近期A股市場持續(xù)下跌，在跌宕起伏的行情下，無論是藍籌風格還是成長風格基金都回撤明顯，熱門賽道也紛紛回調，不少基民感嘆今年買基金“買了個寂寞”。就連選擇定投的投資者，今年也十分難熬，內心都有這樣一個疑問：為什么我的基金設置了定投，但依然還是虧錢的狀態(tài)，還要繼續(xù)堅持嗎？ 其實不少的投資朋友之前也有遇到過類似的情況，開始參與定投，但是過了好久都不見起色，說好的定投適合震蕩市呢？眼看賬戶日漸縮水，還要繼續(xù)堅持嗎？其實，定投出現(xiàn)虧損并不是個例現(xiàn)象，遇到這種情況的時候不要慌，讀懂下面的數(shù)據(jù)，你會更加從容應對。

不反復查看基金凈值

隨著市場起伏，定投并不是100%賺錢的，對于很多人來說，幾乎都曾處于定投虧損的狀態(tài)，一個好的定投過程，往往是“苦盡甘來”，承受短期的“失利”，然后等待日后的成功。先來看第一組數(shù)據(jù)：假設在2015年6月1日開始定投滬深300指數(shù)，到2022年4月1日，按月定投滬深300指數(shù)，會發(fā)生什么？期間會經(jīng)歷2015年6月上證指數(shù)創(chuàng)下5178點之后的連續(xù)下跌，剛開始定投就會遇到超過20%的浮虧；2016—2017年市場回暖，定投開始出現(xiàn)盈利，但是到了2018年，又遇上市場單邊下行，好不容易浮盈的賬戶又變成了虧損；但如果克服困難，繼續(xù)堅持定投，當市場開始反轉的時候，定投收益開始慢慢積累，堅持至今也收獲了亮眼的投資回報。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年6月1日至2022年4月1日，期間最高的定投收益接近40%，最終收益率為12.55%，而同期滬深300的漲幅為-15.76%。

也正是因為虧損是正常的，在定投過程中，不建議大家反復查看基金凈值。如果本身很在意下跌，再加上每次打開賬戶都是虧損，堅持下去就很有難度了。我們在制定好定投計劃以后，一年中200多個交易日的凈值漲跌都變得不那么重要了，惟一重要的就是止盈的那一個目標凈值。相比于關注短期虧損，堅持紀律、定好止盈目標才是更重要的事情。

以“年”為維度評判

定投本身就是一種很慢的、延遲滿足的投資方式。也許你聽很多專業(yè)人士說過，一次完整的定投，要經(jīng)歷至少一個牛熊周期。那么定投要堅持多長時間才能看到效果？根據(jù)海通證券研報，以上證綜指刻畫，海通證券認為1991年以來A股已經(jīng)經(jīng)歷了五輪“牛市-熊市-震蕩市”周期不斷交替的過程，牛熊周期分別是1991/1-1996/1、1996/1-2005/6、2005/6-2008/10、2008/10-2013/06、2013/06-2018/12。透過這些歷史數(shù)據(jù)可以看出，A股一輪牛熊周期短則三、五年，長則八、九年。因此，在定投時不要以日、周、月為單位來衡量得失，而是要以“年”為維度來評判，可能堅持1年多還在虧損，但如果能夠保持耐心和信心持續(xù)投入，往往能獲得不錯回報。定投就是先苦后甜，風雨過后方見彩虹。

定投的本質就是不斷攤低平均成本，基金凈值高時，買到的份額少?；饍糁档蜁r，買到的份額多。換句話說，基金定投自動幫助投資者實現(xiàn)“高處少買、低處多買”，在多次投入中平攤成本。因此，基金定投過程中，獲得一個更有利的“平均價格”，其實才是關鍵，成本越低，未來獲利的概率就越大。

我們舉一個簡單而極端的例子，假設每月定投3000元，市場在短期內出現(xiàn)劇烈下跌，單位凈值從1.50跌倒0.5。此時，我們堅守紀律，繼續(xù)定投，每期申購的金額依然保持，但是獲得的份額越來越多。與此同時，盈虧平衡點也不再是原來的1.50元，而是被不斷降低至0.818元。當市場出現(xiàn)反轉，只要凈值凈值回升到1.0元時，就已經(jīng)可以獲得22.22%的不錯收益。

而另一個例子，當我們發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)下跌，定投賬戶發(fā)生虧損的時候，就不再繼續(xù)，暫停定投了。由于成本無法有效攤低，依然維持在期初的1.5元。因此當同樣的市場情況發(fā)生時，市場出現(xiàn)反轉，凈值回升到1.0元，但是賬戶依然虧損33.33%。同樣的市場情況，不同的操作方法，一個堅持定投，最終獲得了超過20%的收益；另一個選擇中途放棄，暫停定投，最終依然虧損，且幅度不小。

所以，當定投出現(xiàn)虧損時，我們首先要做的不是考慮是否暫停，而是審視一下持倉里的基金，看看其基本面是否有問題，基金持倉風格是否有漂移，基金經(jīng)理是否有變動等。如果判斷之后發(fā)現(xiàn)質地不佳，比如長期跑輸基準或與同類相差過大，那可以考慮及時止損或謹慎持有。而如果是一只長期歷史業(yè)績不錯、基金經(jīng)理曾穿越牛熊的基金，那繼續(xù)堅持大概率能夠收獲時間饋贈。

總而言之，參與定投重要的從來不是境遇，而是我們是否有一顆豁達的心，去包容、消解、接納一定的波動與不完美。當賬戶虧損發(fā)生時，難免不甘、擔憂、困擾。想要消滅負面情緒，靠的不是多么高深的投資技巧，而是樸素地堅持好的投資習慣。不過也要提示一下，定投時間并不是越長越好，如果在牛市沒有及時止盈，可能在接下來的熊市中盈利大幅收窄。因此，長期定投+合理的止盈策略，才是定投的正確姿勢。