劉栩暢

2020年，歐元區(qū)經(jīng)濟受新冠疫情影響大幅負增長，降幅“領(lǐng)跑”發(fā)達經(jīng)濟體。2021年，考慮基數(shù)較低等因素，歐元區(qū)經(jīng)濟有望實現(xiàn)正增長。

一、2020年歐元區(qū)經(jīng)濟形勢

2020年，受新冠疫情反復蔓延影響，歐元區(qū)經(jīng)濟經(jīng)歷“大落”“大起”。3月首輪疫情暴發(fā)后，歐元區(qū)經(jīng)濟急轉(zhuǎn)直下，供需、就業(yè)、貿(mào)易、物價等指標普遍惡化;隨著疫情得到初步控制，進入三季度后經(jīng)濟大幅反彈。四季度，因第二輪疫情暴發(fā)，歐元區(qū)復蘇進程受阻，域內(nèi)大型經(jīng)濟體普遍負增長，供需兩端均受到?jīng)_擊，通縮壓力猶存，就業(yè)市場結(jié)構(gòu)性問題依然突出。總體看，歐元區(qū)經(jīng)濟基本面依然脆弱，未來復蘇恐將艱難曲折。

經(jīng)濟復蘇曲折反復。2020年初新冠疫情在歐洲暴發(fā)，歐元區(qū)經(jīng)濟陷入衰退，前兩個季度GDP同比分別下降3.3%、14.6%。首輪疫情得到初步控制后，三季度GDP降幅收窄至4.2%。四季度因第二波疫情迅速擴散，封鎖措施再度實施，歐元區(qū)GDP降幅擴大到4.9%;主要成員國均受到疫情影響，復蘇減緩或受挫，德、法、意、西經(jīng)濟分別下降3.6%、4.9%、6.6%、9.1%。全年，歐元區(qū)經(jīng)濟萎縮6.6%，創(chuàng)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的歷史最高值。

商品零售艱難恢復。應對首輪疫情的防控措施放松后，歐元區(qū)商品零售額指數(shù)大幅反彈，經(jīng)過多月回調(diào)，2020年6月已超過疫情前水平，7—10月整體繼續(xù)回升，10月同比上漲4.4%。11月因第二輪疫情暴發(fā)，商品零售額指數(shù)同比下降1.9%，12月微增0.9%。目前各大類商品中，紡織品、服裝及鞋類和汽車燃料的商品零售額所受影響最大。

工業(yè)生產(chǎn)整體疲弱。2020年4月歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比大幅下滑28.4%，此后降幅持續(xù)收窄。11月，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為101.8，接近疫情暴發(fā)前兩月的103，同比下降0.7%。12月，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比降幅收窄至0.2%，各類產(chǎn)品中降幅最大的為非耐用消費品和資本品，而中間品、耐用消費品分別實現(xiàn)4.5%、1.6%的增長。

就業(yè)市場壓力較大。歐元區(qū)失業(yè)率在疫情暴發(fā)后迅速走高，2020年2月為7.3%，8月升至8.7%，四季度失業(yè)率有所下降，12月為8.1%。成員國中，失業(yè)率最高的仍為希臘，為17%左右;德、法、意、西分別為4.6%、7.8%、9%、16.2%。青年失業(yè)問題持續(xù)惡化，12月青年失業(yè)率達到17.2%，最嚴重的西班牙已達40.7%，希臘、意大利等國的青年失業(yè)率也處于較高水平。

通貨緊縮風險猶存。2020年1—7月，受能源價格下降影響，歐元區(qū)HICP指數(shù)同比漲幅波動收窄，7月漲幅為0.4%。8月開始，能源價格降幅再次擴大，非能源工業(yè)品價格也出現(xiàn)下降，導致HICP指數(shù)下降，8—12月同比降幅均為0.3%。2021年1月，因能源價格降幅收窄、非能源工業(yè)品價格回升、服務價格上漲，HICP指數(shù)同比上漲0.9%，為2020年8月以來首次轉(zhuǎn)正。

內(nèi)外貿(mào)易遭遇重挫。2020年，受新冠疫情全球蔓延影響，歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易、對區(qū)外出口、自區(qū)外進口分別下滑8.9%、9.2%、10.8%。歐元區(qū)與主要經(jīng)濟體的貿(mào)易均出現(xiàn)較大下滑，僅自中國等國進口，以及對韓國、土耳其、中國出口微幅增長。年末，歐元區(qū)貿(mào)易出現(xiàn)回暖跡象。11月，歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易同比下降1.3%，對區(qū)外出口下降1%，自區(qū)外進口下降4.2%。12月，歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易轉(zhuǎn)為增長0.9%，對區(qū)外出口增長2.3%，自區(qū)外進口雖仍為負值，但降幅收窄至1.3%。

歐元匯率略有升值。2020年5月以來，受經(jīng)濟逐步重啟、市場對歐盟經(jīng)濟復蘇計劃持樂觀態(tài)度等影響，歐元有所升值，5月兌美元月平均匯率為1.09，8月升至1.18;9—11月有所波動但整體維持穩(wěn)定，月平均匯率保持在1.17—1.18。年末，歐元進一步升值，12月兌美元平均匯率達到1.21。2021年1月與上月持平。

二、2021年歐元區(qū)經(jīng)濟走勢

從內(nèi)部看，歐央行近期出臺更寬松的貨幣政策，歐盟財政支持計劃獲批，政策因素對經(jīng)濟繼續(xù)恢復形成支撐。從外部看，隨著全球經(jīng)濟復蘇、英歐貿(mào)易協(xié)定等落地，歐元區(qū)貿(mào)易環(huán)境可期明顯改觀，貿(mào)易回升態(tài)勢有望延續(xù)。但另一方面，疫情不確定性、債務高企等風險挑戰(zhàn)猶存，2021年2月歐元區(qū)制造業(yè)PMI為57.9，為三年以來新高，但服務業(yè)PMI僅為45.7，經(jīng)濟繼續(xù)復蘇面臨的困難仍然不小?？紤]到2020年基數(shù)偏低，2021年歐元區(qū)經(jīng)濟有望實現(xiàn)較大幅度的增長，但恢復至疫情前水平、重入正常增長軌道仍尚待時日。

積極的宏觀經(jīng)濟政策繼續(xù)實施。近期，歐央行將針對疫情的緊急資產(chǎn)購買計劃（PEPP）規(guī)模增加至1.85萬億歐元，同時延長了其他政策措施的期限，這將繼續(xù)為經(jīng)濟復蘇提供充足的流動性支持。歐盟7500億歐元的復蘇基金和1.07萬億歐元的財政框架計劃（2021—2027年）已通過歐盟層面的審批程序，有助于擴大有效投資，同時將與成員國的積極財政政策形成協(xié)同效應，增加歐元區(qū)經(jīng)濟增長內(nèi)生動力。

外需市場環(huán)境有望改善。IMF預測，2021年全球經(jīng)濟增長5.5%，貨物和服務貿(mào)易規(guī)模增長8.1%，歐元區(qū)外需市場可期較2020年明顯好轉(zhuǎn)，并帶動歐元區(qū)供需兩側(cè)的恢復。同時，2020年底英歐貿(mào)易協(xié)定最終達成、中歐投資協(xié)定如期完成談判等，將有助于穩(wěn)定和提振市場主體信心，促進歐元區(qū)內(nèi)外部經(jīng)貿(mào)活動復原，促進經(jīng)濟復蘇增長。

疫情不確定性仍會影響復蘇進程。近期，歐元區(qū)國家單日新增病例又有反彈趨勢。隨著疫苗接種推進和疫情應對經(jīng)驗積累，疫情對經(jīng)濟復蘇的制約可期較2020年降低，但仍面臨一定不確定性，如新冠病毒新毒株出現(xiàn)、疫苗接種的新問題等。一旦疫情再次失控，還可能出現(xiàn)采取大范圍封鎖措施的情況，導致經(jīng)濟復蘇進程中斷或減緩。

政府債務率攀升推高債務風險。疫情出現(xiàn)以來，德、法等國實施的多輪大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，造成政府債務率快速攀升。2020年三季度末，歐元區(qū)政府債務率已升至97.3%，較2019年末增加13.3個百分點。若復蘇進程受阻，疊加主要成員國復蘇不同步，不排除希、意、葡、西等重債國爆發(fā)主權(quán)債務危機的可能。

2021年2月歐盟委員會發(fā)布冬季預測，預計歐元區(qū)2021年增長3.8%。歐央行預測歐元區(qū)2021年增長4%，IMF預測增長4.2%。綜合判斷，2021年歐元區(qū)還處于疫情后的恢復期，經(jīng)濟基本面有望進一步改善，可期實現(xiàn)正增長，但重回疫情前水平、解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題等仍然任重道遠。

（作者單位：國家發(fā)展改革委外經(jīng)所）