文/梅歡 張銳（江蘇金壇金城科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司）

如今我國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組也經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，其理論模式已經(jīng)得到了市場(chǎng)的驗(yàn)證，理論已經(jīng)非常的完善。國(guó)有企業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，一直處于支柱性的地位，但是隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)有企業(yè)也面對(duì)著越來(lái)越多的壓力。因此，國(guó)有企業(yè)必須合理地學(xué)會(huì)使用各種資源，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。但是在國(guó)有企業(yè)具體的操作中，往往對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組后的一系列問(wèn)題重視度不夠，嚴(yán)重影響了國(guó)有企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。另外，在國(guó)家不斷推動(dòng)改革的大背景下，如何解決企業(yè)并購(gòu)重組之后的各種問(wèn)題，已經(jīng)成為了當(dāng)前國(guó)有企業(yè)必須解決的問(wèn)題，它關(guān)系到國(guó)有企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，必須嚴(yán)肅地加以對(duì)待。

一、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的基本現(xiàn)狀及分析

黨的十八屆三中全會(huì)召開(kāi)之后，確立了現(xiàn)代企業(yè)的管理制度，國(guó)有企業(yè)的改革成為新的發(fā)展熱點(diǎn)。企業(yè)并購(gòu)重組能夠有效提高企業(yè)的發(fā)展水平，如今已經(jīng)被越來(lái)越多的企業(yè)所采用。在現(xiàn)在的發(fā)展階段，國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)工作普遍成功率較低，在并購(gòu)的過(guò)程中也面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)國(guó)有企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)數(shù)量較多，在現(xiàn)代市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)有企業(yè)業(yè)無(wú)法發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。為了進(jìn)一步適應(yīng)改革的進(jìn)程，國(guó)有企業(yè)開(kāi)始快速發(fā)展并購(gòu)。

當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)對(duì)象主要分為三類(lèi)：國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)以及外資企業(yè)。其中國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)具有政策導(dǎo)向性的作用。多數(shù)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組是為了整合企業(yè)的資源，把這種并購(gòu)方式稱(chēng)為同一所有權(quán)的并購(gòu)，這種并購(gòu)的阻力消除也較為容易。還有一種并購(gòu)方式是民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)之間的并購(gòu)重組。這種并購(gòu)方式，有助于民營(yíng)企業(yè)從并購(gòu)中獲得政策性的支持和政治力量的保證。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，可以取得民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。雖然并購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)，在一定程度上會(huì)受到法律法規(guī)的限制，而且一般并購(gòu)的金額較大、時(shí)間較長(zhǎng)。因此，失敗概率也較大，但這也是我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略的有效手段。

二、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)

我國(guó)國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)不僅是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的增值保值，而且能夠有效地對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)。因此，國(guó)有企業(yè)之間的并購(gòu)，除了一般企業(yè)的并購(gòu)特點(diǎn)之外還必須要有國(guó)有企業(yè)自身的特點(diǎn)。

（一）國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)具有多樣性

現(xiàn)階段我國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)一方面是為了滿足市場(chǎng)發(fā)展的需要，另一方面能夠優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，有效規(guī)避企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到盤(pán)活企業(yè)資產(chǎn)的目的。由此可見(jiàn)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)是多種多樣的。

（二）國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)是政府與市場(chǎng)共同作用的結(jié)果

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之下，政府作為國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的最終所有者。在國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)過(guò)程中具有重要的影響，其影響甚至超過(guò)了市場(chǎng)本身。政府推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作應(yīng)該以市場(chǎng)為導(dǎo)向，積極滿足市場(chǎng)的需求。但在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中并沒(méi)有落地。盡管?chē)?guó)有資產(chǎn)已經(jīng)建立了層級(jí)授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有資產(chǎn)委托代理機(jī)制。但是這些出資者并不是實(shí)際意義上的投資者，也不是資本的真正所有者，因此非常容易產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象。

三、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的必要性

國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，它建立在法人自愿平等的基礎(chǔ)之上，還包括并購(gòu)和重組等各個(gè)重要的環(huán)節(jié)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都是一個(gè)單獨(dú)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響也各不相同，但是他們都是資本流通和運(yùn)作的重要方式。

（一）有助于國(guó)有企業(yè)獲得更多的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)

國(guó)有企業(yè)之所以進(jìn)行并購(gòu)重組，完全是為了公司未來(lái)的發(fā)展。當(dāng)國(guó)有企業(yè)想進(jìn)入一個(gè)新的行業(yè)，或者擴(kuò)大國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)占有率時(shí)，最直接有效的方法，就是將之前該行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，獲得直接的技術(shù)、市場(chǎng)等，這對(duì)國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，節(jié)省了時(shí)間成本。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組工作，可以隨時(shí)對(duì)技術(shù)進(jìn)行更新，提高國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部管理能力。增加對(duì)市場(chǎng)的控制力度，在行業(yè)中提供一定的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。

（二）有助于提高國(guó)有企業(yè)的管理效應(yīng)

國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組可以將企業(yè)的控制權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，可以將雙方的經(jīng)營(yíng)資源進(jìn)行合理的配置，重新進(jìn)行優(yōu)化，最終實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額，有效降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)目前的管理方式都是以國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)為主，當(dāng)被更有效率的企業(yè)并購(gòu)之后，可以對(duì)原來(lái)的管理模式進(jìn)行優(yōu)化，協(xié)調(diào)股東之間的權(quán)益，提高整個(gè)企業(yè)的管理效率。

（三）有助于降低市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻

如果想要在某個(gè)特定的地區(qū)開(kāi)展一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)，占領(lǐng)一個(gè)新的市場(chǎng)高地，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)協(xié)約定價(jià)的方式購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)自身工作的正常開(kāi)展。同時(shí)還可以利用被收購(gòu)企業(yè)規(guī)模、設(shè)備、資源等，也可以利用當(dāng)?shù)卣膬?yōu)惠政策。企業(yè)會(huì)在市場(chǎng)壓力下，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，努力開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

四、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組工作有利于尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源配置，在鞏固原有市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，開(kāi)拓新的市場(chǎng)?？傊瑖?guó)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組工作，是自身發(fā)展的實(shí)際需要，有助于企業(yè)增強(qiáng)自身的實(shí)力。但是我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，在國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作中，可能面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)。

（一）國(guó)家法律法規(guī)和政策層面的風(fēng)險(xiǎn)

首先，國(guó)家的政策法規(guī)能夠約束國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，而國(guó)有企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)也必須在國(guó)有企業(yè)的規(guī)范下進(jìn)行，特別是在涉及民生行業(yè)的時(shí)候，國(guó)家的政策法規(guī)具有保證國(guó)家穩(wěn)定、人民生活幸福的重要作用。同時(shí)，只要在國(guó)家法律法規(guī)的允許之下，進(jìn)行合理的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，才能夠提高國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的成功率。在最近幾年的企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，也出現(xiàn)過(guò)多例由于政策的調(diào)整而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組工作失敗的現(xiàn)象，因此，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該從全方位的角度進(jìn)行政策上的評(píng)估，對(duì)企業(yè)的重組工作進(jìn)行改制。其次，國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作必須要在法律的允許之下，每一個(gè)環(huán)節(jié)都要嚴(yán)格地按照法律的要求，如果在并購(gòu)重組中出現(xiàn)工作不規(guī)范的現(xiàn)象，不但會(huì)使企業(yè)承擔(dān)更多的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且有可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)陷入法律的糾紛。

（二）資金和戰(zhàn)略層面的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，能夠?yàn)閲?guó)有企業(yè)指明前進(jìn)的方向。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略的設(shè)定，涉及國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。只有在正確戰(zhàn)略層面的指引之下，國(guó)有企業(yè)才能夠不斷發(fā)展壯大。國(guó)有企業(yè)的決策者應(yīng)該對(duì)重組工作有正確的心理預(yù)判，認(rèn)清并購(gòu)的真實(shí)動(dòng)機(jī)，不盲目。在企業(yè)擴(kuò)展新領(lǐng)域的同時(shí)，國(guó)有企業(yè)對(duì)自身的戰(zhàn)略規(guī)劃就顯得至關(guān)重要，因?yàn)橐谛碌男袠I(yè)中能夠站穩(wěn)腳跟，就必須加大對(duì)新行業(yè)的各種投入，如果制定的戰(zhàn)略規(guī)劃不能滿足提高國(guó)有企業(yè)效益的要求，則會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。在整個(gè)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組工作中，資金的投入是一筆巨大的投入，所以需要有足夠多的資金支持。因此，國(guó)有企業(yè)必須對(duì)財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行正確的預(yù)判，從而有效地防止后期出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，避免國(guó)有企業(yè)遇到的資金風(fēng)險(xiǎn)。

（三）文化和管理層面的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)重組的工作其實(shí)就是通過(guò)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化來(lái)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)濟(jì)行為，其根本的目的就是為了對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)實(shí)行控制。在企業(yè)的并購(gòu)重組工作完成之后，還要對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)進(jìn)行及時(shí)的接管，使目標(biāo)企業(yè)在各個(gè)方面能夠及時(shí)地融入并購(gòu)企業(yè)之中，促進(jìn)兩個(gè)企業(yè)之間的協(xié)調(diào)發(fā)展。另外，企業(yè)的價(jià)值觀是由企業(yè)的共同目標(biāo)決定的，而企業(yè)的共同目標(biāo)是由企業(yè)的文化決定的，企業(yè)文化的形成受到多個(gè)方面的影響。不同的企業(yè)之間，文化也必定不同，所以有時(shí)候難免會(huì)出現(xiàn)文化沖突的現(xiàn)象，這些問(wèn)題都增加了國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理難度。

五、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制

國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作就是對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的規(guī)避。國(guó)有企業(yè)必須從多個(gè)方面對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，這些都能夠在一定程度上提高并購(gòu)重組工作的成功率。

（一）政策法律風(fēng)險(xiǎn)控制

無(wú)論在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的哪個(gè)發(fā)展時(shí)期，政府都會(huì)根據(jù)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家的方針政策等目標(biāo)進(jìn)行綜合分析，對(duì)當(dāng)前的工作重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，發(fā)布相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策。雖然國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作還無(wú)法影響到國(guó)家大政方針的制定，但是國(guó)有企業(yè)也應(yīng)該充分重視政策的重要性。一方面有助于國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)家政策進(jìn)行及時(shí)把握，使并購(gòu)重組工作在國(guó)家政策的范圍之內(nèi)進(jìn)行；另一方面有助于國(guó)有企業(yè)充分把握政策導(dǎo)向，緊跟國(guó)家政策。對(duì)于國(guó)家限制性行業(yè)，及時(shí)避開(kāi)雷區(qū)。另外，法律因素也影響著國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組工作的成敗。在并購(gòu)的過(guò)程，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該對(duì)可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)提高警惕。還要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的情況進(jìn)行全面的了解，在進(jìn)行充分的調(diào)查之后，再簽訂相應(yīng)的勞動(dòng)合同。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)還要聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的律師，組成專(zhuān)業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)，指導(dǎo)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作，為企業(yè)的并購(gòu)重組工作積極出謀劃策。

(二）資金戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)控制

在并購(gòu)重組工作進(jìn)行的過(guò)程中，要基于正確的發(fā)展戰(zhàn)略，不能存在盲目性并購(gòu)，管理者要正確認(rèn)識(shí)到自身的綜合實(shí)力，使之與并購(gòu)重組行為相匹配，要實(shí)現(xiàn)核心優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的全新格局。同時(shí)，被并購(gòu)的企業(yè)必須符合并購(gòu)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展需求，并且與并購(gòu)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略高度一致。只有在合理的戰(zhàn)略方案引導(dǎo)下，并購(gòu)重組工作才會(huì)順利地進(jìn)行，發(fā)揮應(yīng)有的作用。在企業(yè)的并購(gòu)重組工作中，還要有充分的資金作為后備支持力量，充分計(jì)算初始并購(gòu)成本以及啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)成本，將企業(yè)面臨的資金風(fēng)險(xiǎn)控制在可操控的范圍之內(nèi)。一旦有了目標(biāo)企業(yè)，就應(yīng)該及時(shí)派出專(zhuān)業(yè)的人員，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況等進(jìn)行核實(shí)了解，制作出專(zhuān)業(yè)的現(xiàn)金流量表、損益表等分析報(bào)表。由于并購(gòu)活動(dòng)中還有各種費(fèi)用的存在，僅僅依靠雙方的力量是不夠的，因此還需要有專(zhuān)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)狀況進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的評(píng)估。

（三）文化管理風(fēng)險(xiǎn)控制

現(xiàn)實(shí)表明，許多企業(yè)在簽署并購(gòu)協(xié)議之后，就放松了對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的管理，忽視了被并購(gòu)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)所在，并購(gòu)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力較差甚至產(chǎn)生虧損。國(guó)有企業(yè)需要了解原來(lái)企業(yè)的生產(chǎn)模式，還要根據(jù)自身實(shí)際的需要進(jìn)行市場(chǎng)的優(yōu)化，對(duì)于設(shè)置不合理的地方，應(yīng)該及時(shí)給予協(xié)調(diào)，從而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。同時(shí)，在并購(gòu)與自身的關(guān)聯(lián)度不高的企業(yè)時(shí)，則更應(yīng)該了解企業(yè)的管理方法，避免經(jīng)驗(yàn)性的管理改革。同時(shí)，在企業(yè)的并購(gòu)重組之后，還可能會(huì)出現(xiàn)不同的企業(yè)文化相互沖突的問(wèn)題，這也是當(dāng)前的一個(gè)難題。因此縮小文化之間的差距，促進(jìn)文化相互融合是當(dāng)前必須解決的問(wèn)題。一方面，在并購(gòu)重組之后也要在企業(yè)內(nèi)營(yíng)造健康向上包容的企業(yè)文化；另一方面，可以派遣專(zhuān)業(yè)的人員利用培訓(xùn)、交流等方式向目標(biāo)企業(yè)傳達(dá)企業(yè)文化，提高對(duì)企業(yè)的整體認(rèn)同度。

六、結(jié)束語(yǔ)

國(guó)有企業(yè)能夠促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，國(guó)有企業(yè)的種種行為，已經(jīng)不代表著企業(yè)個(gè)體，而是代表著國(guó)家的資金和資源。因此，國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組之路走得并不順利，一直伴隨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重阻礙了國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組工作的進(jìn)程，甚至直接威脅到國(guó)有企業(yè)的生存和發(fā)展，曾經(jīng)也出現(xiàn)過(guò)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組之后失敗拖垮原有并購(gòu)企業(yè)的案例，因此必須充分了解國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組之后的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組工作設(shè)置干預(yù)方案。同時(shí)，還要在各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)密的把關(guān)。只有這樣，才能最大程度實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的戰(zhàn)略目標(biāo)，達(dá)到擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、壯大企業(yè)實(shí)力的效果。