趙 強(qiáng)

中交溫州高鐵新城投資發(fā)展有限公司

1 前言

所謂PPP模式，就是一種應(yīng)用于政府和企業(yè)之間的合作方式。施工企業(yè)為了能實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目工程的更合理、更完善化，常常需要與政府進(jìn)行良性互動(dòng)，具體來(lái)說(shuō)，在一些項(xiàng)目中，尤其公共設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程中，企業(yè)與政府長(zhǎng)期合作，在實(shí)際施工過(guò)程中則既合作又分工，真正實(shí)現(xiàn)了“有福同享，有難同當(dāng)”（雙方互相分享資源，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）。PPP模式的應(yīng)用，能夠有效促進(jìn)市場(chǎng)和政府相互配合和共同發(fā)展，也能在一定程度上減輕地方財(cái)政的壓力，并為施工項(xiàng)目的質(zhì)量和工程效率提供保障，具有多方面的優(yōu)勢(shì)。因此，本文將具體探討如何加強(qiáng)PPP項(xiàng)目投融資管理，從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目效果的最大化。

2 PPP項(xiàng)目投融資概述

2.1 PPP項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)

PPP項(xiàng)目在投融資方面，主要有以下兩個(gè)方面的特點(diǎn)：第一，風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)、成本大。PPP項(xiàng)目由于涉及政府和企業(yè)兩方，投融資方面涉及較多因素，因此存在很多不確定性，也就增加了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)率。基于PPP項(xiàng)目的融資，金額能夠達(dá)到項(xiàng)目總投資的70%，有時(shí)甚至高達(dá)80%，并且一般來(lái)說(shuō)貸款期限長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更久。第二，有限追索融資。PPP項(xiàng)目中的融資，主要是由項(xiàng)目單位完成的，其他各方則負(fù)責(zé)協(xié)助融資活動(dòng)的完成。一旦項(xiàng)目單位無(wú)力償還金融本息，項(xiàng)目單位的股東不會(huì)因此承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，相關(guān)機(jī)構(gòu)只能以項(xiàng)目進(jìn)度和單位資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為依據(jù)，對(duì)具體責(zé)任進(jìn)行判定。

2.2 PPP項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析

如前所述，PPP項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，具體來(lái)說(shuō)，主要集中在以下幾個(gè)方面。

第一，融資難度高。PPP項(xiàng)目投融資主要由項(xiàng)目單位完成，而因?yàn)榻^大多數(shù)單位注冊(cè)成立時(shí)間短，資金規(guī)模小，導(dǎo)致在具體操作過(guò)程中，單位沒(méi)有為項(xiàng)目提供充足資金的能力。另外，一些PPP項(xiàng)目并非直屬項(xiàng)目，同樣地，項(xiàng)目單位也不會(huì)保障其資金流的完整。因此，項(xiàng)目的資金基本都來(lái)源于消費(fèi)者以及項(xiàng)目預(yù)期收入中政府財(cái)政的支付。但財(cái)務(wù)為了解決銀行貸款，考慮項(xiàng)目收益，從而作出預(yù)算，事實(shí)上僅依靠此，卻難以確保銀行放款。所以，提高項(xiàng)目單位自身的可信度也是至關(guān)重要的。

第二，資本金不可用。一些項(xiàng)目資本金由于其不符合要求是不可用的。所謂資本金，就是項(xiàng)目單位的自有資金，換言之，債務(wù)資金是不可以作為資本金進(jìn)行使用的?，F(xiàn)今，很多社會(huì)資本提供資金的能力不能滿足要求。某些機(jī)構(gòu)尋求與金融機(jī)構(gòu)的配合，形成財(cái)團(tuán)競(jìng)標(biāo)性質(zhì)的PPP項(xiàng)目。事實(shí)上，這種類型的資本金是不可用的，因?yàn)閺钠髽I(yè)方面來(lái)看，不管其在繳納金融機(jī)構(gòu)貸款之后，能否繳納屬于股東的相關(guān)資金，都屬于負(fù)債資金。

第三，融資不到位。在一些項(xiàng)目中還存在著由銀行造成的融資不到位的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，社會(huì)資本為了能充分展露其融資實(shí)力，會(huì)提供相關(guān)資料取得銀行信任，如授信額度證明或貸款合作協(xié)議等，這樣，看似融資方面現(xiàn)在的問(wèn)題已得到化解。而在實(shí)際融資過(guò)程中，銀行仍舊會(huì)依據(jù)一般要求對(duì)項(xiàng)目企業(yè)進(jìn)行增信擔(dān)保、信用評(píng)級(jí)、貸款審批等，又由于許多銀行對(duì)于PPP項(xiàng)目融資特點(diǎn)不夠明確，因此為了防患于未然，把控風(fēng)險(xiǎn)，常產(chǎn)生內(nèi)部意見(jiàn)不統(tǒng)一的情況，影響融資效率，延誤融資進(jìn)度。

3 施工企業(yè)PPP項(xiàng)目投融資的要求

3.1 長(zhǎng)期性要求

PPP項(xiàng)目資金主要來(lái)自施工企業(yè)，一般來(lái)說(shuō)，PPP項(xiàng)目運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)，因此，施工企業(yè)的投資難以在短期內(nèi)得到回報(bào)，也就是說(shuō)，施工企業(yè)會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于負(fù)債狀態(tài)，資金流動(dòng)性差，融資也具有一定難度，企業(yè)極容易陷入財(cái)政危機(jī)之中，造成無(wú)法挽救的后果。因此，相關(guān)企業(yè)必須在項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段就考慮到資金收回的速度問(wèn)題，考慮應(yīng)該采取何種措施提高資金流動(dòng)量，以防止上述情況的發(fā)生，這樣，一定程度上也可以減輕施工企業(yè)投融資壓力。

3.2 專業(yè)性要求

由于PPP項(xiàng)目涉及的要素較多，所包含的環(huán)節(jié)和內(nèi)容也比較復(fù)雜，各個(gè)要素之間又是相互聯(lián)系，密不可分的關(guān)系，因此，每個(gè)分要素或環(huán)節(jié)都極為重要，一旦小細(xì)節(jié)出現(xiàn)失誤，將直接造成整個(gè)項(xiàng)目滿盤(pán)皆輸，造成不可彌補(bǔ)的惡果。為避免此類問(wèn)題的發(fā)生，建筑企業(yè)必須實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目投融資的全環(huán)節(jié)管理，對(duì)投融資過(guò)程中的每一個(gè)細(xì)節(jié)都進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控，并繼續(xù)提升自身的專業(yè)能力，從而能夠更加及時(shí)、更加精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，采取針對(duì)性的措施解決問(wèn)題，最大限度地降低細(xì)節(jié)失誤給全局帶來(lái)的危害，把風(fēng)險(xiǎn)控制在萌芽中，提高投融資的穩(wěn)定性。

3.3 安全性要求

如上文所述，PPP項(xiàng)目運(yùn)行周期較一般項(xiàng)目長(zhǎng)，因此，即使地方政府為了方便施工企業(yè)的投融資，降低其運(yùn)營(yíng)成本，促進(jìn)其更快更好地發(fā)展，采取了許多卓有成效的措施，發(fā)布了一系列政策法規(guī)，然而由于項(xiàng)目自身需要資金多、建設(shè)規(guī)模大的特點(diǎn)，在實(shí)際投融資過(guò)程中有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，也常常處于劣勢(shì)地位。在合同的制定過(guò)程中，往往把政府利益放在首位，一旦企業(yè)在投資或融資過(guò)程中出現(xiàn)紕漏，將造成難以預(yù)估的損失。為了避免上述情況的發(fā)生，施工企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投融資管理時(shí)，就要格外注意安全性方面的要求，在項(xiàng)目未加以投入時(shí)，就要考慮到各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，并采取行之有效地措施加以預(yù)防。

4 施工企業(yè)PPP項(xiàng)目的投融資管理策略分析

4.1 完善投融資評(píng)價(jià)和決策體系

施工企業(yè)應(yīng)該完善投融資評(píng)價(jià)和決策體系，只有這樣才能提高項(xiàng)目管理的有效性，也只有這樣才能降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。在具體操作層面有以下幾個(gè)方面。

第一，企業(yè)應(yīng)該盡可能實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資決策的科學(xué)化、合理化。首先，體系的建立應(yīng)基于完善的理論體系，其次，應(yīng)該在實(shí)踐過(guò)程中不斷彌補(bǔ)評(píng)價(jià)和決策體系存在的漏洞并對(duì)其進(jìn)行逐步優(yōu)化，這樣有利于企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)。能夠贏得更多的主動(dòng)權(quán)，也大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)率。施工企業(yè)PPP項(xiàng)目的評(píng)價(jià)體系應(yīng)該包含更加廣泛的內(nèi)容，如工程進(jìn)度、風(fēng)險(xiǎn)記錄和資金狀況等，除此之外也應(yīng)該加強(qiáng)評(píng)價(jià)體系的綜合性，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行整體化評(píng)價(jià)，這樣最終得出的評(píng)價(jià)結(jié)論才較為可靠嚴(yán)謹(jǐn)，也才能保證最終投資收獲更大的經(jīng)濟(jì)效益。最后，施工企業(yè)也要把項(xiàng)目成本和收益的差額納入考慮范圍，從而能夠獲得更加精確合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，為PPP項(xiàng)目的開(kāi)展和后續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)，指引方向。

第二，施工企業(yè)在具體進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策時(shí)，也要注意對(duì)原則的把控。無(wú)規(guī)矩不成方圓，要想使項(xiàng)目投融資管理取得更大效果，就必須遵守相應(yīng)的準(zhǔn)則，具體來(lái)說(shuō)，起碼應(yīng)該遵守服從原則、效率優(yōu)先和聯(lián)合評(píng)審三個(gè)方面。PPP項(xiàng)目首先不能與企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相違背，而是要具有可持續(xù)性，能夠?qū)ζ髽I(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起到良性作用，產(chǎn)生更為持久的項(xiàng)目收益；施工企業(yè)開(kāi)展項(xiàng)目的首要也是最終目的就是盈利。因此，如何能使項(xiàng)目收益超過(guò)成本，資金是企業(yè)應(yīng)該著重考慮的問(wèn)題，最起碼保證企業(yè)不遭受經(jīng)濟(jì)損失；在進(jìn)行決策的過(guò)程中，應(yīng)該更加全面廣泛地聽(tīng)取各部門(mén)意見(jiàn)，從而形成更具專業(yè)性、指導(dǎo)性的決策方案，確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

4.2 施工企業(yè)參與PPP項(xiàng)目投資的定位

施工企業(yè)應(yīng)該參與PPP項(xiàng)目投資的定位，進(jìn)行廣泛深刻的市場(chǎng)調(diào)研，了解市場(chǎng)情況和發(fā)展動(dòng)向，并將其與項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際需求加以結(jié)合，明確項(xiàng)目方向。具體來(lái)說(shuō)，施工企業(yè)應(yīng)該做到以下幾個(gè)方面。

第一，應(yīng)該關(guān)注地方政府近期發(fā)布的政策和法規(guī)，并對(duì)近幾年政府出臺(tái)政策的動(dòng)向加以把握，在此基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)不合時(shí)宜的發(fā)展方向加以調(diào)整和修改，從而確定更為適合的投資領(lǐng)域，并集中人力物力對(duì)該領(lǐng)域加以發(fā)展。

第二，招賢納士，建立更具專業(yè)化的人才團(tuán)隊(duì)。要想對(duì)施工企業(yè)PPP項(xiàng)目的成本和收益以及企業(yè)成本收回速度進(jìn)行較為精確的計(jì)算，就必須有一批對(duì)項(xiàng)目投資較為精通的專業(yè)人才。因此，對(duì)人才的招聘和收納也是必要的。

第三，對(duì)于項(xiàng)目的資金投入，企業(yè)也應(yīng)該有合理的預(yù)期，既不能將大部分資金流全部投入，又不能投入太少導(dǎo)致資金不足，項(xiàng)目難以展開(kāi)。在具體操作過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)該按照項(xiàng)目的實(shí)際需求和具體特點(diǎn)來(lái)確定資金投入的量，這樣才能保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

4.3 實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全環(huán)節(jié)管理

如上所述，施工企業(yè)PPP項(xiàng)目投融資管理環(huán)節(jié)多且復(fù)雜，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，必須要實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的全環(huán)節(jié)管理，其中最為重要的當(dāng)屬風(fēng)險(xiǎn)管理、運(yùn)營(yíng)管理和合同管理。企業(yè)應(yīng)該不斷提高自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意等措施，不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理效率；由于在運(yùn)營(yíng)階段是需要施工企業(yè)的參與的，因此，施工企業(yè)必須將運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)中存在的問(wèn)題加以完善，并通過(guò)引進(jìn)優(yōu)秀人才、對(duì)員工進(jìn)行培養(yǎng)等方式提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力；PPP項(xiàng)目涉及的主體較多，因此，在最終的合同制定中也存在很多問(wèn)題，為了避免由于合同制定不當(dāng)造成的項(xiàng)目問(wèn)題，相關(guān)企業(yè)必須遵照國(guó)家相關(guān)規(guī)定建立合同，合同中也要明確指出各方的權(quán)責(zé)和利益，避免后續(xù)糾紛。

5 結(jié)束語(yǔ)

總而言之，PPP項(xiàng)目既能為施工企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，又由于其自身特點(diǎn)存在著較多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，因此，能否把握機(jī)遇并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就是PPP項(xiàng)目投融資管理的主要內(nèi)容。只有做到完善投融資評(píng)價(jià)和決策體系、施工企業(yè)參與項(xiàng)目投資的定位以及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的全環(huán)節(jié)管理，才能大大提高施工企業(yè)PPP項(xiàng)目投融資管理的效率，也才能夠確保項(xiàng)目的正常開(kāi)展和投資效益的最大化，從而為企業(yè)帶來(lái)更加持續(xù)的經(jīng)濟(jì)收益，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。