李立峰

陸股通對(duì)科創(chuàng)和創(chuàng)業(yè)板的增配趨勢(shì)仍在延續(xù)。

陸股通資金11月凈流入184.90億元，環(huán)比10月凈流入減少143.49億元。2020年10月至今，陸股通資金連續(xù)14個(gè)月呈現(xiàn)凈流入;2021年1-11月，陸股通資金累計(jì)凈流入A股3431.77億元。外匯方面，11月人民幣表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，人民幣匯率持續(xù)升值。一方面是國(guó)內(nèi)出口強(qiáng)勁，年底結(jié)匯需求旺盛;另一方面，11月南非發(fā)現(xiàn)新冠變異毒株或再次對(duì)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生擾動(dòng)，中國(guó)在疫情防控方面具備經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢(shì)，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的影響小于國(guó)外，也為人民幣匯率提供支撐。

從存量來(lái)看：截至11月30日，陸股通資金在主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的配置比例分別為79.51%、19.59%和0.90%。從增量來(lái)看：11月陸股通資金持續(xù)加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，減倉(cāng)主板。具體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板配置比例由10月末的18.23%上升1.36pct至19.59%，科創(chuàng)板配置比例由10月末的0.78%上升0.12pct至0.90%，主板配置比例由10月末的80.99%下降1.48pct至79.51%。

從持倉(cāng)市值來(lái)看，陸股通資金集中持有電氣設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、銀行和化工等行業(yè)。截至2021年11月30日，這五個(gè)行業(yè)分別為電氣設(shè)備（3856.18億元）、食品飲料（3626.51億元）、醫(yī)藥生物（2704.20億元）、電子（2100.97億元）、銀行（1763.13億元）和化工（1647.20億元），持倉(cāng)市值占比分別為14.65%、13.78%、10.27%、7.98%、6.70%和6.26%。

截至2021年11月30日，陸股通資金超配“電氣設(shè)備、食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)”等行業(yè)，超配比例分別為7.12%、6.54%、4.11%、1.77%、1.20%;低配“銀行、非銀金融、國(guó)防軍工、公用事業(yè)、采掘”等行業(yè)，低配比例分別為-3.58%、-2.17%、-1.67%、-1.59%、-1.54%。

從持倉(cāng)市值占比變動(dòng)來(lái)看，11月陸股通資金主要加倉(cāng)“電子、電氣設(shè)備、有色金屬、計(jì)算機(jī)、通信”等行業(yè)，加倉(cāng)比例分別為0.98%、0.62%、0.22%、0.19%、0.12%;主要減倉(cāng)“銀行、休閑服務(wù)、家用電器、交通運(yùn)輸、建筑材料”等行業(yè)，減倉(cāng)比例分別為-0.64%、-0.42%、-0.28%、-0.20%、-0.17%。

從11月陸股通資金凈流向情況來(lái)看，主要凈流入“電氣設(shè)備、電子、化工、有色金屬、計(jì)算機(jī)”等行業(yè)，分別凈流入127.84億元、114.04億元、69.96億元、32.55億元、30.09億元;主要凈流出“家用電器、銀行、建筑材料、汽車、交通運(yùn)輸”等行業(yè)，分別凈流出48.46億元、47.87億元、32.91億元、24.23億元、22.02億元。

從持股市值來(lái)看，截至2021年11月30日，陸股通資金重倉(cāng)持有的個(gè)股集中在新能源和消費(fèi)等行業(yè)，重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、招商銀行、隆基股份等個(gè)股。

考慮到個(gè)股市值變動(dòng)包含了股價(jià)價(jià)格和數(shù)量變動(dòng)兩方面因素，難以準(zhǔn)確衡量陸股通資金增減持個(gè)股的行為，另外，使用陸股通持股占流通股比重變動(dòng)會(huì)由于部分個(gè)股解禁、轉(zhuǎn)增等行為受到影響，此處我們使用陸股通持股占個(gè)股總股本比重變動(dòng)來(lái)對(duì)陸股通對(duì)個(gè)股增減持行為進(jìn)行衡量。

具體來(lái)看，11月陸股通資金主要增持了有研新材、創(chuàng)力集團(tuán)、華培動(dòng)力、新宙邦、山東藥玻等個(gè)股，增持股份占其總股本比重分別為2.91%、2.91%、2.80%、2.32%、2.29%;主要減持了德賽電池、睿創(chuàng)微納、泉峰汽車、捷佳偉創(chuàng)、金能科技等個(gè)股，減持股份占其總股本比重分別為4.53%、3.35%、3.08%、2.48%、2.27%。

從11月陸股通資金凈流向來(lái)看，主要凈流入寧德時(shí)代、歌爾股份、匯川技術(shù)、東方財(cái)富、中國(guó)中免等個(gè)股，分別凈流入115.03億元、33.46億元、31.79億元、28.23億元、25.80億元;主要凈流出格力電器、美的集團(tuán)、隆基股份、萬(wàn)科A、國(guó)電南瑞等個(gè)股，分別凈流出31.95億元、27.83億元、25.95億元、23.38億元、22.61億元。