內(nèi)研究方面，Wang等（2019）首先總結(jié)了中國(guó)綠色金融發(fā)展概況，然后試圖創(chuàng)建了綠色金融對(duì)環(huán)境影響的績(jī)效評(píng)級(jí)方法。曾學(xué)文等（2014）在總結(jié)國(guó)內(nèi)外綠色金融評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了中國(guó)綠色金融發(fā)展評(píng)價(jià)體系，然后使用2010-2012年的宏觀數(shù)據(jù)量化中國(guó)綠色發(fā)展水平，測(cè)算結(jié)果顯示，我國(guó)綠色金融發(fā)展總體呈現(xiàn)向好發(fā)展趨勢(shì)。岳永生（2019）從定性和定量?jī)蓚€(gè)維度，構(gòu)建評(píng)價(jià)體系，對(duì)五個(gè)綠色金融實(shí)驗(yàn)區(qū)2013-2016年綠色金融發(fā)展水平進(jìn)行測(cè)定和對(duì)比分析。

綜上所述，雖然目前國(guó)內(nèi)外尚未形成權(quán)威性的對(duì)綠色金融水平的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和體系，但經(jīng)過大量學(xué)者的不斷探索，綠色金融評(píng)價(jià)研究的指標(biāo)內(nèi)容越來越細(xì)化，評(píng)價(jià)體系越來越統(tǒng)一。但評(píng)估結(jié)果常用來代表地區(qū)或國(guó)家的綠色金融發(fā)展水平，但中國(guó)地域差異明顯，籠統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)不能代表地區(qū)發(fā)展。因此，本文在總結(jié)歸納不同視角下的綠色金融評(píng)價(jià)方法基礎(chǔ)上，嘗試按省域劃分，使用2020年末按省域劃分的綠色金融數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)31個(gè)省的綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行測(cè)算研究，并試圖總結(jié)出我國(guó)綠色金融發(fā)展的區(qū)域差異，為綠色金融發(fā)展建言獻(xiàn)策。

三.我國(guó)綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀研究

自2016年發(fā)布《指導(dǎo)意見》以來，經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，我國(guó)目前已經(jīng)形成以綠色信貸、綠色債券、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、綠色股票和碳金融等多種金融工具結(jié)合的綠色金融體系，建立9個(gè)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)并出臺(tái)一系列政策支持。2019年3月，國(guó)家發(fā)改委等七部委聯(lián)合發(fā)布的《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019）》進(jìn)一步統(tǒng)一了綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)綠色金融發(fā)展蓬勃向好。

（一）綠色信貸

綠色信貸，指的是金融機(jī)構(gòu)為綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目提供的信貸支持，是我國(guó)開展綠色金融實(shí)踐較早的領(lǐng)域。2012年，原銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于印發(fā)綠色信貸指引的通知》，要求各銀行推進(jìn)綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展并建立數(shù)據(jù)報(bào)送制度，2018年人民銀行發(fā)布《關(guān)于建立綠色貸款專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)制度的通知》并于2019年更新，制度（2019年版）將其范圍定義為“金融機(jī)構(gòu)發(fā)放給企（事）業(yè)法人、國(guó)家規(guī)定可以作為借款人的其他組織或個(gè)人，用于投向節(jié)能環(huán)保、清潔能源、清潔生產(chǎn)、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)綠色升級(jí)及綠色服務(wù)等綠色領(lǐng)域的貸款”。

本文采用人民銀行最新的統(tǒng)計(jì)口徑開展研究，鑒于歷史數(shù)據(jù)口徑不一致造成的不可比性，以2020年末各省綠色信貸為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，全國(guó)綠色信貸余額為11.95萬億元，較年初增長(zhǎng)2.02萬億元，比年初的增速為20.3%，高于全國(guó)各項(xiàng)貸款增速8.42個(gè)百分點(diǎn)。在全國(guó)31個(gè)省份中，綠色信貸余額規(guī)模已經(jīng)超過1萬億元省份有江蘇和浙江，遙遙領(lǐng)先其他省份;廣東、北京其次，綠色貸款向1萬億逼近;黑龍江、海南、西藏和寧夏四省余額規(guī)模則不足千億。從增速看，浙江、廣東等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)省份在較大基數(shù)的基礎(chǔ)上仍然保持了較快增長(zhǎng)，河南、陜西等省份由于基數(shù)較低也保持了較快增速。

（二）綠色債券

國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)將綠色債券定義為募集資金專用于符合規(guī)定條件的綠色項(xiàng)目，或?yàn)檫@些項(xiàng)目提供再融資的各類型債券工具。2015年底，在人民銀行等部委共同發(fā)布綠色金融債券公告和《綠色債券支持目錄（2015年版）》后，我國(guó)綠色債券市場(chǎng)開啟了快速發(fā)展模式，近年來在中央和地方政府政策支持下，發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為我國(guó)綠色金融體系發(fā)展最具代表性的產(chǎn)品。2021年4月，《綠色債券支持目錄（2021年版）》發(fā)布，成為我國(guó)開展綠色債券業(yè)務(wù)最新的指導(dǎo)意見。目前相關(guān)部門尚未建立綠色債券統(tǒng)計(jì)制度，本文通過Wind金融數(shù)據(jù)庫(kù)整理得到，截至2020年末，全國(guó)綠色債券余額為8347億元，較2019年末增加2070億元，增速達(dá)33%。其中，北京綠色債券余額穩(wěn)居全國(guó)榜首，達(dá)2119.2億元，主要原因可能是因?yàn)楸本﹤袌?chǎng)發(fā)達(dá)，全國(guó)性企業(yè)赴北京發(fā)債較多導(dǎo)致。福建、浙江、江蘇等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，由于其經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型較早，綠色債券業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)成熟，體量相對(duì)較大，此外，吉林省是唯一一個(gè)暫未發(fā)行過綠色債券的省份。

（三）綠色股票

綠色股票指的是“綠色上市企業(yè)進(jìn)行上市和再融資”形成的有價(jià)證券，而綠色企業(yè)是指主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于綠色產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。目前證監(jiān)會(huì)等部門尚未發(fā)布綠色股票的標(biāo)準(zhǔn)定義及相關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑。本文參考中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融與區(qū)域研究中心發(fā)布的A股上市企業(yè)景氣報(bào)告中的綠色上市企業(yè)名單確定綠色股票。整理發(fā)現(xiàn)，綠色上市股票行業(yè)主要集中在清潔能源生產(chǎn)、廢污處理、綠色升級(jí)改造等行業(yè)。根據(jù)Wind金融數(shù)據(jù)庫(kù)整理得出，截至2020年末，全國(guó)綠色上市企業(yè)共293戶，占A股上市企業(yè)數(shù)量的7.1%，綠色上市企業(yè)市值共4.03萬億，占A股總市值的4.79%。分省來看，綠色股票發(fā)展地域差異明顯，廣東、江蘇、浙江等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)綠色股票市值均在千億量級(jí)以上，但西部省份則鮮有發(fā)行量。

（四）綠色保險(xiǎn)

綠色保險(xiǎn)指為了應(yīng)對(duì)氣候變化、支持資源節(jié)約高效利用和環(huán)境改善等提供的保險(xiǎn)管理服務(wù)和保險(xiǎn)資金支持。蔡宇（2018）研究表明綠色保險(xiǎn)可以通過保險(xiǎn)機(jī)制實(shí)現(xiàn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)成本內(nèi)部化，助力解決環(huán)境承載力退化和生態(tài)保護(hù)問題，另一方面還能引導(dǎo)保險(xiǎn)資金投向綠色產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮其融資和增信功能。2018年，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)和生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布的《生態(tài)環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)管理辦法（2018）》明確了環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)的“強(qiáng)制險(xiǎn)”地位，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)通常用環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)代指綠色保險(xiǎn)，但在國(guó)際上通常用與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的各類保險(xiǎn)合計(jì)指代綠色保險(xiǎn)。截止2019年7月，我國(guó)環(huán)境污染責(zé)任險(xiǎn)試點(diǎn)省份共有21個(gè)，涉及20余個(gè)高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。目前，我國(guó)尚未有監(jiān)管部門統(tǒng)一開展對(duì)環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)，暫時(shí)無法對(duì)環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行量化分析。

（五）綠色基金

安國(guó)俊等（2018）將綠色基金定義為“應(yīng)國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略需要如節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)、環(huán)境治理等目的而設(shè)立的專項(xiàng)投資基金，以及以綠色、可持續(xù)發(fā)展投資方向的普通投資基金”。綠色基金可以引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)，且考慮到綠色產(chǎn)業(yè)具有投資周期長(zhǎng)、回報(bào)率相對(duì)較低的特點(diǎn)，融資期限較長(zhǎng)的綠色基金在綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有更強(qiáng)的適應(yīng)性。中央和地方政府均在發(fā)起成立綠色引導(dǎo)基金，2020年7月，由財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部、上海市人民政府共同發(fā)起的國(guó)家綠色發(fā)展基金正式設(shè)立，基金首期總規(guī)模達(dá)885億元，重點(diǎn)聚焦長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)沿線的綠色發(fā)展。公募基金業(yè)早已開啟了綠色領(lǐng)域的投資計(jì)劃，興業(yè)全球資金管理公司是我國(guó)第一家引進(jìn)ESG投資理念的公募基金公司，公司在2008年發(fā)布“興全社會(huì)責(zé)任證券投資基金”，是國(guó)內(nèi)首支社會(huì)責(zé)任主題基金，此后綠色基金呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。

四、中國(guó)分省域的綠色金融發(fā)展水平研究

綠色金融發(fā)展水平的測(cè)量是一種綜合評(píng)價(jià)，具體的評(píng)價(jià)方法包括數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）、模糊綜合評(píng)價(jià)發(fā)和層次分析法等，本文選擇使用層次分析法橫向比較分省域的綠色金融發(fā)展水平現(xiàn)狀。

（一）中國(guó)分省份綠色金融發(fā)展水平指標(biāo)體系的構(gòu)建

1.指標(biāo)體系構(gòu)建的基本原則。構(gòu)建的綠色金融發(fā)展水平指標(biāo)要能夠客觀準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)地區(qū)綠色金融發(fā)展水平并識(shí)別發(fā)展過程中面臨的問題和難點(diǎn)，因此必須要有明確合理的量化指標(biāo)作為支撐，本文按照以下三個(gè)原則構(gòu)建指標(biāo)體系。

（1）系統(tǒng)性原則。目前中國(guó)已建立了以綠色信貸、綠色債券、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、綠色股票、碳金融等多種金融子系統(tǒng)結(jié)合的完整體系。系統(tǒng)性原則要求各個(gè)金融子系統(tǒng)之間相互獨(dú)立，子系統(tǒng)內(nèi)選取的指標(biāo)能夠代表各自系統(tǒng)的基本特點(diǎn)，且彼此存在內(nèi)在聯(lián)系。由不同指標(biāo)、子系統(tǒng)分層建立的指標(biāo)才能建立一個(gè)統(tǒng)一整體。

（2）科學(xué)性原則。評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取能夠充分反映綠色金融的本質(zhì)，應(yīng)選取具有代表性的指標(biāo)，剔除不相關(guān)因素，選擇合理可靠的數(shù)據(jù)和計(jì)算方法，確保評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性。

（3）可行性與可比性?？尚行砸髷?shù)據(jù)容易搜集且來源可靠，可比性要求計(jì)算方式和指標(biāo)選取應(yīng)參考公認(rèn)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，提高指標(biāo)體系的跨地域適用性，方便作對(duì)比、找差異。

2.綠色金融發(fā)展水平指標(biāo)體系構(gòu)建。根據(jù)上述指標(biāo)體系的構(gòu)建原則，以及參考已有的文獻(xiàn)研究，本文從綠色信貸、債券、基金、保險(xiǎn)和股票五個(gè)維度構(gòu)建指標(biāo)體系。

3.指標(biāo)賦權(quán)。在對(duì)以及指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重測(cè)算時(shí)，由于綠色基金難以量化測(cè)算，僅以綠色信貸、綠色債券、綠色股票、綠色保險(xiǎn)4類指標(biāo)作為評(píng)價(jià)體系。

對(duì)一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重，本文采用層次分析法確定，在確定指標(biāo)的判斷矩陣時(shí)，參考了劉螢（2018）等評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，最終判斷矩陣和計(jì)算得出的指標(biāo)權(quán)重如下：

C.R.=0.017<0.1，表明判斷矩陣通過一致性校驗(yàn)，權(quán)重有效，綠色信貸、綠色債券、綠色股票和綠色保險(xiǎn)的權(quán)重分別為0.5104、0.3300、0.1005和0.0591。

二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重確定：由于每一個(gè)一級(jí)指標(biāo)只包含兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)，不宜采用層次分析法。以綠色信貸為例，本文選取的指標(biāo)為綠色信貸的余額絕對(duì)值總量和占貸款總量的比例，既考慮總量又考慮占比才能充分體現(xiàn)其發(fā)展?fàn)顟B(tài)，因此我們賦予二者指標(biāo)權(quán)重均為0.5。其余二級(jí)指標(biāo)做相同處理。最后我們得到的評(píng)價(jià)指標(biāo)和其權(quán)重列示如下：

（二）實(shí)證研究

1.數(shù)據(jù)來源及預(yù)處理。本文選擇2020年分省域的金融數(shù)據(jù)，綠色信貸的數(shù)據(jù)來源于中國(guó)人民銀行，綠色債券和綠色股票數(shù)據(jù)來源于wind數(shù)據(jù)庫(kù);對(duì)于綠色保險(xiǎn)，由于環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)暫未有完整的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本文參考曾學(xué)文（2014）等學(xué)者的研究，使用農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)數(shù)據(jù)替代，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》。

此外由于數(shù)據(jù)維度不一致，在進(jìn)行綜合評(píng)分前首先需要對(duì)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理。數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化一般由指數(shù)法、均值方差法和極差法三種。由于本文中涉及綠色金融的指標(biāo)體系較為簡(jiǎn)單，數(shù)據(jù)量較小，因此選用極差法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。相應(yīng)計(jì)算公式如下表示：以我國(guó)省份假設(shè)地區(qū)i∈{1，2，…N}，j∈（1，2，…，M）項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)X_ij，正向標(biāo)準(zhǔn)化：

2.測(cè)算結(jié)果。本文按照上節(jié)中設(shè)定的權(quán)重，遵循二級(jí)指標(biāo)到一級(jí)指標(biāo)，一級(jí)指標(biāo)到?jīng)Q策層指標(biāo)擬合的評(píng)價(jià)過程，測(cè)算出我國(guó)31個(gè)省2020年末的綠色金融發(fā)展度評(píng)價(jià)得分，如圖所示：

從綜合評(píng)價(jià)結(jié)果看，北京的綠色金融發(fā)展情況遙遙領(lǐng)先于其他地區(qū)，剖析原因發(fā)現(xiàn)，除體量相對(duì)可觀的綠色貸款外，北京綠色債券和綠色股票發(fā)行量遠(yuǎn)高于全國(guó)其他地區(qū)，主要原因可能在于大型企業(yè)總部多位于北京，故其發(fā)債、發(fā)行股票根據(jù)屬地管理原則劃撥為北京，但其資金可能用于其子公司位于全國(guó)各地的綠色項(xiàng)目建設(shè);處于第二梯隊(duì)的省份有江蘇、廣東、湖北、青海，江蘇、廣東、湖北三省均為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于前列的省份，其產(chǎn)業(yè)升級(jí)較早，均有較大的綠色貸款、綠色債券和綠色上市公司體量，導(dǎo)致其綠色金融發(fā)展綜合水平較高。青海省的得分情況如此之高，得益于其本身金融體量較小，但近年來快速增加的綠色信貸和綠色債券使其金融產(chǎn)品總量中占比較高導(dǎo)致的，如截至2020年末，其綠色貸款余額1509億元，占全省貸款余額總量的22.8%，處于全國(guó)首位，青海省的高分源于快速增長(zhǎng)的綠色金融產(chǎn)品規(guī)模。第三梯隊(duì)的省份有云南、貴州、西藏、四川、福建、山東，這些省份大都受益于較快增長(zhǎng)的綠色貸款和綠色債券。以云南省為例，近年來云南努力踐行習(xí)總書記考察云南時(shí)的指示，在大力發(fā)展綠色“三張牌”同時(shí)，在基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)和清潔能源生產(chǎn)等綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域積極作為，綠色信貸和綠色債券給予了融資支持。第四梯隊(duì)成員有甘肅、新疆、廣西、上海、內(nèi)蒙古、重慶、湖南、陜西、寧夏、山西、安徽，在此梯隊(duì)中的省份對(duì)綠色金融有一定投資，但相對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)總量來說占比不足。最后一個(gè)梯隊(duì)為遼寧、河北、河南、吉林、黑龍江、海南，這一梯隊(duì)省份綠色發(fā)展理念不強(qiáng)，綠色金融投入不足，導(dǎo)致其綠色金融得分較低。如吉林省截至2020年末暫未發(fā)行過綠色債券，河北省還沒有一家綠色上市企業(yè)。

總體來說我國(guó)綠色金融發(fā)展地域差異明顯，部分省份在相關(guān)綠色金融產(chǎn)品發(fā)展上存在較大短板，亟需地方政府、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)各界的重視和支持。

五、政策建議

（一）繼續(xù)加強(qiáng)綠色金融頂層標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一和信息共享機(jī)制

一是繼續(xù)加強(qiáng)相關(guān)綠色金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，包括發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計(jì)口徑標(biāo)準(zhǔn)，目前僅綠色信貸有完整的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，綠色債券和綠色股票等方面定義較為寬泛，市場(chǎng)無法準(zhǔn)確定義相關(guān)產(chǎn)品，不利于其發(fā)展。二是建立綠色項(xiàng)目（企業(yè)）信息共享平臺(tái)，部分金融機(jī)構(gòu)表示，不能準(zhǔn)確標(biāo)識(shí)其融資對(duì)象的“綠色程度”，建議由政府牽頭，建立由環(huán)保、發(fā)改、自然資源、水利、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、市場(chǎng)監(jiān)督、稅務(wù)、人民銀行等部門聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)的綠色項(xiàng)目（企業(yè)）信息共享平臺(tái)，定期更新公布綠色項(xiàng)目（企業(yè)）清單，使金融市場(chǎng)主體及時(shí)獲取、監(jiān)測(cè)、追蹤相關(guān)信息，為其產(chǎn)品發(fā)放和管理提供依據(jù)。

（二）加強(qiáng)綠色金融制度設(shè)計(jì)，完善激勵(lì)機(jī)制

一是健全綠色金融外部監(jiān)管考核制度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定統(tǒng)一的綠色金融考核標(biāo)準(zhǔn)，將其列入日常監(jiān)管考核中。二是進(jìn)一步完善政府對(duì)綠色債券的擔(dān)保機(jī)制，全面支持符合環(huán)保企業(yè)和綠色發(fā)展要求的項(xiàng)目通過債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。三是優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，通過建立綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保、稅收優(yōu)惠減免、貼息等相關(guān)配套政策措施及金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部綠色信貸考核評(píng)價(jià)體系和獎(jiǎng)懲機(jī)制，調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)開展綠色信貸業(yè)務(wù)的積極性，提高綠色信貸發(fā)展的可持續(xù)性。

（三）不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品

一是創(chuàng)新綠色信貸，據(jù)了解，目前各金融機(jī)構(gòu)主要采取普通的信用、抵押或抵押+質(zhì)押的信貸方式發(fā)放綠色貸款，產(chǎn)品創(chuàng)新力度嚴(yán)重不足，要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新?lián)７绞?。二是繼續(xù)加強(qiáng)碳交易市場(chǎng)建設(shè)，大力發(fā)展碳金融。擴(kuò)大納入碳排放交易市場(chǎng)的行業(yè)范圍，合理規(guī)劃交易配額和交易機(jī)制，增加碳交易市場(chǎng)流動(dòng)性，增加交易額，此外，進(jìn)一步拓展與碳金融相關(guān)的衍生品，包括配額回購(gòu)融資、碳資產(chǎn)質(zhì)押、期權(quán)交易等。三是推廣強(qiáng)制綠色保險(xiǎn)制度，目前仍有少數(shù)省份尚未建立環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任險(xiǎn)制度，已建立試點(diǎn)的省份涉及行業(yè)仍然很少，保險(xiǎn)規(guī)模較小，應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任范圍，此外，也應(yīng)積極拓展綠色保險(xiǎn)種類。