周游

股權(quán)結(jié)構(gòu)是決定公司治理有效性的基礎(chǔ)性因素，股權(quán)治理水平的高下在很大程度上影響著公司控制權(quán)的配置和治理機(jī)制的運(yùn)作。在A股市場上，因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)的變化，有些上市公司原控股股東不僅丟掉了董事會(huì)應(yīng)有的席位，還喪失了控制權(quán)，例如欣龍控股（000955.SZ）。

2022年3月29日，欣龍控股的第八屆董事會(huì)第一次會(huì)議在海南省澄邁縣老城開發(fā)區(qū)公司企業(yè)技術(shù)中心一樓會(huì)議室召開，但是，公司創(chuàng)始人郭開鑄的目光所及之處已再無“自己人”，他也已不在權(quán)力中心。盡管郭開鑄對欣龍控股新一屆董事會(huì)選舉于春生為公司副董事長、總裁都投下了反對票，但面對其他8名董事會(huì)成員的贊成票，于事無補(bǔ)。

就在三年之前，欣龍控股召開第七屆董事會(huì)第一次會(huì)議之時(shí)，郭開鑄擔(dān)任董事長兼總裁，彼時(shí)的董事會(huì)成員皆是“欣龍”嫡系。緣何短短數(shù)年時(shí)間，董事會(huì)和控制權(quán)就“與他人做了嫁妝”呢？一切的故事，還需從一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓說起。

埋下“隱患”的表決權(quán)

欣龍控股1999年12月在深交所主板上市，目前主營業(yè)務(wù)有三塊，分別是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售水刺、熔紡等非織造材料，藥品代理、分銷、配送及醫(yī)療服務(wù)等，以及石油、天然橡膠等產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)。上市二十多年，公司營業(yè)收入逐年增長，但凈利潤卻起起落落。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1999年-2019年，欣龍控股的營收從1.99億元增長到7.34億元，但歸母凈利潤卻從4638.85萬元降至482.60萬元。不僅如此，期間公司有六年出現(xiàn)過虧損，2008年、2018年虧損過億元。

2019年，公司控股股東海南筑華科工貿(mào)有限公司（以下簡稱“海南筑華”）將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興天堂硅谷股權(quán)投資有限公司（以下簡稱“嘉興天堂硅谷”）。當(dāng)年12月21日，雙方簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及表決權(quán)委托協(xié)議。海南筑華在向嘉興天堂硅谷轉(zhuǎn)讓4459萬持股（占上市公司總股本的8.28%）同時(shí)，將4550.8591萬持股（占上市公司總股本的8.45%）的表決權(quán)，委托給嘉興天堂硅谷。

與此同時(shí)，海南筑華的一致行動(dòng)人海南永昌和投資有限公司（以下簡稱“海南永昌和”）將其所持有的517.08萬股欣龍控股轉(zhuǎn)讓給嘉興天堂硅谷。

此前，海南筑華、海南永昌和對欣龍控股的持股比例分別為16.73%、0.96%。上述股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成后，嘉興天堂硅谷對欣龍控股的持股比例達(dá)到9.24%，再加上海南筑華委托的8.45%表決權(quán)，其將成為公司單一擁有表決權(quán)份額（約為17.70%）最大的股東，因此，欣龍控股的實(shí)際控制人也從張哲軍變更為王林江、李國祥。

海南筑華在將欣龍控股的控制權(quán)轉(zhuǎn)給嘉興天堂硅谷之時(shí)，曾在對深交所關(guān)注函的回復(fù)中明確表示，“海南筑華及其實(shí)際控制人張哲軍于2019年12月28日分別出具聲明，確認(rèn)將不謀求上市公司控股股東地位、上市公司控制權(quán)，并認(rèn)可嘉興天堂硅谷為上市公司控股股東、認(rèn)可王林江和李國祥為上市公司實(shí)際控制人?！?/p>

實(shí)業(yè)與資本最初相遇的時(shí)候都是“恩愛”的，但是此后能否繼續(xù)相處下去，則取決于雙方的智慧與契約精神。正是這8.45%的表決權(quán)，埋下了欣龍控股控制權(quán)爭斗的“隱患”，成為日后海南筑華與嘉興天堂硅谷“翻臉”的導(dǎo)火索。

海南筑華突然“翻臉”

2020年1月8日，海南筑華轉(zhuǎn)讓給嘉興天堂硅谷的4459萬股欣龍控股過戶完畢。

幾天之后，欣龍控股部分董事辭去相關(guān)職務(wù)，如董事張哲軍、董事金永、董事兼副總裁何勵(lì)、獨(dú)董李中、獨(dú)董劉云亮，因以上董事辭職將導(dǎo)致欣龍控股的董事會(huì)成員低于法定最低人數(shù)，以及獨(dú)立董事中無會(huì)計(jì)專業(yè)人士、獨(dú)董人數(shù)少于董事會(huì)成員三分之一的情形發(fā)生。

2020年1月17日，欣龍控股第七屆董事會(huì)第九次會(huì)議召開，由嘉興天堂硅谷提名補(bǔ)選何向東、于春山、Antony、王林江為非獨(dú)立董事，同時(shí)補(bǔ)選何佳、高志勇、張瑞君為獨(dú)董候選人。值得注意的是，在提名選舉新董事的過程中，無人投反對票。

至此，欣龍控股的董事會(huì)由11人組成，其中，海南筑華保留了4個(gè)席位，嘉興天堂硅谷則有了7個(gè)席位。不久后的第七屆董事會(huì)第十次會(huì)議，推舉何向東為董事長，郭開鑄為聯(lián)席董事長，Antony、魏毅為副董事長。

當(dāng)年4月披露的公司一季報(bào)顯示，欣龍控股一季度業(yè)績達(dá)5835.37萬元，同比增長1545.49%，原因是2020年初的疫情使得“醫(yī)療衛(wèi)生防護(hù)材料市場需求增加，導(dǎo)致銷售收入大幅增長”。

就在投資者以為欣龍控股開始向好發(fā)展時(shí)，海南筑華“翻臉”了。

2020年8月7日，欣龍控股收到海南筑華發(fā)來的《關(guān)于提示上市公司及時(shí)履行信息披露義務(wù)的通知》及附件《深圳國際仲裁院<關(guān)于仲裁申請的通知>》。海南筑華稱其與嘉興天堂硅谷因履行《表決權(quán)委托協(xié)議》義務(wù)及其它相關(guān)事宜發(fā)生爭議，已提交相關(guān)仲裁申請，請求解除表決權(quán)委托協(xié)議，并于同日接到《關(guān)于仲裁申請的通知》。

這有些奇怪。海南筑華當(dāng)初轉(zhuǎn)讓股份基于上市公司整體規(guī)劃發(fā)展，嘉興天堂硅谷的收購則是“基于對上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展前景”，緣何僅僅8個(gè)多月就要訴諸仲裁解除表決權(quán)委托呢？

海南筑華認(rèn)為，其與嘉興天堂硅谷“在欣龍控股的戰(zhàn)略定位、經(jīng)營理念和發(fā)展方向已經(jīng)存在重大分歧”，不符合自己的初衷及目的;嘉興天堂硅谷則認(rèn)為對方單方面要求撤銷自身作出的不可撤銷的表決權(quán)委托，是對契約精神的嚴(yán)重破壞。

最終，這次仲裁“鬧劇”在2021年4月23日以“海南筑華無條件向深圳仲裁院提出撤案申請”告一段落，但兩者之間的矛盾顯然已經(jīng)公開化。

“憤怒”的聯(lián)席董事長

按照當(dāng)初的表決權(quán)委托協(xié)議，委托期限為兩年，但是其中有一條，“委托期限屆滿，但上市公司尚未完成一次非公開發(fā)行股票的，則表決權(quán)委托期限自動(dòng)延長至上市公司完成一次非公開發(fā)行股票之日止，但最長不超過一年?！?/p>

欣龍控股曾在2020年9月17日披露了非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬再融資66839萬元，其中“21852.95萬元將投資于醫(yī)用衛(wèi)生材料制造項(xiàng)目，13109.64萬元將投資于年產(chǎn)8000噸水刺非織造材料生產(chǎn)線項(xiàng)目，剩余部分將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和償還銀行貸款?！?p>

值得一提的是，前一天召開的第七屆董事會(huì)第十五次會(huì)議上，公司董事魏毅、獨(dú)董郭義彬?qū)ι鲜觥胺枪_發(fā)行A股股票預(yù)案”投了棄權(quán)票。魏毅的理由是“本次非公開發(fā)行存在進(jìn)一步優(yōu)化空間”;郭義彬的理由是“上述議案未能與公司充分溝通;同時(shí)認(rèn)為發(fā)行價(jià)格過低，建議將發(fā)行價(jià)格調(diào)整為定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%?！?/p>

盡管預(yù)案在董事會(huì)會(huì)上以“4票同意，2票棄權(quán)”獲得通過，但在10月12日召開的公司臨時(shí)股東大會(huì)上遭遇否決。

再融資被否后，嘉興天堂硅谷與海南筑華的矛盾更加激化。

2021年2月8日，欣龍控股第七屆董事會(huì)第十七次會(huì)議審議了《關(guān)于確定2020年績效考核獎(jiǎng)計(jì)提比例的議案》。根據(jù)該方案，欣龍控股擬提取2020年度經(jīng)審計(jì)凈利潤的5%-10%，作為績效考核獎(jiǎng)，用于參與管理的董事長、聯(lián)席董事長、高管團(tuán)隊(duì)、核心管理人員及職能部門的績效考核獎(jiǎng)勵(lì)，總額不超過2000萬元。

郭開鑄就上述議案放棄表決，理由是“我作為公司創(chuàng)始人、黨委書記、聯(lián)席董事長，實(shí)際上已被公司實(shí)控人派出的法人代表完全駕空，對我封鎖一切生產(chǎn)經(jīng)營大小事項(xiàng)信息。連2020年公司年終總結(jié)會(huì)也只通知董事長何向東參加，沒有總裁辦通知我參會(huì)的任何信息。我對公司2020年績效考核獎(jiǎng)計(jì)提比例的形成過程和依據(jù)完全不知情。為了對全體股民負(fù)責(zé)，我只能對此議案表示棄權(quán)?！?/p>

對于《關(guān)于公司日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的議案》，郭開鑄明確投了反對票。

導(dǎo)致郭開鑄更為“憤怒”的，是2021年12月30日欣龍控股的第七屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議。該次會(huì)議要審議《關(guān)于修訂<公司章程>部分條款的議案》，內(nèi)容包括將董事會(huì)現(xiàn)有的11名董事修改為“由9名董事組成，其中獨(dú)立董事3人。董事會(huì)設(shè)董事長1人，副董事長1人”，取消設(shè)置聯(lián)席董事長。

董事會(huì)上，郭開鑄、郭義彬?qū)ι鲜鲎h案投了反對票，魏毅投了棄權(quán)票。

郭開鑄的反對理由是，“完全不必要在本屆董事會(huì)換屆之前，如此匆忙無序、未經(jīng)充分協(xié)商討論，以通訊表決、修改公司章程的方式來改變公司現(xiàn)行穩(wěn)定合理的公司治理結(jié)構(gòu)，這對公司的經(jīng)營管理和發(fā)展是很不利的！”

郭義彬的反對理由是“此次《關(guān)于修訂〈公司章程〉部分條款的議案》涉及公司治理結(jié)構(gòu)的重大改變，有可能致使原有的制衡機(jī)制失控，進(jìn)而增加公司的不穩(wěn)定因素。另外，疫情發(fā)生后，無紡行業(yè)產(chǎn)能井噴，競爭日趨激烈，公司今年以來業(yè)績同比巨幅下降。面對這種不利情況，公司主要股東和管理層應(yīng)精誠團(tuán)結(jié)，齊心協(xié)力，將時(shí)間和精力放在解決公司存在的主要問題上，加強(qiáng)銷售，培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)，提高公司的競爭力和利潤率，更好地回報(bào)投資者?！?/p>

魏毅的棄權(quán)理由則是“不能完全理解本次《公司章程》修改的意義”。

最終結(jié)果是，2022年1月17日欣龍控股2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，《關(guān)于修訂<公司章程>部分條款的議案》獲得有效表決權(quán)股份總數(shù)的2/3以上通過。

被改選的董事會(huì)

由于直到2021年12月20日，欣龍控股沒有完成一次再融資計(jì)劃，這使得嘉興天堂硅谷獲得的8.45%股份表決權(quán)委托期限，自動(dòng)延長至2022年12月20日。

或許是為了繼續(xù)鞏固自身的控制權(quán)，嘉興天堂硅谷從2021年初就開始在二級市場增持股票。截至2021年1月13日，其累計(jì)增持538.40萬股，占公司總股本的1%，持股比例達(dá)到10.24%，加上8.45%的表決權(quán)，其對欣龍控股的控制權(quán)達(dá)到了約18.70%。

嘉興天堂硅谷的一致行動(dòng)人、嘉興硅谷天堂鷹楊投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“硅谷天堂鷹楊”）也開始在二級市場上做出增持動(dòng)作。截至2022年2月14日，硅谷天堂鷹楊累計(jì)增持3133.43萬股欣龍控股，持股比例為5.82%。至此，嘉興天堂硅谷與其一致行動(dòng)人硅谷天堂鷹楊，合計(jì)擁有欣龍控股的表決權(quán)股份達(dá)到24.52%。

相比之下，優(yōu)勢越來越少的海南筑華將“討回表決權(quán)”寄托于法庭。

2022年1月13日，欣龍控股發(fā)布公告稱，海南省澄邁縣人民法院已受理了海南筑華起訴欣龍控股、第三人嘉興天堂硅谷的決議糾紛一案。海南筑華請求法院判決撤銷第七屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議的決議。

訴訟未果之際，欣龍控股迎來了董事會(huì)換屆選舉。

2022年3月10日，欣龍控股第七屆董事第二十四次會(huì)議審議通過換屆選舉議案，由嘉興天堂硅谷提名的鮑鉞、于春山、張晟、黃陽、張全有、郭開鑄成為第八屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人，何佳、張瑞君、高志勇為第八屆董事會(huì)獨(dú)立董事候選人。

盡管郭開鑄對鮑鉞、于春山投了反對票，對張晟、黃陽、張全有投了棄權(quán)票，郭義彬?qū)ψh案所有非獨(dú)立董事候選人都投了反對票，但上述議案最終還是通過了。自此，欣龍控股新一屆董事會(huì)成立，而原控股股東海南筑華僅剩下一個(gè)董事席位，即欣龍控股創(chuàng)始人郭開鑄。

郭開鑄的反對理由之一就是“此次董事會(huì)大股東嘉興天堂硅谷無視協(xié)議約定，只給筑華公司安排一名非獨(dú)立董事，不符合雙方約定，損害了（海南）筑華公司利益。”

在隨后的日子里，海南筑華再次起訴欣龍控股與嘉興天堂硅谷，訴訟請求是“撤銷被告欣龍控股在2022年1月17日召開的2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上作出的《2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議》”。

欣龍控股的控制權(quán)之爭至今余音未絕，該案留給人們很多思考。

作為公眾公司，如何正確地實(shí)施股權(quán)治理，才能使得股東相對制衡，少些內(nèi)耗、多些合力，為董事會(huì)不淪為橡皮圖章、真正發(fā)揮作用夯牢基礎(chǔ)？當(dāng)遭遇治理僵局時(shí)，股東方又該如何在法治的框架下正確行事？作為中小投資者，面對上市公司的控制權(quán)紛爭，他們的合法權(quán)益該如何真正得到保障？等等。

“真誠希望公司股東能友好合作，共同推進(jìn)公司發(fā)展。”原獨(dú)董郭義彬的這句話，語重心長。