近一周來(lái)，北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格在經(jīng)過(guò)短暫沖高之后快速趨穩(wěn)。影響近期北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)的主要因素有：

第一，產(chǎn)地煤炭需求好轉(zhuǎn)、價(jià)格上漲。近1 周來(lái)，在多方面因素的共同作用下，鄂爾多斯和榆林地區(qū)的煤炭出礦價(jià)格止跌回升，對(duì)港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格形成支撐，主要原因有：煤炭保供政策弱化、部分地區(qū)再度按照核定產(chǎn)能發(fā)放“煤管票”；進(jìn)入3 月份后，化工、水泥企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，面向主要產(chǎn)地的非電煤需求增加；受到北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格觸底反彈、而且漲幅明顯的刺激；受到神華集團(tuán)大幅度提高產(chǎn)地外購(gòu)煤采購(gòu)價(jià)格的拉動(dòng)等。

第二，沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤日耗顯著增加。進(jìn)入3月份以來(lái)（見(jiàn)附圖1），沿海地區(qū)電煤日耗持續(xù)提高，環(huán)比增速加快、增量明顯放大；3月上旬，沿海地區(qū)8 省的合計(jì)電煤日耗水平不僅明顯高于2019 年同期，而且接近2019 年7 月下旬、超過(guò)2020年7 月份迎峰度夏高峰時(shí)期的電煤日耗水平，預(yù)示沿海地區(qū)用電需求及電煤日耗呈現(xiàn)“淡季不淡”傾向，從而給北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)帶來(lái)較大利好。

第三，煤炭進(jìn)口已經(jīng)并可能繼續(xù)受到困擾。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月份我國(guó)進(jìn)口煤炭4112.6萬(wàn)t，較2020年同期減少2681.8萬(wàn)t、下降了39.5%。在進(jìn)口煤炭指標(biāo)寬松，甚至鼓勵(lì)煤炭進(jìn)口的背景下，特別是在2021年1月上中旬國(guó)內(nèi)煤價(jià)暴漲、并創(chuàng)出歷史新高的形勢(shì)下，2021年1-2月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量明顯低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，表明煤炭進(jìn)口已經(jīng)并可能繼續(xù)受到困擾，對(duì)近期乃至后期沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)帶來(lái)積極影響。

第四，北方港口動(dòng)力煤庫(kù)存繼續(xù)處于高位。一方面，從庫(kù)存的絕對(duì)量方面看（見(jiàn)附圖2），近期北方港口的動(dòng)力煤庫(kù)存水平繼續(xù)高位運(yùn)行，3 月11 日，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）動(dòng)力煤庫(kù)存的絕對(duì)量為2638.3 萬(wàn)t，再比3 月4 日增加121.8 萬(wàn)t，比2 月2 日最低水平增加了1076.3萬(wàn)t，同比增加了884.2萬(wàn)t，繼續(xù)處于多年來(lái)的高位水平；與此同時(shí)，北方港口動(dòng)力煤高庫(kù)存局面已經(jīng)致使部分銷(xiāo)售企業(yè)（包括煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)）、少數(shù)港口或碼頭面臨疏港壓力，甚至不得不采取收取超期堆存費(fèi)、限制發(fā)運(yùn)等措施。

另一方面，從庫(kù)存的相對(duì)指標(biāo)情況看，隨著錨地待裝煤炭船舶數(shù)量增加，近期北方四港的動(dòng)力煤“貨船比”指標(biāo)進(jìn)入到合理估值區(qū)間（見(jiàn)附圖3），高庫(kù)存對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)帶來(lái)的下行壓力已經(jīng)逐漸消失。

第五，動(dòng)力煤期貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。近1 周來(lái)，一方面，動(dòng)力煤期貨主力合約（ZC105）的收盤(pán)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)（見(jiàn)附圖4），表明期貨市場(chǎng)對(duì)后期動(dòng)力煤市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分歧；另一方面，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨煤價(jià)逐漸靠攏，升貼水空間顯著縮小。上述2 方面因素，促使北方港口動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒逐漸平復(fù)。