袁祎蔓

2021年1月27日藥易購(gòu)（300937.SZ）以12.25元/股的發(fā)行價(jià)格在創(chuàng)業(yè)板正式上市交易，一上市就受到了廣大投資者的熱捧，截至周五，盤(pán)中股價(jià)最高達(dá)到150元。藥易購(gòu)主要從事藥品流通服務(wù)，其通過(guò)在院外市場(chǎng)中率先引入互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)，逐步實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)向現(xiàn)代化醫(yī)藥流通綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，更成功在行業(yè)內(nèi)樹(shù)立起了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

醫(yī)藥流通院外市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大終端純銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)60%左右

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及居民對(duì)于醫(yī)療保健消費(fèi)的不斷增加，我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)正呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長(zhǎng)之勢(shì)，其中院外市場(chǎng)更在不斷擴(kuò)大，根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020年藥品零售院外市場(chǎng)的占比已增加至40%左右。從美國(guó)藥品流通行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)前美國(guó)院外市場(chǎng)已成最大的藥品消費(fèi)終端，占據(jù)藥品消費(fèi)終端份額高達(dá)75%，由此可見(jiàn)我國(guó)院外市場(chǎng)仍然具有巨大的成長(zhǎng)空間。

自成立以來(lái)，藥易購(gòu)就專注于醫(yī)藥流通領(lǐng)域的院外市場(chǎng)服務(wù)，截至2019年度，其已成功擁有了1200多家制藥企業(yè)的7100余個(gè)醫(yī)藥品種的全國(guó)或區(qū)域代理、經(jīng)銷(xiāo)資格，客戶遍及全國(guó)除港澳臺(tái)之外的31個(gè)省、市、自治區(qū)，在四川省內(nèi)更是覆蓋了80%以上的醫(yī)藥連鎖企業(yè)，60%以上的單體藥店，以及40%以上的診所，并形成700余家下級(jí)分銷(xiāo)商的醫(yī)藥分銷(xiāo)體系。依靠強(qiáng)大的終端覆蓋能力和服務(wù)能力，藥易購(gòu)的業(yè)績(jī)近年來(lái)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速的增長(zhǎng)，據(jù)招股書(shū)披露，2017年到2019年其營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)了15.87億元、20.24億元和22.89億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.12%。據(jù)了解，藥易購(gòu)收入主要來(lái)自終端純銷(xiāo)、商業(yè)分銷(xiāo)以及醫(yī)藥零售三大塊，其中，終端純銷(xiāo)業(yè)務(wù)板塊增長(zhǎng)最為迅猛，從2017年的6.56億元增長(zhǎng)到了2019年的13.07億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)41.21%，營(yíng)收占比也從2017年的41.32%提升到了2019年的57.11%，成為藥易購(gòu)主要收入來(lái)源。

電商收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例超50%、年均復(fù)合增長(zhǎng)率超50%

藥易購(gòu)于2014年在行業(yè)內(nèi)率先引入互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)，“合縱藥易購(gòu)”垂直電商平臺(tái)應(yīng)運(yùn)誕生。基于藥易購(gòu)在行業(yè)多年積淀的諸多優(yōu)勢(shì)，“合縱藥易購(gòu)”迅速建立起了下游藥店與上游廠商的高效連接，并快速成長(zhǎng)為西南地區(qū)知名度極高的B2B院外市場(chǎng)醫(yī)藥電商平臺(tái)，據(jù)招股書(shū)披露，2017年到2019年藥易購(gòu)電子商務(wù)平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)量和周活躍用戶數(shù)量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別高達(dá)48.28%、45.33%，同期“119醫(yī)藥電商狂歡節(jié)”單日成交金額也從5107萬(wàn)元快速增長(zhǎng)到了1.53億元，到2020年的“119電商狂歡節(jié)”單日成交額已達(dá)1.96億元。而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例已超過(guò)50%，重點(diǎn)業(yè)務(wù)“終端純銷(xiāo)”領(lǐng)域已經(jīng)超過(guò)70%?？梢钥吹?，藥易購(gòu)電商平臺(tái)的各項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長(zhǎng)之勢(shì)。

憑借著便捷交易體驗(yàn)的深化，以及流通銷(xiāo)量、流通成本的不斷降低，當(dāng)前，藥易購(gòu)電商平臺(tái)已成為公司快速拓展終端客戶最高效的方式，據(jù)招股書(shū)披露，電子商務(wù)業(yè)務(wù)含稅收入從2017年的5.03億元增長(zhǎng)到2019年的11.33億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為50.08%?；陔娚虡I(yè)務(wù)的優(yōu)異表現(xiàn)，藥易購(gòu)還被工信部、商務(wù)部等部委聯(lián)合授予了“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”，更被中國(guó)醫(yī)藥供應(yīng)鏈聯(lián)盟評(píng)為“最具投資價(jià)值醫(yī)藥電商企業(yè)”。

自主配送客戶數(shù)量、收入占比均超60%倉(cāng)庫(kù)吞吐能力將支持50億元年銷(xiāo)售規(guī)模

隨著銷(xiāo)售規(guī)模的逐步擴(kuò)大，藥易購(gòu)終端客戶數(shù)量持續(xù)增加，零散購(gòu)貨需求也快速增長(zhǎng)，配送件數(shù)更是成“幾何級(jí)”速度增長(zhǎng)。為了更好地滿足客戶對(duì)配送及時(shí)性的迫切需求，藥易購(gòu)專門(mén)設(shè)立了全資子公司“藥易達(dá)物流”，且憑借著快速響應(yīng)及便捷、高效、優(yōu)質(zhì)的配送服務(wù)，其客戶滿意度不斷提升，據(jù)招股書(shū)顯示，藥易購(gòu)2019年不管是自主配送覆蓋的客戶數(shù)量，還是由此貢獻(xiàn)的收入占比均超過(guò)了60%。而隨著自主配送實(shí)力的不斷提升，藥易購(gòu)也進(jìn)一步夯實(shí)了物流配送方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為其自身業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

為應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的貨物吞吐量持續(xù)增長(zhǎng)壓力，藥易購(gòu)收購(gòu)了位于成都市溫江區(qū)的100畝土地及廠房，并以本次上市為契機(jī)，擬募集資金投資建設(shè)現(xiàn)代化、智能化的倉(cāng)儲(chǔ)物流基地，未來(lái)隨著項(xiàng)目的投入使用后，藥易購(gòu)倉(cāng)庫(kù)的吞吐能力將大幅提升，預(yù)計(jì)在2022年左右達(dá)到約50億的銷(xiāo)售規(guī)模。

藥易購(gòu)表示，未來(lái)幾年，公司將繼續(xù)努力提升對(duì)院外市場(chǎng)終端的覆蓋率，在全國(guó)范圍內(nèi)的注冊(cè)用戶達(dá)到10-15萬(wàn)家;在四川省范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)連鎖藥店客戶不低于95%的覆蓋;同時(shí)，公司也將在國(guó)內(nèi)多個(gè)省份完成布局，通過(guò)線上線下結(jié)合、覆蓋與賦能并舉的方式，成為國(guó)內(nèi)極具競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)藥健康行業(yè)服務(wù)商。