無論是“新基建”還是“老基建”，均在國家政策助推下得到長足發(fā)展，多個(gè)產(chǎn)業(yè)將迎來利好。在我們的梳理中，共包括水泥、鋼鐵、玻璃、機(jī)械設(shè)備、保障房裝配、地下網(wǎng)管、充電樁、光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電、特高壓十一條主線。

從建設(shè)流程看，基建行業(yè)包括基礎(chǔ)原材料、機(jī)械設(shè)備、設(shè)計(jì)勘察、建筑安裝工程。

基礎(chǔ)原材料方面，市場預(yù)期主要聚焦在水泥、鋼鐵和玻璃。今年節(jié)后，水泥價(jià)格大幅攀升，且從供需來看，后續(xù)價(jià)格依然有支撐。據(jù)水泥人網(wǎng)信息中心等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，長三角和珠三角地區(qū)熟料價(jià)格春節(jié)假期后就出現(xiàn)上漲;江蘇、安徽沿江熟料價(jià)格較1月30日上漲30元-50元/噸，較去年同期高出80-100元/噸;2月9日起，廣東省部分企業(yè)上調(diào)熟料價(jià)格15-30元/噸等等。截止2022年2月11日，全國水泥均價(jià)為470.67元/噸，同比去年上漲5.70%。

并且，由于春節(jié)放假停工停產(chǎn)、國家能耗雙控以及錯(cuò)峰生產(chǎn)、基建項(xiàng)目集中開工建設(shè)等原因，水泥供需將繼續(xù)偏緊。有分析人士預(yù)計(jì)，2022年上半年行業(yè)盈利有望維持高位。行業(yè)主流企業(yè)包括華新水泥、海螺水泥等。

受穩(wěn)增長等政策影響，鋼鐵價(jià)格也出現(xiàn)普漲。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月7日至2月12日，螺紋鋼、熱軋、冷軋、中板現(xiàn)貨價(jià)格分別上漲4.44%、4.03%、3.27%、3.83%。華安證券認(rèn)為，在國家頒布政策要求限產(chǎn)與碳中和高質(zhì)量發(fā)展的前提下，總體鋼價(jià)走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)上行。其中受粗鋼壓產(chǎn)、新能源車發(fā)展影響，不銹鋼、電工鋼更為受益。相關(guān)企業(yè)包含寶鋼股份、首鋼股份、華菱鋼鐵等。

玻璃則有望迎來盈利拐點(diǎn)。春節(jié)過后國內(nèi)玻璃市場成交恢復(fù)迅速，但節(jié)前下游備貨較少，促使價(jià)格上漲。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周浮法玻璃國內(nèi)主流市場均價(jià)為2710.41元/噸，環(huán)比上漲1.21%。券商認(rèn)為，行業(yè)供需格局良好，行業(yè)有望繼續(xù)維持較強(qiáng)走勢(shì)，雖然2021年四季度玻璃盈利能力環(huán)比三季度下降，但預(yù)計(jì)2022年一季度玻璃盈利有望觸底反彈。主要企業(yè)有旗濱集團(tuán)、信義玻璃等。

機(jī)械設(shè)備方面，整體來看，2021年四季度工程機(jī)械設(shè)備銷量下滑，企業(yè)業(yè)績承壓，但今年來有所轉(zhuǎn)圜，1月挖機(jī)實(shí)現(xiàn)銷量1.56萬臺(tái)，同比情況較去年12月繼續(xù)改善。券商表示，2022年一季度工程機(jī)械下游需求預(yù)期向好，低基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計(jì)三季度起挖機(jī)銷量增速將轉(zhuǎn)正。三一重工、恒立液壓、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等均是重點(diǎn)企業(yè)。

至于具體細(xì)分材料、設(shè)備及后續(xù)的設(shè)計(jì)勘察、建筑安裝工程環(huán)節(jié)，則根據(jù)新老基建各個(gè)細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域受益程度而獲得相應(yīng)利好，其中央企、國企承擔(dān)著重要角色。

從應(yīng)用領(lǐng)域看，傳統(tǒng)基建主要包括市政、路橋、水利、軌道交通等。目前，全國各地均在加大這些領(lǐng)域的投入力度，國內(nèi)多個(gè)省市的重大工程集中開工，包括陜西963個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目、重慶238個(gè)重大項(xiàng)目、雄安新區(qū)今年超200個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，福建230個(gè)重大項(xiàng)目等。其中，兩個(gè)細(xì)分方向倍受市場關(guān)注，一是與保障房建設(shè)相關(guān)的裝配式建筑;二是地下管網(wǎng)。

保障房裝配方面，今年1月20日，住建部表示要大力增加保障性租賃住房供給，2022年要建設(shè)籌集保障性租賃住房240萬套。其實(shí)從2021年以來，國家就開始密集頒布保障房支持政策：政治局會(huì)議三次提及推進(jìn)保障房租賃住房建設(shè)、中央經(jīng)濟(jì)工會(huì)議強(qiáng)調(diào)推進(jìn)保障房建設(shè)、住建部提出力爭十四五期間新增保障房占比新增住房要達(dá)到30%以上。目前多城市已積極響應(yīng)，北上深新增保障房占新房比重已超45%。同時(shí)，住建部強(qiáng)調(diào)“大力發(fā)展裝配式建筑，2022年新建建筑中裝配式建筑面積占比達(dá)到25%以上”。該比例較2020年提升了5個(gè)百分點(diǎn)。

在此之下，裝配產(chǎn)業(yè)需求將持續(xù)擴(kuò)張。據(jù)光大證券預(yù)測(cè)，“十四五”期間，保障性租賃住房將分別為裝配式PC、鋼結(jié)構(gòu)、裝配式裝修帶來超12%、24%、190%的增量市場空間。若考慮裝配化率提升，則行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模增量更加明顯。相關(guān)企業(yè)包括東方雨虹、蒙娜麗莎、華陽國際等材料與設(shè)計(jì)商，以及中國中鐵、中國交建、中國建筑等“中字頭”工程承包企業(yè)。

地下管網(wǎng)也是基建政策的重點(diǎn)內(nèi)容。主要包含城市管道、排水管道和農(nóng)用管道。據(jù)天風(fēng)證券測(cè)算，十四五期間城市地下綜合管廊有望新增管線投資853億元;水利工程投資帶動(dòng)的管道（含施工）市場規(guī)模達(dá)4744億元，同比十三五增長30.20%;農(nóng)田灌溉新增管道市場461億元，同時(shí)農(nóng)村自來水普及率將提高至88%，供水管網(wǎng)投資規(guī)?；蜻_(dá)到4404億元。

在此之下，管材需求大大提升，東宏股份、新興鑄管、中國聯(lián)塑、偉星新材等主流管材企業(yè)將受益。

新基建包括5G、人工智能、城際高鐵和軌道交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、新能源六大領(lǐng)域，其中新能源相關(guān)建設(shè)最被市場看好，包括充電樁、光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電、特高壓五個(gè)細(xì)分方向。

充電樁：隨著新能源車深入普及，充電樁數(shù)量也將不斷上升。據(jù)中金測(cè)算，到2025年公共領(lǐng)域充電設(shè)備將達(dá)242萬根-348萬根，2021-2025年累計(jì)市場空間約為803億元;至2025/2030年私人充電樁保有量將達(dá)到1105/3374萬根，2021-2025年累計(jì)市場空間達(dá)304億元。該領(lǐng)域頭部企業(yè)為特銳德。

光伏：我國更是連頒政策，大力投入。2021年6月，國家能源局綜合司就下發(fā)了《關(guān)于報(bào)送整縣（市、區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知》，要求黨政機(jī)關(guān)建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于50%;學(xué)校、醫(yī)院、村委會(huì)等公共建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于40%;工商業(yè)廠房屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于30%;農(nóng)村居民屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于20%。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)我國十四五期間光伏年均新增裝機(jī)規(guī)模在60GW，到2025年的年復(fù)合增速在20%左右。隆基股份、通威股份作為行業(yè)龍頭有望率先搶占紅利。

儲(chǔ)能：以電化學(xué)儲(chǔ)能和抽水蓄能為主。有分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年，電化學(xué)儲(chǔ)能將實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，新型儲(chǔ)能技術(shù)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)30GW以上，五年十倍增長空間，年復(fù)合增速在58%;抽水儲(chǔ)能上，國家能源局2021年8月發(fā)布《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，要求到2035年，抽水蓄能電站投產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到3億千瓦，整體價(jià)值量為1.8萬億，復(fù)合增速在16%左右，重點(diǎn)參與企業(yè)包括粵水電、寧德時(shí)代、陽光電源等。

風(fēng)電：我國四大海風(fēng)基地在十四五總體規(guī)劃建設(shè)風(fēng)電項(xiàng)目約19.5GW，有望推動(dòng)風(fēng)電裝機(jī)高增。預(yù)計(jì)未來十四五期間年均裝機(jī)規(guī)模在50GW，相比于十三五期間的30GW年均新增裝機(jī)規(guī)模增速達(dá)67%。主流企業(yè)包括明陽智能、三峽能源等。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

特高壓：國網(wǎng)提出將于“十四五”期間新建特高壓線路“24交14直”，涉及線路長3萬余公里，相較2020年十三五結(jié)束時(shí)“14交12直”共3.59萬公里規(guī)模接近翻倍，變電換流容量3.4億千伏安，總投資共計(jì)3800億元。其中在2022年將開工“10交3直”，創(chuàng)歷史新高。相關(guān)標(biāo)的主要聚焦在中游設(shè)備商、IGBT等功率半導(dǎo)體以及電力EPC。設(shè)備商包括特變電工、中國西電等;IGBT包括國電南瑞等;電力EPC包括中國電建、中國能建。

針對(duì)國企、央企大舉進(jìn)軍的現(xiàn)象，有分析人士稱，這是其從傳統(tǒng)型企業(yè)轉(zhuǎn)為新能源企業(yè)的良機(jī)，在新基建高成長性下，相關(guān)國企、央企訂單或?qū)崿F(xiàn)高增，拉動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，有望迎來估值重估。