李雯雯

2020年全年我國進(jìn)出口貿(mào)易總額32.16萬億元，同比增長1.9%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值31.65%，成為全球唯一的貨物貿(mào)易正增長的國家。伴隨著我國國際貿(mào)易量的增加，外貿(mào)企業(yè)的結(jié)售匯需求也在不斷加大。面對波動幅度加大的外匯匯率，如何進(jìn)行匯率風(fēng)險的規(guī)避，對外貿(mào)企業(yè)保證盈利空間、獲得持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、外匯匯率政策概述

2014年3月15日，中國人民銀行決定自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%，即在人民幣對美元交易價可在中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元中間價上下2%浮動。 2015年8月11日，中國人民銀行宣布調(diào)整人民幣兌美元匯率中間價報價機(jī)制，交易中心每日開盤前向外匯做市商詢價，外匯做市商參考上日收盤匯率向交易中心進(jìn)行中間價報價。其他幣種匯率中間價，根據(jù)人民幣兌美元中間價套算確定?！?.11”匯改以后，人民幣匯率市場化改革又向前邁進(jìn)了一步。匯率波動幅度加大，中間價的形成機(jī)制更加市場化，使得匯率浮動范圍擴(kuò)大，而逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率有浮動的管理，是匯率改革的大趨勢。

二、外匯匯率波動的影響因素及風(fēng)險分析

我國外匯匯率政策的市場化趨勢加大，這就要求外貿(mào)企業(yè)更加關(guān)注市場。2020年6月以來，人民幣對美元匯率中間價走勢為例，美元匯率不斷走低，自2020年6月初的7.13下跌到2021年4月末的6.47。如一家出口企業(yè)收匯100萬美元，則其在2020年6月可兌換713萬人民幣，而10個月后，只能兌換647萬人民幣，相差66萬人民幣，變動幅度9.26%。引發(fā)人民幣對美元匯率波幅巨大的原因，從短期因素分析，自2020年6月至2021年4月末，美元匯率下跌主要受到美國疫情控制不力的影響。至2020年6月美國新冠病例已累計確診超300萬人，引發(fā)市場對其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇落后于他國的擔(dān)憂。同時，由于美國總統(tǒng)換屆，美國國內(nèi)局勢緊張，爆發(fā)了國內(nèi)騷亂，進(jìn)一步引發(fā)了市場對美元下跌的預(yù)期。反觀中國，除零星境外輸入外，新冠疫情本土已基本控制。各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期。中國二季度GDP增長3.2%，三季度增長4.9%，四季度增長6.5%。市場對于美元與人民幣匯率的預(yù)期，使得2020年6月至2021年4月，人民幣匯率不斷走強(qiáng)，而美元匯率持續(xù)下滑。從長期因素來看，中國綜合國力不斷增強(qiáng)，成為人民幣匯率持續(xù)走高的長期決定因素。

三、我國外匯企業(yè)匯率風(fēng)險管理存在的問題

（一）外匯企業(yè)對外匯風(fēng)險管理產(chǎn)品認(rèn)識不足

國家外匯管理局2021年一季度銀行對客戶外匯市場交易數(shù)據(jù)顯示，在銀行對客戶外匯交易市場中，即期外匯交易占交易總量的74%，而其他外匯交易產(chǎn)品交易金額之和為26%。銀行作為外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行外匯交易的主要代理機(jī)構(gòu)，是外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險管理的主要途徑。而數(shù)據(jù)顯示，外匯衍生品交易份額較小，且品種主要為遠(yuǎn)期，其他品種涉及較少。其主要原因在于外貿(mào)企業(yè)對于銀行的規(guī)避匯率風(fēng)險的產(chǎn)品認(rèn)識不足，無法根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況，制定合適的匯率風(fēng)險管理策略，從而無法在日常結(jié)匯售匯中進(jìn)行外匯衍生品應(yīng)用。

（二）外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理制度不完善

外匯風(fēng)險管理涉及從原材料等產(chǎn)品成本核算、外貿(mào)訂單簽訂、財務(wù)應(yīng)收賬款及賬期管理以及外匯管理人員外匯衍生品選擇等多個環(huán)節(jié)，這就需要企業(yè)制定完整的外匯管理制度。在各個環(huán)節(jié)中，明確相關(guān)人員的權(quán)責(zé)，使得外匯管理人員準(zhǔn)確掌握外匯敞口的金額及期限，從而可以提出適合企業(yè)的方案，報企業(yè)決策部門審批。在外貿(mào)企業(yè)日常經(jīng)營中，特別是中小外貿(mào)企業(yè)，并沒有制定專門的外匯風(fēng)險管理制度，由于外貿(mào)風(fēng)險管理產(chǎn)品的選擇涉及保證金占用，且遠(yuǎn)期產(chǎn)品交割價格與交割日即期匯率相比可能存在虧損風(fēng)險，使得財務(wù)部門不愿承擔(dān)其中的風(fēng)險而寧愿選擇外匯風(fēng)險敞口。

（三）外貿(mào)企業(yè)缺乏專業(yè)外匯管理人才

在外貿(mào)企業(yè)的人員構(gòu)成中，外貿(mào)業(yè)務(wù)員和財務(wù)人員占比較大。特別是中小型外貿(mào)企業(yè)，通常只有外貿(mào)業(yè)務(wù)員。進(jìn)行外匯風(fēng)險的管理，需要掌握外匯專業(yè)知識的人員，才能正確把握外匯趨勢，合理分析企業(yè)的外匯風(fēng)險敞口，理解不同外匯衍生品的概念及操作，從而為企業(yè)選擇合適的外匯風(fēng)險管理策略。外匯管理專業(yè)人員配置的缺失，顯示出企業(yè)管理人員對外匯風(fēng)險管理重視程度不足，尚未意識到外匯匯率波動產(chǎn)生的匯率風(fēng)險敞口。

四、匯率風(fēng)險管理對策建議

（一）加大外部機(jī)構(gòu)對匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品的宣傳推廣

各地外匯管理局及各外匯銀行要加大對匯率風(fēng)險管理知識的普及，宣傳并推廣外匯衍生品。各地外匯管理局可與銀行聯(lián)合開展匯率風(fēng)險知識推廣會議，邀請企業(yè)管理人員參加，提高外貿(mào)企業(yè)管理人員在外匯風(fēng)險管理中的風(fēng)險規(guī)避意識。同時，各外匯銀行可以針對外貿(mào)企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)情況，制定專門的外匯管理策略，做到一企一策，供企業(yè)參考選擇，并通過不定期對企業(yè)外匯管理人員進(jìn)行外匯衍生品操作流程的培訓(xùn)指導(dǎo)，讓外貿(mào)企業(yè)外匯管理人員熟練掌握外匯衍生品的操作流程。

（二）重視外匯風(fēng)險管理制度的制定

外貿(mào)企業(yè)管理人員在掌握一定的外匯風(fēng)險管理知識后，應(yīng)重視企業(yè)內(nèi)部外匯管理制度的完善，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)情況，明確不同業(yè)務(wù)適應(yīng)的外匯管理措施。例如，如果外貿(mào)企業(yè)既有出口業(yè)務(wù)，又有進(jìn)口業(yè)務(wù)，則要明確企業(yè)在簽訂進(jìn)口訂單時，以企業(yè)現(xiàn)有的外匯幣種作為支付方式。剩余風(fēng)險敞口，可選擇外匯衍生品進(jìn)行風(fēng)險的規(guī)避，根據(jù)外匯市場形勢和企業(yè)的實(shí)際情況選擇遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯掉期、外匯期權(quán)，外匯衍生品價格要根據(jù)與國外客戶的訂單來制定價格，保證企業(yè)的盈利空間。

（三）招聘和培養(yǎng)專業(yè)外匯風(fēng)險管理人才

外貿(mào)企業(yè)在人員招聘中，注重考查應(yīng)聘人員是否進(jìn)行過國際金融等外匯專業(yè)課程的學(xué)習(xí)，同時重視人員的學(xué)習(xí)能力和風(fēng)險意識。在日常運(yùn)營中，注重對全體外匯業(yè)務(wù)人員進(jìn)行外匯風(fēng)險業(yè)務(wù)知識培訓(xùn)，使員工具備外匯管理的風(fēng)險意識和產(chǎn)品知識，還應(yīng)注重對人員進(jìn)行外匯風(fēng)險管理制度的培訓(xùn)，明確各崗位的權(quán)責(zé)。有條件的外貿(mào)企業(yè)可以設(shè)立專門的外匯風(fēng)險管理部門，主導(dǎo)外匯風(fēng)險管理業(yè)務(wù)。

隨著我國改革開放的深入，外匯匯率市場化已成為趨勢。而我國國際貿(mào)易總量的不斷提高，使得外匯匯率風(fēng)險管理日漸重要。我國外貿(mào)企業(yè)目前存在著外匯風(fēng)險管理意識不足、制度不完善以及外匯管理專業(yè)人才的缺乏等問題，從政府層面、金融機(jī)構(gòu)到外貿(mào)企業(yè)自身，都要認(rèn)真解決存在的問題，加強(qiáng)對外匯風(fēng)險管理的重視，促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險管理水平的提高。