南方周末記者　徐庭芳發(fā)自上海

浦江飯店，現(xiàn)為中國證券博物館所在地。

受訪者供圖

★1992年，鄧小平視察上海時敦促，“上海開發(fā)晚了，要努力干??！”從1992年直到2007年金融危機前，上海經(jīng)濟始終保持著兩位數(shù)的增長。

“1990年12月19日上交所開業(yè)頭一天，滬市股票的成交額只有49萬，今天滬深兩市成交額突破8000億。相隔三十年，當時誰都不會想到有這樣的速度、這樣的規(guī)模?！?/p>

位于上海市黃浦路15號的一棟建筑，見證著上海乃至中國金融史的變遷。

這里原名禮查飯店，1927年2月，周恩來在上海領(lǐng)導了第三次工人武裝起義并取得了勝利。4月12日，蔣介石派兵收繳工人武裝，殘殺共產(chǎn)黨人和革命群眾，懸賞2.5萬元緝拿周恩來。4月中旬，周恩來化裝成商人，與鄧穎超一同入住禮查飯店311室，直至5月離開上海趕赴武漢。

2021年5月，在這間窗口能看到黃浦江和蘇州河交匯處的飯店房間內(nèi)，仍陳列著周、鄧二人使用過的陳設(shè)，以及他們之間的親筆信件。

“這里有過很多中國歷史上的第一次。”中國證券博物館副館長金星向南方周末記者介紹，譬如，中國第一盞電燈在此點亮，第一部電話在這里接通，國內(nèi)第一場半露天電影在這里首次亮相。

1959年，禮查飯店改名為浦江飯店。1990年12月，上海證券交易所在浦江飯店正式開業(yè)，中國股市迎來第一聲鑼鳴，“這里是中國資本市場的初心之地”。浦江飯店，如今成了中國證券博物館的所在地。

曾經(jīng)的“遠東中心”

從浦江飯店過了外白渡橋向南，就是外灘，在這里仍能感受到上世紀二三十年代上海的繁華。

1845年，清政府上海道臺宮慕久與英國首任駐上海領(lǐng)事巴富爾簽訂《上海土地章程》23條，將洋涇浜(今延安東路)以北、李家莊(今北京東路)以南、東起黃浦江的土地準租給英國人，用于經(jīng)商和居住。

根據(jù)上海市地方志記錄，外國商人依靠租界的特權(quán)，首先在外灘（今中山東一路）一帶開設(shè)洋行，從事鴉片、羽呢、雜貨與中國土產(chǎn)交換的遠洋販運。

19世紀50年代，上海取代廣州，成為全國最大的進出口貿(mào)易中心。1864年，上海設(shè)有洋行67戶，絕大多數(shù)位于黃浦區(qū)，十年不到，就增加到了157戶。

民國時期，先施、永安、新新、大新四大百貨公司建立。寬松的商業(yè)環(huán)境也催生了中國最早的民族資本家，如火柴大王劉鴻生、面粉棉紗大王榮德生、棉紗大王穆藕初、化工大王吳蘊初、顏料大王周宗良等。

繼浦西成了商業(yè)中心，一江之隔的浦東陸家嘴則演變?yōu)樾屡d工業(yè)中心。地方志記錄，英商建立的祥生船廠和耶松船廠是當時上海最大的外資船廠，率先將船舶修造廠搬去了浦東。同在陸家嘴地區(qū)建廠的外商還有英美煙廠、綸昌紗廠等。

對外貿(mào)易促進了商業(yè)發(fā)展，出現(xiàn)了《滬江商業(yè)市景詞》中“南北分開兩市忙，南為華界北洋場，有城不若無城富，第一繁華讓北方”的景象。

但真正讓上海成為“遠東中心”的是金融業(yè)。中國證券博物館副館長金星向南方周末記者介紹，解放前的外資金融機構(gòu)、官辦銀行大多設(shè)在外灘地段。

據(jù)記載，最早在上海開辦銀行的是5家英商銀行，其后法、德、美、俄、日、荷、比等國相繼開辦的銀行，均設(shè)在外灘。國民政府“四行”（中央銀行、中國銀行、交通銀行、中國農(nóng)民銀行）的總行設(shè)在外灘，“兩局”（中央信托局、郵政儲金匯業(yè)局）設(shè)在鄰近外灘地段。

鄰近外灘的江西中路及附近地域，則是私營銀行的集中地。據(jù)地方志統(tǒng)計，解放前夕，設(shè)在這一地段的銀行多達31家。臨近的北京東路、九江路、河南中路及南京東路也設(shè)有66家大中型銀行。錢莊和小型銀行更數(shù)不勝數(shù)，僅上海寧波路興仁里100米不到的弄堂內(nèi)，就有近20家銀行。解放前的這一地區(qū)，錢莊、銀行多達九十余家。

高度密集的金融機構(gòu)，強化了上海城市的融資功能，讓上?！叭珖鹑谥行摹焙汀斑h東中心”的地位得以確立。

“這里（浦江飯店）除了是上海證券交易所宣布開業(yè)的地方、見證了改革開放中國資本市場的起步，更與周圍環(huán)境一同見證了中國近代歷史，形成深厚的文化底蘊。這也是將中國證券博物館設(shè)立于此的原因?！苯鹦钦f。

第一場經(jīng)濟戰(zhàn)爭

1932年日軍攻擊閘北區(qū)，才建立不久的現(xiàn)代化建筑毀于一旦。1937年淞滬會戰(zhàn)，閘北、江灣、楊浦、虹口等地損失巨大，初具雛形的上?，F(xiàn)代化建設(shè)被扼殺在搖籃里。

上?！皽S陷”，租界成為“孤島”，經(jīng)濟尤其是民族工業(yè)損失慘重，部分民族工業(yè)不得不遷往內(nèi)地，其余工廠受日偽控制，經(jīng)營慘淡。

即便在抗戰(zhàn)勝利后的國民黨統(tǒng)治期間，經(jīng)濟仍陷入嚴重困境。為了應(yīng)付高額的軍費開支，國民黨政府只能大量印刷法幣應(yīng)對財政赤字，結(jié)果引發(fā)惡性通貨膨脹，政府只能拋棄法幣，以金圓券代替，同時不允許兌換黃金、白銀等貴金屬。

于是，金圓券的票面額越來越高，從五十、一百，一直到解放前的五十萬、一百萬，形同廢紙，上海的商品流通幾近崩潰，

1949年5月上海解放，“修復”成了第一個關(guān)鍵詞。此時金圓券的風波尚未平息，加之國民黨政權(quán)離開上海時運走了大量黃金、白銀、美元等金屬貨幣，一系列的金融投機和物價上漲再度重演。

據(jù)同濟大學教授萬立明研究統(tǒng)計，僅1949和1950年，上海就發(fā)生了兩次惡性通貨膨脹。第一次在1949年10月，上海以紗布、華北以糧食價格帶頭上漲，僅一個月將幾個大城市物價哄抬了3—4倍。次年2月，上海、天津、漢口等大城市物價再度上升，上海一個月內(nèi)的批發(fā)物價指數(shù)就上升了46.2%。

結(jié)果，不僅物價高升，政府推行的法定貨幣人民幣也無法順利進入市場，相當于失去了貨幣發(fā)行權(quán)。

“這是共產(chǎn)黨在接手上海工作后面臨的第一場經(jīng)濟危機?！苯鹦钦劦溃苏{(diào)集物資、平穩(wěn)市場外，還通過發(fā)行“折實公債”，以金融手段應(yīng)對。

折實公債不以貨幣定價，而是根據(jù)大米、布匹、煤炭等實物定價，這樣能避免通貨膨脹帶來的損失，“折實公債發(fā)行的意義深遠，因為它不僅抑制了通貨膨脹，保證人民幣幣值的穩(wěn)定，還解決了早期的財政困難。”金星說。

時任政務(wù)院副總理、財政經(jīng)濟委員會主任陳云對接管上海做了全面安排，在上海市政協(xié)文史資料編輯部出版的《接管上海親歷記》一書中提到，他在當時中共中央華東局和中國人民解放軍三野抽調(diào)了近2000名財經(jīng)干部，取名“青州總隊”，接手上海財經(jīng)系統(tǒng)。

接管上海后第二日，上海市軍事管制委員會發(fā)布“金字第一號”布告，宣布“中國人民銀行所發(fā)行之人民幣，為解放區(qū)統(tǒng)一流通之合法貨幣”，并明令將于1949年6月5日前廢止金圓券。數(shù)億人民幣隨同解放軍一起進入了位于外灘的中國銀行保險柜。

穩(wěn)定物價、發(fā)售公債、打擊投機多管齊下，物價在1951年后逐步企穩(wěn)，人民幣也順利取代舊貨幣。

為了恢復地方經(jīng)濟，黨中央對于上海的財政稅務(wù)一開始采取“原封不動、先接后分”的方式征收，比原國民政府更寬松。

隨著上海工商業(yè)尤其是民營經(jīng)濟的恢復，上海很快顯現(xiàn)出了早年中國經(jīng)濟中心的實力。地方志顯示，1949年8月上海市政府的財政情況已收支相抵，到10月上海開始向中央財政上繳稅款。到1950年，上海的稅收總額已占全國稅收的22%，上繳中央財政占全市財政收入比例達85%。

十個“第一”和五個“倒數(shù)第一”

1958年“大躍進”后，社會金融活動全面停止，1962年2月，瑞典維昌洋行退出上海，最后一家在滬的涉外經(jīng)濟組織宣告退出。1958—1978這二十年間，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長5.4%，比“一五”時期下降了3.8個百分點，還出現(xiàn)了六年罕見的負增長。

1978年12月十一屆三中全會召開，中國開始實行對內(nèi)改革、對外開放的政策，上海的未來在哪里？

1980年10月3日，《解放日報》頭版發(fā)表了上海社科院研究員沈峻坡的《十個第一和五個倒數(shù)第一說明了什么——關(guān)于上海發(fā)展方向的探討》。沈峻坡在文中歷數(shù)了上海的十個全國“第一”，包括GDP、創(chuàng)匯能力、上繳財政數(shù)額、經(jīng)濟效率第一等。他同時提出了上海的五個全國倒數(shù)第一，如人均城市密度最小、缺房比重最大、車輛事故最高、癌癥發(fā)病率最高等。

“他的文章反映了上海為全國作出的貢獻和犧牲。一直到1990年上海GDP超過700億，財政稅收100多億，人均年收入才2000塊錢?！鄙虾Ｊ形h校、上海行政學院經(jīng)濟學部教授陳勇鳴告訴南方周末記者。

在沈峻坡看來，造成這些現(xiàn)象的根本原因在于計劃經(jīng)濟時代的畸形發(fā)展，給上海落下了城市綜合失衡的“病根”，“重生產(chǎn)、輕消費；重挖潛，輕改造；重速度，輕效益；重積累，輕補償”。

1990年，黨中央將開放浦東提升為國家戰(zhàn)略，上海旋即提出“開發(fā)浦東，振興上海，服務(wù)全國，面向世界”的方針，制定了一系列開發(fā)開放浦東的政策和措施。

陳勇鳴解釋，上海真正重新“振作”起來是在1992年鄧小平南巡講話后，當年2月10日，鄧小平在視察上海貝嶺微電子制造有限公司時，指著一臺正在工作的機器意味深長地說，這臺設(shè)備原來姓“資”，因為是資本主義國家生產(chǎn)的，現(xiàn)在它姓“社”，因為在為社會主義服務(wù)。

他表示，判斷姓“資”還是姓“社”的標準，應(yīng)該主要看是否有利于發(fā)展社會主義的生產(chǎn)力，是否有利于增強社會主義國家的綜合國力，是否有利于提高人民的生活水平。對曾經(jīng)是計劃經(jīng)濟重鎮(zhèn)的上海，鄧小平要求積極開展率先建立社會主義市場經(jīng)濟體制的改革探索。

鄧小平視察上海時敦促，“上海開發(fā)晚了，要努力干??！”從1992年直到2007年金融危機前，上海經(jīng)濟始終保持著兩位數(shù)的增長。

上海發(fā)展的“無米之炊”

思想解放了，但上海人依舊囊中羞澀。“端著金飯碗討飯”，這是陳勇鳴對當時上海狀況的形容，“金飯碗”是指土地，但上海人卻看得見吃不著。

時任上海市土地批租辦副主任、陸家嘴開發(fā)公司首任總經(jīng)理王安德公開回憶，為了解決改革開放初期的資金問題，改變原房地產(chǎn)管理局“只管房不管地”及土地多頭管理的局面，1985年7月2日，在國家土地局尚未建立時，上海市土地管理局率先成立。全市各區(qū)在半年后相繼成立了土地管理局，上海市由此建立了市、區(qū)兩級土地管理機構(gòu)，開始對全市城鄉(xiāng)土地進行集中、統(tǒng)一管理。

1986年8月，上海派出由11人組成的房地產(chǎn)、港口考察團赴香港進行考察?？疾靾F回滬后，結(jié)合上海和香港的實際情況，針對租地經(jīng)營提交了詳細的思考和方案。上海代表團拜訪的香港老師，正是此后任職香港特別行政區(qū)行政長官的梁振英。

兩年后，上海市政府發(fā)布了中國第一個根據(jù)國際慣例、面向海內(nèi)外市場批租的地塊——上海虹橋經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)第26號地塊的招標公告。最終日籍華人孫忠利以2805萬美元獲得該地塊1.29公頃土地的50年使用權(quán)。

消息引起海內(nèi)外轟動，這是新中國成立以來，第一次以政府文件為保障、通過國際招標成功轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)的案例，改變了此前土地“無償、無限期、無流動”使用的單軌制行政劃撥模式，開啟了中國土地使用制度和住房制度根本性變革的序幕。

此后，這類模式也被稱作“土地批租”，即以租代售。

王安德表示，推行這項改革當時面臨的障礙主要有三條，一條在土地使用上，國家法律不允許任何組織和個人出售、出租土地。第二是觀念上，特別在上海，很多人一講到“租”字，就跟租界連在一起。第三是沒有市場信號，國內(nèi)全在計劃經(jīng)濟下劃撥土地，房屋都是建完以后分配的。

“在當時，沒有任何的規(guī)章條款能支持這一制度?！标愑馒Q坦言，這樣的嘗試仍相當冒險，“沒有發(fā)展資金，除了解放思想、實事求是，沒有別的辦法”。

中國資本市場的“初心之地”

相比王安德，龔浩成是幸運的，在他籌備建立上海證券交易所之際，多了幾分天時、地利。

原中國人民銀行上海市分行黨組書記、行長龔浩成回憶，時任上海市市長的朱镕基召開了著名的“康平路會議”?！?989年12月2日，在上海市康平路市委小禮堂，朱镕基市長就如何深化上海金融體制改革的問題召開了一個座談會。會議主要討論兩個問題：一個是要不要引進外資銀行，一個是籌建上海證券交易所?！?/p>

朱镕基聽取了劉鴻儒等專家的建議后拍板決定，上海要加大金融改革的步子，引進外資銀行和建立證券交易所要同步進行，這是上海金融體制改革兩個最迫切的問題。

會議上，成立了籌建上海證券交易所的三人小組，這三人分別是龔浩成、賀鎬成和李祥瑞。

籌備的過程相當繁瑣，找房子、搞裝修，在物資相對匱乏的年代，就連交易需要的50部電話，還得報告一路從電話局一直打到朱镕基那里得到批示，才能解決。很多管理干部，則來自上海財經(jīng)大學。

上交所首任總經(jīng)理尉文淵曾回憶，在上交所的籌備過程中，采用哪種交易方式，最初設(shè)想是兩套方案，一是采用國際通用的口頭競價，打手勢配合高聲喊價進行人工交易，還有一套方案是用電腦系統(tǒng)進行交易。

“直到今天我仍然不懂電腦，我從不上網(wǎng)，看到鍵盤就暈，高級的智能手機到我手里也只是打電話，但是搞電腦交易系統(tǒng)我當時是最堅持的，因為這是一種對市場趨勢的理解，一種對技術(shù)發(fā)展的眼光?！?/p>

其實一直到開業(yè)前五天，還是兩套交易方式備用，因為當時系統(tǒng)還沒有完全調(diào)試完。同樣是在周恩來夫婦曾經(jīng)居住過的黃浦路15號，1990年12月，上海證券交易所在浦江飯店正式開業(yè)，標志著新中國證券市場的誕生。

“1990年12月19日上交所開業(yè)頭一天，我印象中當天成交額一共是1016萬，但是滬市8只股票的成交額只有49萬，今天（2021年5月26日）滬深兩市成交額突破8000億。相隔三十年，當時誰都不會想到有這樣的速度、這樣的規(guī)模?！苯鹦钦劦溃斑@給整個社會經(jīng)濟帶來的推動，同樣難以估量?！?/p>