證券交易所是商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，并以其獨特的資源配置功能反過來為商品經(jīng)濟的進一步發(fā)展提供新鮮的營養(yǎng)和不竭的動力。本文主要闡述了中國近代證券交易所的歷史淵源和發(fā)展演變，以及中國當代證券交易所的重建與發(fā)展現(xiàn)狀。

中國近代證券交易所的歷史淵源

歐美證券交易所的興起與傳播對中國起到刺激和示范作用

證券交易所是商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。早在12、13世紀，在法國、意大利和瑞典等國的商業(yè)城市出現(xiàn)的證券及證券交易中產(chǎn)生了證券交易所的萌芽。隨著地中海意大利北部城市至北海尼德蘭城市之間的陸上國際貿(mào)易的擴大與發(fā)展，在商路上的商貿(mào)城市和集市的商業(yè)組織的革新中，又出現(xiàn)了證券交易所的雛形——商品交易所。最早的商品交易所是1307年設立的布魯日交易所。來自威尼斯的布魯日富商家族凡·德·布爾斯（Van der Beurse），在其經(jīng)營的商人旅館里辟出地方，建立一個專門用于商人定期聚會、洽談生意和交換關稅、商貿(mào)政策以及其他商貿(mào)信息的場所。由于這樣的場所由布爾斯家族首創(chuàng)，因此，商人們就將布魯日以及其他城市這樣的場所都稱作“布爾斯”（Beurse）。歐陸各國使用的“交易所”（Bourse）一詞及概念即由此而來。

隨著15世紀新大陸發(fā)現(xiàn)和新航道開辟，地中海貿(mào)易重心移至大西洋，安特衛(wèi)普在16世紀取代了布魯日成為歐洲最大的商貿(mào)金融中心。為滿足商貿(mào)規(guī)模擴大引致的證券市場需求，安特衛(wèi)普于1531年修建了新的交易所大樓，并將1487年設立的交易所遷入，還增設了專門的證券交易大廳。1602年荷蘭東印度公司在尼德蘭6個城市籌集的650萬荷蘭盾的首批資本金，便是在安特衛(wèi)普交易所完成的。受此影響，倫敦、里昂、阿姆斯特丹以及原漢薩同盟城市漢堡、法蘭克福等均紛紛效仿，設立具有商品、證券交易雙重功能的交易所。

尼德蘭革命、宗教紛擾以及西班牙軍隊的占領，安特衛(wèi)普迅速衰落。阿姆斯特丹憑借多年積攢的商貿(mào)、產(chǎn)業(yè)基礎，承接安特衛(wèi)普北遷的經(jīng)濟資源，建立起全球殖民擴張帶來的商貿(mào)新優(yōu)勢。如之前的金融中心一樣，繼續(xù)推進商業(yè)和金融領域的制度創(chuàng)新。1602年，設立了世界歷史上第一家現(xiàn)代股份制公司荷蘭東印度公司，實現(xiàn)了企業(yè)組織形式的革命與創(chuàng)新;1609年創(chuàng)建歷史上第一家現(xiàn)代意義的阿姆斯特丹銀行，首次突破中世紀以來銀行家族經(jīng)營管理模式;1611年創(chuàng)建世界歷史上第一家專門交易股票的阿姆斯特丹證券交易所，為公債制度和公司融資安裝了強勁的“發(fā)動機”。正因為如此，也使得阿姆斯特丹世界金融中心的地位150年屹立不倒。

英國自安特衛(wèi)普時代起，便緊跟歐陸重商主義政策，不僅在殖民擴張及商貿(mào)走在世界前列，而且在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面更是邁出了堅實步伐。17世紀，英國通過資產(chǎn)階級革命和英荷三次商貿(mào)戰(zhàn)爭以及整體移植、吸收阿姆斯特丹股份經(jīng)濟制度與金融創(chuàng)新成果，奪取了世界海上霸主地位，使世界經(jīng)濟中心開始轉向英國。18世紀末，英國率先完成產(chǎn)業(yè)革命，世界金融中心由阿姆斯特丹轉至倫敦。英國證券交易在1564年倫敦皇家交易所建立之前就已經(jīng)存在。自1623年起，英國便仿效阿姆斯特丹證券交易所，在倫敦皇家交易所公開交易股票，到1695年，在倫敦皇家交易所上市交易的股票達140只。1698年，證券交易開始從倫敦皇家交易所獨立出來，分散至倫敦大約200家咖啡館內(nèi)進行。1773年，證券經(jīng)紀人在倫敦柴思胡同、證券交易最出名的喬納森咖啡館組織了一個正式的證券交易所，1802年獲英國政府正式批準，該交易所便是倫敦證券交易所的前身。18世紀末之后的運河公司和鐵路公司股票的發(fā)行與交易，把英國證券投資推向了高潮。到1914年，英國已有證券交易所22家。

美國的證券籌資及投資交易與英國一脈相承。美國獨立之前，就已經(jīng)形成了費城、紐約和波士頓三個證券交易中心。美國獨立后，承擔清償獨立戰(zhàn)爭期間發(fā)行的各種債務而發(fā)行新的公債和新設立的銀行股票面市，奠定了美國證券交易所創(chuàng)建的基礎。1790年，美國第一家證券交易所在費城設立。1792年5月，紐約24位證券經(jīng)紀人簽訂的《梧桐樹協(xié)議》構成了紐約證券交易所的起源，1817年其改設為“紐約證券交易委員會”，1863年更名為紐約證券交易所。隨著19世紀30年代至50年代美國投資銀行的崛起、鐵路建設高潮和西部淘金熱的出現(xiàn)，美國證券市場蓬勃發(fā)展，到19世紀下半葉，美國建立的證券交易所達100多家。受荷蘭尤其是英國和美國的影響，證券交易所在歐美全面興起，并在全世界（包括中國）迅速傳播。

晚清外商證券及證券交易所進入中國

鴉片戰(zhàn)爭后，中國對外開埠通商，證券及證券交易便被外國人帶到了中國。最初的證券僅限于在外國發(fā)行的證券，交易也在外國人之間進行。自19世紀50年代起，外商開始在中國對華商出售其股票，并逐漸使這種集股籌資的活動主要在中國進行。

據(jù)史料記載，1861年以前，在上海等地就已經(jīng)有證券交易活動。19世紀60年代中期，世界棉業(yè)投機熱潮席卷中國。當時在華設立的外商銀行和航運公司，獲利豐厚，其股票普遍大幅升水，成為市場“競相購買”的熱門股票，以致證券交易“日以百萬計，投機交易有時延至深夜”。19世紀60年代之前，證券交易還主要由洋行兼營，1869年在上海誕生了中國第一家專營證券業(yè)務的英商長利公司。后來，又有幾家這樣的公司設立，“店多成市，該業(yè)始稍發(fā)達”。專營證券的公司為謀本業(yè)前途發(fā)展，于1891年聯(lián)絡同業(yè)，設立了上海股份公所，組織買賣外商證券，它是中國內(nèi)地設立的第一家證券交易所。

甲午戰(zhàn)爭后，外資大規(guī)模進入中國設廠、開礦、筑鐵路，經(jīng)營清政府金幣公債。受此影響，上海股份公所業(yè)務出現(xiàn)轉機，于1903年醞釀改組設立上海證券交易所，1904年在香港注冊，1905年獲批，中文名為“上海眾業(yè)公所”。外商進入中國設立證券交易所的還有日本，1906年在牛莊（今遼寧營口）設立了日商第一家證券交易所，隨后還在上海、青島、大連和漢口等地設立證券交易所。外商證券交易所主要是為外商企業(yè)在華籌集資金服務，同時也是少數(shù)外商在中國投機劫利的工具。1910年爆發(fā)的“橡皮風潮”便是例證。

晚清中國自設證券交易所的濫觴

華商證券及其交易產(chǎn)生于清洋務派19世紀70年代開始興辦的近代民用工業(yè)。華商證券交易，起初沒有固定的場所，也沒有相應的規(guī)則。證券轉讓在親朋好友、熟人中“以親帶友、以友及友”進行。1882年前后，先前成立的上海輪船招商局、開平礦務局等近代廠礦企業(yè)經(jīng)營成功，獲利很高。其后新設立的近20家新式礦業(yè)公司的股票均受市場熱捧，由此引發(fā)礦業(yè)股票投資熱潮。證券發(fā)行擴大，持券需轉讓的人日增，于是“為各項公司通路徑而固藩籬”、“既維持于商務，又挹注于善舉”的上海平準股票公司，于1882年9月在上海設立。該公司組織分明，訂有章程，還為客戶報送股票行情并登報公告。其設立首開中國人有組織的證券市場先河，成為中國自設證券交易所的濫觴。

1883年10月受買辦商人胡光庸投機絲業(yè)失敗引發(fā)的錢莊倒賬風潮影響，市場資金緊張加劇，礦業(yè)股票連同其他華商股票即行下跌，無人問津，形同廢紙。介入股票投機和承做股票質(zhì)押的錢莊受累倒閉破產(chǎn)者不計其數(shù)。剛剛興起的華商股票市場遭受重挫，轉入低潮。

中國近代證券交易所的建立與早期發(fā)展

清末民初中國證券市場的“茶會”和“公會”時期

華商證券交易自上海平準股票公司倒閉后，一直處于無組織的狀態(tài)。雖后又設立了專營證券的“公平易公司”和“信通公司”，但其規(guī)模以及對市場的影響，遠不能與上海平準股票公司相比。華商證券交易又恢復原來由茶商、錢商、皮貨商、古董商和雜貨商以及洋行買辦兼營的狀態(tài)。證券掮客，經(jīng)常出入茶館，在經(jīng)營本業(yè)的同時，還洽談證券交易。約在1910年前后，股票交易活動主要固定在上海福州路和湖北路交會的惠芳茶樓，中國證券交易市場進入“茶會”時期。

民國初年，銀行和鐵路股票以及政府公債大受市場青睞。原先只把證券當副業(yè)的各色商人，逐漸轉向以此為主業(yè)，發(fā)展成專營證券的股票公司。在上海福州路、漢口路和九江路一帶，股票公司林立，形成不小市場。狹小的“茶會”已無法滿足日益擴大的證券交易需求。1914年，股票同業(yè)在“信通公司”的基礎上，成立了上海股票同業(yè)公會，中國證券交易市場進入“公會”時期。上海股票同業(yè)公會，雖無交易所之名，卻已具備交易所之實，成為中國自設證券交易所的雛形。

中國證券交易所時代的開創(chuàng)

中國醞釀自設證券交易所早在清末就已開始。在經(jīng)歷1882年上海平準股票公司的實踐嘗試之后，1904年，梁啟超首倡由中國人開辦“股份懋遷公司”（即證券交易所），1907年買辦商人袁子壯又提出仿效日本取引所組織成立證券交易所，但均未被政府重視與采納。民國肇始，1913年，農(nóng)商總長劉揆一召集全國工商巨子在北京開會，討論設立證券交易所問題，會議擬定在全國通商大埠酌量分設證券交易所。此后，主持財政的梁士詒，向內(nèi)閣提出“集資一百萬元，由官商合辦交易所”消納公債。雖未成功，但卻反映了政府急切希望建立證券交易所擴大公債發(fā)行的意向。1914年，實業(yè)家張謇出任農(nóng)商總長，對設立證券交易所更是積極推動，并于當年年底頒布了中國第一部《證券交易所法》，為中國自設證券交易所提供了法律依據(jù)與支持。

1916年冬，孫中山、虞洽卿等向農(nóng)商部呈請設立上海交易所，但因意見相左，未獲農(nóng)商部核準。在此之前，華中重鎮(zhèn)武漢于1916年率先成立漢口證券交易所，因其開業(yè)不久即收歇，所以易為忽略。實際上它是中國自設的第一家證券交易所。在上海交易所申辦膠著之際，1918年3月，北京商界、金融界王璟芳、岳榮堃等發(fā)起成立北京證券交易所，當月即獲農(nóng)商部批準，并于1918年6月5日正式開業(yè)，成為中國人開設的實際意義上的第一家證券交易所。上海設立證券、物品合辦的交易所的申請，終于在1919年6月獲農(nóng)商部批準。經(jīng)過一年的籌備，于1920年7月1日正式開業(yè)，定名為上海證券物品交易所。隨后，上海股票商業(yè)公會經(jīng)農(nóng)商部批準改組為上海華商證券交易所，于1920年11月成立。北京、上海兩地三家證券交易所的設立，標志著中國證券市場進入有組織的證券交易所時代。

“信交風潮”與中國公債市場后來居上

上海證券物品交易所開業(yè)不到半年，即獲厚利，使人對交易所事業(yè)刮目相看，各業(yè)紛紛仿效，投資興辦交易所、信托公司。到1921年底，僅上海一地開設的交易所就達140家，信托公司12家。交易所之風很快吹到全國各地，在漢口、寧波等地先后設立交易所52家。

起初各交易所還只是充當交易中介，收取傭金。但市場籌碼短缺，交易所就開拍本所的股票。交易所、信托公司相互利用，哄抬股價，從中牟利。股價飛漲，引發(fā)投機跟風。更有人套用銀行、錢莊信用，以小博大，以虛帶虛。1921年年關，銀錢業(yè)為資金安全計，抽緊銀根，由此引發(fā)連鎖反應，先是股價暴跌，后是交易所、信托公司破產(chǎn)、倒閉?！靶沤伙L潮”爆發(fā)。盛極一時的華商股票交易市場繼“礦業(yè)股票”風潮后再一次遭受重挫，再次陷入低潮。

公債市場卻因此日漸興隆，當時在北京和上海的證券交易所開拍的證券98%以上為公債。據(jù)統(tǒng)計，1927年底，僅國內(nèi)30家較大的銀行購進保存的公債就達10881萬元，當年主要公債的流通市值大約為2.25億元。盡管公債市場投機風波是接二連三，如1924年8月的“二四公債風波”和1926年12月的“九六公債風波”，但并未影響公債市場后來居上。

中國近代證券交易所的發(fā)展演變

民國南京政府前期中國證券交易所的進一步發(fā)展

南京政府前期對民族工商業(yè)仍沿襲北京政府時的放任政策，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟仍有很大的發(fā)展。據(jù)陳光甫分析估計，到1933年，除外商股票外，僅上海本地公司至少發(fā)行了1億元以上的股票。華商公司債券的發(fā)行，1930年以前還是鳳毛麟角，1930年以后，就比較常見。僅1934年，閘北水電等7家企業(yè)就發(fā)行了1750萬元企業(yè)債券。到1930年代末，全國發(fā)行企業(yè)債券的公司有19家，債券總發(fā)行額約為5000萬元。有資料表明，到抗戰(zhàn)前夕，全國歷年發(fā)行的產(chǎn)業(yè)證券，至少在5億元以上。

1927年至1936年，南京政府共發(fā)行國內(nèi)公債26億元，是前政府15年發(fā)行公債的4倍多。南京政府通過引入金融機構及其信用擴大公債發(fā)行市場，再從擴大的公債市場上籌集更多的資金，確保政府軍政費用及經(jīng)濟支出，并壟斷金融。

證券市場的法制化建設也邁出了堅實的步伐。1929年先后頒布新的《交易所法》和中國第一部《公司法》，重點規(guī)范證券交易所和股份有限公司，客觀上推動了證券市場和證券交易所的發(fā)展。

根據(jù)新的《交易所法》，上海證券物品交易所的證券部于1933年4月并入上海華商證券交易所，合并后的華商證券交易所統(tǒng)一經(jīng)營上海的華商證券市場，業(yè)務得到了快速增長。1934年，該所籌措巨資在漢口路新建著名的“上海證券大樓”。上海華商證券交易所發(fā)展為當時中國乃至東亞地區(qū)最大的證券交易所。

此時的北京證券交易所已更名為北平證券交易所，昔日經(jīng)營公債的優(yōu)勢不再，維持到1939年初歇業(yè)。天津當時雖無證券交易所，但證券交易由眾多的證券行（即證券公司）承擔。“九一八”事變后，東北、華北大批游資涌向天津，進入證券市場，在公債市場一統(tǒng)天下的大背景下，形成了一個獨特的天津局部股票市場。漢口、寧波、青島和重慶等其他幾個證券交易所規(guī)模都不大，除買賣公債和本地少數(shù)幾家知名企業(yè)股票外，主要經(jīng)營地方政府的債券。

抗日戰(zhàn)爭時期股票市場的復蘇與畸形發(fā)展

抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)后，上海華商證券交易所奉命停業(yè)，公債市場陷入停頓。南京政府退守西南，實行戰(zhàn)時經(jīng)濟統(tǒng)制政策。原計劃將上海華商證券交易所西遷至武漢，但因戰(zhàn)事變化太快而未能實施。南京政府陪都重慶后，工商、金融界及輿論均有設立重慶證券交易所以吸引游資與僑資的設想，但政府均以非常時期須集中力量抗戰(zhàn)為由予以否定。因此，“國統(tǒng)區(qū)”的證券市場和證券交易所進一步萎縮。

相反，1937年11月形成的上海租界“孤島”，卻出現(xiàn)了股票市場的復蘇發(fā)展。依托西方勢力，租界中外銀行繼續(xù)營業(yè)，南京政府仍控制著上海的金融市場。社會資金從四面八方流入“孤島”，長期冷落的華商股票重新為市場所青睞。1940年，上海信托同人聯(lián)歡會設立了中國股票推進會，為股票交易買賣提供便利。當時，該會掛牌的華商股票有85種。股票推進會實際上起到了特殊時期的證券交易所的作用。

而此時的西商上海眾業(yè)公所，也獲得空前的發(fā)展。社會游資大部分涌向上海眾業(yè)公所掛牌的162種證券，使得證券成交量大增。僅1940年1月8日這一天，就成交了132.2萬股。1941年12月，太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)，日軍占領租界，上?！肮聧u”消失，西商上海眾業(yè)公所關閉，并從此在中國消失。

與此同時，日軍對淪陷區(qū)進行殖民經(jīng)濟掠奪，造成淪陷區(qū)工商業(yè)萎靡不振，物價飛漲。為了保持幣值，社會游資起初搶購商品。為了避免游資沖擊市場物資影響日軍軍需物資的搶購與存儲，日偽當局強令上海華商證券交易所于1943年9月29日復業(yè)，先后上市華商股票199種，并實行延期交割，增加期貨品種，股票交易投機出現(xiàn)白熱化狀態(tài)。1943年，見上海華商證券交易所復業(yè)后對吸收游資較有成效，便決定在天津設立華北有價證券交易所，但該所直到1945年8月才正式開業(yè)。

民國南京政府后期證券交易所短暫“繁榮”與迅速終結

抗戰(zhàn)勝利后，南京政府于1945年8月對上海華商證券交易所查封并令其停業(yè)，證券交易轉入黑市，政府嚴禁不絕，轉而采取控制利用政策。1946年5月，南京政府指定杜月笙牽頭籌建上海證券交易所，并于1946年9月16日正式開業(yè)。新設立的上海證券交易所，既承受上海華商證券交易之傳統(tǒng)，又兼納西商上海眾業(yè)公所之營業(yè)，成為上海唯一的證券交易所，證券交易所出現(xiàn)前所未有的盛況。在天津，華北有價證券交易所于1945年11月被南京政府接收，并于1946年3月改組為天津有價證券交易所，1948年2月正式開業(yè)。

惡性通貨膨脹，導致經(jīng)濟的全面崩潰，證券交易所在經(jīng)歷短暫的“繁榮”后開始迅速衰退消失。1948年8月19日，南京政府“金圓券”幣制改革，下令上海、天津兩地證券交易所停業(yè)。天津有價證券交易所因1949年1月天津解放，停業(yè)后便再未恢復。1949年3月，上海證券交易所雖恢復開業(yè)，但隨著1949年5月上海解放，上海證券交易所再次關閉并從此終結。

中國當代證券交易所的重建及發(fā)展進程

新中國成立初期證券交易所的恢復設立與摒棄

解放前的證券交易所，是社會游資投機活動集中的場所。解放后，政府接管和關閉了這些證券交易所。但是，舊中國長期形成的投機惡習并沒有因此而消除。證券交易所關閉后，一部分游資轉入證券黑市繼續(xù)活動，大部分游資一齊轉向商品市場，囤積居奇，對物價沖擊很大，反而給政府疏導游資工作帶來更大的困難。加上當時股份經(jīng)濟在社會經(jīng)濟中占比很大，客觀上也需要一個股票轉讓流動的渠道。為了吸納、疏導游資和支持股份制公司發(fā)展，政府決定恢復證券交易所。

1949年6月，政府在接收原天津有價證券交易所的基礎上，恢復設立了新中國建政前后的第一家證券交易所——天津證券交易所。1950年2月，政府又在北京恢復設立了北京證券交易所。隨著國家財政狀況的好轉和國民經(jīng)濟的恢復，社會游資大部分開始轉向正常的生產(chǎn)和流通，證券交易所吸納、疏導游資的任務完成。1952年7月，政府關閉了天津證券交易所，1952年10月又關閉了北京證券交易所。社會主義計劃經(jīng)濟體制確立后，證券交易所失去存在的經(jīng)濟基礎，在其后的近40年間，中國再未出現(xiàn)證券交易所。

改革開放初期證券交易所的重建

1978年12月，黨的十一屆三中全會召開后，中國的政治、經(jīng)濟發(fā)生了巨大變化，中國進入改革開放新時期。首先，為彌補財政赤字，1981年恢復了公債制度，國庫券誕生。其次，1979年率先在農(nóng)村實行經(jīng)濟體制改革，股份制經(jīng)濟首先在農(nóng)村集體經(jīng)濟和個體經(jīng)濟中自發(fā)形成，在農(nóng)民“集資辦廠”“以資帶勞”“以勞帶資”的活動中，股票、債券首先在農(nóng)村再現(xiàn)。再次，隨著經(jīng)濟體制改革的深入，1984年股份制經(jīng)濟和集股籌資的方法很快蔓延到城市。先是城市街道采用這種形式興辦集體企業(yè)解決就業(yè)問題，后是中小國營企業(yè)通過向社會和企業(yè)內(nèi)部職工發(fā)行股票，解決資金緊缺問題。其結果，產(chǎn)生了一大批股票、債券等證券。

1984年10月十二屆三中全會，確立了“社會主義經(jīng)濟是以公有制為基礎的有計劃的商品經(jīng)濟”的政治共識。證券發(fā)行和證券交易又有新的突破。在證券發(fā)行方面，國債品種增多，股票發(fā)行量擴大，企業(yè)債券的發(fā)行僅1985年和1986年兩年就突破了100億元。在證券交易方面，1986年8月，沈陽市信托投資公司率先開辦有價證券的柜臺轉讓業(yè)務，標志著中國改革開放新時期證券市場的重新出現(xiàn)。同年9月，中國工商銀行上海信托投資公司靜安證券部，正式掛牌買賣“飛樂音響”和“延中實業(yè)”兩只股票，標志著中國改革開放新時期第一家柜臺交易出現(xiàn)。與此同時，國債轉讓市場于1988年4月首先在沈陽、上海、武漢等七城市試點，1990年便在全國全面放開。有資料顯示，到1990年，全國各類證券的交易規(guī)模已達136.5億元。

隨著中國證券市場實踐深入和改革開放思想的不斷突破，證券交易所的籌建工作也在北京、深圳、上海三地如期進行。最先提出籌建證券交易所的是北京，1988年9月7日，在北京萬壽賓館召開的“金融體制改革和北京證券交易所籌備研討會”，拉開了新時期籌建證券交易所的序幕。為籌建北京證券交易所，北京還專門成立了“北京證券交易所研究設計聯(lián)合辦公室”（簡稱“聯(lián)辦”）。深圳籌設證券交易所的活動始于1988年11月成立深圳資本市場領導小組，1989年8月該小組起草了《關于籌組深圳證券交易所股份有限公司的報告》。1989年2月，上海也開始研究成立上海證券交易所方案，并于同年12月成立了籌建上海證券交易所的“三人小組”。盡管北京證券交易所的籌建因故停止，但北京“聯(lián)辦”對上海和深圳交易所的籌建提供了極大的支持。2021年9月2日，國家對外正式宣布設立北京證券交易所，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

1990年11月14日，經(jīng)中國人民銀行批準上海證券交易所設立，并于1990年12月19日正式開業(yè)，它是中國新時期設立的第一家證券交易所。1991年4月11日，經(jīng)中國人民銀行批準深圳證券交易所設立，并于1991年7月3日正式開業(yè)。滬、深兩個證券交易所的成立，標志著中國新時期的證券市場進入了一個新時代。

滬、深證券交易所發(fā)展進程

截至2021年6月30日，上海證券交易所上市公司總數(shù)為1931家，上市股票1974只，總市值49.18萬億元。深圳證券交易所上市公司總數(shù)2455家，上市股票2491只，總市值37.19萬億元。中國當代證券市場經(jīng)過短短幾十年的發(fā)展，目前中國已躋身世界證券大國、強國。

（張春廷為清華大學五道口金融學院中國金融案例中心高級研究專員。本文編輯/秦婷）