劉曠

一條合適的路

2014年，涌現(xiàn)出了眾多O2O企業(yè)，O2O這一概念達(dá)到了前所未有的火熱程度。楊文龍嗅到商機，選擇成立叮當(dāng)快藥。

叮當(dāng)快藥的平臺屬性是“快”。當(dāng)時，同為O2O醫(yī)藥行業(yè)的藥給力、快方承諾的是“一小時送藥”，而叮當(dāng)快藥主張28分鐘送藥上門，更為快速。

起初，叮當(dāng)快藥選擇的“輕資產(chǎn)”模式，即只做平臺，與線下零售藥店合作，自己不開藥房。但線下零售藥店存有一定不足。比如，有些藥店非24小時營業(yè)，到了晚上易出現(xiàn)無藥可送的情況；有些藥店因客單價過低而選擇不接單等。諸如此類的問題，讓叮當(dāng)“快”這一屬性難以維持。

2016年，叮當(dāng)快藥開始自建智慧藥房、藥品配送系統(tǒng)和物流團(tuán)隊，用以更好地滿足用戶對時效性以及藥品種類的需求。

智慧藥房可為用戶建立專屬的電子病歷檔案，并給出健康狀況評估與健康管理方案。此外，它能夠借助叮當(dāng)大數(shù)據(jù)，掌握該地區(qū)的購買需求，準(zhǔn)備需求量大的藥品，提升效率。

除此之外，相比傳統(tǒng)連鎖藥店，叮當(dāng)快藥的智慧藥房依托叮當(dāng)快藥的線上服務(wù)，無須開在人流量多的學(xué)校、醫(yī)院附近，不用過分依賴選址；相較京東健康、阿里健康等需依托第三方平臺配送的模式，更具有時效性。而且智慧藥房作為實體店，還能參與線下銷售，進(jìn)行日常的藥品零售。

“線上+線下”的方式，讓叮當(dāng)快藥在行業(yè)中穩(wěn)住了腳跟。在后續(xù)的O2O送藥平臺的大洗牌中，像藥給力等對手因盈利模式無法支撐后續(xù)發(fā)展而出局，叮當(dāng)快藥卻挺過去了。

據(jù)招股書顯示，目前，叮當(dāng)快藥已開設(shè)了302家智慧藥房、遍布中國14個城市。2018～2020年，叮當(dāng)快藥平均單店銷售額分別是642.85萬元人民幣、580萬元人民幣和860.6萬元人民幣。相比之下，老百姓擁有4892家線下門店，平均單店銷售額為285萬元人民幣。益豐藥房擁有5 991家線下門店，平均每家店收入有213萬元人民幣。

論門店數(shù)量，叮當(dāng)快藥的智慧藥店不及老百姓、益豐藥房。可論單店銷量，叮當(dāng)快藥的表現(xiàn)要明顯高于這兩家傳統(tǒng)藥店。這主要得益于自營模式下帶來的高效率，用戶可以在更短的時間內(nèi)收到所需藥品，讓用戶愿意在叮當(dāng)快藥平臺上買藥。

也正是這種模式下，叮當(dāng)快藥才得以將供應(yīng)鏈掌握在自己手中，保證效率與價格。從某種程度上來說，為叮當(dāng)快藥帶來了毛利率優(yōu)勢。

相比京東健康、阿里健康這兩家對手，叮當(dāng)快藥的規(guī)模較小。可它的毛利率數(shù)據(jù)卻高于這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭。叮當(dāng)快藥招股書顯示，2018～2021年第一季度，叮當(dāng)快藥的毛利率分別為41.1%、36.8%、34.4%及30.4%。而阿里健康和京東健康的毛利率在25%左右。

對叮當(dāng)快藥來說，從“輕資產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)型到自營模式，走的是一條特立獨行的路，但這條路適合叮當(dāng)快藥。

“燒錢”規(guī)模持續(xù)擴大

叮當(dāng)快藥的自營模式為自己守住“快”的優(yōu)勢，但“燒錢”也成了另一處要害。招股書顯示，2018～2021年第一季度，叮當(dāng)快藥履約開支分別為9 751萬元人民幣、2億元人民幣、2.83億元人民幣、9 600萬元人民幣，占營收比重分別為16.7%、15.7%、12.7%和12.4%。銷售總量分別為1 410萬元人民幣、2 640萬元人民幣、4 050萬元人民幣、1 290萬元人民幣。

以2021年第一季度為例，也就意味著叮當(dāng)快藥每出一筆訂單，所需的履約支出為7.44元人民幣。履約開支將隨著訂單數(shù)量的增加而增加，無法降低的履約費用，影響著叮當(dāng)快藥的盈利。

另外，市場快速發(fā)展，賣藥本身是一個低頻的需求，為尋求有效客戶，叮當(dāng)快藥不得不采取一系列的措施用以獲客。這其中包括了與銀行合作推出“買單立享62折”“新用戶1元購”和建立新智慧藥店等。

因此，除履約支出外，叮當(dāng)快藥面臨著快速增長的銷售及市場推廣開支和行政開支。自2018～2021年第一季度，叮當(dāng)快藥的銷售及市場推廣開支分別為1.4億元人民幣、2.8億元人民幣、4.4億元人民幣和1.75億元人民幣。行政支出分別為3 669萬元人民幣、5 790萬元人民幣、1.2億元人民幣、3 901萬元人民幣。

相較去年第一季度的銷售及市場推廣開支與行政支出，今年同比增長51%與52%。相應(yīng)的該季度營業(yè)收入為7.8億元人民幣，同比只增長36%。

當(dāng)下，叮當(dāng)快藥騎手團(tuán)隊有2 200多人。BOSS直聘公布的數(shù)據(jù)顯示，叮當(dāng)快藥騎手的平均薪資約為9 000元人民幣，相當(dāng)于光騎手團(tuán)隊，叮當(dāng)快藥每月需要支付1 980萬元人民幣。而伴隨著規(guī)模逐漸擴大，騎手?jǐn)?shù)量將隨之上漲，叮當(dāng)快藥所支付的騎手費用將更高。

從2018～2021年第一季度，叮當(dāng)快藥的凈虧損分別為6 955.2萬元人民幣、1.23億元人民幣、1.49億元人民幣、8 821.2萬元人民幣。

重資產(chǎn)的自營模式讓叮當(dāng)快藥陷入困境。

賽道愈發(fā)擁擠

做不成盈利的“賣藥翁”，叮當(dāng)快藥選擇了加入新賽道。

2019年，叮當(dāng)快藥宣布著手打造“醫(yī)+藥+保+養(yǎng)”健康新生態(tài)，圍繞“用戶用藥、慢病復(fù)診、未病養(yǎng)護(hù)、家庭健康”提供完善的健康管理服務(wù)。

從本質(zhì)上來說，叮當(dāng)快藥搭建的健康新生態(tài)與市場上現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療并無太大差異。大家走的都是圍繞著在線問診、開藥、送藥、健康管理的路線。

疫情的影響以及政策的扶持下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)稱得上是紅利項目。叮當(dāng)快藥過早地布局智慧藥房以及打造健康新生態(tài)，為它獲得了一席之地。

據(jù)招股書顯示，叮當(dāng)快藥現(xiàn)有16名全職醫(yī)生、58名兼職醫(yī)生及與第三方的800多名外部醫(yī)生。此外，還擁有397名藥劑師。截至2021年第一季度，叮當(dāng)快藥為用戶提供了800萬次在線診療服務(wù)。

而京東健康則是組建了一支超過11萬名的全職醫(yī)生和外部合作醫(yī)生的醫(yī)療團(tuán)隊，2020年的日均在線問診量已經(jīng)超過12萬次；阿里健康有一支近6萬人的醫(yī)療團(tuán)隊，每日在線問診量達(dá)18萬次；平安好醫(yī)生自有醫(yī)生加簽約醫(yī)生合計 2.34萬人，日咨詢量達(dá)90.3萬次；創(chuàng)業(yè)型微醫(yī)的日咨詢量在4 000萬次。比較之下，叮當(dāng)快藥的表現(xiàn)有明顯的劣勢，且這種格局并非短時間內(nèi)可以打破的。

再者，京東健康的活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到8 980萬，阿里健康僅在天貓醫(yī)藥平臺，活躍用戶數(shù)便超過2.8億。而叮當(dāng)快藥的注冊用戶數(shù)僅2 800萬。不論是醫(yī)療團(tuán)隊的構(gòu)建還是平臺用戶數(shù)量，與競爭對手相比，叮當(dāng)快藥的表現(xiàn)都有些薄弱。叮當(dāng)快藥想要免于大平臺的侵蝕，仍需要繼續(xù)尋找“解藥”。

此外，叮當(dāng)快藥還涉足于增值空間較大的慢性病與健康管理方面。并在2020年12月，開啟“DTP到家”業(yè)務(wù)，即患者在醫(yī)院開取處方后，藥房可以根據(jù)處方送藥上門。

雖說DTP藥房將成為眾多企業(yè)的必爭市場，但該模式注重長期化與隨時跟進(jìn)的診療服務(wù)，與叮當(dāng)快藥之前所深耕的O2O模式截然不同。想要同時開展這兩條業(yè)務(wù)線，對叮當(dāng)快藥來說，仍具有較大的難度。比如，DTP藥房有著不少老年患者，如何快速且有效地教會老年慢性病患者學(xué)會用手機買藥，就是一大難題。

寫在最后

為了“快”，叮當(dāng)快藥采取自營模式。與此同時，雙面效應(yīng)的自營模式也讓叮當(dāng)快藥處在了兩難的境地。盈利需要“燒錢”，而“燒錢”又會拖累盈利。不論是叮當(dāng)快藥，還是其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥巨頭都面臨著盈利難題。至少，當(dāng)前的叮當(dāng)快藥還沒有找到解藥。