賀貌

摘? 要：伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展及科學(xué)技術(shù)的革新與進(jìn)步，國內(nèi)各行各業(yè)呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，特別是金融體系方面的發(fā)展，也處在不斷的變革與更新中。社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，大中型企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模也隨之增加，企業(yè)數(shù)量和整體水平提升也進(jìn)一步刺激了市場競爭，深入分析自身發(fā)展現(xiàn)狀，考慮如何才能獲得長遠(yuǎn)發(fā)展成為各企業(yè)高度關(guān)注問題之一。受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境背景影響，國內(nèi)各層級管理重點以及企業(yè)的管理重心也逐步由宏觀管理調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接調(diào)控，但是管理方式的變革對企業(yè)投資領(lǐng)域的發(fā)展帶來一定影響。那么，面對新環(huán)境的金融體制改革，企業(yè)如果想獲得長遠(yuǎn)發(fā)展，提升市場競爭力就需要站在實際發(fā)展的角度改變自身投融資行為，制定對應(yīng)的方案。一方面強(qiáng)化企業(yè)資本管理成效，另一方面還能緩解企業(yè)運營風(fēng)險，以此確保企業(yè)發(fā)展和諧、高效化，本次研究就金融體制改革對于企業(yè)自身的投融資行為的影響進(jìn)行深入分析，為企業(yè)投融資行為以及整體發(fā)展提供一定的借鑒建議。

關(guān)鍵詞：金融體制;改革;企業(yè);投融資行為;影響

國家的發(fā)展隨著時間推移也發(fā)生著日新月異的變化，在新時代的發(fā)展趨勢下，涌現(xiàn)出大量的新興企業(yè)，企業(yè)數(shù)量增多、規(guī)模增大也意味著市場競爭環(huán)境的日趨激烈化，企業(yè)只有不斷提升自身的核心競爭力才能得以平穩(wěn)發(fā)展。企業(yè)為提升自己的競爭力、發(fā)展力，實現(xiàn)效益最大化，對于資金管理的要求越來越高，其中企業(yè)的投資行為成為企業(yè)發(fā)展過程中的關(guān)注重點之一。就國家高度分析，為了確保企業(yè)的可持續(xù)、健康發(fā)展，各部門必須加大工作力度，制定順應(yīng)時代發(fā)展的金融體制幫助企業(yè)完成轉(zhuǎn)型，使企業(yè)資金管理以及融資等方面能夠得到長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。

1.金融體制改革概述

國家科技、經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的大環(huán)境背景下，各行業(yè)面臨各種機(jī)遇的同時也會遇到相應(yīng)的問題。需要國家在確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行對應(yīng)的宏觀調(diào)控，確保國內(nèi)各行各業(yè)能夠正常運轉(zhuǎn)，并保持長足發(fā)展的整體態(tài)勢。其中為確保企業(yè)更好的發(fā)展，就金融調(diào)控方面，國家相繼出臺一些高效的改革政策，并將金融機(jī)制改革作為重點關(guān)注內(nèi)容[1]。目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、證券、信托、財務(wù)公司等，這些金融機(jī)構(gòu)能夠為企業(yè)提供貸款、融資等金融服務(wù)，但是這也是一把雙刃劍，因貸款的便捷性，企業(yè)在發(fā)展過程中很容易對貸款這一融資項目產(chǎn)生過多依賴性。而企業(yè)的主要貸款渠道是通過國有銀行這一途徑，但是國家的發(fā)展以及銀行內(nèi)部要求的革新，致使銀行也需要逐步進(jìn)行改革以此適應(yīng)時代發(fā)展的潮流，這些改革無形中增加了企業(yè)的貸款融資難度，企業(yè)在發(fā)展過程中也會受到一定影響。另外金融體制的變革與金融體系之間密不可分，那么金融市場體系的變革工作迫在眉睫。伴隨科學(xué)、經(jīng)濟(jì)的雙重發(fā)展，國內(nèi)引入大量的新生理念，并且分析西方成功案例，結(jié)合本土實際情況，國內(nèi)的投融資行為也出現(xiàn)了一定變化，例如出現(xiàn)證券融資這一新型方式[2]。但是就企業(yè)而言，國有銀行的融資便捷性、安全性相對較高，新型證券融資只能看做一種新型的間接融資方式。證券融資金融也不能與國有銀行相比，這種現(xiàn)狀致使在企業(yè)融資是多偏向國有銀行。另外因證券行業(yè)具有一定的特殊性，國家相繼出臺一系列干預(yù)措施，導(dǎo)致證券市場的正常運作面臨多種問題。因國家逐步取消了對于央行的限制權(quán)限。央行可依照市場實際運作自主下放貸款金額，另外還借助國際標(biāo)準(zhǔn)對資金進(jìn)行管理，這種趨勢均促進(jìn)國內(nèi)各行業(yè)向國家規(guī)范化發(fā)展遞進(jìn)，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。銀行規(guī)范化管理也進(jìn)一步改善企業(yè)資金管理科學(xué)化，穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展，形成良性閉環(huán)[3]。

2.大改革背景下銀行和企業(yè)間的關(guān)系變化

社會在逐步發(fā)展，金融體系也得以變革更新，金融體制的變革不僅改變了國內(nèi)金融市場的運行模式，還逐步衍生出新的金融制度，新型金融制度的出現(xiàn)對于金融市場運行中存在的各個主體的資金管理行為均會產(chǎn)生一定影響，特別是針對國內(nèi)企業(yè)的投融資行為的選擇，也會產(chǎn)生較大的影響，主要分為以下幾點：

2.1銀行與企業(yè)間的博弈關(guān)系

國家發(fā)展過程中，兩者之間的發(fā)展一直處于一種博弈狀態(tài)，兩者之間的發(fā)展會隨市場發(fā)展呈現(xiàn)動態(tài)發(fā)展趨勢。社會的變化會帶動銀行發(fā)展中的變革，發(fā)展初期國家持有國有企業(yè)、國有銀行的所有權(quán)，國有企業(yè)或銀行在發(fā)展中所需資金均為國家撥款，這樣的發(fā)展態(tài)勢致使兩者之間具有同源性，國有企業(yè)與國有銀行之間的融資行為也可以稱之為內(nèi)源性融資。這樣的發(fā)展態(tài)勢導(dǎo)致兩者逐步出現(xiàn)高負(fù)債、高比例等風(fēng)險，針對國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言可能會帶來不好的影響，為了改善這種現(xiàn)狀，國有銀行逐步向商業(yè)銀行發(fā)展并將所撥款項定義為貸款，企業(yè)的活動以及經(jīng)營中使用資金在獲取過程中就會變得具有約束性，企業(yè)如申請貸款必須依照條款償還，兩者時間的關(guān)聯(lián)性并不具有強(qiáng)制性特點[4]。

2.2企業(yè)與監(jiān)管者間的博弈關(guān)系

國內(nèi)資本主義市場的出現(xiàn)促使融資方式發(fā)生很大的轉(zhuǎn)變，目前發(fā)展過程中可將融資分為直接或間接兩種方式。融資方式的變化也促使企業(yè)與監(jiān)管者之間的關(guān)系在發(fā)生逐步改變。上市前的博弈是為了提升企業(yè)自身的上市競爭實力，當(dāng)然企業(yè)也可以選擇不上市，如果不爭取，不論企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r如何均無法獲取上市資格，這對于監(jiān)管者而言上市公司多為國有企業(yè)，那么在管理中對國有企業(yè)的處罰力度相對較低，這也間接引起證券市場可能會出現(xiàn)不良問題，以至于影響企業(yè)上市融資的發(fā)展態(tài)勢[5]。

2.3債轉(zhuǎn)股中的博弈

國有企業(yè)發(fā)展中如管理不善，發(fā)生負(fù)債率高或者商業(yè)銀行不良貸款額度高等情況時，企業(yè)可能會將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的形式以此穩(wěn)定企業(yè)的發(fā)展。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的方式能夠改善企業(yè)的近期發(fā)展態(tài)勢，為企業(yè)的發(fā)展引入新的資金，這樣能夠降低金融風(fēng)險與商業(yè)銀行之間不良資產(chǎn)比例下降的現(xiàn)狀，將債權(quán)轉(zhuǎn)換股權(quán)的做法可在一定程度上確保企業(yè)與銀行之間的雙向發(fā)展。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的操作中，資產(chǎn)管理的主要難點是企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)為股份后對于能夠獲得盈利的企業(yè)或者在債轉(zhuǎn)股后無法得到良好發(fā)展企業(yè)的選擇問題。

3.金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響777C50BC-6037-4476-BE56-1B476F1EAD51

3.1利率市場化發(fā)展

國內(nèi)金融體制改革起步較晚，目前相關(guān)管理制度仍存在一定的弊端，以至于會影響到企業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢[6]。改革過程中如果國家與金融體制改革設(shè)定目標(biāo)不同，可能會引起一系列的后續(xù)問題，以至于企業(yè)在發(fā)展過程中增加成本投入。金融體制改革是利率市場化的直接表現(xiàn)，利率主要是指資金，因資金由政府部門管控，因此資金的價格會有一定的波動，企業(yè)的投融資行為就需借助利率市場化改革加以引導(dǎo)?？山柚欢ǖ拇胧ζ髽I(yè)資金的來源問題加以完善后在明確融資方案，市場利率化將會直接影響企業(yè)融資方式與融資成本的選擇，銀行能夠為企業(yè)提供多樣化的服務(wù)。企業(yè)投資方面的分析發(fā)現(xiàn)，為了確保使用資金的合理利用，需借助利率化市場對于所使用資金的效益進(jìn)行充分預(yù)算，以此提升企業(yè)的投資利益最大化[7]。

3.2商業(yè)銀行的股份制改造

銀行與企業(yè)之間的發(fā)展關(guān)系具有同源性，因此并未處于相互制約的對立面，其中國有商業(yè)銀行的改革在整體的發(fā)展過程中是落后于經(jīng)濟(jì)改革的，因此在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，銀行與企業(yè)均屬于獨立的經(jīng)濟(jì)行為個體，并不會受到政府的直接約束。那么在這樣的背景下銀行對企業(yè)的融資就需要銀行根據(jù)自身情況進(jìn)行決定，當(dāng)然收益與風(fēng)險也需要自行承擔(dān)，再這樣的制約下銀行向企業(yè)提供貸款就會更佳謹(jǐn)慎，具有硬性約束力，而企業(yè)在發(fā)展中為了自身的長遠(yuǎn)利益也會對投資決策加以充分的評估與分析[8-9]。

3.3債券市場的發(fā)展

國內(nèi)融資方式正隨著社會的發(fā)展變化在不斷的發(fā)生轉(zhuǎn)變，并由以往的直接融資逐步向直接融資與間接融資相互結(jié)合方向發(fā)展。直接融資時國內(nèi)側(cè)重點在股票市場的發(fā)展上，針對債券市場并未過多予以關(guān)注，但是轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方案后就逐步提升了對于債券市場的關(guān)注程度，為引導(dǎo)債券市場的發(fā)展方向，可允許企業(yè)自主發(fā)行債券，提升債券融資比重可進(jìn)一步改善合理融資結(jié)構(gòu)的建立，債券與股票存在較大的不同，債券具備一定的期限與利息，借助增加債券市場的發(fā)展能夠進(jìn)一步改善銀行、企業(yè)之間的同源特性，以此提升企業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢[10]。

4結(jié)語

國內(nèi)社會發(fā)展過程中，金融體制隨著改革開放的發(fā)展一直處于改革階段，其變化的過程也逐步順應(yīng)時代發(fā)展，逐步形成以國有商業(yè)銀行為主體，央行為核心的多種金融機(jī)構(gòu)共存的金融體系。在后續(xù)發(fā)展中，企業(yè)的投融資管理也順應(yīng)時代變革在逐步轉(zhuǎn)變，這些變化對于企業(yè)發(fā)展過程中的投融資行為均帶來一定影響。國內(nèi)資本主義市場發(fā)展尚有一定不足之處，如不能采取有效措施及時改變這些不足，可能會直接影響國家和企業(yè)的融資安全，那么全方位分析金融體制改革對于企業(yè)投資行為的影響，對改善國內(nèi)資本主義市場現(xiàn)存問題具有深遠(yuǎn)影響。

參考文獻(xiàn)：

[1]廖冠民，賈婧，蘭舒琳.民間金融對民營企業(yè)投資行為的影響[J].管理評論，2021，33（6）：15.

[2]韓元亮，石貝貝，馬喜立.金融發(fā)展對異質(zhì)性企業(yè)投融資影響的實證研究——基于平衡面板數(shù)據(jù)的系統(tǒng) GMM 方法[J].投資研究，2020，2（3）：15.

[3]馬波.金融約束對企業(yè)投融資行為的政策效應(yīng)[J].商情，2020，（3）：115，117.

[4]韓元亮，石貝貝，馬喜立.金融發(fā)展對異質(zhì)性企業(yè)投融資影響的實證研究——基于平衡面板數(shù)據(jù)的系統(tǒng) GMM 方法[J].2021，2（3）：57-71.

[5]趙軍師.金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響探析[J].商業(yè) 2.0（經(jīng)濟(jì)管理），2021，4（15）：1.

[6]武晗.金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響探析[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2021，620）：2.

[7]曲夢瑩.金融體制改革對企業(yè)投融資行為的影響分析[J].時代經(jīng)貿(mào)，2020，15（29）：2.

[8]蒲紅美，李進(jìn)兵.定向降準(zhǔn)貨幣政策對農(nóng)業(yè)企業(yè)投融資行為的影響研究[J].金融理論與實踐，2020，7（6）：9.

[19]陳桐矗.金融體制改革對小微企業(yè)發(fā)展的影響[J].中國科技投資，2020， 5（8）：2.777C50BC-6037-4476-BE56-1B476F1EAD51