林永民 LIN Yong-min；趙欣 ZHAO Xin；趙德信 ZHAO De-xin

（華北理工大學(xué)管理學(xué)院，唐山 063210）

0 引言

供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)中，眾多中小型經(jīng)銷商普遍存在著輕資產(chǎn)、弱擔(dān)保等特點(diǎn)，在財(cái)務(wù)制度不健全、缺少不動(dòng)產(chǎn)抵押物的情況下，大多數(shù)經(jīng)銷商難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款，因而陷入融資難、融資貴的困境[1，2]。依托供應(yīng)鏈金融存貨倉單質(zhì)押融資是其獲得銀行授信的主要途徑，但是由于存在倉單虛假、重復(fù)質(zhì)押、押品不足、貨權(quán)不清、監(jiān)管困難等問題，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對于倉單質(zhì)押融資持謹(jǐn)慎態(tài)度，因而倉單質(zhì)押融資模式并未能很好地解決中小型經(jīng)銷商融資問題[3，4]。區(qū)塊鏈通過構(gòu)建基于技術(shù)信任的產(chǎn)業(yè)環(huán)境賦能供應(yīng)鏈金融融資，因此，區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)推動(dòng)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場創(chuàng)新發(fā)展模式已成為當(dāng)前供應(yīng)鏈金融發(fā)展的重點(diǎn)和研究熱點(diǎn)[5，6]。本文主要聚焦于倉單質(zhì)押融資模式，著重回答三個(gè)問題：一是傳統(tǒng)倉單質(zhì)押融資的痛點(diǎn)是什么？二是基于區(qū)塊鏈構(gòu)建聯(lián)盟鏈打造可信可流轉(zhuǎn)倉單的機(jī)理；三是區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)如何聯(lián)合打造數(shù)字監(jiān)管倉服務(wù)平臺(tái)？本文的研究為厘清區(qū)塊賦能倉單質(zhì)押融資的機(jī)理與解決方案提供理論依據(jù)與借鑒。

1 倉單質(zhì)押融資痛點(diǎn)分析

倉單質(zhì)押融資作為中小企業(yè)的主要融資工具，是金融市場上最重要的金融創(chuàng)新之一[7]。我國倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)主要面向生產(chǎn)制造企業(yè)和物資貿(mào)易企業(yè)密集的地區(qū)。倉單質(zhì)押融資模式是典型的多主體參與的交易場景，各主體之間的信任是這種融資模式的關(guān)鍵。融資企業(yè)將貨物存入倉儲(chǔ)企業(yè)的倉庫，倉儲(chǔ)企業(yè)為融資企業(yè)開具倉單并提供信用背書，金融機(jī)構(gòu)基于倉單進(jìn)行放款。然而，傳統(tǒng)倉單質(zhì)押融資存在多主體之間信任與協(xié)作難達(dá)成、傳統(tǒng)倉儲(chǔ)監(jiān)管難等痛點(diǎn)，制約基于倉單質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資的大規(guī)模發(fā)展。

1.1 三跨難題阻礙信任與協(xié)作達(dá)成

供應(yīng)鏈上的多級供應(yīng)商、核心企業(yè)、多級經(jīng)銷商往往分布在各個(gè)區(qū)域，不同機(jī)構(gòu)往往各自擁有自己的信息管理系統(tǒng)，因而，信息孤島現(xiàn)象嚴(yán)重。融資企業(yè)因缺少不動(dòng)產(chǎn)抵押難以取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信任，導(dǎo)致經(jīng)營困難。金融機(jī)構(gòu)難以低成本地獲得融資企業(yè)經(jīng)營行為的真實(shí)數(shù)據(jù)，為避免風(fēng)險(xiǎn)，寧愿失去客戶而不愿放貸。此外，倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)一旦與融資企業(yè)合謀產(chǎn)生騙貸行為，金融機(jī)構(gòu)更難于發(fā)現(xiàn)真相。因此，跨地域、跨機(jī)構(gòu)、跨系統(tǒng)的三跨難題使供應(yīng)鏈金融上各主體之間的信任建立困難，進(jìn)而阻礙協(xié)作的達(dá)成。因此，如何破解三跨難題，構(gòu)建可信的交易主體是基于倉單質(zhì)押融資必須要解決的問題。

1.2 傳統(tǒng)紙質(zhì)倉單及監(jiān)管技術(shù)手段難以保證倉單真實(shí)性

傳統(tǒng)紙質(zhì)倉單容易造假，以及技術(shù)監(jiān)管手段不足造成的倉單重復(fù)質(zhì)押，給銀行授信帶來風(fēng)險(xiǎn)。其一，傳統(tǒng)紙質(zhì)倉單容易出現(xiàn)貨權(quán)不清晰的質(zhì)押物。質(zhì)押物出質(zhì)后仍舊被出質(zhì)人占用，或是質(zhì)押物被不善保管方保管，給銀行帶來潛在隱患；其二，傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)手段容易出現(xiàn)重復(fù)質(zhì)押問題。當(dāng)紙質(zhì)倉單記錄貨物已出庫，但是貨品并未實(shí)質(zhì)出庫的情況下，融資企業(yè)與倉儲(chǔ)企業(yè)合謀，極易出現(xiàn)重復(fù)開具倉單，從而導(dǎo)致同一批貨物向多家銀行重復(fù)質(zhì)押的問題，導(dǎo)致倉單質(zhì)押融資失信，致使金融機(jī)構(gòu)蒙受損失。因此，由于不能及時(shí)全面地獲取物流倉儲(chǔ)、物流流轉(zhuǎn)的貨物及其貨權(quán)變化信息，缺乏對貨物真實(shí)性監(jiān)管的高效手段，大宗商品行業(yè)倉儲(chǔ)管理和作業(yè)存在極大的人為篡改或造假風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行風(fēng)控難，因而基于倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)難以大規(guī)模開展。

2 基于區(qū)塊鏈構(gòu)建聯(lián)盟鏈打造可信可流轉(zhuǎn)倉單

區(qū)塊鏈技術(shù)可為倉單質(zhì)押融資提供可信機(jī)制。通過分布式賬本技術(shù)，區(qū)塊鏈可構(gòu)建了一個(gè)去中心化自組織管理的體系和工具，解決了中小型融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)合作中的相互信任問題。依托區(qū)塊鏈技術(shù)，構(gòu)建核心企業(yè)、供應(yīng)鏈公司、經(jīng)銷商、金融機(jī)構(gòu)等多主體參與的聯(lián)盟鏈，如圖1 所示。首先，供應(yīng)鏈公司與核心主企業(yè)線上簽訂合同，核心企業(yè)將產(chǎn)品入庫，同時(shí)入庫產(chǎn)品的相關(guān)信息記錄到區(qū)塊鏈，核心企業(yè)與供應(yīng)公司線上完成貨權(quán)交割，相關(guān)信息上鏈。產(chǎn)品入庫信息與貨權(quán)信息上鏈可供各方查詢驗(yàn)證。第二步，銀行等金融機(jī)構(gòu)讀取鏈上數(shù)據(jù)，獲取信息并判斷供應(yīng)鏈公司的貸款資質(zhì)，審核合格后，給供應(yīng)鏈公司放款。基于區(qū)塊鏈構(gòu)建的可信環(huán)境，可大幅縮短銀行等金融機(jī)構(gòu)的審核時(shí)間和成本。第三步，獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款的供應(yīng)鏈公司向核心企業(yè)支付貨款。第四步，經(jīng)銷商與供應(yīng)鏈公司線上簽訂合同，并支付貨款。第五步，供應(yīng)鏈公司與經(jīng)銷商貨權(quán)交割，并發(fā)出倉庫出貨指令，產(chǎn)品出庫配送到經(jīng)銷商，并同時(shí)將產(chǎn)品出庫信息記錄上鏈?；趨^(qū)塊鏈組建的倉單質(zhì)押聯(lián)盟鏈，將買賣雙方與銀行等金融機(jī)構(gòu)、倉儲(chǔ)服務(wù)提供商鏈接起來，為各方提供一個(gè)安全、透明、低成本和高效的解決方案。通過分布式賬本、智能合約和加密算法等，確保交易數(shù)據(jù)可信及防篡改，并在后續(xù)提供自動(dòng)支付服務(wù)。

3 構(gòu)建多業(yè)務(wù)系統(tǒng)有機(jī)整合的數(shù)字監(jiān)管倉服務(wù)平臺(tái)

為提高倉單質(zhì)押融資的效率，需要將多個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)有機(jī)整合。數(shù)字監(jiān)管倉平臺(tái)的整體架構(gòu)，由底層區(qū)塊鏈平臺(tái)、業(yè)務(wù)模塊、物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控模塊、數(shù)字監(jiān)管倉、倉庫管理系統(tǒng)構(gòu)成，如圖2 所示。首先，數(shù)字監(jiān)管倉平臺(tái)融合了超寬帶定位技術(shù)與智能稱重技術(shù)，能夠精確控制貨物的移動(dòng)，實(shí)現(xiàn)地磅數(shù)據(jù)自動(dòng)傳遞，減少人工干預(yù)的環(huán)節(jié)，提升數(shù)據(jù)的可信度。利用物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備代替人工采集、錄入源數(shù)據(jù)上鏈，實(shí)現(xiàn)貨物信息的不可篡改、全程溯源，并利用智能影像識(shí)別技術(shù)遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)監(jiān)控、記錄貨物的入庫、存儲(chǔ)、翻堆、出庫所有動(dòng)作，直連外部權(quán)威價(jià)格信息平臺(tái)實(shí)現(xiàn)質(zhì)物價(jià)格波動(dòng)定向追蹤。第二，利用區(qū)塊鏈加密、不可篡改的技術(shù)優(yōu)勢，創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)物資產(chǎn)數(shù)字孿生。區(qū)塊鏈技術(shù)的開放性、透明性和防篡改特性提供了在整個(gè)金融系統(tǒng)中傳播的一種信任機(jī)制。根據(jù)交易成本理論，區(qū)塊鏈加密算法、共識(shí)機(jī)制與供應(yīng)鏈金融的倉儲(chǔ)質(zhì)押模式融合，構(gòu)建了可信的融資生態(tài)，降低了各玉體之間的交易成本。對于融資企業(yè)來說，提供了可信的信用證明，對于銀行等金融機(jī)構(gòu)來說，降低了風(fēng)控難度，獲得了更多的客戶，拓展了業(yè)務(wù)范圍。第三，將倉儲(chǔ)保管方出具的普通倉單升級為具備高度流動(dòng)性的可流轉(zhuǎn)電子倉單，保證在庫貨物與倉單標(biāo)的物一一對應(yīng)，并且直邊外部銀行系統(tǒng)、人民銀行中登網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)的登記公示。智能合約可將傳統(tǒng)交易過程中繁瑣的合約簽訂、更改流程簡單化，只需使用區(qū)塊鏈上的數(shù)字身份對需要融資的中小型企業(yè)進(jìn)行驗(yàn)證，幾分鐘內(nèi)就可以簽訂和更改原本復(fù)雜的合約。

圖2 數(shù)字監(jiān)管倉平臺(tái)的整體架構(gòu)

物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈有機(jī)聯(lián)合可保證線下動(dòng)產(chǎn)與鏈上數(shù)字資產(chǎn)真實(shí)映射，打通線上線下交易的形態(tài)，構(gòu)建可信體系。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N多方共同維護(hù)一份不可篡改的賬本技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)貿(mào)易場景與融資場景的高度融合。依托區(qū)塊鏈的技術(shù)賦能與增信，通過建立專業(yè)的大宗商品倉儲(chǔ)企業(yè)的數(shù)字監(jiān)控平臺(tái)，多方協(xié)同解決信任問題，可實(shí)現(xiàn)中小型經(jīng)銷商、金融機(jī)構(gòu)、倉儲(chǔ)企業(yè)的多方共贏。其一，對于中小型經(jīng)銷商來說，解決了可信倉單生成、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押融資等問題，降低重復(fù)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，可解決營運(yùn)資金不足、難以獲得銀行融資的痛點(diǎn)；其二，與資金機(jī)構(gòu)系統(tǒng)打通，可以幫助金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貨物實(shí)時(shí)監(jiān)控、價(jià)格逐日盯市、貨物追本溯源、倉單信息不可篡改，保證“貨單一致性”，實(shí)現(xiàn)了資方線上審核，降低風(fēng)控成本，擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模。其三，對于倉儲(chǔ)企業(yè)來說，可提高信用等級，擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)與合作伙伴之間的粘性，促進(jìn)供應(yīng)鏈的良性發(fā)展。

4 創(chuàng)新與實(shí)施效果

4.1 創(chuàng)新

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的倉單質(zhì)押系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)三個(gè)方面的創(chuàng)新。一是線下實(shí)物資產(chǎn)與線上數(shù)字資產(chǎn)形成數(shù)字孿生，構(gòu)建了線下信任與線上信任高度統(tǒng)一。通過采用機(jī)器視覺、定位、傳感器感知等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對倉單所描述的動(dòng)產(chǎn)的位置、溫度、體積、重量、移動(dòng)、操作人員等狀態(tài)的自動(dòng)監(jiān)控。利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將倉儲(chǔ)貨物信息可信上鏈，并進(jìn)行全流程加密?；诳尚艛?shù)據(jù)，構(gòu)建互信的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)作網(wǎng)絡(luò)，打通倉單融資服務(wù)。二是可信電子倉單的線上快速流通，提升融資業(yè)務(wù)效率。倉單信息上鏈，供各方查詢，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將線下資產(chǎn)的變化時(shí)時(shí)與線上倉單信息保持一致，一方面降低了人工錄入導(dǎo)致的客觀失誤，另一方面，避免了人的主觀故意作弊行為，從而防止紙質(zhì)倉單的造假問題。三是解決了供應(yīng)鏈公司的融資困境。缺少不動(dòng)產(chǎn)抵押的供應(yīng)鏈公司憑借區(qū)塊鏈構(gòu)建的可信環(huán)境，更容易向金融機(jī)構(gòu)提供信任證明，從而獲得融資。全流程線上線下融合應(yīng)用，大幅減少人工操作，減少傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)過程中容易出現(xiàn)信息不對稱或丟失問題。數(shù)字監(jiān)管倉平臺(tái)支維多維接入，可對接外部系統(tǒng)進(jìn)行發(fā)票驗(yàn)證，工商信息查驗(yàn)、稅務(wù)查驗(yàn)等。

4.2 實(shí)施效果

區(qū)塊鏈與數(shù)字供應(yīng)鏈金融的有機(jī)融合，可實(shí)現(xiàn)多方共贏。其一，重塑金融服務(wù)能力。通過構(gòu)建線下倉庫資產(chǎn)與線上倉單數(shù)字資產(chǎn)的數(shù)字孿生，融資企業(yè)可將倉單信息、質(zhì)押信息上鏈供銀行等金融機(jī)構(gòu)查詢驗(yàn)證，極大的簡化的銀行等金融的審核流程和成本，實(shí)現(xiàn)線上及時(shí)放款，提高融資業(yè)務(wù)的高效率。依托區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的有機(jī)融合，一方面，滿足企業(yè)多樣化的融資需求，另一方面，銀行等金融機(jī)構(gòu)在盤活存量客戶的同時(shí)快速錨定強(qiáng)融資需求用戶，釋放全產(chǎn)業(yè)鏈融資勢能，實(shí)現(xiàn)低投入而獲得更大投資收益。通過將大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)中的物資進(jìn)行數(shù)字化及確權(quán)，為未來的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。其二，助力創(chuàng)新增量。將貿(mào)易、物流各方鏈接，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的互聯(lián)互通，信息共享，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更開放便捷高效。使得大規(guī)模、高效率、低成本的社會(huì)協(xié)作成為可能，中小心融資企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和倉儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)三方能夠長期穩(wěn)定的持續(xù)合作與發(fā)展。核心交易數(shù)據(jù)線上流動(dòng)，創(chuàng)造了更靈活的融資工具，降低了業(yè)務(wù)邊際成本和實(shí)操人員工作強(qiáng)度與難度，有效提升服務(wù)效率和創(chuàng)新業(yè)務(wù)收益。加大對中小企業(yè)的資助力度，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍，創(chuàng)造新的商業(yè)模式和更有利的商業(yè)環(huán)境。其三，改善風(fēng)控及合規(guī)工作效率。與傳統(tǒng)模式相比，“區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)”賦能倉單質(zhì)押融資模式，讓業(yè)務(wù)相關(guān)方均可實(shí)時(shí)查看數(shù)據(jù)，能有效防范數(shù)據(jù)被篡改。交易信息一旦上鏈，即不可篡改，失信企業(yè)無處遁形，大大提高了造假成本，營造了人人守信的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。信息可沿鏈溯源，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，區(qū)塊鏈上記錄的數(shù)據(jù)可作法律證據(jù)，認(rèn)定責(zé)任，降低了合同糾紛中的采信成本，可大大提高風(fēng)險(xiǎn)控制效果，促進(jìn)基于倉單融資的可持續(xù)發(fā)展。