馮奕瑩　郭楠

王巍

王巍，1958年出生，金融博物館理事長(zhǎng)、全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)，美國(guó)福特姆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。1992年回國(guó)后，他與資本市場(chǎng)有了一段激動(dòng)人心的故事。他于1992年加入證券交易所研究設(shè)計(jì)聯(lián)合辦公室（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)辦”），不久后回到央行，參與了南方證券的整個(gè)籌備過(guò)程。彼時(shí)，他一方面在體制內(nèi)參與政府主導(dǎo)籌備的證券公司，同時(shí)又始終在民間參與聯(lián)辦推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的活動(dòng)。

王巍是我國(guó)并購(gòu)行業(yè)的早期開(kāi)拓者，他將當(dāng)時(shí)常用的“兼并重組”一詞修改成 “并購(gòu)”，如今已成為行業(yè)通用語(yǔ)。在任職多家境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)期間，王巍組織了中國(guó)幾十家大型企業(yè)的改制、重組、承銷(xiāo)及并購(gòu)業(yè)務(wù)。他于2004年主持創(chuàng)建了中國(guó)并購(gòu)公會(huì)，以推動(dòng)并購(gòu)行業(yè)發(fā)展。

2010年，王巍在天津創(chuàng)辦的第一家金融博物館正式開(kāi)館，此后十年，不同主題和風(fēng)格的金融博物館在全國(guó)另外十個(gè)城市相繼落地，這些以公益性質(zhì)建立的博物館，傳播金融的歷史和思想，實(shí)現(xiàn)教育功能。

《財(cái)經(jīng)》：上世紀(jì)90年代，您從美國(guó)留學(xué)回來(lái)參與創(chuàng)建南方證券，那個(gè)時(shí)候中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛起步，您為什么會(huì)選擇投身中國(guó)資本市場(chǎng)？

王?。?/b>這個(gè)事還是應(yīng)該從我怎么接觸王波明來(lái)開(kāi)始談，當(dāng)時(shí)我在中國(guó)人民銀行研究生部，今天的清華五道口，參與了國(guó)內(nèi)早期的資本市場(chǎng)研究。研究?jī)?nèi)容主要是金融體制改革，沒(méi)有明確談資本市場(chǎng)，但是那時(shí)候五道口的一批研究生在1985年已經(jīng)提出，中國(guó)金融體制改革的突破口是金融市場(chǎng)。

當(dāng)時(shí)我受了一些感染，后來(lái)在美國(guó)讀書(shū)期間正好接觸到王波明和高西慶組織的“中國(guó)資本市場(chǎng)促進(jìn)會(huì)”。我參加他們這個(gè)會(huì)，我注意到這些留學(xué)生在推動(dòng)中國(guó)創(chuàng)建資本市場(chǎng)。

我記得在一次哥倫比亞大學(xué)的討論會(huì)上，當(dāng)時(shí)大家群情振奮，準(zhǔn)備回國(guó)建立資本市場(chǎng)，我剛從國(guó)內(nèi)來(lái)，就介紹了一下國(guó)內(nèi)的情況，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)創(chuàng)建工作已經(jīng)開(kāi)始，最好提“規(guī)范”。大家結(jié)合各方意見(jiàn)，以這個(gè)為主題，一起撰寫(xiě)“規(guī)范中國(guó)資本市場(chǎng)”的意見(jiàn)書(shū)。剛寫(xiě)了一個(gè)序言，王波明、高西慶就回國(guó)了，這份意見(jiàn)書(shū)提交給高層以后得到重視，后來(lái)成為白皮書(shū)。

成立聯(lián)辦之后，王波明、高西慶希望我能回來(lái)，1992年我剛剛博士畢業(yè)，回來(lái)以后就加入聯(lián)辦。我在聯(lián)辦做了一段時(shí)間以后，人民銀行又希望我能回去，當(dāng)時(shí)成立三大證券公司，我去了南方證券，參與了整個(gè)南方證券的籌備和發(fā)展。這樣我一方面在體制內(nèi)參與政府主導(dǎo)的證券公司，同時(shí)又在民間始終參與聯(lián)辦的一些自上而下的推動(dòng)資本市場(chǎng)的活動(dòng)，經(jīng)歷了一段非常激動(dòng)人心的過(guò)程。

《財(cái)經(jīng)》：早期創(chuàng)辦南方證券的時(shí)候，有沒(méi)有印象深刻的故事？

王?。?/b>1992年博士畢業(yè)回國(guó)，給了我很多重要的任命，上來(lái)就是南方證券副總裁。但說(shuō)實(shí)在的，在美國(guó)主要是讀書(shū)，我們對(duì)資本市場(chǎng)怎么運(yùn)行并沒(méi)有真正操作過(guò)，嚴(yán)格說(shuō)根本就不懂，對(duì)于上市、基金、兼并合并，所有的工作都是邊干邊學(xué)，因?yàn)樵诿绹?guó)根本沒(méi)有學(xué)到，只是感受到。因此幾乎所有的事情，從翻譯詞匯，到文本、文件，都是邊學(xué)邊領(lǐng)會(huì)，邊編制中國(guó)自己的東西。

比如，1992年底在海南，我當(dāng)時(shí)在南方證券，兼任海南分公司總經(jīng)理，因?yàn)樵诿绹?guó)參與過(guò)mutual fund（互惠基金，又稱(chēng)共同基金），我們就想在中國(guó)做mutual fund。

于是我給時(shí)任人民銀行海南分行行長(zhǎng)的馬蔚華寫(xiě)了一份“成立證券投資基金” 的報(bào)告，馬蔚華看了后非常高興，全力支持在海南成立第一只基金，但他同時(shí)問(wèn)，人民銀行該如何監(jiān)管基金？于是我又用一周時(shí)間寫(xiě)了一份“如何監(jiān)管基金”的報(bào)告。

所以最早關(guān)于基金的設(shè)立和監(jiān)管的文件都是我寫(xiě)的。1992年，海南證券成立了國(guó)內(nèi)第一家公募基金——富島基金。

那時(shí)候所有的創(chuàng)新，包括所做事和對(duì)應(yīng)的監(jiān)管文件，都來(lái)自同一個(gè)人手里，這聽(tīng)起來(lái)像玩笑，但當(dāng)時(shí)這種情況非常普遍。包括企業(yè)上市、創(chuàng)造法人股、聯(lián)辦開(kāi)發(fā)電子交易系統(tǒng)等，看似稀松平常的每一件事，在當(dāng)時(shí)都是創(chuàng)新。

《財(cái)經(jīng)》：為何選擇專(zhuān)注并購(gòu)行業(yè)？如何看待這些年并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展？

王巍：當(dāng)你開(kāi)始下海，自己成立公司，你只能找一些大家誰(shuí)也看不清楚、不注意的市場(chǎng)去做，我選擇的就是做并購(gòu)，當(dāng)時(shí)稱(chēng)作“兼并重組”。在歷史上，東漢末年有土地兼并，我覺(jué)得“兼并”這個(gè)詞政治意義太強(qiáng)，給改成了“并購(gòu)”，這個(gè)詞是我創(chuàng)造出來(lái)的，現(xiàn)在流行了。

并購(gòu)行業(yè)發(fā)展一直很好，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展需要并購(gòu)，經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)走出困境同樣需要并購(gòu)，因此會(huì)做并購(gòu)的人始終能找到機(jī)會(huì)，這個(gè)行業(yè)應(yīng)該是常青藤。

這些年市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，十幾年前我們做一單超過(guò)上億的并購(gòu)，就可以成為全國(guó)案例，如今上千億的并購(gòu)都很輕松平常了。整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模大了，并購(gòu)的工具也越來(lái)越多，整個(gè)體系已經(jīng)形成，并購(gòu)的市場(chǎng)已經(jīng)建立起來(lái)了，人們的觀念已經(jīng)完全形成了。

《財(cái)經(jīng)》：回顧資本市場(chǎng)30年的發(fā)展歷程，有沒(méi)有哪些印象深刻的改革？

王?。?/b>過(guò)去30年我個(gè)人比較幸運(yùn)，幾乎接觸了30年全部改革的過(guò)程，這是一個(gè)非常不容易的再造市場(chǎng)的過(guò)程。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，我們是在中國(guó)的本土市場(chǎng)上，在完全缺乏市場(chǎng)基因的情況下，用中國(guó)的因素去再造一個(gè)市場(chǎng)，而且逐漸與國(guó)際接軌，得到全球市場(chǎng)的認(rèn)可。從機(jī)構(gòu)到工具到交易方式，完全是憑空創(chuàng)造出來(lái)的，非常不容易。

其中一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)造是法人股市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)大家對(duì)股票市場(chǎng)姓社姓資還有巨大分歧，股票變成私人持有在今天是正?，F(xiàn)象，在當(dāng)時(shí)是大逆不道的事情，怎么辦？設(shè)置一個(gè)過(guò)渡，就是法人股。最后在社會(huì)廣泛接受以后，逐漸把法人股消滅了，變成全流通。

這個(gè)過(guò)渡是中國(guó)人民的智慧，我覺(jué)得這是一個(gè)非常重要的過(guò)程。

還有電子化交易系統(tǒng)，我們幾乎完全是彎道超車(chē)，沒(méi)有西方國(guó)家現(xiàn)場(chǎng)交易上百年的歷史，直接采用了當(dāng)時(shí)世界上比較先進(jìn)的科技，電子化、無(wú)紙化交易，這是很重要的一個(gè)創(chuàng)新。

此外，我們的監(jiān)管體系、公司治理制度等，這些國(guó)外都走了差不多100年才能完成的制度，我們僅僅走了30年就與全球同步。這是一代人努力的成果。

《財(cái)經(jīng)》：您怎么看待近些年資本市場(chǎng)一系列的改革，像科創(chuàng)板的推出、注冊(cè)制試點(diǎn)、《證券法》的修訂等等？

王?。?/b>這些改革在“器用”上，上手很快，無(wú)論電子化、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)，還是設(shè)立多層次資本市場(chǎng)，都是“器用”層面的改革。但從整個(gè)“道”的改革來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為始終是沒(méi)有太大進(jìn)展。

嚴(yán)格來(lái)說(shuō)我們沒(méi)有形成一個(gè)真正的市場(chǎng)化周期，仍然是政治經(jīng)濟(jì)周期。更多還是政府從國(guó)家力量強(qiáng)大、從防御全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)考慮問(wèn)題，而對(duì)市場(chǎng)的激勵(lì)信號(hào)還釋放得不夠，或者說(shuō)市場(chǎng)的信號(hào)被扭曲了很多。

《財(cái)經(jīng)》：2010年的時(shí)候，您創(chuàng)建了金融博物館，回顧過(guò)去的十年，有何感觸？

王?。?/b>當(dāng)時(shí)非常偶然，我們?cè)谔旖騽?chuàng)建了第一個(gè)金融博物館，市場(chǎng)反響比較好，很多人要求我們做第二個(gè)。于是在這種市場(chǎng)需求下不斷復(fù)制，一年建一個(gè)，如今已經(jīng)在十個(gè)城市建立了金融博物館。

金融博物館成了一個(gè)很重要的平臺(tái)，因?yàn)樗粌H可以像傳統(tǒng)博物館一樣收藏歷史，還可以不斷發(fā)現(xiàn)歷史。

今天回頭來(lái)看，我們?cè)谧鲆环N“觀念博物館”，即通過(guò)博物館傳遞社會(huì)觀念，實(shí)現(xiàn)教育功能，這種博物館它會(huì)比傳統(tǒng)的收藏博物館有更多的參與未來(lái)、參與現(xiàn)實(shí)的功能。這也是今天金融博物館受到很多人關(guān)注的原因之一。