陳鄧新

背后是LCD與OLED路線之爭

京東方電視面板“老大”的板凳還未坐熱，就有了變數(shù)。

多年以來，三星為全球最大的電視制造商，LG為全球最大的電視面板制造商，成為市場繞不開的兩大焦點。

直到中國本土電視品牌崛起，走到了舞臺中央，擁有了不可忽視的話語權(quán)，日韓品牌在這場博弈中慢慢落了下風，才出現(xiàn)了微妙的變化。

2021年前三季度，站在中國本土電視品牌背后的京東方，借勢在電視面板這個細分領(lǐng)域上演了彎道超車，而LG拱手讓出了電視面板的頭把交椅。

此背景下，外界對京東方有了更多的期待。

可惜的是，京東方尚未站穩(wěn)腳跟，LG又殺了回來，重返曾長久把持的位置，京東方不得不屈居第二。

“LG奪回龍頭，主要歸功于OLED產(chǎn)品銷售激增，第四季度OLED電視面板銷售量達230萬片，單季首度突破200萬片。”奧姆迪亞的報告如是說。

換而言之，LG之所以打了翻身仗，依仗的是OLED電視面板放量，而這正是京東方當下的軟肋所在。

京東方渴望對標三星

京東方兩頭下注

其實，京東方在電視面板上采取的是守勢，在手機面板上采取的是攻勢，因而LG雖然是勁敵，但三星才是心腹大患。

據(jù)Strategy Analytics的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球智能手機顯示面板市場高達460億美元，同比增長超過5%;其中三星、京東方與LG的收入份額占比分別為49%、16%、8%。

這意味著，京東方的上升空間頗大。

更為關(guān)鍵的是，京東方在OLED賽道的布局為柔性OLED，側(cè)重手機、平板電腦、筆記本電腦等移動終端。

其中，手機面板為其主攻方向，曾與華為結(jié)盟一路攻城拔寨，在華為受阻之后，又將目光瞄向了蘋果，渴望借助蘋果鏈突圍。

蘋果加持之后，京東方的OLED重回正軌。

需要注意的是，進入蘋果鏈并不意味著旱澇保收，不少企業(yè)成也蘋果、敗也蘋果，畢竟產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)在蘋果手中，去留由其任意獨斷。

譬如，歐菲光、欣旺達均遭蘋果拋棄，前者迄今仍一蹶不振，后者一度瀕臨死亡，轉(zhuǎn)型之后才走出困境。

也就是說，隨著與蘋果鏈的深度綁定，京東方的隱憂也會加重。

逃不出周期的宿命？

電視面板與LG斗，手機面板與三星拼，雙線作戰(zhàn)的京東方歷來是資本市場的焦點。

2022年3月30日，京東方披露了2021年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入2193億元，同比增長61.79%;實現(xiàn)凈利潤258.3億元，同比增長412.96%;股東人數(shù)為164.6萬人，同比增長62.65%。

從業(yè)績來看，營業(yè)收入與凈利潤雙雙創(chuàng)了歷史新高。

再疊加擁躉云集，怎么看都有資本市場“寵兒”之姿，然而事實卻是呈現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退之勢，反差肉眼可見。

復盤來看，2021年5月以來，京東方的股價一路下跌，幾無抵抗之力，哪怕亮麗的年報也對股價無濟于事，截至2022年3月31日，跌幅高達43.67%;如果時間拉長，京東方股價呈現(xiàn)的是上市即巔峰的結(jié)果。

其間，京東方為了挽回頹勢，砸下26.2億元進行回購，累計回購了1.3%的股份，也并沒有激起多大的波瀾。

之所以如此，與其逃不出周期宿命有莫大的關(guān)系。

面板是一個技術(shù)密集型與資金密集型重合的行業(yè)，需要不斷進行技術(shù)升級迭代以及不斷重金投入建設新的面板生產(chǎn)線，如此一來產(chǎn)能波動疊加供需更迭催生了波峰、波谷，從而令相關(guān)企業(yè)的業(yè)績起伏不定。

對此，京東方拋出“面板周期弱化”的觀點，然而并未獲得資本市場認可。

事實上，2021年第二季度起，LCD面板就走了下坡路，何時重回升勢尚不得而知，而隨著OLED大規(guī)模投產(chǎn)，降價在所難免。

畢竟，京東方前董事長王東升曾直言：“標準產(chǎn)品價格每三年下降50%，那么產(chǎn)品的技術(shù)保有量必須每三年增加一倍。”

一言以蔽之，撼周期難。

總而言之，京東方與LG、三星的纏斗將繼續(xù)，未來誰主沉浮尚未確定，唯一可以確定的是，面板下游的中國本土品牌崛起勢不可當。

那么，京東方的前路，仍有迷霧。D835DEFB-699A-4AC6-8C60-F3CDBD649531