中信證券：糧食安全問題被提至更高高度。兩個(gè)方面變化值得關(guān)注：1.糧食安全問題部分闡述由前兩年的“強(qiáng)化糧食安全省長(zhǎng)責(zé)任制考核”變?yōu)椤暗胤礁骷?jí)黨委和政府要切實(shí)扛起糧食安全政治責(zé)任，實(shí)行糧食安全黨政同責(zé)”。2.將“堅(jiān)決守住18億畝耕地紅線”單獨(dú)成段表述更加清晰，提出具體的工作開展形式、監(jiān)管制度和懲罰措施;今年種業(yè)內(nèi)容首次作為小標(biāo)題單獨(dú)成段表述，其中提到“尊重科學(xué)、嚴(yán)格監(jiān)管，有序推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用”。我們預(yù)計(jì)生物育種有望持續(xù)得到政策呵護(hù)，轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化進(jìn)程將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn);從今年表述由“加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)”轉(zhuǎn)為“加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)殖體系，保護(hù)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能，健全生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制”可以看出政策重點(diǎn)從短期和增加供給轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期和有序發(fā)展，這也表明落后產(chǎn)能擴(kuò)張將很難得到政策支持，而龍頭企業(yè)或?qū)@得政策傾斜。

中金公司：從投資角度看，我們建議關(guān)注制種行業(yè)變革、農(nóng)產(chǎn)品供給保障、土地改革三方。種質(zhì)資源是品種創(chuàng)新的根基，種質(zhì)資源保護(hù)與利用加強(qiáng)，將持續(xù)促進(jìn)制種行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升;國(guó)內(nèi)生物育種技術(shù)的推廣仍有廣闊空間?？紤]當(dāng)前我國(guó)4例玉米種子已獲批轉(zhuǎn)基因生物安全證書，我們判斷隨轉(zhuǎn)基因制種商業(yè)化推進(jìn)，我國(guó)玉米育種技術(shù)有望升級(jí)，以此推動(dòng)玉米單產(chǎn)增加及玉米制種行業(yè)擴(kuò)容;考慮政策支持種業(yè)龍頭企業(yè)建立健全商業(yè)化育種體系，我們判斷育繁推一體化企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，頭部企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)。糧食安全更為受到重視，較去年一號(hào)文件提及穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，本年則強(qiáng)調(diào)提升保障能力;水稻、小麥作為口糧，我們判斷2021年其收儲(chǔ)政策導(dǎo)向維持不變，收儲(chǔ)價(jià)格有穩(wěn)中向上空間，進(jìn)而保障口糧安全，而玉米飼用消費(fèi)增加，玉米價(jià)格仍有望上漲;政策扶持有助于生豬養(yǎng)殖行業(yè)集約化發(fā)展，大型養(yǎng)殖企業(yè)成長(zhǎng)性增強(qiáng)，其有望通過快速的產(chǎn)能擴(kuò)張及出欄量高增長(zhǎng)，在豬價(jià)下行周期中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。文件提及有序開展第二輪土地承包到期后再延長(zhǎng)30年試點(diǎn)，保持農(nóng)村土地承包關(guān)系穩(wěn)定并長(zhǎng)久不變，健全土地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)體系等內(nèi)容。對(duì)此我們認(rèn)為，近年來土地改革政策在確權(quán)、承包關(guān)系穩(wěn)定等方面穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)而有序推動(dòng)耕地流轉(zhuǎn)，這有助于解決我國(guó)耕地碎片化問題，在長(zhǎng)期持續(xù)提升整體耕種效率。同時(shí)，耕地的價(jià)值有望提升，具備大量耕地資源的農(nóng)墾企業(yè)受益。

圖說

2月24日上午，市場(chǎng)傳聞港府將股票印花稅由0.1%提高到0.13%，引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)。午間，在港府《財(cái)政預(yù)算案》發(fā)布會(huì)上，香港財(cái)政司司長(zhǎng)表示決定提交法案調(diào)整股票印花稅稅率，由現(xiàn)時(shí)買賣雙方按交易金額各付0.1%，提高至0.13%。歷史上來看，無論是A股還是港股市場(chǎng)，印花稅的調(diào)整只是影響市場(chǎng)短期運(yùn)行的節(jié)奏，不影響市場(chǎng)本身中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，比如A股市場(chǎng)2007年5月30日印花稅的上調(diào)幅度高達(dá)200%，但震蕩40個(gè)交易日后A股市場(chǎng)繼續(xù)原有的趨勢(shì)并創(chuàng)新高;港股市場(chǎng)1998年、2000年、2001年3次降低印花稅，也沒有改變?cè)惺袌?chǎng)調(diào)整的趨勢(shì)。我們繼續(xù)看好港股市場(chǎng)2021年的投資機(jī)會(huì)，主要原因在于：1.港股市場(chǎng)2021年盈利確定性提升，市場(chǎng)會(huì)對(duì)盈利提升有正面反映;2.全球流動(dòng)性雖然邊際上會(huì)有收緊可能，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正?；?，全球流動(dòng)性還是相對(duì)寬松的;3.中美關(guān)系邊際上的改善對(duì)市場(chǎng)有正面積極作用。當(dāng)然，因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期變動(dòng)較大，利率可能階段性快速上行進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)帶來相對(duì)劇烈的動(dòng)蕩，風(fēng)險(xiǎn)偏好也可能因此波動(dòng)，但復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的盈利向好是主要矛盾。

——摘自光大證券策略研究報(bào)告