葉曉春 羅薇薇

一、綠色金融的概念

目前，對(duì)我國(guó)的綠色金融概念尚無(wú)統(tǒng)一的界定，主要將其劃分為：氣候金融是應(yīng)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)及氣候變暖的金融策略，其也是引導(dǎo)資金流向低碳綠色領(lǐng)域的基礎(chǔ)。環(huán)境金融是環(huán)境經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分，重點(diǎn)探究借助于多樣化的金融工具維護(hù)生物多樣性，保護(hù)自然環(huán)境（《美國(guó)傳統(tǒng)辭典》）。可持續(xù)金融，即隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，金融體系處于逐步調(diào)整的過(guò)程，進(jìn)而促使資源實(shí)現(xiàn)最優(yōu)分配，使得金融效率得到顯著提升，促使金融和經(jīng)濟(jì)能夠保持健康穩(wěn)定的發(fā)展。

綜合來(lái)看，廣義的“綠色金融”指在金融領(lǐng)域的范疇中所有能夠促進(jìn)環(huán)境改善、提高生態(tài)效益、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的金融創(chuàng)新與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而狹義的“綠色金融”主要是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)為主體來(lái)定義的，金融機(jī)構(gòu)在以環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)為考量的前提下，進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理與金融創(chuàng)新的一系列行為。

二、綠色金融的特點(diǎn)

通過(guò)對(duì)綠色金融和傳統(tǒng)金融的對(duì)比，可以看出，綠色金融具有三大特征。首先是“綠色”，它強(qiáng)調(diào)了在整個(gè)金融系統(tǒng)中，要注重生態(tài)環(huán)境的保護(hù)和有效地使用資源。本文認(rèn)為，通過(guò)發(fā)展綠色金融，將更多的資金投入到綠色產(chǎn)業(yè)中來(lái)，可以有效地增強(qiáng)公眾對(duì)綠色發(fā)展的認(rèn)識(shí)，促進(jìn)我國(guó)的生態(tài)文明建設(shè)。第二個(gè)特征是政府政策的支撐與制約。金融機(jī)構(gòu)要發(fā)展綠色金融，就必須對(duì)其投資等問(wèn)題進(jìn)行全面的評(píng)估，這必然會(huì)加大銀行的經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)而削弱其發(fā)展的動(dòng)力。為此，政府應(yīng)出臺(tái)有關(guān)政策，以鼓勵(lì)、扶持金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綠色金融，并出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管措施。第三個(gè)特征是綠色融資周期較長(zhǎng)。融資的范圍包括環(huán)保、節(jié)能、環(huán)保，新能源的發(fā)展通常要花很久才能看到成效并獲利，所以，在短時(shí)間里，發(fā)展綠色融資的銀行很少能夠取得較好的回報(bào)，有的還會(huì)造成損失。

三、綠色金融政策的發(fā)展

我國(guó)綠色金融政策制度的發(fā)展歷程可以分為三個(gè)時(shí)期，第一個(gè)時(shí)期是我國(guó)的環(huán)保問(wèn)題越來(lái)越突出，環(huán)保問(wèn)題越來(lái)越引起國(guó)家和社會(huì)層面的關(guān)注，我國(guó)率先在環(huán)保領(lǐng)域提出了“經(jīng)濟(jì)杠桿”這一理念，并推出了一系列的先行措施，這些措施初步形成了我國(guó)的綠色金融的制度；第二個(gè)時(shí)期是以“綠色信貸”作為優(yōu)先發(fā)展的對(duì)象，重點(diǎn)對(duì)綠色信貸產(chǎn)品和綠色信貸政策進(jìn)行了相應(yīng)的改進(jìn)，隨著社會(huì)的發(fā)展，綠色保險(xiǎn)和綠色債券的重要性也日益凸顯，我國(guó)開(kāi)始著手對(duì)這兩個(gè)方面進(jìn)行相關(guān)的研究，綠色信貸、綠色保險(xiǎn)和綠色債券初步構(gòu)成了我國(guó)綠色金融政策的框架；第三個(gè)時(shí)期也就是目前，作為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種主要方式，這一時(shí)期逐步完善了我國(guó)的綠色金融制度，2020 年9 月，我國(guó)宣布“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，即我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030 年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2020 年12 月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署2021 年八大重點(diǎn)任務(wù)，其中第八項(xiàng)是做好碳達(dá)峰、碳中和工作。

四、綠色金融的相關(guān)理論

（一）外部性理論

在對(duì)環(huán)境治理問(wèn)題進(jìn)行闡釋時(shí)，一個(gè)很重要的基礎(chǔ)理論就是“外部性”。外部性是指每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所作的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和所獲得的收益不能完全相等。特別是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)另一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的收入有一定的影響，這個(gè)影響可以是積極的、也可以是消極的，而且這種作用不能通過(guò)交易來(lái)達(dá)到一定的平衡，因此，兩方的利益是不相容的。外部性會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)失靈和整體效率低下進(jìn)而會(huì)引起市場(chǎng)的配置失靈。通常，在沒(méi)有外部問(wèn)題的影響下，邊際的社會(huì)成本和邊際的社會(huì)收益都是一樣的。當(dāng)存在正的外部效應(yīng)時(shí)，因?yàn)樗饺说倪呺H收益小于私人的邊際成本，個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的積極性會(huì)降低，個(gè)人供給的降低將無(wú)法有效地滿足整個(gè)社會(huì)的需求。反之，當(dāng)存在負(fù)的外部效應(yīng)時(shí)，個(gè)人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得到的收益大于他所付出的成本，個(gè)人的供給就會(huì)增長(zhǎng)，超出了社會(huì)的總需求。很明顯，外部性的出現(xiàn)，會(huì)使市場(chǎng)不能充分地發(fā)揮它的資源配置作用，使整個(gè)社會(huì)的供給和需求出現(xiàn)了嚴(yán)重的不平衡。

（二）可持續(xù)發(fā)展理論

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)地球的生態(tài)環(huán)境造成的損害日益嚴(yán)重。1987 年，世界上第一次正式地提出了可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)理念，即既能滿足現(xiàn)代人的需要，又能保障后代的發(fā)展。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的觀點(diǎn)來(lái)看，可持續(xù)發(fā)展指的是對(duì)現(xiàn)有資源的合理分配，而不是盲目地過(guò)分地利用資源，追求經(jīng)濟(jì)效益，而忽略了對(duì)環(huán)境造成的不可彌補(bǔ)的損害。經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境三方面的協(xié)調(diào)，既要謀求經(jīng)濟(jì)上的效益，又要兼顧社會(huì)環(huán)境的保護(hù)。綠色金融的發(fā)展，一方面可以拓展銀行的經(jīng)營(yíng)范圍，提高其盈利水平；另一方面，通過(guò)對(duì)綠色企業(yè)的優(yōu)惠融資，可以促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）銀行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理理論

由于經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，人口的急劇增加，造成的資源短缺和環(huán)境的損害越來(lái)越嚴(yán)重，人們對(duì)環(huán)境的保護(hù)意識(shí)也越來(lái)越強(qiáng)烈，環(huán)境的危險(xiǎn)性也越來(lái)越大，這就給商業(yè)銀行帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

因此，我國(guó)商業(yè)銀行要不斷提升自己的能力，增強(qiáng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和全面的管理。為了獲得最大的利潤(rùn)，必須在降低經(jīng)營(yíng)成本和提高營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，事先制訂相應(yīng)的防范和應(yīng)急預(yù)案，強(qiáng)化環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的重要性，避免因?yàn)楹鲆暛h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)而造成損害。貸款人在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中由于生產(chǎn)技術(shù)不夠成熟，對(duì)環(huán)境造成破壞，嚴(yán)重的會(huì)使企業(yè)面臨巨額的虧損，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，使企業(yè)無(wú)法按期歸還銀行的貸款，銀行對(duì)于無(wú)法正常還款的企業(yè)會(huì)根據(jù)貸后管理的條款調(diào)整企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，企業(yè)的信用評(píng)級(jí)被下調(diào)以后會(huì)影響企業(yè)在其他渠道的借款，進(jìn)入惡性循環(huán)的狀態(tài)。

綠色信貸制度的實(shí)施必然會(huì)帶來(lái)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，需要其進(jìn)行相應(yīng)的治理。在我國(guó)的信貸業(yè)務(wù)中，貸款銀行不僅要評(píng)估借款人對(duì)環(huán)境的影響，還要制定一系列操作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防范和政策指引。在貸中和貸后的管理上，要加強(qiáng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的全面、動(dòng)態(tài)管理，以避免發(fā)生突發(fā)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件，避免影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)，提高銀行在市場(chǎng)和行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

五、發(fā)展綠色金融面臨的問(wèn)題

（一）綠色金融產(chǎn)品單一與標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

隨著綠色金融的迅速發(fā)展，我國(guó)的綠色金融制度存在一些問(wèn)題。一是關(guān)于“綠色金融產(chǎn)品”的定義，目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有形成一個(gè)明確的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)部門(mén)對(duì)一種綠色金融產(chǎn)品的定義和計(jì)算方法不盡相同，與國(guó)外的一些規(guī)范也存在著一些差別。二是綠色金融產(chǎn)品的品種比較單一，以綠色債券和綠色信貸為主，綠色信貸是比較傳統(tǒng)的綠色金融產(chǎn)品，品種供應(yīng)不足，綠色轉(zhuǎn)型需要多樣化的產(chǎn)品需求。目前，我國(guó)的綠色金融服務(wù)方式比較單一，僅限于信用業(yè)務(wù)，缺少針對(duì)性的經(jīng)營(yíng)。此外，我國(guó)在綠色融資方面缺乏高層次的人才，相關(guān)的專(zhuān)門(mén)組織也很缺乏。

（二）綠色金融結(jié)構(gòu)發(fā)展不均衡

近幾年，綠色金融產(chǎn)品的研發(fā)越來(lái)越受到金融機(jī)構(gòu)的重視，金融機(jī)構(gòu)也研發(fā)出一些綠色金融產(chǎn)品，但從金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)上看，綠色金融的產(chǎn)品發(fā)展結(jié)構(gòu)不均衡，主要的綠色金融產(chǎn)品仍是綠色信貸，而綠色保險(xiǎn)、綠色信托、碳金融等金融產(chǎn)品發(fā)展較慢，缺少創(chuàng)新。當(dāng)前，綠色金融產(chǎn)品的覆蓋面還需要不斷地豐富和發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)的綠色金融產(chǎn)品多是一些大公司和國(guó)有企業(yè)的中型項(xiàng)目，但是對(duì)于個(gè)體和農(nóng)村家庭來(lái)說(shuō)，綠色理財(cái)產(chǎn)品并不多見(jiàn)，因此，綠色產(chǎn)品對(duì)社會(huì)的覆蓋范圍不夠全面，集中在信貸產(chǎn)品中容易衍生出產(chǎn)品的集中度風(fēng)險(xiǎn)，這與綠色金融理念并不符合。

（三）產(chǎn)品創(chuàng)新能力有待提高

目前，國(guó)內(nèi)外大型商業(yè)銀行大多從按揭貸款、商業(yè)建筑貸款、環(huán)境投資基金等方面著手，將綠色金融產(chǎn)品應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)、消費(fèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)，在遵守環(huán)保理念的基礎(chǔ)上，順利實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，例如，目前我國(guó)的綠色信貸產(chǎn)品主要面向企業(yè)客戶，未考慮到企業(yè)客戶以外的客戶群體，信貸的投向主要集中在中低端行業(yè)和低附加值的產(chǎn)品上，未考慮到綠色信貸多元化發(fā)展的問(wèn)題，可以嘗試逐步降低信貸的門(mén)檻，對(duì)采用低碳技術(shù)的企業(yè)，在貸款的條件上實(shí)施一些優(yōu)惠政策，比如對(duì)擔(dān)保的要求可以適度放寬。目前，僅有幾家商業(yè)銀行在綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方面進(jìn)行了積極的探索，并相繼推出了清潔能源、碳金融、綠色銀行信用卡等產(chǎn)品。這是由于我國(guó)的融資環(huán)境與發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)有一定的差距，目前還沒(méi)有建立起完善的綠色融資體系，對(duì)于建設(shè)前期投入大、建設(shè)周期長(zhǎng)的項(xiàng)目還不能滿足企業(yè)融資的要求。國(guó)內(nèi)的綠色金融產(chǎn)品與業(yè)務(wù)以大型環(huán)保科技項(xiàng)目為主，而中小環(huán)保公司在資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流穩(wěn)定性等方面不能達(dá)到常規(guī)信貸的授信要求，缺少有針對(duì)性的綠色金融產(chǎn)品。銀行前期投入較大，成本較高，相對(duì)于其他貸款的利潤(rùn)較低，因此開(kāi)展業(yè)務(wù)積極性不高，沒(méi)有足夠的動(dòng)力就很難創(chuàng)新出好的金融產(chǎn)品。

六、發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)的對(duì)策

（一）激勵(lì)性金融政策的主動(dòng)實(shí)施

在實(shí)現(xiàn)“雙碳”的前提下，我國(guó)的綠色金融需要國(guó)家的大力扶持。政府機(jī)構(gòu)要發(fā)揮更大的作用，加大對(duì)綠色金融的支持力度，促進(jìn)兩個(gè)國(guó)家共同努力，推動(dòng)兩個(gè)碳排放指標(biāo)的達(dá)成。中國(guó)央行推出了相關(guān)的金融工具來(lái)幫助降低二氧化碳排放，并通過(guò)政府的財(cái)政補(bǔ)助和直接降低貸款利率、減免稅收和貸款支持等措施，但在某些地區(qū)，這些措施并沒(méi)有得到充分的執(zhí)行，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)“實(shí)惠”。中央銀行在2022 工作中，建議加強(qiáng)對(duì)綠色信貸的扶持，把“四個(gè)主要領(lǐng)域中的一個(gè)”作為主要扶持對(duì)象，同時(shí)還推出了兩種新的結(jié)構(gòu)貨幣政策，即“碳排放支撐工具”和“煤炭清潔高效使用專(zhuān)項(xiàng)再貸款”，以“先貸后借”的直接融資方式推進(jìn)綠色信貸的發(fā)展。所以，要在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，不斷加大對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的稅收和稅收政策扶持，擴(kuò)大政府采購(gòu)規(guī)模，增加環(huán)保投資，支持引導(dǎo)雙高企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)資源節(jié)約、低碳環(huán)保的公司，實(shí)行信貸優(yōu)惠政策，對(duì)環(huán)境污染嚴(yán)重、能源枯竭的行業(yè)實(shí)行信貸優(yōu)惠，鼓勵(lì)行業(yè)實(shí)施低碳發(fā)展。此外，政府還可以制定相關(guān)的政策，以促進(jìn)在更多的市場(chǎng)成熟區(qū)域進(jìn)行綠色融資的試驗(yàn)，從而起到引領(lǐng)的效果。

（二）完善綠色信息披露機(jī)制

目前，各國(guó)在我國(guó)的上市公司中，都采取了以政府為主導(dǎo)的方式進(jìn)行公開(kāi)披露的方式。從國(guó)外的實(shí)踐來(lái)看，要在制定我國(guó)的綠色融資信息公開(kāi)的具體途徑上，必須從公開(kāi)的對(duì)象和公開(kāi)的內(nèi)容兩個(gè)層面逐步強(qiáng)化。在披露的對(duì)象方面，考慮到不同的市場(chǎng)主體對(duì)資源的分配，以及深圳和上海等國(guó)家的試點(diǎn)，我國(guó)應(yīng)該將主要的非上市企業(yè)和銀行、資產(chǎn)管理人和機(jī)構(gòu)投資人等作為政府監(jiān)管對(duì)象，并根據(jù)“遵循或說(shuō)明”原則，為政府提供相關(guān)的儲(chǔ)備時(shí)間。在公開(kāi)的內(nèi)容方面，必須加強(qiáng)量化指標(biāo)的強(qiáng)制公開(kāi)，以增強(qiáng)其公開(kāi)的有效性和品質(zhì)。在信息公開(kāi)的過(guò)程中，也要注重對(duì)信息公開(kāi)的環(huán)境影響因素的揭示，加強(qiáng)對(duì)信息公開(kāi)的評(píng)價(jià)。根據(jù)目前的發(fā)展情況，中國(guó)人民銀行在2021 年9 月首次發(fā)布了《中債-綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系描述規(guī)范》。

（三）利用金融技術(shù)的創(chuàng)新推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品的多樣化

伴隨著第四次技術(shù)革命的迅猛發(fā)展，5G，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)，虛擬現(xiàn)實(shí)，區(qū)塊鏈，云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正在深刻地影響著我們的經(jīng)濟(jì)，給我們帶來(lái)了新的生機(jī)和發(fā)展方向。以技術(shù)革新為重點(diǎn)，開(kāi)發(fā)多種綠色產(chǎn)品，并以內(nèi)外聯(lián)結(jié)、資源集成，構(gòu)建一套符合客戶需要的綠色金融服務(wù)。本文認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步深化綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色信托、綠色基金、碳金融、綠色投資等領(lǐng)域的深度研究，發(fā)展綠色金融的新品種。

（四）以科研與技術(shù)結(jié)合為切入點(diǎn)，打造高素質(zhì)的專(zhuān)門(mén)技術(shù)人才

推進(jìn)理論和技術(shù)的結(jié)合，不斷強(qiáng)化綠色金融的復(fù)合性專(zhuān)門(mén)技術(shù)人員的培訓(xùn)，為我國(guó)的綠色金融發(fā)展積累足夠的人力資源。在學(xué)術(shù)上，首先，要讓科研工作者在“環(huán)?！薄ⅰ敖鹑凇钡葟?fù)雜的學(xué)科中進(jìn)行深入的研討，集中思想，加強(qiáng)對(duì)政策的認(rèn)識(shí)和分析，并通過(guò)數(shù)學(xué)或者統(tǒng)計(jì)的方式來(lái)驗(yàn)證綠色金融政策的效果，從而使其更加具有科學(xué)性，從而為決策和決策提供依據(jù)；二是加強(qiáng)科研經(jīng)費(fèi)的投資，加強(qiáng)與高校、科研機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，為新興學(xué)科和交叉領(lǐng)域提供大量的經(jīng)費(fèi)。在進(jìn)行相關(guān)的理論的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)金融、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的高層次的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的培訓(xùn)，并加強(qiáng)科技對(duì)綠色金融的扶持力度。通過(guò)各種獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，將技術(shù)應(yīng)用到綠色金融中來(lái)，進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)工具在綠色融資中的應(yīng)用，為政策的執(zhí)行提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持，促進(jìn)金融系統(tǒng)的健康發(fā)展。把技術(shù)上的可行性與經(jīng)濟(jì)性相統(tǒng)一，把人力資本變成實(shí)實(shí)在在的環(huán)保利益，并為政策實(shí)施提供持續(xù)的活力。

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