●張樂才

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》指出：“‘十四五’時(shí)期，我們要健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系?！敝袊嗣胥y行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2020）》指出：2019 年以來，我國民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大，導(dǎo)致金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)增多。因此，對(duì)民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)治理進(jìn)行分析并找到優(yōu)化對(duì)策顯得非常重要。

一、民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

1.難以獲得銀行信貸支持導(dǎo)致。雖然我國銀體系已經(jīng)比較成熟，但很多民營企業(yè)無法從銀行獲得借貸資金。一是銀行的信貸機(jī)制較為僵化。當(dāng)民營企業(yè)從銀行融資貸款時(shí)，后者往往要對(duì)前者進(jìn)行嚴(yán)格的審批，由于針對(duì)民營企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制不成熟，導(dǎo)致銀行對(duì)民營企業(yè)執(zhí)行慎貸政策。二是銀行在為民營企業(yè)提供貸款時(shí)，要求民營企業(yè)提供抵押品或質(zhì)押品，但民營企業(yè)因?yàn)橘Y產(chǎn)有限而無法提供銀行所愿意接受的抵押品，再加上民營企業(yè)的信息不透明而使得民營企業(yè)難以從銀行融資。

2.經(jīng)營導(dǎo)致。民營企業(yè)多數(shù)是代工企業(yè)，設(shè)備工藝落后，產(chǎn)品的科技含量不高，研發(fā)能力較弱，產(chǎn)業(yè)層次較低，故其產(chǎn)品競爭力弱。同時(shí)，大多數(shù)民營企業(yè)的規(guī)模小，產(chǎn)品生命周期不長，抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，民營企業(yè)原有競爭條件發(fā)生了變化，國有企業(yè)特別是國有大型企業(yè)因資金勢(shì)力雄厚與身份因素而獲得了一定的壟斷優(yōu)勢(shì)，而民營企業(yè)資本金較少、資產(chǎn)規(guī)模小，其產(chǎn)品易受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響，故民營企業(yè)承受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，從而導(dǎo)致經(jīng)營狀況極不穩(wěn)定，使得多數(shù)民營企業(yè)不能按時(shí)清償債務(wù)。

3.企業(yè)管理不完善導(dǎo)致。民營企業(yè)的管理人員較為注重在融資過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，他們往往關(guān)心企業(yè)能不能籌集到資金、籌集資金的數(shù)量以及籌集資金的條件。然而，對(duì)于籌集到的資金怎樣使用，未來如何償還等缺少詳細(xì)和較為成熟的計(jì)劃。有些民營企業(yè)投資戰(zhàn)線拉得很長，它們往往進(jìn)行跨行業(yè)的投資，特別是部分民營企業(yè)往往不重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)而對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行大量投資，使得其實(shí)體經(jīng)濟(jì)投入所需資金缺乏。同時(shí)，有些民營企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資不是為了得到盈利，而是為了獲得銀行貸款而彌補(bǔ)企業(yè)資金短缺，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資項(xiàng)目出現(xiàn)失誤，最終結(jié)果是企業(yè)利潤率下降而無法償還債務(wù)。

4.民營企業(yè)的成本不斷增加導(dǎo)致。一是民營企業(yè)的經(jīng)營成本上漲較快。工人工資以及各種原材料價(jià)格增長使得民營企業(yè)因成本增加而導(dǎo)致生存環(huán)境持續(xù)艱難。二是企業(yè)的稅負(fù)較重。雖然國家在這幾年推行了營改增、小微企業(yè)稅收優(yōu)惠等一系列有利于民營企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠措施，但民營企業(yè)得到的優(yōu)惠仍然不夠，部分民營企業(yè)仍然感覺負(fù)擔(dān)較重，這也會(huì)導(dǎo)致民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加。

二、目前民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)治理的主要做法

為了防范民營企業(yè)債務(wù)違約、我國政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列資助民營企業(yè)的對(duì)策措施。

1.促使金融機(jī)構(gòu)加大針對(duì)民營企業(yè)的支持力度。（1）政府出臺(tái)扶持政策，對(duì)擔(dān)保公司和小貸公司實(shí)施獎(jiǎng)補(bǔ)，鼓勵(lì)其開展針對(duì)民營企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)。（2）強(qiáng)化銀企合作。由相關(guān)民營企業(yè)與銀行簽訂約定書，一方面明確銀行責(zé)任，保證授信額度和貸款額度。另一方面則要求企業(yè)貸款不逾期、不欠息。同時(shí)，部分地區(qū)設(shè)立有政府背景的中小企業(yè)貸款周轉(zhuǎn)金，以鼓勵(lì)銀行增加對(duì)民營企業(yè)的貸款。

2.設(shè)立民營企業(yè)紓困資金來減少民營企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。民營企業(yè)紓困資金由政府通過發(fā)行紓困債來設(shè)立專項(xiàng)的馳援基金，或者由金融部門設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品（如保險(xiǎn)基金、券商資管計(jì)劃）或?qū)ｍ?xiàng)基金而對(duì)民營企業(yè)進(jìn)行支持的一種融資方式。自2018 年年底以來，我國各地的紓困資金總額達(dá)到了5000 多億，其支持民營企業(yè)的短期效果得到顯現(xiàn)，民營企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)逐步得到緩釋，部分民營企業(yè)甚至因得到紓困資金的幫助而起死回生，這不僅有利于降低民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)民營企業(yè)發(fā)展信心等也發(fā)揮了重要作用。

3.全力優(yōu)化金融生態(tài)。（1）每日集中通報(bào)民營企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、法人變更、房產(chǎn)過戶、房產(chǎn)抵押以及出國(境)等情況，使得相關(guān)債權(quán)人及時(shí)了解民營企業(yè)信息，以降低債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。（2）通過集中曝光“老賴”、限制出境等方式，預(yù)防和依法打擊惡意債務(wù)違約行為，從而最大限度地防范民營企業(yè)債務(wù)違約情況的出現(xiàn)。

三、民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)治理存在的不足

1.銀行方面存在的不足。目前，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，部分民營企業(yè)經(jīng)營較為困難，利潤很低，但成本支出日益增加，使得其不能按時(shí)償還銀行貸款，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)從民營企業(yè)平移到了銀行。由于我國商業(yè)銀行有基層銀行與上級(jí)銀行之分，盡管上級(jí)銀行迫于政策壓力要求基層銀行為民營企業(yè)提供貸款，但基層銀行是進(jìn)行獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)主體，雖然其短期內(nèi)源于上級(jí)銀行壓力被迫提供貸款，但長期內(nèi)其對(duì)民營企業(yè)的融資資助仍會(huì)回到惜貸狀況。一是銀行對(duì)民營企業(yè)信貸增加了較為嚴(yán)格的擔(dān)保條件，而民營企業(yè)的擔(dān)保資源缺乏，從而使得其仍然難以從銀行貸款。二是貸款審批流程加長，使得信貸業(yè)務(wù)不能如期進(jìn)行。三是少數(shù)銀行不遵守支持民營企業(yè)信貸的承諾，使得民營企業(yè)不能從銀行獲得信貸支持，導(dǎo)致政府治理民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的效果大打折扣。

2.民營企業(yè)方面存在的問題。（1）民營企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)監(jiān)督。有些民營企業(yè)雖然設(shè)立了專門的融資部門，但其設(shè)立融資部門的目的是為了“搞公關(guān)”和“跑貸款”，這些融資部門對(duì)民營企業(yè)資金的使用缺乏監(jiān)督，也沒有對(duì)其使用效率進(jìn)行核算。同時(shí)，部分民營企業(yè)的融資部門權(quán)力很大，財(cái)務(wù)部門在企業(yè)的重要性遠(yuǎn)不如融資部門，使得融資部門的財(cái)務(wù)核算完全獨(dú)立于財(cái)務(wù)部門，財(cái)務(wù)部門對(duì)融資部門的資金運(yùn)行缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)監(jiān)督。此外，我們的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很多民營企業(yè)沒有提升財(cái)務(wù)監(jiān)督的意識(shí)，使得其對(duì)債務(wù)狀況缺乏科學(xué)評(píng)估，增加了債務(wù)違約發(fā)生的可能性，也降低了政府治理民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的效率。（2）沒有提升自身競爭力的規(guī)劃。多數(shù)民營企業(yè)沒有研發(fā)部門，也沒有增加研發(fā)資金投入的打算。雖然民營企業(yè)認(rèn)為其勞動(dòng)力素質(zhì)相對(duì)較低，但絕大部分民營企業(yè)沒有增加相應(yīng)的勞動(dòng)力培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)。由于民營企業(yè)沒有提升競爭力的打算，故其利潤會(huì)越來越單薄，使得其無法按時(shí)償還到期債務(wù)。（3）部分民營企業(yè)存在道德風(fēng)險(xiǎn)問題。通過走訪政府部門與相關(guān)企業(yè)界人士后發(fā)現(xiàn)，面對(duì)政府資助，部分民營企業(yè)存在道德風(fēng)險(xiǎn)，使得政府資助效率大為降低。如為了降低民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，銀行等金融機(jī)構(gòu)出臺(tái)了專門的金融資助計(jì)劃，民營企業(yè)有較多的貸款銀行可供選擇，故有的民營企業(yè)向多家銀行申請(qǐng)貸款，倒逼銀行壓低利率，使得自己得到更多信貸優(yōu)惠，這種一戶多貸有可能使借款人超出實(shí)際需求而獲得過度融資，不僅產(chǎn)生信貸資源浪費(fèi)，還會(huì)給銀行帶來更多風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，少數(shù)民營企業(yè)獲得銀行貸款后沒有將資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而投向了金融等虛擬領(lǐng)域，使得政府的專項(xiàng)再貸款與再貼現(xiàn)等失去了應(yīng)有的資助功能，進(jìn)一步降低了政府治理民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的效能。

3.政府管理方面存在的不足。（1）政府政策與法律法規(guī)不完善。我國目前正處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，許多針對(duì)民營企業(yè)的政策與法律規(guī)定不完善，使得部分民營企業(yè)利用政策法律的漏洞，逃廢其所欠銀行債務(wù)。對(duì)于民營企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，政府雖有相關(guān)規(guī)定，但民營企業(yè)違反這些規(guī)定后受到的處罰相對(duì)較輕，導(dǎo)致部分民營企業(yè)逃廢銀行債務(wù)。（2）部分地方政府包庇甚至縱容民營企業(yè)逃廢債務(wù)。逃廢債務(wù)的民營企業(yè)多為地方重點(diǎn)企業(yè)，這些民營企業(yè)的經(jīng)營好壞對(duì)地方的財(cái)政、稅收與就業(yè)具有非常重要的影響。部分地方政府的經(jīng)濟(jì)主管部門基于眼前利益，為逃廢銀行債務(wù)的民營企業(yè)提供保護(hù)，他們包庇、縱容甚至組織其轄區(qū)內(nèi)的民營企業(yè)逃廢銀行債務(wù)。（3）為了使得轄區(qū)內(nèi)民營企業(yè)能夠逃廢銀行債務(wù)而免受法律追究，部分地方政府往往干涉司法。由此，當(dāng)國有商業(yè)銀行與地方企業(yè)進(jìn)行官司訴訟而要求企業(yè)償還債務(wù)時(shí)，企業(yè)因?yàn)橛姓С侄鴷?huì)勝訴，銀行則會(huì)因敗訴而無法按時(shí)收回貸款，加劇了民營企業(yè)的債務(wù)違約現(xiàn)象。

四、民營企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)治理的有序優(yōu)化建議

1.基于銀行視角的對(duì)策。（1）建立良好的銀企關(guān)系。銀行應(yīng)經(jīng)常到民營企業(yè)調(diào)研，多與民營企業(yè)交流，了解民營企業(yè)的實(shí)際困難并想方設(shè)法為其解決以營造良好的銀企關(guān)系。對(duì)于債務(wù)較多但發(fā)展前景較好的民營企業(yè)，銀行應(yīng)給予適當(dāng)優(yōu)惠政策以資助這類企業(yè)發(fā)展。（2）建立合理的抵押貸款擔(dān)保機(jī)制。民營企業(yè)因?yàn)槿狈τ袃r(jià)值的抵押品，故銀行不愿意為其提供貸款，因此，銀行應(yīng)建立靈活的擔(dān)保抵押制度，以降低為民營企業(yè)提供信用的擔(dān)憂。（3）建立并完善民營企業(yè)的信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。為了降低銀行對(duì)民營企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)顧慮，銀行應(yīng)建立并完善民營企業(yè)信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)來為民營企業(yè)提供相應(yīng)額度的貸款，以此增加對(duì)民營企業(yè)的信貸額度。

2.基于民營企業(yè)視角的對(duì)策。（1）增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能力。一是健全財(cái)務(wù)管理制度。民營企業(yè)要依據(jù)國家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，加大自身的資金管理力度，并對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行預(yù)算管理，以盡可能節(jié)約資金。二是民營企業(yè)應(yīng)建立長期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將財(cái)務(wù)分析指標(biāo)整合成一個(gè)完整體系，從償債能力、盈利能力等多方面對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行預(yù)警，以降低債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。（2）提升企業(yè)流動(dòng)性管理能力。一是保存必要的現(xiàn)金流。民營企業(yè)應(yīng)把更多的資源配置在能夠創(chuàng)造現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)上，短時(shí)間內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入的業(yè)務(wù)應(yīng)不做、少做或者是延后再做，在企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)劃里面，應(yīng)體現(xiàn)“現(xiàn)金收入為王”的非常態(tài)舉措。二是執(zhí)行應(yīng)收賬款分析制度。針對(duì)不同應(yīng)收賬款款項(xiàng)，設(shè)立明確的回收時(shí)間，明確專門人員負(fù)責(zé)催收，并針對(duì)不同企業(yè)執(zhí)行不同的催收政策，以確保應(yīng)收賬款及時(shí)回籠。三是合理安排債務(wù)期限。民營企業(yè)應(yīng)合理安排債務(wù)期限，根據(jù)自身經(jīng)營狀況來決定短期負(fù)債、中期負(fù)債與長期負(fù)債的比例，爭取不讓短期內(nèi)聚集較多債務(wù)，以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（3）提升自身競爭力。一是提升核心能力。企業(yè)核心能力包括經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)勢(shì)、團(tuán)隊(duì)、高端技術(shù)、核心產(chǎn)品等，民營企業(yè)主業(yè)確定之后，應(yīng)提升自身核心能力，從而確立在該行業(yè)的領(lǐng)先地位，以增強(qiáng)抵抗各類風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力。二是提升技術(shù)創(chuàng)新能力。民營企業(yè)應(yīng)加大人才引進(jìn)力度并完善科技激勵(lì)機(jī)制，增加對(duì)科技人才的激勵(lì)程度；應(yīng)積極依托學(xué)校、技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)和科研機(jī)構(gòu)開展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，整合利用外部創(chuàng)新體系和技術(shù)資源，全面提升創(chuàng)新能力，從而提高產(chǎn)品的競爭力。（4）建立防范道德風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控機(jī)制。完善信息披露制度，為了防范政府資助過程中民營企業(yè)出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)，通過股民、網(wǎng)民和媒體對(duì)民營企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，不僅成本低廉，而且效果顯著。因此，政府應(yīng)要求民營企業(yè)完善信息披露制度，為股民、網(wǎng)民和媒體監(jiān)督提供信息基礎(chǔ)。同時(shí)，完善企業(yè)的信息披露制度，利用企業(yè)相互監(jiān)督來降低道德風(fēng)險(xiǎn)。由于民營企業(yè)相互之間既有合作，也有競爭，因此，利用企業(yè)之間的競爭對(duì)其道德風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行監(jiān)督是政府管制民營企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。如果某企業(yè)信息披露制度完善，其他企業(yè)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督會(huì)節(jié)省更多成本，從而會(huì)增大其他企業(yè)監(jiān)督的積極性，這樣會(huì)有利于民營企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)的降低。

3.基于政府視角的對(duì)策。（1）大力宣傳債務(wù)違約的社會(huì)危害性。民營企業(yè)的債務(wù)違約從表面上看僅損害了債權(quán)人的利益，但實(shí)際上危及了社會(huì)信用基礎(chǔ)，影響了社會(huì)的金融秩序，危及廣大民眾以及眾多企業(yè)的利益，為此政府應(yīng)大力宣傳債務(wù)違約的社會(huì)危害性，以增加民營企業(yè)對(duì)債務(wù)違約危害的認(rèn)知。（2）加大債務(wù)違約的打擊力度。應(yīng)努力爭取政府相關(guān)部門的支持，對(duì)于一些逃廢債務(wù)的民營企業(yè)，應(yīng)加大打擊力度，一旦出現(xiàn)有民營企業(yè)債務(wù)違約情況，應(yīng)及時(shí)向政府相關(guān)部門通報(bào)，并通過司法機(jī)關(guān)進(jìn)行起訴，以降低民營企業(yè)的債務(wù)違約行為。

此外，債權(quán)銀行與債權(quán)企業(yè)還可以聯(lián)合其他企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營企業(yè)逃廢債務(wù)行為進(jìn)行處理，不給逃廢債務(wù)的民營企業(yè)提供信貸，加大債務(wù)違約企業(yè)的融資難度，從多個(gè)層面對(duì)民營企業(yè)的債務(wù)違約行為進(jìn)行抑制，以減少民營企業(yè)債務(wù)違約現(xiàn)象，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的良性發(fā)展。