袁祎蔓

2020年12月25日，天秦裝備（300922.SZ）正式在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。招股書顯示，天秦裝備是專注于高分子復(fù)合材料的新型加工和應(yīng)用技術(shù)為核心的專用防護(hù)裝置及裝備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品不僅大范圍服務(wù)于陸、海、空及火箭軍等多軍種軍工裝備領(lǐng)域，也廣泛應(yīng)用于民用防護(hù)領(lǐng)域，市場(chǎng)空間廣闊。自1996年成立以來，天秦裝備堅(jiān)持自主創(chuàng)新和高端制造的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷鞏固行業(yè)地位，當(dāng)前已逐漸成為國內(nèi)裝備防護(hù)領(lǐng)域最具競爭力的企業(yè)之一。

2020年訂貨合同金額累計(jì)突破2億多型號(hào)產(chǎn)品陸續(xù)批產(chǎn)盈利有望邁上新臺(tái)階

據(jù)了解，專用防護(hù)裝置已被廣泛應(yīng)用于已列裝及在研的大、中、小口徑炮彈、常規(guī)槍械彈藥及特種新型裝備等領(lǐng)域，對(duì)我國國防和部隊(duì)建設(shè)起到重要作用，2019年我國國防預(yù)算約為1.19萬億元人民幣，增速為7.5%，受世界國防支出上升的大趨勢(shì)影響，未來幾年我國國防預(yù)算支出或?qū)⒗^續(xù)保持穩(wěn)定增長，這為防務(wù)裝備的持續(xù)采購奠定了基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)至2027年國防支出中的裝備費(fèi)將達(dá)到1.3萬億元，市場(chǎng)前景廣闊。

20多年來，天秦裝備一直深耕于裝備防護(hù)領(lǐng)域，是較早獲得行業(yè)主管單位及監(jiān)管部門對(duì)從事防務(wù)裝備配套業(yè)務(wù)相關(guān)許可的民營企業(yè)之一，當(dāng)前其已融入部隊(duì)相應(yīng)的裝備或設(shè)計(jì)體系，為保持戰(zhàn)斗能力的穩(wěn)定延續(xù)，幾乎不會(huì)被輕易更換。更重要的是，在細(xì)分行業(yè)天秦裝備幾乎不存在可比上市公司，可以說，天秦裝備擁有著讓其他企業(yè)望塵莫及的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì)。再加上可靠的產(chǎn)品質(zhì)量，專用的技術(shù)、及時(shí)的供應(yīng)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，一直以來天秦裝備都得到了最終用戶的廣泛認(rèn)可。

伴隨著護(hù)城河的不斷夯實(shí)，天秦裝備的業(yè)績發(fā)展穩(wěn)健，招股書顯示，2017年到2019年公司營業(yè)收入分別為1.70億元、2.22億元、2.13億元，凈利潤分別為0.39億元、0.61億元、0.53億元，同期主營業(yè)務(wù)毛利率平均為40%左右。即便2020年突發(fā)疫情，其2020年1-9月的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1.53億元，同比增長8.44%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為0.40億元，同比增長29.03%。且非常值得一提的是，截至目前，天秦裝備需于2020年交付的軍品訂貨合同累計(jì)金額已達(dá)2.17億元，收入增長確定性明顯。不僅如此，天秦裝備還是多種型號(hào)專用防護(hù)裝置及裝備零部件的惟一供應(yīng)商，目前其正積極拓展金屬類防護(hù)裝置及裝備零部件產(chǎn)品，隨著多型號(hào)產(chǎn)品的陸續(xù)定型和批產(chǎn)，未來天秦裝備營收及利潤水平有望邁上新臺(tái)階。

核心技術(shù)產(chǎn)品營收占比接近90%募集資金提升承接大型訂單能力

眾所周知，裝備防護(hù)產(chǎn)品需要經(jīng)受高低溫度、高低氣壓、振動(dòng)、濕熱、鹽霧等極端環(huán)境的考驗(yàn)，在戰(zhàn)場(chǎng)上一旦出現(xiàn)問題，將對(duì)防務(wù)裝備及重要物資造成無法彌補(bǔ)的損失，對(duì)戰(zhàn)局造成不可估量的影響，因此產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性要求非常高。而且，當(dāng)前防護(hù)技術(shù)已成為新時(shí)期質(zhì)量建軍、科技強(qiáng)軍的重要手段。天秦裝備系軍品防護(hù)領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，一方面為最終用戶提供穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品，另一方面更在不斷進(jìn)行新產(chǎn)品科研，據(jù)悉2013年天秦裝備先后與兩位院士建立了長期穩(wěn)定的技術(shù)合作關(guān)系，并建立了院士工作站，從而在特種防護(hù)裝置研發(fā)領(lǐng)域領(lǐng)跑全國。為了持續(xù)增強(qiáng)自主創(chuàng)新實(shí)力，天秦裝備的科研投入也呈現(xiàn)逐年增加之勢(shì)，從2015年的幾百萬增加到2019年的上千萬，2020年第一季度研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例已達(dá)6.46%。

20余年深厚的技術(shù)積累和豐富的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前天秦裝備成功擁有了“臥式側(cè)開塑料包裝箱”“帶有轉(zhuǎn)移定位裝置的防護(hù)設(shè)備”等與多項(xiàng)發(fā)明專利和實(shí)用新型專利，期間更參與了《極限環(huán)境溫度用長玻纖增強(qiáng)聚丙烯專用塑料通用技術(shù)要求》《彈箭用防潮塞通用規(guī)范》等諸多行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定、修改，還逐漸形成了耐高低溫沖擊材料配方設(shè)計(jì)、耐高低溫增強(qiáng)塑料配方設(shè)計(jì)、預(yù)制破片成型等一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營業(yè)收入比例已接近90%。

公告顯示，此次首發(fā)上市，天秦裝備擬募集資金投于新型軍用防護(hù)裝置制造升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司將借此增強(qiáng)研發(fā)能力、提升科研成果轉(zhuǎn)化能力和承接大型訂單的能力，進(jìn)而不斷增強(qiáng)核心競爭力，鑄就行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域無可撼動(dòng)的龍頭地位。