梁葆煢

“從產(chǎn)業(yè)鏈中來，到產(chǎn)業(yè)鏈中去”，乘著政策東風(fēng)的供應(yīng)鏈金融不斷夯實和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈的金融生態(tài)，大有可為。

行穩(wěn)致遠的“穩(wěn)鏈者”

供應(yīng)鏈金融，意即“從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實交易背景下，構(gòu)建供應(yīng)鏈中占主導(dǎo)地位的核心企業(yè)與上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險評估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案?！惫┙o多元化、服務(wù)對象廣泛化、服務(wù)方式智能化、資產(chǎn)標準化是其特色，在“產(chǎn)融結(jié)合”的大背景下，供應(yīng)鏈金融被視為最貼合經(jīng)濟發(fā)展機理的融資方式之一，是保持傳統(tǒng)金融穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的有效工具，業(yè)界普遍認為，“供應(yīng)鏈金融既是緩解中小企業(yè)融資困境的重要抓手，也是有效銜接供給側(cè)和需求側(cè)、構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的有效途徑?！?/p>

2020年9月，中國人民銀行會同工業(yè)和信息化部、司法部、商務(wù)部、國資委、市場監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會、外匯局出臺的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》被業(yè)內(nèi)視為我國供應(yīng)鏈金融的綱領(lǐng)性文件，其從準確把握供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和發(fā)展方向、穩(wěn)步推進供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展和創(chuàng)新、加強供應(yīng)鏈金融配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、完善供應(yīng)鏈金融政策支持體系、防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險、嚴格對供應(yīng)鏈金融的監(jiān)管約束等六個方面，提出了23條政策要求和措施；并強調(diào)鼓勵銀行等金融機構(gòu)為產(chǎn)業(yè)鏈提供結(jié)算、融資和財務(wù)管理等系統(tǒng)化的綜合解決方案，提高金融服務(wù)的整體性和協(xié)同性。2021年，政府工作報告首次單獨提及“創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式”，而央行下半年的工作重點即有統(tǒng)籌推進供應(yīng)鏈金融、普惠金融與綠色金融、科創(chuàng)金融等融合發(fā)展。金融機構(gòu)正擔當起“穩(wěn)鏈者”職責，以金融科技為依托，深耕產(chǎn)業(yè)金融，為各個行業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈提供定向金融支持。

目前各地對供應(yīng)鏈金融的探行多是結(jié)合地方產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況及特色而具體施策。比如由11家央企、6家地方國資企業(yè)、3家民企與工商銀行、郵政儲蓄銀行聯(lián)合成立的“互聯(lián)網(wǎng)+”及央地協(xié)同創(chuàng)新平臺中企云鏈（北京）金融信息服務(wù)有限公司就專設(shè)項目為雄安新區(qū)的建設(shè)提供供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)。湖南則著力支持金融機構(gòu)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈定制金融服務(wù)方案，推行產(chǎn)業(yè)鏈“一鏈一行”，加強主辦銀行與核心企業(yè)深度對接。銀行業(yè)內(nèi)首份區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融白皮書《基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融白皮書（2020）》重點梳理了區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款融資、訂單融資、存貨融資、設(shè)備租賃等七個應(yīng)用場景中的創(chuàng)新實踐案例，“這些圍繞特定生產(chǎn)經(jīng)營場景提供的場景化解決方案，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈在促進數(shù)據(jù)共享、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、降低運營成本、提升協(xié)同效率、建設(shè)可信體系等方面的作用，將構(gòu)成供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品的完整拼圖，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟?！?/p>

“產(chǎn)業(yè)+科技+金融”

對于金融機構(gòu)本身而言，供應(yīng)鏈金融意味著新業(yè)務(wù)領(lǐng)域與新競爭力，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長、中國普惠金融研究院學(xué)術(shù)顧問張曉慧認為，“發(fā)展數(shù)字供應(yīng)鏈金融可以維系銀行業(yè)的競爭力，特別是助力中小銀行的改革，改變傳統(tǒng)商業(yè)銀行高資本消耗、高信貸投放、高成本運營的商業(yè)模式?！彼赋?，“數(shù)字供應(yīng)鏈金融與產(chǎn)業(yè)升級、與金融科技發(fā)展深度融合的組織業(yè)態(tài)，其特別之處在于它深厚的產(chǎn)業(yè)根基，從產(chǎn)業(yè)中來，到金融中去，顛覆了金融領(lǐng)域基于金融而金融的傳統(tǒng)范式，兼具金融的暴發(fā)力和產(chǎn)業(yè)的持久性，同時還在資金、風(fēng)控和渠道上實現(xiàn)了對金融的重構(gòu)，是銀行維系市場競爭力的重要基礎(chǔ)。”供應(yīng)鏈金融強勁的市場需求引發(fā)了金融機構(gòu)的激烈爭奪，“供應(yīng)鏈金融是實體經(jīng)濟與金融結(jié)合的一個關(guān)鍵點，對于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。從目前各家銀行場景下沉的情況來看，供應(yīng)鏈金融的市場體量將是在數(shù)十萬億級別的。”

供應(yīng)鏈金融可通過大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，基本實現(xiàn)資金流、信息流、物流和商流的“四流合一”，打破傳統(tǒng)金融機構(gòu)對核心企業(yè)信用以及對抵押擔保的依賴，將小微企業(yè)納入供應(yīng)鏈金融體系?，F(xiàn)今已沒有企業(yè)可以脫離產(chǎn)業(yè)鏈條而孤立存在，金融機構(gòu)的精準支持對產(chǎn)業(yè)全域及企業(yè)個體意義重大。對此中國社會科學(xué)院金融所金融科技室主任尹振濤指出，“供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢就在于，能通過產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)去聚集上下游的各種企業(yè)，來形成一個整體性的金融服務(wù)?！逼浒l(fā)展邏輯非常清晰且重點關(guān)聯(lián)了各方極為重視的金融風(fēng)險問題，“在供應(yīng)鏈條當中，處在主導(dǎo)地位的被稱為核心企業(yè)，而與之存在交易關(guān)系的上下游企業(yè)則被稱為鏈屬企業(yè)，它們往往就是無數(shù)中小微企業(yè)。在金融機構(gòu)眼里，中小企業(yè)的信用有限，但核心企業(yè)卻具備較高的信用?！?/p>

供應(yīng)鏈金融在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用，必須符合相關(guān)產(chǎn)業(yè)特性，更細分、更精準、更專業(yè)是其發(fā)展方向。有金融界人士在總結(jié)供應(yīng)鏈金融的技術(shù)創(chuàng)新點時表示，“大數(shù)據(jù)+供應(yīng)鏈金融，可依托多維度、多層次數(shù)據(jù)，清晰勾畫融資主體風(fēng)險畫像；人工智能+供應(yīng)鏈金融，可解決人為主觀性判斷偏差與提高信息處理效率，有效提高金融風(fēng)險防范能力；區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融，可借助鏈上數(shù)據(jù)不可篡改、可溯源的特性，幫助構(gòu)建數(shù)據(jù)高度安全、點對點強信任的高效化、透明化供應(yīng)鏈金融體系；物聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融，可有效提高供應(yīng)鏈金融參與主體的交易透明度，進一步強化風(fēng)控?！?/p>

據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富總結(jié)，“供應(yīng)鏈金融的最大特點，不在于強調(diào)主體而強調(diào)網(wǎng)絡(luò)，強調(diào)它的生態(tài)。主體的信用，怎么樣重構(gòu)拓寬非主體交易信用。如何從銀行信用轉(zhuǎn)到商業(yè)信用，主體信用轉(zhuǎn)到消費信用，這是要突破的。”四川長虹電子控股集團有限公司董事長趙勇結(jié)合企業(yè)的實例解析，“長虹有一部分的上游供應(yīng)商和下游的商業(yè)客戶屬于中小企業(yè)的范疇，這些企業(yè)在融資上有一定的困難，利用他們和長虹這樣的大企業(yè)之間持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系，導(dǎo)入相應(yīng)的金融服務(wù)是一個多贏的結(jié)果?！?/p>

不過，在通過供應(yīng)鏈金融對產(chǎn)業(yè)紓困、解決產(chǎn)業(yè)鏈資金“痛點”“堵點”的過程中，需警惕產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)受益不均的問題，核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)得到的金融支持更多，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)資金信息不透明等現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)。四川大學(xué)商學(xué)院教授毛道維指出，“供應(yīng)鏈金融對于核心企業(yè)的依賴，既是其特有的優(yōu)勢，也是困擾其發(fā)展的痛點。有的供應(yīng)鏈并沒有清晰的節(jié)點，而只是一個有著復(fù)雜連接關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)，其節(jié)點企業(yè)眾多，這為金融機構(gòu)識別核心企業(yè)制造了困難。”