備受冷落的電力股，正在悄然發(fā)生變化。

近段時(shí)間。西昌電力、晉控電力、樂(lè)山電力、吉電股份、華電國(guó)際、華電能源等電力股一改往日的頹勢(shì)，股價(jià)上躥下跳，挑動(dòng)著資本市場(chǎng)的神經(jīng)。畢竟，歷史上電力股集體受到關(guān)注，還要追溯到2012年7月。

這個(gè)夏天，沉寂多年的電力股，又有了活力？

電價(jià)有了上漲預(yù)期

近年來(lái)，電價(jià)一直未漲。

之所以如此，皆因?yàn)榱吮３纸?jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，甚至部分工業(yè)的電價(jià)還下降了，制造業(yè)獲得了實(shí)實(shí)在在的讓利。

這個(gè)趨勢(shì)如今有了微妙的變化。

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)外出口的持續(xù)暢銷，從而推動(dòng)電力需求持續(xù)增加，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1月～5月，發(fā)電31772億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.9%，比2019年同期增長(zhǎng)11.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%。

其中，火電同比增長(zhǎng)5.6%，以2019年5月份為基期，兩年平均增長(zhǎng)7.3%;水電增長(zhǎng)12.1%，兩年平均下降3.3%;核電增長(zhǎng)10.2%，兩年平均增長(zhǎng)12.2%;風(fēng)電增長(zhǎng)20.7%，兩年平均增長(zhǎng)12.7%;太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)8_7%，兩年平均增長(zhǎng)7.9%。

高增長(zhǎng)的背后，是電力行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力陡增，虧損面或持續(xù)加大成為行業(yè)的共識(shí)。

事實(shí)上，不僅僅是發(fā)電企業(yè)，哪怕是國(guó)家電網(wǎng)的日子也不好過(guò)，據(jù)公開(kāi)資料顯示，2020年國(guó)家電網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入26600.3億元，凈利潤(rùn)為591億元，連續(xù)第三年下滑，更為重要的是電力主業(yè)虧損178億元。

因此。改革迫在眉睫。

目前，發(fā)改委公開(kāi)表示：“長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)試行較低的居民用電價(jià)格，居民電價(jià)較大幅度低于供電成本，是因?yàn)楣ど逃脩舫袚?dān)了相應(yīng)的交叉補(bǔ)貼。與國(guó)際上其他國(guó)家相比，我國(guó)居民電價(jià)偏低，工商業(yè)電價(jià)偏高。按照進(jìn)一步深化電價(jià)市場(chǎng)化改革要求，下一步要完善居民階梯電價(jià)制度，逐步緩解電價(jià)交叉補(bǔ)貼，使電力價(jià)格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關(guān)系和資源稀缺程度的居民電價(jià)機(jī)制?！?p>

這個(gè)表態(tài)有三個(gè)關(guān)鍵信息。

一是，居民電價(jià)較大幅度低于供電成本，企業(yè)干的是賠本的買賣，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不利于行業(yè)的健康發(fā)展;二是，我國(guó)居民電價(jià)偏低，工商業(yè)電價(jià)偏高，這點(diǎn)恰好與多數(shù)國(guó)家的現(xiàn)狀相反;三是，要完善居民階梯電價(jià)制度，逐步緩解電價(jià)交叉補(bǔ)貼，使電力價(jià)格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，這意味著居民電價(jià)有了上調(diào)的可能，工商業(yè)電價(jià)則有了下調(diào)的可能。

不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為：“若提高居民電價(jià)，降低工業(yè)用電電價(jià)事實(shí)上可能并不會(huì)利好整個(gè)板塊。因?yàn)樵谡麄€(gè)電力消費(fèi)中，工業(yè)用電占比近70%，而居民電力消費(fèi)僅占14%左右。所以，若降低工業(yè)用電的確會(huì)在很大程度上降低企業(yè)成本，但是對(duì)于發(fā)電企業(yè)而言，則是一大損失?！?p>

成本有了下降預(yù)期

華電國(guó)際、西昌電力、晉控電力、樂(lè)山電力等電力股有一個(gè)共性，那就是或多或少擁有火電資產(chǎn)，而火電與煤炭息息相關(guān)。

2020年下半年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格逐步走高，煤炭企業(yè)賺得盆滿缽滿。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1月～5月，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9785.7億元，同比增長(zhǎng)28.8%;凈利潤(rùn)為1614.4億元，同比增長(zhǎng)109.4%。

而美錦能源發(fā)布的2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，凈利潤(rùn)為11億元-15億元，去年同期為6404.58萬(wàn)元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)1617.52%-2242.07%。

換個(gè)角度來(lái)看，電力行業(yè)負(fù)擔(dān)日益加劇。

對(duì)此，發(fā)改委公開(kāi)表態(tài)：“一是全力推進(jìn)煤炭增產(chǎn)增供。督促晉陜蒙主要產(chǎn)煤地區(qū)和重點(diǎn)煤炭生產(chǎn)企業(yè)按照‘一礦一策原則，在確保安全的前提下增產(chǎn)增供，重點(diǎn)保障電廠用煤需要。二是促進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放。對(duì)于先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)煤礦，加快手續(xù)辦理力度，推動(dòng)依法依規(guī)盡快投產(chǎn);對(duì)于符合條件的先進(jìn)產(chǎn)能生產(chǎn)煤礦積極支持產(chǎn)能核增。三是安排投放煤炭?jī)?chǔ)備。已向市場(chǎng)投放了部分政府煤炭?jī)?chǔ)備，在供需偏緊時(shí)段有效補(bǔ)充市場(chǎng)供應(yīng)，同時(shí)對(duì)電廠存煤偏低的地區(qū)予以重點(diǎn)保障，下一步還將進(jìn)一步加大投放力度。四是加強(qiáng)中長(zhǎng)期合同履約監(jiān)管。組織第三方信用機(jī)構(gòu)開(kāi)展中長(zhǎng)期合同履約情況評(píng)估，督促煤炭供需雙方嚴(yán)格履行中長(zhǎng)期合同，提高履約水平，穩(wěn)定煤炭供應(yīng)基本盤?！?/p>

這意味著火電成本有了下降的可能性，再疊加火電是碳排放的重要參與者。火電自然而然站上了“風(fēng)口”。

海通證券認(rèn)為：“電力市場(chǎng)化改革提升了行業(yè)自主定價(jià)權(quán)，市場(chǎng)化的海外電力龍頭PE在15-20倍，國(guó)內(nèi)估值5-15倍并不合理。長(zhǎng)期看，我國(guó)電力需求仍有上漲空間，行業(yè)理應(yīng)取得更好的估值?！?/p>

中信證券指出：“5月單月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)12.5%，行業(yè)繼續(xù)維持高景氣，從電力行業(yè)工程投資完成情況來(lái)看，前5月電源投資同比增長(zhǎng)8.8%，其中水電、火電投資同比分別增長(zhǎng)11.7%、8.3%，維持預(yù)計(jì)全年全社會(huì)用電量增速為7.9%，看好大水電裝機(jī)高增長(zhǎng)啟動(dòng)、電價(jià)趨勢(shì)性向好。”

從這個(gè)角度來(lái)看，電力股的確值得留意，但也要留意風(fēng)險(xiǎn)：游資爆炒撤退之后可能一地雞毛，歷史上曾出現(xiàn)過(guò)這一幕。

需要注意的是，電力股中“護(hù)城河”最寬的是長(zhǎng)江電力，上市以來(lái)股價(jià)翻了10倍，近五年的凈利潤(rùn)累計(jì)為1134.94億元，是名副其實(shí)的賺錢機(jī)器。

片仔癀是不是一門好生意

@青中葵：董師傅，最近片仔癀被刷屏了，我看了所有的討論，感覺(jué)這是一門好生意，你怎么看？

@董師傅：片仔癀被譽(yù)為“藥中茅臺(tái)”，主要療效為清熱解毒、涼血化瘀、消腫止痛，常用于熱毒血瘀所致的急慢性病毒性肝炎，作為獨(dú)家中成藥，其處方及工藝均處于保密范疇，再疊加使用的天然麝香屬于管制、稀缺、名貴的品種，因而眼下片仔癀成為名貴中藥的代名詞，在線下被炒至上千元一粒，還買不到。不客氣地說(shuō)，如今的片仔癀奇貨可居，已經(jīng)從藥品逐步蛻變?yōu)橥顿Y品，外界似乎不再關(guān)心其療效。從這個(gè)角度來(lái)看，對(duì)上市公司的確是利好，這是一門好生意。但需要注意的是，片仔癀股價(jià)高企、各路資金在里面進(jìn)進(jìn)出出，風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集，這點(diǎn)不要忽視了。

茅臺(tái)葡萄酒定價(jià)高為哪般

@一路開(kāi)雄：董師傅，茅臺(tái)葡萄酒定價(jià)3299元，起初認(rèn)為是利好，可這么高的價(jià)格誰(shuí)去買，那么就是利空了？

@董師傅：你說(shuō)的是茅臺(tái)青鸞千紅葡萄酒，定價(jià)為3299元/盒，產(chǎn)量?jī)H9999盒，并非主打產(chǎn)品，走的就是高端路線。其實(shí)2020年11月。茅臺(tái)葡萄酒也發(fā)布過(guò)一款售價(jià)1399元每瓶的辛丑牛年生肖紀(jì)念酒，所以這個(gè)操作不足為奇，既不是利空也不是利好。另外，茅臺(tái)葡萄酒2018年就扭虧為盈了，2020年全年實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長(zhǎng)23%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.7%，算是集團(tuán)另外一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。多說(shuō)一句，茅臺(tái)葡萄酒有單獨(dú)上市的打算。