林蔓

前期沉寂的醫(yī)藥板塊近期又出現(xiàn)利好。具體到細(xì)分領(lǐng)域，一是新冠檢測方面新增抗原檢測，作為核酸檢測的重要補充，后期市場空間可觀;二是中醫(yī)藥方面，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，刺激市場預(yù)期上升。

兩板塊關(guān)注度提升下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望受益，但在具體投資中，也需要注意個股泡沫化與情緒化問題，不可盲目追漲。

2021年底至2022年春季，Omi？cron變異株再次席卷全球，新冠確診及無癥狀患者呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，國內(nèi)也出現(xiàn)各地多點散發(fā)的情況，新冠醫(yī)藥及檢測產(chǎn)業(yè)關(guān)注度再度上升，其中聚焦領(lǐng)域除了新冠治療藥物及疫苗，還出現(xiàn)了一個新方向——抗原檢測。

在此之前，國內(nèi)一直使用的是核酸檢測，核酸檢測準(zhǔn)確性、靈敏度高于抗原檢測，而抗原檢測則憑借方便、快捷、成本低等優(yōu)勢，近期受到國家推動。

今年3月11日，國務(wù)院應(yīng)對新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組決定在核酸檢測基礎(chǔ)上，增加抗原檢測作為補充，并組織制定了《新冠病毒抗原檢測應(yīng)用方案（試行）》。國內(nèi)疫情防控進(jìn)入“抗原篩查、核酸診斷”監(jiān)測模式，抗原檢測成為核酸檢測基礎(chǔ)上的重要補充手段。

近日，據(jù)國家醫(yī)保局又發(fā)布最新消息，各省級醫(yī)療保障部門應(yīng)在2022年4月8日前明確政策，對于公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展的新型冠狀病毒抗原檢測服務(wù)，允許按照“價格項目+檢測試劑”的方式收費。其中“新冠抗原檢測”價格項目由各省級醫(yī)療保障部門按照不高于每人次5元制定政府指導(dǎo)價（最高限價）;新冠抗原檢測試劑（含采樣器具）按照實際采購價格零差率銷售。

多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著變異病毒使得疫情傳染性增加，奧密克戎在我國多地出現(xiàn)，抗原快速檢測需求客觀存在，短期需求會快速提升。湘財證券測算，目前國內(nèi)廠家抗原自測產(chǎn)品出廠價約為0.7-2美金，若按每月人均1次檢測頻率、出廠價單價10元、14億人口計算，單月銷售規(guī)模可達(dá)140億元。

抗原檢測注冊審批流程的時間周期長，臨床試驗的要求以及可用性的等要求限制了新企業(yè)進(jìn)入市場速度，工藝已經(jīng)成熟的企業(yè)有望快速投入生產(chǎn)，搶占市場?？乖瓩z測產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游、中游以及下游。上游主要是試劑、包裝等材料，參與企業(yè)包含義翹神州（301047）、百普賽斯（301080）、北化股份（002246）等;中游是抗原檢測試劑盒廠商，目前通過國內(nèi)批準(zhǔn)的公司包括萬孚生物（300482）、華大基因（300676）旗下的華大因源、諾唯贊（688105）等，復(fù)星國際（00656.HK）旗下的復(fù)星健康也于今年3月15日上線了首批新冠抗原檢測試劑;下游主要是益豐藥房（603939）等銷售渠道。

今年3月29日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》，推動中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展和走向世界。國家對中醫(yī)藥的支持政策已經(jīng)由過去的頂層設(shè)計逐步過渡到落地執(zhí)行階段。

《規(guī)劃》提出了15項主要發(fā)展指標(biāo)，其中包含1個“約束性”發(fā)展指標(biāo)，即“2025年三級公立中醫(yī)醫(yī)院和中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院（不含中醫(yī)專科醫(yī)院）設(shè)置發(fā)熱門診的比例達(dá)到100%”;14個“預(yù)期性”發(fā)展指標(biāo)，包括中醫(yī)醫(yī)院數(shù)量2025年達(dá)到6300個，較2020年增加818個;每千人口中醫(yī)類別執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師人數(shù)到2025年達(dá)到0.62人，較2020年提升29%;每千人口中公立中醫(yī)醫(yī)院床位數(shù)到2025年達(dá)到0.85張，較2020年提升25%等。

此外，規(guī)劃還制定了完善中醫(yī)藥價格和醫(yī)保政策、推動創(chuàng)新中藥注冊審批優(yōu)化、推動中藥類產(chǎn)品海外注冊和應(yīng)用、支持中藥大健康行業(yè)發(fā)展等其他據(jù)此推動措施。目標(biāo)到2025年，中醫(yī)藥健康服務(wù)能力明顯增強，中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展政策和體系進(jìn)一步完善，中醫(yī)藥振興發(fā)展取得積極成效，在健康中國建設(shè)中的獨特優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。

綜合券商觀點，中藥配方顆粒、中藥創(chuàng)新藥、中藥OTC以及中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域值得關(guān)注。

中藥創(chuàng)新藥于2021年迎來爆發(fā)，當(dāng)年有12個中藥新藥獲批，數(shù)量超過去4年總和。不僅是在申報端中藥注冊分類化繁為簡，創(chuàng)新中藥單列，而且在支付端的醫(yī)保談判中中藥也是優(yōu)勢明顯、降價溫和。相關(guān)企業(yè)包括以嶺藥業(yè)（002603）、新天藥業(yè)（002873）、康緣藥業(yè)（600557）等。

品牌中藥受益消費升級，醫(yī)療保健需求上升，具備持續(xù)增長趨勢，并且品牌中藥擁有較高價格維護(hù)能力，核心原材料漲價加之需求旺盛雙輪驅(qū)動價格提升。相關(guān)企業(yè)包括太極集團(tuán)（600129）、健民集團(tuán)（600976）、羚銳制藥（600285）等。

中醫(yī)醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)規(guī)模大、增速高、尚未看到天花板，需求膨脹下，日常健康管理和“治未病”頗受青睞，有望迎來發(fā)展黃金期。相關(guān)企業(yè)包含固生堂（02273.HK）等。

不過，中醫(yī)藥服務(wù)行業(yè)目前也存在散亂小，競爭格局尚不明晰的問題，對于具體標(biāo)的質(zhì)地如何，投資者需進(jìn)一步辨別。

中藥配方顆粒方面，2021年2月試點工作宣告結(jié)束，并于同年11月份開始執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)，致使市場規(guī)模快速擴(kuò)容，競爭壁壘提升。相關(guān)企業(yè)包括中國中藥（00570.HK）、紅日藥業(yè)（300026）、華潤三九（000999）等。

最后，需要提及的是，從短線來看，中藥十四五規(guī)劃預(yù)期已久，如果市場情緒持續(xù)低迷，可能會類似前期的氫能源那樣利好落地高開低走，因此對于部分短線大漲過的個股要謹(jǐn)慎分析。