宋偉斌 常娟

摘? 要：依據(jù)A公司多年公開(kāi)披露財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)信息，從保上市資格不退市而具有業(yè)績(jī)管理動(dòng)因邏輯出發(fā)，依據(jù)其階段性財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露變化，分析A公司通過(guò)一系列會(huì)計(jì)操縱手段進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)旒伲贸銎溥M(jìn)行盈余管理行為背后階段性具體原因，進(jìn)而推測(cè)出企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，且被實(shí)際后續(xù)業(yè)績(jī)結(jié)果得以驗(yàn)證。針對(duì)長(zhǎng)期全過(guò)程業(yè)績(jī)管理操縱行為，提出會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更限制管理，合理分類(lèi)縮短年報(bào)披露法定期限，將可持續(xù)盈利能力納入退市指標(biāo)，建立重點(diǎn)對(duì)象過(guò)程監(jiān)督常態(tài)化機(jī)制等上市公司非正常財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)管理防范對(duì)策。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)操縱業(yè)績(jī)?cè)旒?過(guò)程分析;會(huì)計(jì)政策;年報(bào)

中圖分類(lèi)號(hào)：F272.923;F275? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1671-9255（2021）04-0029-05

一、問(wèn)題提出

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要性毋庸置疑，雖然我國(guó)已有諸多上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求方面的法律法規(guī)以及企業(yè)行為準(zhǔn)則，但是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息造假問(wèn)題依然比較嚴(yán)峻。近年來(lái)，康美藥業(yè)、瑞幸咖啡、獐子島等上市公司財(cái)務(wù)造假震驚資本市場(chǎng)，其會(huì)計(jì)信息造假的危害性極大，嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行，甚至?xí)绊懻麄€(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序，阻礙我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，需要加大對(duì)上市公司監(jiān)督的力度，防范目前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息造假的現(xiàn)象。就當(dāng)前資本市場(chǎng)的情況來(lái)說(shuō)，識(shí)別與防范會(huì)計(jì)造假是研究的重要課題，通過(guò)財(cái)務(wù)分析對(duì)其進(jìn)行研究是常用方法之一。雖然不同的財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體進(jìn)行分析因利益傾向差異而有不同的分析目的和側(cè)重點(diǎn)[1]，但歸納起來(lái)就是要滿(mǎn)足利益相關(guān)者決策與控制的需要。[2]從外部人以企業(yè)自身利益視角分析信息造假舞弊，與基于投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析視角不同[3]，針對(duì)全過(guò)程行為動(dòng)機(jī)而設(shè)計(jì)針對(duì)性監(jiān)管措施，對(duì)防范信息造假舞弊的發(fā)生更具有意義。本文將以A公司案例（注：為避免影響具體公司，報(bào)表數(shù)據(jù)已適當(dāng)脫敏）為引，以公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為依據(jù)，剖析企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)旒俚膭?dòng)機(jī)、過(guò)程以及解決對(duì)策，為有效防止會(huì)計(jì)信息失真提供借鑒。

二、A公司公開(kāi)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況

（一）A公司基本情況

A股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)A公司）是中國(guó)信息安全I(xiàn)C設(shè)計(jì)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)和國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，具有長(zhǎng)期商用密碼的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2000年源于國(guó)家“***”集成電路專(zhuān)項(xiàng)工程成立，十年后創(chuàng)業(yè)板上市，總部位于深圳，在北京、上海、武漢、西安、香港、新加坡、洛杉磯等國(guó)內(nèi)外設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。A公司主要以技術(shù)創(chuàng)新為依托，通過(guò)提供高價(jià)值、高品質(zhì)的IC產(chǎn)品與方案，積極推動(dòng)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的合作，創(chuàng)造多贏的商業(yè)模式。A公司主要銷(xiāo)售的是安全芯片類(lèi)產(chǎn)品、通訊芯片類(lèi)產(chǎn)品和電子元件產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。上市時(shí)前景顯示較好，有成為科技股龍頭公司的潛力，但公司管理不力、股東紛紛減持，致使公司目前無(wú)實(shí)際控股人，瀕臨退市的邊緣。

（二）公開(kāi)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)信息情況

1.A公司2017年度業(yè)績(jī)

A公司2017年報(bào)顯示營(yíng)業(yè)收入6.96億元，與上年7億元基本持平;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-4.9億元，與上年相比減少582%。影響業(yè)績(jī)重大事項(xiàng)主要是2017年公司合作產(chǎn)業(yè)基金的相關(guān)人員失聯(lián)，這對(duì)公司2017年度業(yè)績(jī)影響極為重大，子公司（B投資公司）據(jù)此計(jì)提減值準(zhǔn)備5億元。

2.A公司2018年前三季業(yè)績(jī)

（1）2018年一季度業(yè)績(jī)

2018年第1季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.96億元，較上年同期增加2.6%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1470萬(wàn)元，較上年同期減少31.9%。雖然2018第一季度盈利，但公司認(rèn)為存在：①不能快速高質(zhì)量發(fā)展而失去戰(zhàn)略機(jī)遇期的風(fēng)險(xiǎn);②研發(fā)投入難以獲得預(yù)期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn);③應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn);④由于市場(chǎng)環(huán)境因素而導(dǎo)致的存貨積壓滯銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）A公司2018半年度業(yè)績(jī)

2018半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.12億元，較上年同期增加15.24%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1240萬(wàn)元，較上年同期減少72.43%。收入增加、利潤(rùn)下降，公司認(rèn)為主要原因：①主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下降;②公司計(jì)劃拓展新領(lǐng)域，研發(fā)投入增加，且加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投入，在一定程度上影響了企業(yè)短期利潤(rùn);③ C公司收入并入，其業(yè)績(jī)虧損。

（3）A公司2018三季度業(yè)績(jī)

2018年第3季度財(cái)報(bào)顯示，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2億元。2019年4月，公司重新公布第3季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為-3700萬(wàn)元，調(diào)整前后變盈為虧且金額巨大。

3.A公司2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)告

2019年1月底，A公司預(yù)告2018年扭虧為盈，預(yù)計(jì)盈利2000萬(wàn)—2500萬(wàn)元。業(yè)績(jī)影響因素主要有：（1）公司新收購(gòu)的“C公司”納入公司的合并范圍影響。（2）2018年度C公司因原主要客戶(hù)出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致市場(chǎng)銷(xiāo)售不佳，加之宏觀政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，導(dǎo)致C公司經(jīng)營(yíng)不善、效益欠佳，公司將計(jì)提相應(yīng)的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。此外，公司將根據(jù)收購(gòu)C公司《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款來(lái)確認(rèn)業(yè)績(jī)補(bǔ)償收益。（3）2018年度A公司因會(huì)計(jì)政策變更，對(duì)2018年投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)部分確認(rèn)為當(dāng)期損益增加。

4.A公司2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正

2019年2月底，修正2018年度公司業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.1億元，較上年同期下降12.1%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-5.0億元，較上年同期下降4.0%;利潤(rùn)總額-5.0億元，較上年同期下降4.4%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)-4.6億元，較上年同期增加4.9%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率-19.8%，同比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。公司解釋兩次披露業(yè)績(jī)預(yù)告存在重大差異的原因主要為：基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)大額應(yīng)收賬款中部分應(yīng)收款項(xiàng)壞賬計(jì)提比例大幅增加，預(yù)計(jì)增加應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備金額約3.5億元;基于更為謹(jǐn)慎的原則對(duì)商譽(yù)各相關(guān)資產(chǎn)組進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)增加商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額約1.21億元。

5.A公司2018年業(yè)績(jī)

（1）A公司披露2018年度業(yè)績(jī)

2019年4月底，A公司公告2018年度年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6億元，較上年下降13.37%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-16.1億元，較上年下降231.76%。收入和利潤(rùn)均下降的主要原因有：①2018年C公司業(yè)績(jī)較差，公司計(jì)提了大額壞賬準(zhǔn)備，同時(shí)對(duì)收購(gòu)C公司形成的商譽(yù)計(jì)提了大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備;②主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，毛利率逐漸降低;③公司加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投入，原有主營(yíng)業(yè)務(wù)的占比大幅下降，毛利率與2017年相比均呈下降趨勢(shì);④公司為實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展而投入大量研發(fā)成本且均處于研發(fā)階段，未形成有關(guān)成果，未能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。

（2）A公司2018年實(shí)提資產(chǎn)減值

A公司隨年報(bào)同時(shí)公告， 2018 年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)較多，主要為應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、可供出售金融資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)等，總計(jì)金額為16.78億元，減少了公司2018年利潤(rùn)總額16.78億元。其中，計(jì)提應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備7.75億元、其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備1.26億元、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備共計(jì)0.35億元。根據(jù)持股比例確認(rèn)商譽(yù)減值準(zhǔn)備5.76億元。

（3）A公司披露《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》

2019年4月底，A公司隨年報(bào)同時(shí)披露了前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)的更正事項(xiàng)，主要為2018年第3季度報(bào)告會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正：對(duì)2018年投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式所進(jìn)行的會(huì)計(jì)政策變更確認(rèn)為重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，對(duì)已披露的2018年第3季度報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更正，沖減已確認(rèn)的2.87億元的公允價(jià)值變動(dòng)損益及相應(yīng)的遞延所得稅費(fèi)用0.43億元，減少2018年第三季度的凈利潤(rùn)2.44億元。

6.深圳證券交易所問(wèn)詢(xún)函

A公司年報(bào)受到證交所的關(guān)注問(wèn)詢(xún)。2019年5月初深交所提出“C公司2018年末凈資產(chǎn)為-1.53億元，凈利潤(rùn)為-5.12億元”并對(duì)A公司判斷C公司6.65億元交易價(jià)格是否與公司持有的C公司對(duì)應(yīng)比例股份價(jià)值提出問(wèn)詢(xún)，并問(wèn)及“減值跡象出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)、商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分等”，公司進(jìn)行了回復(fù)。

三、A公司業(yè)績(jī)管理過(guò)程推測(cè)分析

（一）A公司業(yè)績(jī)管理制度動(dòng)因與機(jī)會(huì)

1.退市規(guī)則的“震懾”

深圳證券交易所規(guī)定：上市公司連續(xù)三年的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的，深圳證券交易所可暫停其上市。上市之“殼”來(lái)之不易，公司傾向于采取相關(guān)措施來(lái)保證不被退市。A公司在2017年、2018年已連續(xù)虧損兩年，若2019年仍為虧損，則按照證交所的規(guī)定，公司將被暫停上市。上市公司股票暫停上市及最終退市后果將影響股東、管理層等一系列利益相關(guān)方重大經(jīng)濟(jì)利益。為了防止退市，公司勢(shì)必會(huì)早日采取行動(dòng)，確保實(shí)現(xiàn)2019年度的盈利。

2.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與制度上的缺陷

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范中，為了保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的要求，存在著較多主觀不確定性處理內(nèi)容，以及多種會(huì)計(jì)處理方法慣例等可供選擇的空間，從而也就給會(huì)計(jì)操縱留下了運(yùn)作機(jī)會(huì)。A公司主要采用了以下兩種手段來(lái)對(duì)2018年盈余進(jìn)行了操縱處理。

（1）資產(chǎn)減值巨額提取盈余管理

企業(yè)常在年末根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則謹(jǐn)慎性要求計(jì)提減值準(zhǔn)備，但計(jì)提減值準(zhǔn)備中存在過(guò)多主觀不確定性因素。企業(yè)在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行減值處理時(shí)就會(huì)無(wú)意或有意地夾雜著較多管理層的主觀傾向，通過(guò)利用對(duì)盈余管理有利的減值模型來(lái)輕易地讓減值準(zhǔn)備計(jì)提數(shù)據(jù)偏高或偏低以達(dá)到管理層惡意操縱當(dāng)期及后期利潤(rùn)的目的。A公司利用計(jì)提減值準(zhǔn)備機(jī)會(huì)來(lái)對(duì)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨、可供出售金融資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商等計(jì)提巨額減值準(zhǔn)備，既有出盡虧損的考慮，比如提取其他應(yīng)收款、商譽(yù)巨額減值等，也有未來(lái)利潤(rùn)轉(zhuǎn)回的需要，比如對(duì)應(yīng)收票據(jù)提取減值等。

（2）投資性房地產(chǎn)計(jì)量模式變更盈余管理

企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式可選擇成本或公允價(jià)值模式，不同的計(jì)量模式選擇會(huì)對(duì)企業(yè)各期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果造成不同的影響。企業(yè)常出于特定目的而利用其進(jìn)行盈余管理、資產(chǎn)增值管理和資產(chǎn)負(fù)債率管理，尤其是在近年房地產(chǎn)價(jià)格不斷趨高的情況下，更容易被上市公司所利用以達(dá)到特定目的。我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)方法尚不完善，帶給企業(yè)利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理進(jìn)而操縱利潤(rùn)的空間更大。A公司2018年6月投資性房地產(chǎn)計(jì)量模式會(huì)計(jì)政策變更顯然就利用此會(huì)計(jì)制度缺陷，為增加資產(chǎn)總規(guī)模和當(dāng)期利潤(rùn)所做的提前準(zhǔn)備，甚至也可能有在既定負(fù)債情況下，降低資產(chǎn)負(fù)債率及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，向投資者、債權(quán)人等傳遞公司發(fā)展良好的財(cái)務(wù)信息的目的。

（二）A公司業(yè)績(jī)管理行為過(guò)程分析

1.虧損后扭虧為盈壓力（2018年初）

根據(jù)前述業(yè)績(jī)情況可知，在2017年虧損4.9億元前提下，公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成單一，全部為集成電路和關(guān)鍵元器件等產(chǎn)品，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，易受外部影響，業(yè)績(jī)盈利的不確定性增大，且證交所規(guī)定“連續(xù)兩年虧損會(huì)被*ST，連續(xù)三年凈利潤(rùn)為負(fù)則會(huì)被暫停上市”，公司管理層面臨巨大的業(yè)績(jī)壓力。為防后續(xù)的退市和保護(hù)相關(guān)方利益，2018年初管理當(dāng)局迫切需要當(dāng)年盈利?？梢灶A(yù)見(jiàn)其在后續(xù)期間會(huì)根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況不斷評(píng)估預(yù)計(jì)公司當(dāng)年是否能夠盈利。

2018年第一季度季報(bào)顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1470萬(wàn)元，此時(shí)僅經(jīng)營(yíng)一個(gè)季度，雖然顯示盈利，但利潤(rùn)額較少，一定程度上反映經(jīng)營(yíng)艱難，很可能也是公司全力會(huì)計(jì)處理的結(jié)果。

2018半年報(bào)顯示公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.12億元，較上年同期增加15.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1240萬(wàn)元，較上年同期減少72.43%。根據(jù)公布信息，其收入增加，利潤(rùn)下降。這主要是因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇而導(dǎo)致毛利率降低，盡顯當(dāng)年經(jīng)營(yíng)盈利困難;且公司戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的資本投入，并未產(chǎn)生效益，反而短期內(nèi)對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。由此可以看出，公司2018年上半年經(jīng)營(yíng)效果并不理想，但公司本年扭虧為盈的目標(biāo)仍未改變，或者為了保持業(yè)績(jī)很可能盈利的形象，或者對(duì)未來(lái)仍持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，在扭虧為盈的業(yè)績(jī)壓力下，公司凈利潤(rùn)仍為正數(shù)。與一季度的數(shù)據(jù)相比，總盈利已呈現(xiàn)小幅度下降趨勢(shì)。在這種情況下，必然需要提前規(guī)劃，因?yàn)槠谀r(shí)突擊實(shí)施利潤(rùn)操縱容易被發(fā)現(xiàn)。公司開(kāi)始提前為盈利防虧損采取措施，變更投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式，為年內(nèi)能夠保持盈利做利潤(rùn)調(diào)節(jié)準(zhǔn)備，以確保當(dāng)年不虧損。

2.會(huì)計(jì)政策變更與小預(yù)盈利（2018年底）

2018年三季度報(bào)告顯示當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利比較困難，公司6月底的會(huì)計(jì)政策變更為后期利潤(rùn)操作埋下伏筆。2018年10月底，2018年3季度報(bào)（更正前）顯示實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司所有者的凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，相較于2018年第1季度和半年度財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)，2018年第3季度凈利潤(rùn)的大幅提升得益于投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式變更，這顯然是為了2018年度實(shí)現(xiàn)盈利而進(jìn)行的提前利潤(rùn)規(guī)劃。事實(shí)上經(jīng)后續(xù)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后，2018年1-9月實(shí)為利潤(rùn)虧損。

2018年底至2019年1月底業(yè)績(jī)預(yù)告，公司管理層年度業(yè)績(jī)目標(biāo)是扭虧為盈，此時(shí)可能由于公司龐大資產(chǎn)、業(yè)務(wù)量及集團(tuán)成員結(jié)構(gòu)復(fù)雜性，合并報(bào)表的全部相關(guān)會(huì)計(jì)信息沒(méi)有匯總出來(lái)，相關(guān)意外的損失因素并未被發(fā)現(xiàn)，或者還在斟酌盈余管理是否經(jīng)得起獨(dú)立審計(jì)師、監(jiān)管部門(mén)及市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士的檢驗(yàn)，故先預(yù)先做了個(gè)小預(yù)盈利0.2億—0.25億元，便于有個(gè)后續(xù)處理的靈活性。

3.經(jīng)營(yíng)不佳、無(wú)奈選擇虧損（2019年2月底）

隨著時(shí)間推移，各項(xiàng)會(huì)計(jì)信息逐漸明朗。2019年2月底業(yè)績(jī)預(yù)告修正，公司2018年預(yù)計(jì)虧損4.6億—4.65億元，業(yè)績(jī)由盈利變?yōu)樘潛p。分析推測(cè)主要源于以下幾個(gè)原因：一是2018年經(jīng)營(yíng)情況經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的整理確定，估計(jì)實(shí)際業(yè)績(jī)與前期預(yù)想有較大差距;二是業(yè)績(jī)規(guī)劃調(diào)整及重大潛在虧損經(jīng)不起監(jiān)管及審計(jì)驗(yàn)證;三是2019年1—2月實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況不好，預(yù)計(jì)2019年經(jīng)營(yíng)困難很大，很可能繼續(xù)虧損，但較2018年有所改善。

在這種情況下，如果選擇2018盈利、2019年虧損，即存在財(cái)務(wù)造假盈利被發(fā)現(xiàn)和處罰的風(fēng)險(xiǎn)，最終將2018年追溯調(diào)整為虧損，這更易造成后續(xù)的2020年潛虧浮出水面，面臨較大虧損壓力，被暫停上市。在權(quán)衡利弊后，公司選擇2018年虧損，保2019年盈利可能更符合維持上市保護(hù)內(nèi)部相關(guān)利益者的利益需要。

故A公司對(duì)部分應(yīng)收款項(xiàng)壞賬計(jì)提比例大幅增加，預(yù)計(jì)增加應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備金額約3.5億元;對(duì)商譽(yù)對(duì)應(yīng)各相關(guān)資產(chǎn)組價(jià)值進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)增加商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額約1.21億元。值得注意的是近年很多企業(yè)商譽(yù)減值問(wèn)題嚴(yán)重。[4]從公告解釋可以印證，盈虧性質(zhì)發(fā)生變化的主要原因是計(jì)提大量減值準(zhǔn)備，而減值準(zhǔn)備計(jì)提的標(biāo)準(zhǔn)主觀性較強(qiáng)，已成為公司操作利潤(rùn)的主要方式。

4.虧損加碼，卸載前行（2019年4月底）

2019年4月底公告，2018年財(cái)報(bào)顯示歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-16.14億元，與修正后業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)相比，虧損又增加12億元左右。顯然，A公司不斷加大虧損的目的在于一次性處理各種虧損，為2019年的盈利做鋪墊，以防止退市。公司管理層之所以做出此壯士斷腕式改變，很可能是公司基于2019年經(jīng)營(yíng)情況判斷做出的抉擇。

截至2019年4月26日，新年度經(jīng)營(yíng)已經(jīng)過(guò)去近三分之一，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依舊困難，且很有可能2020年業(yè)績(jī)也不樂(lè)觀。A公司2017-2018兩年已經(jīng)連續(xù)虧損，若2019年度再發(fā)生虧損，即面臨因連續(xù)三年虧損而被深交所暫停公司股票上市的風(fēng)險(xiǎn)?；诠颈姸酀撛谔潛p因素、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變化帶來(lái)不確定性及未來(lái)經(jīng)營(yíng)困難的境況，A公司很可能預(yù)判，即便千方百計(jì)讓2019年微弱盈利，后續(xù)潛虧陸續(xù)釋放后，2020年可能又面臨虧損，甚至面臨2021年連續(xù)虧損，又面臨當(dāng)前同樣的問(wèn)題，可見(jiàn)其具有強(qiáng)烈的出盡虧損“洗大澡”的動(dòng)因。與其面臨后期不可確定的困難麻煩，不如趁當(dāng)期虧損一次性巨虧解決，盡可能將可能的損失、潛在的損失予以本期確認(rèn)，甚至是未來(lái)的費(fèi)用及損失提前至本期確認(rèn)，造成當(dāng)期巨額虧損，以便實(shí)現(xiàn)來(lái)年的輕裝上陣。

A公司2019年1季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和上半年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)確實(shí)并不理想，而2019年1—4月年度報(bào)告報(bào)出前期間，給了公司調(diào)整報(bào)表以出盡虧損的時(shí)間。從公布的信息看，管理層下決心出盡虧損，為2019年經(jīng)營(yíng)及后續(xù)會(huì)計(jì)期間盈利做保障，出現(xiàn)2018年報(bào)進(jìn)一步巨虧的結(jié)果也就在情理之中。從具體洗澡行為來(lái)看，具體操作包括通過(guò)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正調(diào)回前期利用會(huì)計(jì)政策變更調(diào)節(jié)增利潤(rùn)2.87億，提取商譽(yù)減值從1.21億元加大至5.21億元，進(jìn)一步將可轉(zhuǎn)回應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備從3.5億元加大至9.01億元，可轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.35億元，為后期儲(chǔ)蓄利潤(rùn)的意圖明顯。

四、企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展預(yù)測(cè)及驗(yàn)證

（一）續(xù)2019年業(yè)績(jī)情況驗(yàn)證

2019年，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司母公司所有者的凈利潤(rùn)1.04億元。A公司2019年前三季度凈利潤(rùn)均為負(fù)，第四季度凈利潤(rùn)大幅上漲，實(shí)現(xiàn)了2019年度扭虧為盈。其中，2019年報(bào)中轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值損失2.46億元，轉(zhuǎn)回信用減值損失0.464億元。這驗(yàn)證了上文所做推測(cè)，資產(chǎn)減值損失成為2019年度收益巨幅上漲的手段。公司2018年和2019年?duì)I業(yè)總收入均小于營(yíng)業(yè)總成本，在無(wú)實(shí)際控制人的情況下，公司的盈利能力和發(fā)展能力均大幅下跌。在已連續(xù)兩年虧損的情況下，A公司2018—2019年一系列操作背后的原因顯然都是為了保殼成功。

（二）2020年業(yè)績(jī)情況再驗(yàn)證

2020年度，公司第一季度、半年度、第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1176萬(wàn)元、-3240萬(wàn)元、2594萬(wàn)元。公司前三季度的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了由虧轉(zhuǎn)盈。2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示預(yù)計(jì)盈利1000萬(wàn)—1500萬(wàn)元。公司在2020年經(jīng)營(yíng)情況尚不明確的時(shí)候，仍然是采用了小預(yù)盈利方式，便于后續(xù)靈活處理。此外，公司在2018年度計(jì)提了19.47億元的資產(chǎn)減值損失，2019年度公司僅轉(zhuǎn)回了2.46億元的資產(chǎn)減值損失，賬上還剩余17億元的資產(chǎn)減值損失，公司仍然可以用其操縱利潤(rùn)，預(yù)計(jì)2020年會(huì)計(jì)信息披露盈利的可能性極大。

五、上市公司非正常財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)管理防范對(duì)策

（一）會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)政策變更限制管理

企業(yè)利用會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)政策變更來(lái)調(diào)節(jié)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的行為，在資本市場(chǎng)中非常常見(jiàn)，已被會(huì)計(jì)信息使用者多次質(zhì)疑，且被交易所及監(jiān)管部門(mén)函詢(xún)情況和常見(jiàn)于公告內(nèi)容中，對(duì)其實(shí)施后果的監(jiān)管力度不可謂不嚴(yán)，但依然屢次發(fā)生。比如，利用投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式的變更、固定資產(chǎn)折舊方法變更、長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法與權(quán)益法之間變更等常用會(huì)計(jì)政策變更操縱粉飾報(bào)表方法，在資本市場(chǎng)中屢次被用于調(diào)節(jié)利潤(rùn)而屢禁不止。

從保護(hù)上市公司披露信息使用者的角度看，企業(yè)既要選用合適的會(huì)計(jì)政策且不得隨意變更，也要更符合法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)及有用性信息質(zhì)量要求。因此，采取嚴(yán)格的上市公司會(huì)計(jì)政策變更限制管理非常有必要。在此要求下，加強(qiáng)變更的事前控制效果較好，制定上市公司重要會(huì)計(jì)政策變更審核制度。上市公司重大會(huì)計(jì)政策變更應(yīng)事先由注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)會(huì)計(jì)政策變更的合規(guī)性、合理性進(jìn)行事前審核，特別重大的會(huì)計(jì)政策變更，應(yīng)由非年報(bào)審計(jì)的第三方事務(wù)所注冊(cè)會(huì)計(jì)復(fù)核，以及重大會(huì)計(jì)政策變更備案交易所或證監(jiān)會(huì)，以做好變更的事前控制。另外，也可權(quán)衡利弊在合理?yè)p失部分有用性的前提下，限制某些會(huì)計(jì)政策變更情形。

（二）合理分類(lèi)縮短年報(bào)披露期限

針對(duì)企業(yè)根據(jù)下年經(jīng)營(yíng)情況對(duì)報(bào)告期進(jìn)行調(diào)整的情況，應(yīng)合理縮短年報(bào)披露的法定期限，學(xué)術(shù)界對(duì)此也多有建議論述。我國(guó)的法定披露時(shí)間為120天，發(fā)達(dá)國(guó)家為90天。與其他國(guó)家相比，我國(guó)法定披露時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，上市公司能夠更加了解當(dāng)年的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況，從而對(duì)上一年度的會(huì)計(jì)報(bào)表做出處理，給上市公司的盈余管理提供了更多的機(jī)會(huì)?，F(xiàn)代科學(xué)的發(fā)展，信息技術(shù)的提高和運(yùn)用，會(huì)計(jì)信息化手段采用，會(huì)計(jì)行業(yè)整體工作效率也逐步提高，理論上可以達(dá)到適時(shí)提供會(huì)計(jì)信息的要求，我國(guó)可以適當(dāng)縮短年報(bào)披露期限或者按照不同的行業(yè)制定不同的披露期限，在時(shí)間上抑制企業(yè)的盈余管理行為以提高會(huì)計(jì)信息的可靠性。

（三）可持續(xù)盈利能力納入退市指標(biāo)

A公司通過(guò)資產(chǎn)減值及加大成本費(fèi)用進(jìn)行“洗大澡”來(lái)操縱利潤(rùn)的方式是許多公司為了保殼所采用的常用手段。[5]之所以會(huì)頻發(fā)此種情況，主要是因?yàn)橥耸薪^對(duì)數(shù)據(jù)指標(biāo)單一，側(cè)重于利用凈利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，而其中包含有非經(jīng)營(yíng)性因素。企業(yè)提升未來(lái)發(fā)展能力的重心顯然應(yīng)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上。主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)平穩(wěn)或增長(zhǎng)等能體現(xiàn)可持續(xù)盈利能力或生存能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)納入退市指標(biāo)，可以更客觀地反映企業(yè)情況，清理問(wèn)題企業(yè)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制資本市場(chǎng)建立自我凈化、自我平衡的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。

（四）建立重點(diǎn)對(duì)象過(guò)程監(jiān)督常態(tài)化機(jī)制

監(jiān)管部門(mén)應(yīng)建立清單式監(jiān)管預(yù)警機(jī)制，將當(dāng)年發(fā)生虧損、有跡象表明經(jīng)營(yíng)困難、資金鏈周轉(zhuǎn)困難、主業(yè)發(fā)生重大變化、新業(yè)務(wù)持續(xù)性存疑、關(guān)聯(lián)方交易比重過(guò)大等一系列情況的上市公司列為重點(diǎn)過(guò)程監(jiān)督對(duì)象，即從年初開(kāi)始進(jìn)行過(guò)程嚴(yán)格監(jiān)管，包括要求對(duì)期中季報(bào)、半年報(bào)進(jìn)行審計(jì)鑒證，對(duì)諸如會(huì)計(jì)政策變更、計(jì)提減值準(zhǔn)備等易于進(jìn)行盈余管理的行為實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)管，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)巡察、訪談約談等一系列監(jiān)督措施，確保過(guò)程中監(jiān)督其利潤(rùn)操縱的可能，以保護(hù)相關(guān)投資者等利益相關(guān)者的利益。如此深度的監(jiān)管必然會(huì)增加監(jiān)管部門(mén)人力物力成本，據(jù)筆者了解，各省證監(jiān)局專(zhuān)管監(jiān)督上市公司部門(mén)人員設(shè)置與監(jiān)管公司數(shù)量相比明顯不足，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)自身隊(duì)伍建設(shè)。

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