□賈豪毅

（鄭州升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院 河南 鄭州 451191）

“十四五”規(guī)劃戰(zhàn)略提出，到2025年我國城鎮(zhèn)化率要達(dá)到65.5%，農(nóng)業(yè)就業(yè)人員比重下降到20%。在此背景下，農(nóng)業(yè)必將走上一條低耗、高產(chǎn)、高質(zhì)量發(fā)展的道路，農(nóng)業(yè)就業(yè)人員減少，土地資源占用率降低[1]。并購作為企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段，有助于企業(yè)補(bǔ)足短板，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?；诖?，研究我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購活動(dòng)的現(xiàn)狀，并提出針對性建議，促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購活動(dòng)順利開展，推動(dòng)我國農(nóng)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

1 農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行跨國并購的動(dòng)因

1.1 優(yōu)化農(nóng)業(yè)資源配置

我國農(nóng)業(yè)地域面積廣闊，但是生產(chǎn)資源條件較差，還需要通過跨國并購在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源配置和優(yōu)化生產(chǎn)要素[2]。

第一，通過跨國并購，可以借助海外的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源提高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)模，進(jìn)而降低農(nóng)產(chǎn)品成本和生產(chǎn)要素價(jià)格，滿足我國民眾對農(nóng)產(chǎn)品的需求。

第二，可以借助國外先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)反哺我國農(nóng)業(yè)企業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平和管理水平，進(jìn)而提高我國農(nóng)產(chǎn)品的附加值。

1.2 提高海外市場份額

在全球農(nóng)業(yè)市場當(dāng)中，占據(jù)市場份額較大且具有較強(qiáng)競爭力的主要是西方歐美國家。與之相比，我國農(nóng)業(yè)在技術(shù)、創(chuàng)新和競爭力方面還有一定差距。此外，國外農(nóng)業(yè)企業(yè)在我國進(jìn)行了一定數(shù)量的并購活動(dòng)，占領(lǐng)了一部分市場份額，對我國農(nóng)業(yè)企業(yè)的市場拓展和長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。

1.3 拓寬農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈

我國農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行跨國并購交易活動(dòng)，是保障我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)和拓寬全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。目前，在新冠肺炎疫情以及世界貿(mào)易競爭激烈的情況下，我國農(nóng)產(chǎn)品的出口面臨巨大的壓力。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行跨國并購是保護(hù)我國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈安全，拓寬產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，提高供應(yīng)鏈價(jià)值的重要措施。例如，在農(nóng)業(yè)企業(yè)采購環(huán)節(jié)，通過跨國并購能夠幫助國內(nèi)企業(yè)找到更加優(yōu)越的原材料供應(yīng)商，拓寬企業(yè)的供應(yīng)鏈。此外，通過跨國并購能夠解決國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品過剩的問題，提高銷售量[3]。

1.4 提高企業(yè)的綜合競爭力

通過跨國并購，能夠獲得被并購企業(yè)的科學(xué)技術(shù)及設(shè)備，進(jìn)而提高我國農(nóng)業(yè)企業(yè)機(jī)器設(shè)備的更新速度，為我國農(nóng)業(yè)企業(yè)提供更加先進(jìn)的種子和肥料，進(jìn)而提高產(chǎn)品價(jià)值。

2 我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購的特征

2.1 并購規(guī)模不斷擴(kuò)大

近年來，國家出臺相關(guān)政策支持我國農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”，跨國并購規(guī)模和數(shù)量不斷提升。例如，2020年，先正達(dá)集團(tuán)收購生物刺激素和特肥企業(yè)瓦拉格羅股份有限公司；2019年，西王集團(tuán)收購艾莫德糧食公司，內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司11.34 億元收購新西蘭威士蘭乳業(yè)；2016年，中國化工集團(tuán)有限公司以430 億美元收購瑞士先正達(dá)公司，并于2018年完成100%股權(quán)收購；2014年，中糧集團(tuán)并購尼德拉農(nóng)業(yè)和來寶農(nóng)業(yè)；2013年，雙匯集團(tuán)并購史密斯菲爾德食品公司。從近年我國的農(nóng)業(yè)企業(yè)并購交易活動(dòng)可以發(fā)現(xiàn)，并購規(guī)模不斷擴(kuò)大，并且收購方逐漸轉(zhuǎn)向多元化趨勢，不再局限于央企，民營企業(yè)也在逐步加入海外并購的行列當(dāng)中。

2.2 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不斷拓展

我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國并購交易活動(dòng)時(shí)呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈不斷拓展的特征。在進(jìn)行跨國并購之前，我國農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈處于分散的狀態(tài)，上下游企業(yè)之間不夠了解，通過跨國并購使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)整合在一起，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展。例如，在豬肉市場需求較高、產(chǎn)量不足時(shí)，雙匯集團(tuán)可以通過并購的供應(yīng)鏈上游企業(yè)，從美國進(jìn)口豬肉來滿足國內(nèi)豬肉市場需求；中糧集團(tuán)通過并購企業(yè)為其提供糧油原料，充分拓展了產(chǎn)業(yè)鏈[4]。

2.3 跨國并購金融服務(wù)不斷增加

農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購交易活動(dòng)不斷增加，也給金融機(jī)構(gòu)帶來了很好的發(fā)展機(jī)會(huì)。比如，民生銀行牽頭成立金融服務(wù)聯(lián)盟，在開展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的同時(shí)，通過其他金融機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)了自身的不足；平安銀行為了深入開展農(nóng)業(yè)金融服務(wù)業(yè)務(wù)，在青島專門成立了事業(yè)部服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，主要是以農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)為切入點(diǎn)，涉及種植、銷售和加工等業(yè)務(wù)，為整個(gè)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈提供金融服務(wù)，滿足不同客戶的需求。金融機(jī)構(gòu)不斷發(fā)展農(nóng)業(yè)金融服務(wù)，為推進(jìn)農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”提供了極大便利。

3 我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購面臨的困境

3.1 并購風(fēng)險(xiǎn)逐漸提高

近年來，世界形勢復(fù)雜，新冠肺炎疫情持續(xù)影響各個(gè)國家，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程受到一定限制。在此背景下，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行跨國并購，收購其他國家的企業(yè)，會(huì)面臨一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲覈r(nóng)業(yè)企業(yè)在收購其他國家農(nóng)業(yè)企業(yè)時(shí)，由于地緣政治等影響，其他國家會(huì)設(shè)置一定的市場準(zhǔn)入壁壘，阻礙我國農(nóng)業(yè)企業(yè)完成并購交易活動(dòng)。

此外，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在收購其他國家農(nóng)業(yè)企業(yè)時(shí)，會(huì)沖擊其他國家的農(nóng)業(yè)體系，影響該國的經(jīng)濟(jì)安全，特別是收購其他國家的品牌企業(yè)時(shí)，被并購企業(yè)國家會(huì)制定相關(guān)政策，嚴(yán)格控制我國農(nóng)業(yè)企業(yè)的跨國并購行為。例如，2020年蒙牛集團(tuán)收購澳大利亞乳企Lion-Dairy and Drinks 時(shí)，遭到當(dāng)?shù)卣膹?qiáng)烈反對，不得已終止收購。由此可以發(fā)現(xiàn)，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時(shí)，會(huì)受到嚴(yán)格審查，并購風(fēng)險(xiǎn)不斷提高，影響我國農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的推進(jìn)。

3.2 并購交易價(jià)格定價(jià)困難

合理確定交易價(jià)格是并購交易活動(dòng)中的重要環(huán)節(jié)，對并購交易是否可以終止具有重要影響。如果確定的交易價(jià)格較高，則會(huì)產(chǎn)生較高的交易成本，影響后期并購整合效果，影響并購績效。而且有時(shí)出價(jià)較高，也會(huì)被其他企業(yè)奪得競標(biāo)。例如，2010年我國企業(yè)光明集團(tuán)在收購澳大利亞企業(yè)時(shí)，被豐益國際以相同的交易價(jià)格而收購。如果確定的交易價(jià)格過低，則會(huì)面臨直接出局的壓力，進(jìn)而終止并購交易活動(dòng)。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國并購交易活動(dòng)時(shí)，需要借助專業(yè)的機(jī)構(gòu)對海外企業(yè)進(jìn)行科學(xué)合理的估值，合理確定交易價(jià)格。但是最終達(dá)成的交易價(jià)格還取決于各種因素，比如支付方式等。

3.3 并購后期整合困難

并購是否能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來收益，還需要看并購后期是否可以有效整合。并購交易取得成功只是并購交易活動(dòng)的前半部分，最重要的是后期資源整合。如果后期能夠有效整合，則會(huì)幫助企業(yè)獲得更多資源，實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的協(xié)同效應(yīng)。如果后期整合失敗，則會(huì)阻礙企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行跨國并購，在后期進(jìn)行資源整合時(shí)需要考慮的不僅是企業(yè)管理方式、管理理念的差異，同時(shí)需要考慮文化、法律等方面的差異，如果后期不能有效整合，將會(huì)導(dǎo)致資源得不到有效配置，阻礙企業(yè)的正常發(fā)展。

在文化方面，由于語言不通，造成無法交流，甚至工作理念方面存在差異，導(dǎo)致工作不能正常開展。在企業(yè)組織管理方面，由于并購雙方處于不同的國家，容易造成對被并購企業(yè)監(jiān)督不到位，經(jīng)營情況發(fā)生惡化的現(xiàn)象。

4 推進(jìn)我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購的建議

4.1 提高防范并購風(fēng)險(xiǎn)能力

4.1.1 提高應(yīng)對政治風(fēng)險(xiǎn)的能力

針對農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購所面對的政治風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)從以下3 個(gè)方面提高防范政治風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第一，并購公司應(yīng)該主動(dòng)深入了解被收購企業(yè)所在國家的相關(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境情況及相關(guān)政策制度，為選擇目標(biāo)公司提供指導(dǎo)。

第二，并購公司應(yīng)深入學(xué)習(xí)我國發(fā)布的并購法律制度和相關(guān)文件。同時(shí)，應(yīng)該通過商會(huì)或者行業(yè)組織機(jī)構(gòu)，積極尋找合作機(jī)會(huì)。

第三，我國應(yīng)積極參與全球農(nóng)業(yè)相關(guān)準(zhǔn)則的制定，共同建設(shè)公平、透明的農(nóng)業(yè)市場。通過建立更加透明和公平的國際準(zhǔn)則，積極推進(jìn)我國農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)[6]。

4.1.2 提高應(yīng)對審查困境的能力

為了解決被并購企業(yè)所在國家對我國農(nóng)業(yè)企業(yè)嚴(yán)格審查的困境，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)和相關(guān)部門可從以下3 個(gè)方面提高防范審查風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第一，積極熟悉和了解被并購國家的市場準(zhǔn)入條件及相關(guān)準(zhǔn)則，充分了解并購相關(guān)法律文件，熟悉被并購企業(yè)國家審查的內(nèi)容，選擇對我國農(nóng)業(yè)企業(yè)有利的準(zhǔn)則，防止被并購國家審查過苛而對我國農(nóng)業(yè)企業(yè)帶來不良影響。

第二，多途徑選擇對自身有利的法律武器維護(hù)合法權(quán)益。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時(shí)，如果遭到被并購國家的不公正審查，應(yīng)該多途徑尋找合適的法律武器，比如通過世界貿(mào)易組織規(guī)則、國際法律以及投資保護(hù)協(xié)議等方式合法、合理維護(hù)自身權(quán)益。

第三，積極推動(dòng)建設(shè)更加公平透明的國家審查機(jī)制。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在進(jìn)行跨國并購時(shí)，可以借助世界貿(mào)易組織等推動(dòng)建立公平的跨國并購規(guī)則[7]。

4.2 科學(xué)、合理評估目標(biāo)公司價(jià)值

針對我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購時(shí)難以確定交易價(jià)格的問題，可以采取以下措施解決。

第一，并購企業(yè)在選擇目標(biāo)公司時(shí)，應(yīng)科學(xué)評估自身的實(shí)際運(yùn)營情況，選擇與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略緊密關(guān)聯(lián)的目標(biāo)公司，通過自身的運(yùn)營優(yōu)勢獲得目標(biāo)公司的認(rèn)可。

第二，對目標(biāo)公司進(jìn)行充分的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，深入調(diào)查和熟悉被并購企業(yè)的經(jīng)營狀況、人力資源以及技術(shù)能力等內(nèi)部環(huán)境，在得到充分有效的信息基礎(chǔ)上，獲得制定交易價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)。

第三，通過專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)對目標(biāo)公司進(jìn)行科學(xué)合理的定價(jià)，使并購交易雙方都能獲得一定收益[8]。

4.3 提高并購后期整合能力

在并購后期，需要有效整合并購雙方的資源，以充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提高企業(yè)的價(jià)值[9]。我國農(nóng)業(yè)企業(yè)完成跨國并購以后，面對文化理念和人力資源等方面的差異，可以從以下方面著手，提高企業(yè)的后期整合能力。

第一，將自身的企業(yè)文化深入推廣到海外被并購企業(yè)當(dāng)中，協(xié)調(diào)文化理念的差異，努力實(shí)現(xiàn)雙方文化融合。同時(shí)，對不同國家的管理層應(yīng)給予充分信任，實(shí)施績效考核制度。

第二，在人力資源方面，應(yīng)積極吸引國際專業(yè)人才，尤其是農(nóng)業(yè)方面的專業(yè)人才，積極儲(chǔ)備國際金融和財(cái)務(wù)方面的人才[10]。

第三，做好風(fēng)險(xiǎn)評估工作，聘請專業(yè)的人才對并購以后的各個(gè)環(huán)節(jié)、潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評估，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防御措施，進(jìn)而降低并購后期的整合風(fēng)險(xiǎn)，提高協(xié)同效應(yīng)。

5 結(jié)束語

隨著“十四五”規(guī)劃戰(zhàn)略的提出和推進(jìn)，以及我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加速，我國農(nóng)業(yè)將會(huì)迎來良好的發(fā)展機(jī)會(huì)。隨著民營企業(yè)加入跨國并購的浪潮中，我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)繼續(xù)整合和完善。然而，在開展跨國并購交易活動(dòng)中，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)也要注意防范并購風(fēng)險(xiǎn)，對目標(biāo)公司進(jìn)行科學(xué)合理的定價(jià)，提高并購后期整合能力，促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)企業(yè)跨國并購活動(dòng)順利開展，推動(dòng)我國農(nóng)業(yè)企業(yè)走向世界。