周暉雨 蘇州山人納米科技有限公司

一、引言

自2018年以來，國務院頒發(fā)了關于推進國有資本投資運營公司改革試點的相關意見，為改革提供強有力的制度保障，隨后，全國多省市先后成立了百余家資本投資運營公司，是推動國有資產(chǎn)監(jiān)管部門職能轉變的關鍵[1]。在監(jiān)管模式上，國有資本投資運營公司與經(jīng)營性國企屬于母子關系，實際分為財務性和戰(zhàn)略型的控股模式，管理和相關的業(yè)務也更加密切。在組織形式上，國有資本投資運營公司以國有獨資和國有控股公司為主，資本流動性較小，能與政府進行長期穩(wěn)定的資本運營。在監(jiān)管模式上，國資委可通過行政授權委托國有資本投資運營公司進行部分國有資產(chǎn)職權的代理，國有資本投資運營公司與經(jīng)營性國企存在父子關系，且關系較為穩(wěn)定，彼此之間的管理和業(yè)務開展更加密切。在設立方式上，國有資本投資運營公司采取了新設、指定以及改組的不同方式，目前，在部分國資規(guī)模較大、經(jīng)濟較發(fā)達的地區(qū)，往往設立多家國有資本投資運營公司，在國資規(guī)模較小的地區(qū)，往往將投資和運營公司分開，實行一體化運作。

二、國有資本投資運營公司試點情況

自2014年開始，國資委就開始了國有資本投資運營公司開設的試點工作，先后在誠通集團、中糧集團等公司進行試點，并取得良好成效，同時也在上海、重慶等地區(qū)進行不同形式的國有資本投資運營公司組建，探索不同地區(qū)的國有資本投資運營公司的建設差異，具體開展情況如下：

(一)中國國新控股有限責任公司

中國國新控股有限公司在2016年成為國有資本運營公司試點單位，其基于市場化以及專業(yè)化運營原則，優(yōu)化國有資本布局以及國有資本配置，提升國有資本運行的效率。通過不斷完善組織架構，調整以及規(guī)范公司內部治理方案，健全人才選用機制，防控經(jīng)營風險，形成了與公司定位相適應的運營管理體系[2]。在運營模式上，以金融服務、股權運作以及基金投資和境外投資等為重要業(yè)務，實現(xiàn)重點領域的開發(fā)；公司作為各平臺公司的控股股東，長期持股或在存續(xù)期內持股，一般情況下，公司不控股；公司在資本管理原則下，履行出資人職責，另外，作為國資委授權的存量資產(chǎn)，企業(yè)自行籌集社會資本用于改革發(fā)展，同時布局于企業(yè)的創(chuàng)新和轉型，存量盤活，促進國有資金的管理效率[3]。

(二)招商局集團

招商局集團主要以發(fā)展商業(yè)從而推動國家乃至社會進步，其力圖建成全球一流企業(yè)，不僅能發(fā)展企業(yè)，還能帶來更重要的社會意義，在國有資本投資運營公司建設的過程中，企業(yè)將資源集中在主要業(yè)務上，同時對行業(yè)發(fā)展趨勢進行詳細分析，對相關問題及時進行解決，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，搭建實體、金融以及投資與資本運作的平臺，將發(fā)展重心放在交通運輸以及基礎設施建設、金融以及房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，提升企業(yè)的整體市場競爭力，促進企業(yè)的發(fā)展，最大程度地發(fā)揮企業(yè)的橋梁作用。企業(yè)也要遵循突出業(yè)績導向原則，以管理機制改革為發(fā)力點，改善內部激勵制度和體系，提升企業(yè)的內驅力，促進企業(yè)的發(fā)展，從而達到更好的國有資金管理效果。

(三)上海國盛集團有限公司

上海國盛集團有限公司集團主營業(yè)務為非金融投資以及資本運作和資產(chǎn)管理、產(chǎn)業(yè)研究等。國盛集團本身具有較強的投資以及融資能力，其具有非常雄厚的資本實力，負債率較低，有多家上市公司，且聲譽較好，是國有資本投資運營公司建設的優(yōu)質企業(yè)。國盛集團堅持走市場化、專業(yè)化和國際化的道路，重點發(fā)展成為國有發(fā)展的持股主體，產(chǎn)融結合的橋梁，成為影響力、執(zhí)行力雙高的產(chǎn)業(yè)資本運作特色國資運營平臺。

(四)重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司

重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司主要從事股權管理、產(chǎn)業(yè)投資以及基金運營、土地經(jīng)營的業(yè)務，其履行政府頒發(fā)的三項職能，第一產(chǎn)業(yè)投資和地方金融機構參股；第二，土地開發(fā)和基礎設施建設；第三，國有企業(yè)不良債務重組。從國有資本投資運營公司改組組建來看，其能夠實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚集以及整合，明確經(jīng)營性企業(yè)的權責，建立規(guī)范、高效的組織機構以及決策體系。國有資本投資運營公司以成立產(chǎn)業(yè)基金為新興產(chǎn)業(yè)投資的主要方式，多數(shù)企業(yè)的基金管理規(guī)模超百億。

三、國有資本投資運營公司的管理機制探究

國有資本投資運營公司作為授權的運營主體，需要具備公平參與市場競爭的能力，在管理機制上也應當遵循市場化原則，在監(jiān)管方式、治理模式和激勵機制等方面的深入探究就很關鍵，能夠促進國有資本投資運營公司的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

(一)監(jiān)管方式

國有資本投資運營公司屬于經(jīng)國家授權將國有資本的功能性和市場化融合的平臺，在對國有資本定型監(jiān)管時，要進行明確的職權劃分，制定資本的權力和責任清單，同時，要通過公司渠道以及具象化的目標考核來進行相關管理，制定定期和專題報告制度，建立健全的風險控制制度，將財務信息進行公開公證，具體如下：

1.建設實強的董事會

國有資本投資運營公司董事會應具有相關特點，執(zhí)行董事要對企業(yè)的具體情況充分熟悉，同時股權董事要對出資人的意志有代表作用，除此之外，董事會成員還要包括戰(zhàn)略規(guī)劃、投資資金、資本運作等不同領域的專家型董事，國資監(jiān)管部門也要將職權授予公司，例如企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、管理層的市場化聘任、績效考核、薪酬管理以及獎勵機制等等，也要對公司的經(jīng)營性企業(yè)進行同樣的授權和政策發(fā)布，建設出有實力、有影響力的董事會。

2.完善績效考核制度

國有資本投資運營公司不僅承擔著地區(qū)的改革重擔，同時還有一定的市場化經(jīng)營指標，因此，要根據(jù)實際情況對相關績效考核方式進行完善，將凈資產(chǎn)收益率、國有資本保值增值等指標和非財務類指標進行集合。應該將任期考核和年度考核結合，提升考核的科學性，對企業(yè)績效考核進行有效監(jiān)管。另外，也要對國有資本經(jīng)營的預算、負債以及現(xiàn)金流等情況進行密切監(jiān)督。

3.健全風控體系

國有資本投資運營公司應建立監(jiān)事會以及紀檢監(jiān)察部門、審計等為一體的綜合監(jiān)督體系，對企業(yè)內部以及外部的活動進行制約和管理，借助企業(yè)數(shù)據(jù)和風險控制系統(tǒng)，形成能夠及時分析和反饋的信息渠道。國資監(jiān)管機構也應對每年的風險管控進行評價和備案，增強對國有資本投資運營公司的資產(chǎn)狀況以及運作效率等的監(jiān)督力度，提升企業(yè)的管理效率，避免巨大經(jīng)濟風險的出現(xiàn)。

4.財務信息公開

國有資本投資運營公司要按照上市公司資標準和要求，制作財務報表通過官網(wǎng)或其他媒體平臺對公司的財務狀況進行說明，接受國資監(jiān)管部門以及民眾的監(jiān)督。

(二)管控方式

國有資本投資運營公司在管控上要防止出現(xiàn)濫用權利的情況，同時也要避免成為直接生產(chǎn)經(jīng)營者，要更側重于產(chǎn)權關系的市場化管理。

1.履行國有資本的管理職責

國有資本投資運營公司要肩負國家發(fā)展戰(zhàn)略目標的責任和使命，對資本布局以及產(chǎn)業(yè)配置等進行合理管理，且要充分利用資本的流動性以及高效性，在國家安全、國民經(jīng)濟等方面進行國有資產(chǎn)布局。要對資本回報以及逐利性進行管理，對下屬經(jīng)營實體的利潤回報等進行考核。

2.發(fā)揮黨組織的引領作用

加強國有資本投資運營公司的黨組織建設，企業(yè)要落實交叉任職的領導體系設置原則，發(fā)揮黨組織的領導性，黨委書記及董事長由一人擔任，完善決策程序，對股權多元化的下屬企業(yè)，黨組織關系可以進行分地管理，以此來保持黨組的穩(wěn)定性。

3.推動混合所有制和股權多元化改革

國有資本投資運營公司作為管資本的股東，必須要對投資管理以及運作的專業(yè)能力進行充分發(fā)揮，主動對存量國有資本進行運營。通過引進投資者以及財務投資者和上市公司的定向、基于產(chǎn)業(yè)鏈的并購等多種形式，推動所屬經(jīng)營性企業(yè)的混合所有制和股權多元化改革，在體系上也要構建相互制衡的股權結構。

4.集中處理歷史遺留問題

要充分發(fā)揮國有資本投資運營公司的統(tǒng)籌以及政策優(yōu)勢，建立統(tǒng)一的處置平臺，對僵尸企業(yè)進行清退，對于退休職工以及社會職能等歷史業(yè)問題進行解決，推動經(jīng)營性企業(yè)良好發(fā)展，在生產(chǎn)經(jīng)營方面充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，最大程度體現(xiàn)企業(yè)價值，促進國有資金的良好發(fā)展。

(三)激勵機制

國有資本投資運營公司作為國有資本運營的主體，應逐步減弱行政及特點，更好地適應社會化發(fā)展，激活企業(yè)發(fā)展?jié)摿?，完善激勵機制。

1.引入職業(yè)經(jīng)理人制度

經(jīng)營層采用市場化方式由董事會進行選任和管理，采用市場化管理以及差異化薪酬，天津等地對該方面進行了探索，例如經(jīng)過相關部門同意，進入公司黨委會的總經(jīng)理也是秉持著職業(yè)經(jīng)理人的身份。與此同時，競爭類企業(yè)要根據(jù)自身的實際情況，采取市場化的選用和聘任形式，強化人員的管理，通過對高素質職業(yè)化專業(yè)人才的引進，從而激發(fā)企業(yè)的活力和發(fā)展動力。

2.創(chuàng)新激勵機制

部分有條件的企業(yè)，除了要探索和績效相關的骨干員工持股以及虛擬股票等方式，同時還要結合國有資本投資運營公司改革要求，推出重點任務專項激勵以及重要崗位額外激勵等方法，采用多元的激勵機制，提高人員的工作積極性，促進企業(yè)的良性發(fā)展，同時也要健全經(jīng)營投資責任的追究，對延期支付以及追索扣回等行為進行約束。

四、結語

綜上所述，國有資本投資運營公司管理機制要從監(jiān)管方式、管控方式以及激勵機制等方面進行改革，從而提升國有資產(chǎn)的管理效率。■