文/曹雨奇（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

一、引言

中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速度的發(fā)展逐漸向高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行轉(zhuǎn)變，而高質(zhì)量發(fā)展就是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型的增長(zhǎng)方式，這是黨的十九大首次提出的，表明我國(guó)決心建設(shè)成一個(gè)創(chuàng)新大國(guó)，而不只是一個(gè)制造大國(guó)。企業(yè)作為整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命脈，也是創(chuàng)新的主體，企業(yè)的創(chuàng)新能力很大程度上影響著國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的效果。2020年的《政府工作報(bào)告》中提出了“提高科技創(chuàng)新支撐能力，引導(dǎo)企業(yè)增加研發(fā)投入；深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，更大激發(fā)社會(huì)創(chuàng)造力”。但是由于企業(yè)在創(chuàng)新的過(guò)程中，往往存在高成本、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和外部不確定性的眾多影響，企業(yè)的創(chuàng)新總是存在眾多障礙。為了推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新，增加企業(yè)的研發(fā)投入，國(guó)家出臺(tái)了眾多稅收優(yōu)惠政策，其中最直接的就是研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策。

二、文獻(xiàn)綜述

由于企業(yè)參與創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)是需要大量的資金和時(shí)間，且其自身存在很高的不確定性、外部性、高風(fēng)險(xiǎn)性和公共產(chǎn)品性，企業(yè)往往很難愿意將大量的時(shí)間和資金投入到研發(fā)當(dāng)中。20世紀(jì)60年代，Nelson和Arrow首次將市場(chǎng)失靈的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論運(yùn)用于研究創(chuàng)新政策上，他們發(fā)現(xiàn)在自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)作用失效，會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的情況，而此時(shí)政府需要采取更多宏觀調(diào)控政策去干預(yù)市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)中的各企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，最好的方法就是進(jìn)行稅收優(yōu)惠的激勵(lì)，而研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策就是其一。

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策是政府采取宏觀干預(yù)的稅收優(yōu)惠手段中較為常用的工具，國(guó)內(nèi)外也有眾多學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了大量的研究，而此項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新投入效用的研究結(jié)果有很多且不是很統(tǒng)一。一方面，有一些國(guó)外的研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新效果是不顯著的，美國(guó)的學(xué)者M(jìn)ansfield通過(guò)對(duì)美國(guó)1981年到1983年的眾多企業(yè)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了深層次的研究發(fā)現(xiàn)，他所研究的這110個(gè)企業(yè)并沒(méi)有因?yàn)檠邪l(fā)稅收優(yōu)惠而明顯的提升了企業(yè)R&D的投入。更有一些國(guó)內(nèi)學(xué)者，如鄭春美和李佩（2015）等通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)板331家上市的高新技術(shù)企業(yè)為研究對(duì)象，實(shí)證分析研發(fā)補(bǔ)助以及稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，得出結(jié)論發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助的效果明顯大于稅收優(yōu)惠，稅后優(yōu)惠對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效效果小，且還會(huì)出現(xiàn)消極影響。而李維安（2016）則通過(guò)對(duì)中國(guó)的上市民營(yíng)企業(yè)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠雖然在一定程度上對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新有激勵(lì)作用，但是其對(duì)于企業(yè)的作用更多體現(xiàn)在為企業(yè)提供了“稅盾”，稅收優(yōu)惠想要提升對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的效率更多應(yīng)在外部環(huán)境入手。儲(chǔ)德銀和紀(jì)凡（2017）通過(guò)對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專(zhuān)利產(chǎn)生的直接影響和以人力資源傳導(dǎo)的間接影響具有較為明顯的抑制作用，不利于專(zhuān)利產(chǎn)出。

另一方面，也有大量的學(xué)者通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用的稅收優(yōu)惠對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新投入是具有明顯的激勵(lì)作用的。大部分學(xué)者通過(guò)不同的研究方法和研究視角對(duì)于稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)R&D投入的促進(jìn)效果進(jìn)行了各種驗(yàn)證。在美國(guó)，Swenson通過(guò)對(duì)美國(guó)上市公司的1975年至1988年的微觀數(shù)據(jù)研究稅收的減免政策對(duì)于企業(yè)R&E投入的影響，結(jié)果證明，美國(guó)頒布的稅收優(yōu)惠法案對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)具有普遍的激勵(lì)作用。William發(fā)現(xiàn)，在發(fā)布稅收抵免政策之后，美國(guó)的醫(yī)藥制造業(yè)的研發(fā)激勵(lì)作用最為明顯，在1982年至1985年這幾年，美國(guó)政府每放棄1美元，就可以促進(jìn)企業(yè)1.29美元的研發(fā)投入。在我國(guó)的眾多研究中，不同的學(xué)者以不同的視角進(jìn)行了不同的實(shí)證。戴晨、劉怡（2008）通過(guò)實(shí)證發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠相對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)的R&D投入具有更明顯的激勵(lì)作用。陳紅、張玉（2019）通過(guò)對(duì)2012年至2014年制造業(yè)和服務(wù)業(yè)為樣本，通過(guò)對(duì)不同的生命周期的企業(yè)研究，得出稅收優(yōu)惠在企業(yè)不同的生命周期階段有著不同的作用。稅收優(yōu)惠對(duì)于成熟期有著更明顯的激勵(lì)作用。馮澤、陳凱華等（2019）以中關(guān)村科技型企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，通過(guò)“投入-產(chǎn)出-收益”的創(chuàng)新鏈視角，將創(chuàng)新的過(guò)程分為技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)轉(zhuǎn)換階段，發(fā)現(xiàn)在計(jì)入投入端，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)于企業(yè)的研發(fā)投入和強(qiáng)度的激勵(lì)作用是明顯的，而在產(chǎn)出階段，僅僅在研發(fā)投入的作用較為明顯，而對(duì)于產(chǎn)出的強(qiáng)度則無(wú)顯著影響。韓仁月、馬海濤（2019）等人則通過(guò)雙重差分模型檢驗(yàn)了不同的稅收優(yōu)惠方式對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵(lì)效果的強(qiáng)弱，得出研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)于企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)是最強(qiáng)的。

綜上所述，眾多學(xué)者對(duì)于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的研究很多，得出的結(jié)論也各不相同，本文希望在之前研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前國(guó)家政策以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以我國(guó)A股醫(yī)藥制造業(yè)為樣本，研究其政策對(duì)于企業(yè)R&D的投入的影響，得出更加全面的結(jié)論。

三、研究假設(shè)和研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的原理是指企業(yè)在開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)時(shí)實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，尚未形成無(wú)形資產(chǎn)計(jì)入當(dāng)期損益的，在實(shí)際的扣除基礎(chǔ)上，再按照本年度實(shí)際發(fā)生額的50%從本年度的應(yīng)納所得稅額中扣除。形成無(wú)形資產(chǎn)的，按照無(wú)形資產(chǎn)成本的150%在稅前攤銷(xiāo)。自2018年1月1日起，以上兩項(xiàng)的扣除比例從50%上升到了75%，150%上升到了175%。也就是說(shuō)，企業(yè)在研發(fā)階段的費(fèi)用可以在稅基上進(jìn)行抵扣，幫助企業(yè)在所得稅上節(jié)省更多的稅費(fèi)，保留更多的資金，每投入1單位的資金進(jìn)行研發(fā)，就可以節(jié)省0.75單位的稅費(fèi)。除了節(jié)省稅費(fèi)之外，也可以幫助節(jié)省資金，可以有更多空余的資金進(jìn)行其他的投資，優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)，方便公司進(jìn)行更有利的現(xiàn)金管理。因此，我們提出了假設(shè)1和假設(shè)2：

假設(shè)1：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)增加研發(fā)費(fèi)用的投入有顯著性的效果。

假設(shè)2：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升有顯著性效果。

（二）研究設(shè)計(jì)

1.樣本的選取

本文在選取樣本的過(guò)程中主要有以下的考慮。首先，本文的主要研究?jī)?nèi)容是研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，那么該樣本應(yīng)該是典型的研發(fā)投入較大的行業(yè)，其創(chuàng)新活動(dòng)應(yīng)該較為頻繁，能較好地享受到政府稅收優(yōu)惠政策帶來(lái)的好處。結(jié)合當(dāng)前政策下國(guó)家重點(diǎn)扶植的行業(yè)中，醫(yī)藥制造業(yè)屬于制造業(yè)中研發(fā)投入大、研發(fā)活動(dòng)頻繁的行業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)，創(chuàng)新的動(dòng)力足，產(chǎn)品的附加值高，是技術(shù)密集型的行業(yè)。自2015年之后，醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新投入大，在當(dāng)年全球新冠肺炎疫情下，醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投入更是走在了科研的前列，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的研究更能給國(guó)家的政策制定帶來(lái)更可靠、直接的證據(jù)，因此本文主要選取醫(yī)藥制造行業(yè)的上市企業(yè)為樣本。為了推動(dòng)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，我國(guó)在2017年5月2日，為了進(jìn)一步鼓勵(lì)中小型企業(yè)加大研發(fā)力度，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、科技部《關(guān)于提高科技型中小企業(yè)研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用稅前抵扣加計(jì)扣除比例的通知》規(guī)定：2017年1月1到2019年12月31日，科技型中小企業(yè)開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例由50%提高到了75%，2018年9月20日，為了強(qiáng)化對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)，又將提高研發(fā)費(fèi)用扣除比例的政策推廣到了所有從事研發(fā)投入的企業(yè)。由于本次課題研究的是研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠制度在2018年實(shí)施政策對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市公司創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)作用，我們通過(guò)大量的資料收集、調(diào)查工作，主要從醫(yī)藥行業(yè)的上市公司以及其他不受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策行業(yè)的上市公司中抽取2015年至2019年的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)2018年前后進(jìn)行整理、分析和對(duì)比。

本文研究選取了2015年至2019年我國(guó)A股上市醫(yī)藥制造業(yè)的企業(yè)，相關(guān)的企業(yè)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰君安和萬(wàn)德數(shù)據(jù)庫(kù)，并進(jìn)行了以下的篩選：（1）剔除了被認(rèn)定為ST或者ST*的上市企業(yè)；（2）剔除未披露研發(fā)支出的樣本企業(yè)；（3）剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的樣本企業(yè)，最終得到254家的相關(guān)企業(yè)樣本數(shù)據(jù)。本文使用stata16.0軟件進(jìn)行實(shí)證分析。

2.變量的設(shè)定

（1）被解釋變量

企業(yè)的R&D研發(fā)投入，即研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例。企業(yè)的R&D研發(fā)投入的大小可以反映該企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

R&D=研發(fā)投入/本年?duì)I業(yè)收入

（2）解釋變量

本文的研究對(duì)象是研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策所帶來(lái)的影響，因此，解釋變量為研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除額的取對(duì)數(shù)。

TAX=研發(fā)支出×加計(jì)扣除比例

（3）控制變量

表1 變量說(shuō)明

表2 DID模型中各個(gè)參數(shù)的意義

由于企業(yè)往往與公司的規(guī)模有關(guān)系，因此選取能反映企業(yè)規(guī)模的總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)，用LN(asset)表示企業(yè)規(guī)模。然后又因?yàn)?，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀態(tài)也很影響企業(yè)的研發(fā)投入，當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，企業(yè)更愿意加大對(duì)研發(fā)的投入，因此引入財(cái)務(wù)杠桿，用FL表示。再次，考慮到公司的償債能力也可能會(huì)影響到企業(yè)的研發(fā)投入力度，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)越高，公司對(duì)于研發(fā)投入的意愿則越小，因此選取資產(chǎn)負(fù)債率為控制變量之一，即總負(fù)債除以總資產(chǎn)，用DAR表示。考慮到企業(yè)的盈利能力也會(huì)影響到企業(yè)的研發(fā)投入力度，盈利水平越高，企業(yè)的創(chuàng)新意愿越強(qiáng)烈，因此將凈資產(chǎn)收益率，即凈利潤(rùn)除以期末股東權(quán)益余額，用ROE表示。最后，企業(yè)的發(fā)展能力也有可能影響企業(yè)的研發(fā)投入醫(yī)院，企業(yè)的發(fā)展水平良好，對(duì)于研發(fā)投入的意愿越強(qiáng)，因此將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為控制變量，用TAT表示。

3.模型的設(shè)定

本文為了研究研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)R&D創(chuàng)新投入的激勵(lì)效果，根據(jù)研究假設(shè)和變量的選取，設(shè)立以下回歸模型（1）進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)：

其中β1是TAX的系數(shù)，表示研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策所帶來(lái)的政策影響，β2、β3、β4、β5、β6是每個(gè)控制變量的系數(shù)，分別表示各個(gè)控制變量所帶來(lái)的影響，ε是殘差項(xiàng)，表示統(tǒng)計(jì)中的隨機(jī)干擾項(xiàng)。

同時(shí)，本文為了檢驗(yàn)醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)效果，所采用的雙重差分模型（2）設(shè)定如下：

其中，i代表處理組和實(shí)驗(yàn)組的不同公司個(gè)體，t代表不同的時(shí)間點(diǎn)。本文以2018年新的稅收費(fèi)用加計(jì)扣除政策發(fā)行的時(shí)間為基準(zhǔn)，政策實(shí)施后的每一年取1（dateit=1），實(shí)施之前取0（dateit=0）。處理組取1（taxit=1），對(duì)照組取0（taxit=0）。其中，Taxit*datait為雙重差分變量；Controlit為其他控制變量；εit為殘差值。

四、實(shí)證分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

表3是本次實(shí)證研究的描述性統(tǒng)計(jì)得出的相關(guān)結(jié)果，由于企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除額和總資產(chǎn)數(shù)據(jù)太大，結(jié)果可能出現(xiàn)偏差，我們將這兩項(xiàng)的數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，可以更好地分析其數(shù)據(jù)，我們從900多家A股醫(yī)藥制造上市企業(yè)的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的R&D投入差異較大，最大的52.61，最小的只有0.17，說(shuō)明整個(gè)行業(yè)的企業(yè)，對(duì)于R&D投入的差別較大，而平均值為5.708，這說(shuō)明整個(gè)行業(yè)的R&D投入出現(xiàn)了較為明顯的差異和不同。而從研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除優(yōu)惠來(lái)看，整個(gè)企業(yè)的最小和最大值差距不是很大，標(biāo)準(zhǔn)差也較小，說(shuō)明企業(yè)在享受稅收優(yōu)惠的力度差距不大。企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿極差較大，最小值和最大值差別很大，說(shuō)明有的企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)出現(xiàn)了較大的問(wèn)題。從資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所反映的數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)行業(yè)的償債能力較好，負(fù)債率較低，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的償債水平較高；醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力差距不大，總體的盈利能力一般，最小值出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，也就是利潤(rùn)為負(fù)，盈利狀況不太好；從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，醫(yī)藥制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力良好，周轉(zhuǎn)水平差別不大，均處于較低的數(shù)值。

（二）相關(guān)性分析

我們通過(guò)對(duì)所收集到的樣本進(jìn)行相關(guān)性分析，以此去了解被解釋變量和解釋變量以及控制變量之間是否存在顯著的關(guān)聯(lián)性，發(fā)現(xiàn)他們之間的關(guān)聯(lián)程度，以及各個(gè)變量之間的相關(guān)系數(shù)，以此去初步判斷變量之間的相關(guān)性。從表4可以看出，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)優(yōu)惠（TAX）與企業(yè)R&D研發(fā)投入（R&D）在百分之1%的水平上顯著相關(guān)，說(shuō)明該項(xiàng)政策與企業(yè)的研發(fā)投入之間存在較大的相關(guān)性，且是正數(shù)，說(shuō)明存在顯著的正向相關(guān)。這初步證明，本次研究的假設(shè)是正確的，即研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有激勵(lì)作用。除此之外，我們從其他的控制變量與被解釋變量之間的關(guān)系不難發(fā)現(xiàn),雖然被解釋變量R&D投入與其他控制變量資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在較大的相關(guān)性，但是相關(guān)系數(shù)均小于0.5，這說(shuō)明該模型不存在嚴(yán)重的多重共線性，因此，我們可以進(jìn)一步使用多元線性回歸分析去進(jìn)行更進(jìn)一步的分析并檢驗(yàn)我們的假設(shè)。

表4 樣本的相關(guān)性分析

（三）回歸結(jié)果分析

表5是此次實(shí)證研究的多元線性回歸分析，得出了研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除對(duì)企業(yè)研發(fā)投入R&D的總體回歸結(jié)果。本次多元線性回歸采用了七個(gè)模型，模型（1）分別控制了五個(gè)控制變量，進(jìn)行的多元線性回歸OLS模型，進(jìn)而分析各個(gè)變量是否對(duì)被解釋變量有相關(guān)性。模型（2）在控制了五個(gè)控制變量情況下，采用DID模型進(jìn)行的雙重差分檢驗(yàn)。其余五個(gè)模型則是以此控制了五個(gè)不同的變量下，各個(gè)變量對(duì)解釋變量的相關(guān)性。我們從表中不難看出，從七個(gè)模型中，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除額與企業(yè)的研發(fā)投入之間均存在正向相關(guān)關(guān)系，且都是在1%的水平上顯著相關(guān)。其中，DID的交叉項(xiàng)系數(shù)β=0.025，p<0.01，表明在2018年前后醫(yī)藥制造業(yè)的創(chuàng)新投入有著顯著的正向變化，但是變化較小，這也說(shuō)明，通過(guò)雙重差分檢驗(yàn)之后，我們的假設(shè)2是合理的。從模型（3）可以看出凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)的研發(fā)投入存在顯著正相關(guān)性（β=10.4，p<0.01），這說(shuō)明，當(dāng)企業(yè)的盈利能力越好，會(huì)更加愿意將更多的資金投入到企業(yè)的研發(fā)投入當(dāng)中，會(huì)促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)意愿。從模型（4）我們可以看到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)無(wú)顯著相關(guān)性，但是在引入其他全部的控制變量時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)了正相關(guān)，也就是說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越大，對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入越有正向的關(guān)系。在對(duì)總資產(chǎn)取對(duì)數(shù)引入統(tǒng)計(jì)模型中我們可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模大小對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有著顯著的負(fù)相關(guān)性，也就是說(shuō)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模越大，醫(yī)藥制造企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入的意愿可能越小。企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)的研發(fā)投入存在負(fù)相關(guān)性，且顯著負(fù)相關(guān)，這說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，周轉(zhuǎn)率越低，對(duì)于企業(yè)的研發(fā)投入有較大的激勵(lì)作用。企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿大小，也就是財(cái)務(wù)狀況對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入并無(wú)顯著相關(guān)，且在各個(gè)模型下，均無(wú)相關(guān)性。模型（7）是剔除掉其他的控制變量，僅檢驗(yàn)解釋變量研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除額與被解釋變量R&D投入的相關(guān)性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，兩者之間存在明顯的正向相關(guān)，回歸系數(shù)（β=1.39,p<0.01），也就是說(shuō)當(dāng)企業(yè)享受到的研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除額越多，企業(yè)的研發(fā)投入R&D越多。

表5 樣本的多元線性回歸分析

通過(guò)七個(gè)模型的相關(guān)回歸分析可以驗(yàn)證我們的假設(shè)，在控制了各個(gè)變量之后，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除依然對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入R&D有顯著的正相關(guān)，可見(jiàn)2017年政府將研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例由50%提升到了75%這一政策，對(duì)我國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有著正向激勵(lì)作用，這也說(shuō)明我們的假設(shè)1和假設(shè)2是合理的。

五、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)我國(guó)A股上市的去掉ST以及ST*的醫(yī)藥制造業(yè)254個(gè)樣本2015年至2019年的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析、多元回歸分析等實(shí)證分析后，就研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用進(jìn)行了效果評(píng)估，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投入R&D有著顯著的激勵(lì)作用，2018年的加計(jì)扣除比例的提升對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效也存在著顯著的激勵(lì)作用。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入也存在著正向的促進(jìn)作用，也就是說(shuō)當(dāng)企業(yè)的盈利水平上升、企業(yè)的周轉(zhuǎn)水平高時(shí)，企業(yè)會(huì)加大對(duì)創(chuàng)新的投入。同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿大小與企業(yè)的研發(fā)投入并無(wú)顯著相關(guān)性。

（二）政策建議

1.加大研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除力度，推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng)新能力

通過(guò)本文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策時(shí)，會(huì)加大對(duì)企業(yè)的R&D創(chuàng)新投入，提升企業(yè)的創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新動(dòng)力。而我們國(guó)家的研發(fā)稅收力度跟世界的先進(jìn)國(guó)家和創(chuàng)新能力強(qiáng)的國(guó)家相比，稅收的力度較小，強(qiáng)度較低。再考慮到企業(yè)的盈利水平和現(xiàn)金需要，我國(guó)應(yīng)該提升稅收優(yōu)惠的比例，使得企業(yè)有能力有資金擴(kuò)大創(chuàng)新和再研發(fā)。我國(guó)在“十三五”期間實(shí)現(xiàn)從制造大國(guó)向創(chuàng)新大國(guó)轉(zhuǎn)變，在未來(lái)的前沿領(lǐng)域獲得更多的主動(dòng)權(quán)和專(zhuān)利權(quán)，掌握更多核心科技、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，尤其在全球新冠肺炎疫情背景下，醫(yī)藥制造業(yè)更是走在了最前列，加大創(chuàng)新力度必不可少。

2.對(duì)不同行業(yè)不同規(guī)模大小的企業(yè)實(shí)行不同的優(yōu)惠政策

從前文的分析不難看出，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模對(duì)企業(yè)創(chuàng)新也具有相關(guān)影響。那么不同的企業(yè)就應(yīng)該享受相對(duì)合適的優(yōu)惠政策可以更好地幫助企業(yè)加大創(chuàng)新的意愿。同時(shí)，不同行業(yè)的研發(fā)力度不同，有的行業(yè)不是技術(shù)密集型行業(yè)，對(duì)研發(fā)投入要求少，有的行業(yè)需要不斷地加大研發(fā)投入才可以更進(jìn)一步的實(shí)現(xiàn)盈利和占領(lǐng)市場(chǎng)。因此，對(duì)于研發(fā)要求力度大的行業(yè)可以加大優(yōu)惠力度，對(duì)于研發(fā)需求小的行業(yè)可以減少優(yōu)惠力度或使用其他的優(yōu)惠政策。

3.加大稅收監(jiān)管，有效促進(jìn)稅收優(yōu)惠實(shí)施

眾所周知，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策針對(duì)不同的研發(fā)費(fèi)用歸屬進(jìn)行不同比例的扣除，因此企業(yè)內(nèi)部控制十分重要，會(huì)計(jì)核算過(guò)程需要密切的監(jiān)督，避免企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)將不屬于扣除項(xiàng)目的歸屬到扣除項(xiàng)目中。歸屬的合法、合理需要不僅僅要考量企業(yè)自身的內(nèi)部監(jiān)督和事務(wù)所的審計(jì)監(jiān)督，也更需要政府在稅收監(jiān)管上加大力度，避免不法分子有可乘之機(jī)。