吳龍龍

摘 ?要：中美經貿摩擦源于美國政府試圖通過改變現(xiàn)行的國際收支格局和國內資本配置格局，解決其面臨的社會矛盾的經濟和政治目的。從本質上看，無論是現(xiàn)行的國際收支格局，還是美國國內的資本配置格局，或是美國面臨的社會矛盾，都是資本能力訴求和資本意志表達的結果?，F(xiàn)在兩國雖已達成第一階段貿易協(xié)議，但在遏制中國崛起的“初衷”不變的情況下，美國必然不斷改變對中國實施經貿打壓的手段。貿易戰(zhàn)和技術戰(zhàn)將成為中美經貿關系中的常態(tài)，金融戰(zhàn)將是美國在經貿領域遏制中國崛起的主要手段。對此，中國應兼顧“治標”和“治本”的雙重要求，從科學調控資本能力的訴求路徑、優(yōu)化資本意志的表達平臺及理性表達自身的資本意志方面，采取相應的對策。

關鍵詞：中美經貿摩擦;資本能力;資本意志

中圖分類號：F757.12 ? 文獻標識碼：A ? 文章編號：1009-8135（2020）06-0043-12

中美之間的經貿摩擦，是美國在中國迅速崛起并對其地位構成嚴峻挑戰(zhàn)的特定背景下發(fā)動的。從現(xiàn)象上看，中美經貿摩擦體現(xiàn)了美國遏制中國崛起、維持自身霸權地位的政治訴求，反映了“修昔底德”陷阱的遏制與反遏制邏輯[1];從本質上看，造就中美間本輪經貿摩擦的深層次原因則是經濟利益的分配。在市場經濟條件下，經濟利益的分配突出表現(xiàn)為由資本流動引起的資源控制權結構的動態(tài)改變，而資本流動又是資本能力訴求和資本意志表達的結果。因此，從資本能力訴求和意志表達的視角展開分析，有助于正確認識中美經貿摩擦的形成機理，對中美經貿關系及與之密切相關的金融和技術關系的變化作出正確的預判，并有效預防和科學應對美國可能發(fā)起的新的經貿打壓。

一、資本能力和資本意志

（一）資本能力及其訴求途徑

資本作為一種“物”，在性質上是相同的，但以不同形式配置在不同市場上的資本所獲得的增值在量上常常是不同的，這體現(xiàn)了資本能力的差異。資本能力是資本在一定條件下獲得增值的能力[2]376，在實踐中可通過資本擴張、資本分工和技術保護得以提升。

一是在資本擴張中提升資本能力。在特定時空下特定形態(tài)的資本增值運動中，資本能力是不變的。而在資本擴張過程中，只要發(fā)生資本運動的空間變化，資本能力就會發(fā)生變化。追求盡可能多的剩余價值這一資本運動中永恒不變的主題，必然使資本向著進一步提升能力的方向運動，從而達到實現(xiàn)更大增值的目的?？梢韵胂?，由經驗豐富的高水平投資者和經營者操作的資本，一旦從市場比較完善、市場規(guī)模較大、生產要素的市場化程度較高的國家和地區(qū)，流入市場發(fā)育不完善、市場規(guī)模較小、生產要素的市場化程度較低、投資者的經驗不夠豐富、經營管理者的水平較低、經濟增長潛力大的國家和地區(qū)，自身強大的競爭優(yōu)勢及低成本的土地和勞動力等生產要素必將使其獲利能力大幅度提高。因此，在特定的歷史階段，發(fā)達國家和地區(qū)的資本一旦流入欠發(fā)達國家和地區(qū)，其資本能力將迅速上升。從這一意義上說，在1992年至2015年期間，西方發(fā)達國家的資本加速流向發(fā)展中國家和2015年以后開始回流，以及目前外資向東南亞地區(qū)轉移和國內產業(yè)向中西部地區(qū)轉移等現(xiàn)象，都在不同程度上體現(xiàn)了資本占有者對資本能力的訴求。

二是通過資本分工發(fā)揮比較優(yōu)勢來提升資本能力。在國際經濟交往中，各國通常都會出于提升資本能力的要求，將自身在資源和要素上具有比較優(yōu)勢的生產環(huán)節(jié)集中在國內，而將不能有效發(fā)揮資源和要素比較優(yōu)勢的生產環(huán)節(jié)通過國際間的貿易來完成，并相應地把各自的過剩資本輸出到具有資源和要素優(yōu)勢的國家和地區(qū)，從而形成“你中有我，我中有你”的國際經濟關系格局和資本配置格局。借助于這種格局，各國的資本能力都能得到相應的提升。從這一意義上說，20世紀70年代至80年代初美國與歐共體間的對向資本輸出和80年代初至90年代初美、日、歐之間的資本互輸現(xiàn)象，以及中國在向美國大量進口技術密集型產品的同時，利用自身的資源優(yōu)勢，把從其他國家和地區(qū)進口的零部件組裝為成品后再出口到美國的現(xiàn)象，都是試圖通過資本分工發(fā)揮比較優(yōu)勢來提升資本能力的具體表現(xiàn)。

三是通過采用并保護核心技術來提升資本能力。在現(xiàn)代社會，資本追求剩余價值的方式主要表現(xiàn)為對相對剩余價值的追求，這是借助于普遍的技術進步實現(xiàn)的。普遍的技術進步有一個或長或短的過程，首先起始于個別企業(yè)采用新技術并因此獲得超額剩余價值。當新技術被競爭對手普遍掌握時，個別企業(yè)的技術優(yōu)勢將隨之消失，超額剩余價值也會隨之而演變成相對剩余價值。這意味著率先采用新技術的個別企業(yè)的資本能力相對下降。因此，為了提升和保護自身的資本能力，除非有充分的利益與之交換，否則資本占有者必然對核心技術實施嚴密的保護和封鎖，并可能由此引發(fā)所謂的“知識產權保護”之爭。

（二）資本意志及其表達平臺

資本意志是資本占有者對資本收益權和控制權的要求[2]374。就資本收益權和控制權的關系而言，對資本的有效控制是實現(xiàn)收益的前提，而資本收益的實現(xiàn)又有助于更好地掌握對資本的控制權。這決定了資本占有者在表達資本意志時，通常傾向于把資本配置在有利于提升資本收益和增強其對資本的控制權的國家和地區(qū)。

在資本配置過程中，資本的控制權能否得到合理的劃分，資本的收益權能否順利實現(xiàn)，即資本意志能否得到充分的尊重和保護，是資本占有者關注的焦點。資本市場是表達資本意志的平臺，資本意志能否得到充分和合理的表達，取決于資本市場的發(fā)育程度。資本市場的規(guī)模和層次、資本工具的種類和數(shù)量、市場交易機制的完善程度等，都會在不同程度上制約資本意志表達的充分性和合理性。而在資本市場上表達出來的資本意志能否得到充分的尊重和保護，又受制于公司治理結構、金融基礎設施以及市場所在國的信用和法律環(huán)境等因素。因此，市場發(fā)育程度高、公司治理結構完善、金融基礎設施健全、社會信用環(huán)境和法律環(huán)境良好的國家和地區(qū)的資本市場，常常是表達資本意志的主要場所。

二、資本能力訴求和資本意志表達：中美經貿摩擦機理的形成

中美經貿摩擦源于美國政府試圖通過改變現(xiàn)行的國際收支格局和國內資本配置格局，來解決所面臨的社會矛盾的經濟和政治目的。從本質上看，無論是現(xiàn)行的國際收支格局，還是國內資本配置格局，或是美國所面臨的社會矛盾，都是資本能力訴求和資本意志表達的結果。

（一）資本能力訴求和資本意志表達對美國國際收支格局的影響

從資本能力訴求來看，中國在投資者的操作水平、資本市場的規(guī)模、經營管理體制和生產要素的市場化程度等方面，都明顯弱于美國。而中國龐大的人口規(guī)模、巨大的市場潛力和經濟增長空間以及改革開放的基本國策，無疑對急于進一步提升增值能力的美國資本具有巨大的吸引力。中國市場也因此成為滿足美國資本能力訴求的理想場所。從理論上說，中國的資本市場和產業(yè)市場，都能成為美國資本提升增值能力的場所。但中國在資本項目上尚未實現(xiàn)完全的自由兌換，使得美國資本在中國資本市場上提升資本增值能力的操作空間相對有限。而通過吸引外資做大中國的實體經濟，一直是中國改革開放以來對外經濟交往的重要內容。這決定了對華直接投資，成為美國的資本占有者在中國實現(xiàn)資本能力訴求的主要途徑。改革開放以來，在中國市場上大量出現(xiàn)的美資企業(yè)和中美合資企業(yè)所反映的正是這一現(xiàn)象。相應地，大量出現(xiàn)在美國市場上標有“中國制造”的產品中，有相當大的部分實際上直接或間接來源于中國市場上的美國資本。美國對華貨物貿易逆差將近60%來自外商投資企業(yè)，其中相當部分是美資企業(yè)，美資企業(yè)全球海外銷售總額增長的1/3來自中國市場[3]。根據國際收支統(tǒng)計中的“原產地”原則，這些銷售收入在國際收支平衡表中都被記為中方的貿易收入，這無疑會高估中方的貿易順差。與此同時，因中方出于提升資本能力和發(fā)揮自身資源優(yōu)勢的目的，把從其他國家進口的零部件組裝為成品后出口到美國所形成的轉口貿易，又在賬面上虛增了中國的產品出口在美國整體貿易逆差中的貢獻度。美國為提升和保護自身的資本能力所實施的對華高新技術產品出口限制，又進一步加劇了中美之間的貿易失衡狀態(tài)。資本能力訴求對中美國際收支格局的影響，除了表現(xiàn)在上述貿易收支上，還表現(xiàn)在非貿易收支上。美國對華投資所產生的巨大收益，是其國際收支平衡表上非貿易收入的重要組成部分，這又在很大程度上維持了美國在非貿易項目上的持續(xù)順差。

從資本意志表達來看，包括中國在內的欠發(fā)達國家在資本市場的發(fā)育程度、市場的規(guī)模和層次、資本工具的種類和數(shù)量、市場交易機制的完善程度等方面，處于相對落后的地位。而且這些國家的公司治理結構和社會基礎設施尚不夠健全，社會信用和法律環(huán)境有待進一步完善。因此，其資本市場和產業(yè)市場并非美國資本占有者表達資本意志的理想場所。同時，美國所擁有的全球最發(fā)達的資本市場和規(guī)模龐大且治理結構完善的產業(yè)市場，卻有助于資本占有者更好地實現(xiàn)資本的控制權和收益權，從而成為包括中國在內的發(fā)展中國家和很大部分發(fā)達國家的資本占有者表達資本意志的重要場所。這一格局維持了美國在資本和金融項目上的長期順差，并造就了美國既是全球最大的經濟體，又是全球最大債務國的尷尬地位。

綜上所述，資本能力訴求和資本意志表達造就了美國“經常賬戶持續(xù)逆差，資本和金融賬戶持續(xù)順差”的國際收支結構。其中，經常賬戶的持續(xù)逆差，主要是貨物貿易的持續(xù)逆差與服務貿易和投資收益的持續(xù)順差相抵的結果，資本和金融賬戶持續(xù)順差的主要來源是證券投資和其他投資的長期凈流入（見表1）。

（二）資本能力訴求和資本意志表達對美國國內資本配置格局的影響

1.資本能力訴求對美國國內資本配置格局的影響

1992年至2015年期間，發(fā)展中國家呈現(xiàn)了廣闊的經濟增長前景，但在投資者的操作水平、資本市場的規(guī)模、經營管理體制和生產要素的市場化程度等方面仍存在相對的劣勢。這使其資本市場和產業(yè)市場，成為美國等發(fā)達國家的資本占有者提升資本能力的良好場所。在此期間，美國資本出于提升資本能力的目的而大量流出，造就了美國國內資本相對不足，制造業(yè)向國外轉移，國內的勞動力供應趨于過剩的態(tài)勢。2015年以后，由于發(fā)展中國家的資源優(yōu)勢和勞動力優(yōu)勢逐漸下降，經濟增長漸趨乏力，提升資本能力的空間收縮，資本又出現(xiàn)了回流態(tài)勢，這又能緩解美國的國內資本不足和就業(yè)矛盾。2008年至2018年間的大多數(shù)年份，美國都保持著數(shù)千億美元的對外直接投資正凈額 ，只是2015年以后，這一凈額才轉為負數(shù) 。此期間失業(yè)率的變動趨勢與對外直接投資凈額的變動趨勢相似。若剔除金融危機期間失業(yè)率受到的極端影響，兩者之間的變動趨勢將更為一致。在對外直接投資正凈額階段，美國年平均失業(yè)率雖隨著對外直接投資凈額的下降而下降，但始終處于高位運行狀態(tài)。即使在金融危機的影響結束以后，美國年平均失業(yè)率也依然維持在5%以上。但隨著美國對外直接投資凈額由正轉負，年平均失業(yè)率也降到5%以下，并在2018年降到3.91%（如圖1）。這種對外直接投資凈額和年平均失業(yè)率之間的一致變化，很好地詮釋了資本能力訴求對美國國內資本供應和就業(yè)產生的影響。

美國國內存量資本的占有者出于提升資本能力的需要，傾向于把資本從傳統(tǒng)產業(yè)向高新技術產業(yè)轉移，以實現(xiàn)其獲取超額剩余價值和相對剩余價值的目的，由此改變了資本的技術構成和地區(qū)布局。資本的技術構成必然在資本的價值構成（即資本的有機構成）上反映出來。在1944—2016年的72年中，美國的資本有機構成提高63.3%，年均提高0.88%，雖然其間多有波動，但在每次技術浪潮的導入期，資本有機構成都會維持高位態(tài)勢[4]。目前美國正處于第六次技術浪潮的導入期，高新技術的研發(fā)、推廣和應用對資本的要求極高。資本向高新技術產業(yè)轉移必然在總體上提高資本有機構成，其直接結果就是導致對勞動力的需求相對下降。美國的高新技術產業(yè)主要分布在東部沿海和南部地區(qū)，國內資本向高新技術產業(yè)轉移就意味著資本向東南部地區(qū)集中。這又會造成勞動力和土地等生產要素供求的地區(qū)性失衡，引發(fā)美國的人口遷移和土地荒蕪。

2.資本意志表達對美國國內資本配置格局的影響

2008年金融危機后，美國政府為了重振國內經濟，推出以“未來產業(yè)鏈”為核心的制造業(yè)重振計劃，以圖進一步增強美國在技術市場上的領先優(yōu)勢，夯實美國在全球產業(yè)鏈上的至高地位。從長遠來看，該計劃還能優(yōu)化資本意志的表達方式和資本能力的訴求途徑，改善國際收支格局和國內資本配置格局。就在此時，中國推出了旨在促進制造業(yè)轉型升級的“中國制造2025”計劃，對美國在國際技術市場上的領先優(yōu)勢和全球產業(yè)鏈中的至高地位，構成了潛在的威脅和挑戰(zhàn)。在這種情況下，美國為了維持自身的優(yōu)勢和鞏固自身的地位，必然對“中國制造2025”實施長期打壓，從而使技術戰(zhàn)成為兩國經貿關系中的一種常態(tài)。在這一過程中，美國必然以“保護知識產權”為借口，以頻繁地對中國制造業(yè)發(fā)起“301調查”為主要手段，網羅“莫須有”的“罪名”，打擊中國在國際技術領域的聲譽。同時，煽動國際制裁，阻礙中國引進先進技術，甚至在高新技術領域對中國制造業(yè)實施“釜底抽薪”。當然，還可能通過干擾中國的人才培養(yǎng)模式、扭曲中國高端人才的價值觀、引誘和煽動高端人才外流等手段，削弱中國技術進步的人才基礎。

（二）金融戰(zhàn)將成為美國在經濟上遏制中國崛起的主要手段

經濟地位決定國際政治地位。美國出于重振國內經濟進而重塑國際地位的目的，在貿易和技術領域對中國實施打壓。此舉雖然能在短期內產生一定的效果，但從長期來看卻難以真正奏效，尤其在阻止中國崛起，維持和鞏固其霸主地位方面，更是力不從心。因此，美國必然把遏制中國的手段擴充到金融領域。金融戰(zhàn)能直接影響資本意志的表達方式和資本能力的訴求途徑，是兩國經貿領域中真正意義上的現(xiàn)代化戰(zhàn)爭。美國若在金融領域對中國實施打壓，會嚴重削弱中國現(xiàn)有財富的有效利用程度，造成資源配置的低效甚至無效，阻止中國經濟在“量”上的積累，增加中國邁上新臺階的難度，甚至造成經濟衰退。實際上，美國在前一階段將中國列為匯率操縱國，要求三家中國銀行向美國司法機構報送客戶資料，開展對相關金融打壓手段的討論，以及在現(xiàn)階段不斷加大對香港事務的介入力度等一系列舉措，都表明美國已拉開金融戰(zhàn)的序幕。今后，美國極可能對我國實施全面的金融打壓，通過逼迫我國公司從美國交易所退市、下調我國企業(yè)信用評級、限制美國企業(yè)對我國的直接投資等多種方式，阻止資金進入我國市場;通過制裁我國金融機構、利用在金融科技領域的優(yōu)勢地位限制使用美元結算系統(tǒng)等手段，增加我國金融機構和企業(yè)開展國際業(yè)務的難度;通過匯率干預，增強人民幣升值預期，擴大國際游資對我國經濟的沖擊力;通過迫使我國過快地實現(xiàn)金融開放，增強其對我國金融領域的滲透力和影響力，并向我國輸出金融風險;通過美元貶值，使我國巨額外匯儲備縮水。

四、中國的應對策略

資本能力訴求和資本意志表達造就了中美經貿摩擦的機理，也決定了中美經貿關系的未來走向。美國在經貿領域對我國已采取和擬采取的打壓手段，都在不同程度上體現(xiàn)了其對資本能力訴求路徑的扭曲和對資本意志的遏制。因此，我國必須從合理調控資本能力的訴求路徑和科學打造表達資本意志的平臺并理性表達自身的資本意志等方面，采取應對措施。在此過程中，我國應兼顧“治標”和“治本”的雙重要求：在“治標”方面，注重壓縮美國打壓手段的可操作空間并擴大自身的反制空間，同時增強自身的抗打壓能力;在“治本”方面，進一步優(yōu)化自身的對外貿易格局，逐步降低對美國的出口依賴，進一步優(yōu)化國內的技術發(fā)展環(huán)境，以此減少并逐步消除美國實施經貿打壓的借口和理由。

（一）合理調控資本能力的訴求路徑

1.資本能力訴求路徑的對內調控

對內調控資本能力的訴求路徑，旨在使資本能力訴求服務于國內經濟高質量發(fā)展的需要，以此壯大自身的經濟實力，增強經貿領域的抗打壓能力。同時，通過優(yōu)化產業(yè)結構，推動制造業(yè)轉型升級，降低對美國的出口依賴和技術需求，擴大自身的反制空間。

首先，引導資本流向中西部地區(qū)，改善地區(qū)發(fā)展不平衡狀況?，F(xiàn)在，中國特色社會主義已經進入新時代，國內的主要矛盾已轉變?yōu)槿嗣袢罕娙找嬖鲩L的美好生活需求與不平衡、不充分的發(fā)展之間的矛盾。發(fā)展的不平衡突出表現(xiàn)在經濟發(fā)展的地區(qū)差異上。引導資本流入中西部地區(qū)，不但有助于推動這些地區(qū)的經濟轉型，解決發(fā)展不平衡問題，提升我國的整體經濟實力，增強經貿領域的抗打壓能力，而且能擴大這些地區(qū)的消費需求和投資需求，分流出口產品，降低對美國的出口依賴。要引導資本流入這些地區(qū)，必須通過政策傾斜提升其能力，使其占有者在同等條件下獲得比東部地區(qū)更高的收益率。為此，應在稅收征管、政府補貼、土地出讓、人才引進、技術保護、市場開拓等方面提供有力的政策支持，為資本打造堅實的獲利平臺。

其次，推動資本回歸實體經濟。近年來，金融投機盛行和房地產的虛假繁榮，引發(fā)了資本脫實向虛的趨勢。這雖然是資本能力訴求的體現(xiàn)，但也削弱了我國經濟發(fā)展的根基，應予以必要的調控。資本回歸實體經濟不僅是夯實經濟發(fā)展基礎，增強經貿領域抗打壓能力的需要，而且是擴大內需，優(yōu)化產業(yè)結構，推動供給側結構性改革的需要，更是培育經濟增長的新動能和對外競爭新優(yōu)勢，改善貿易結構，降低對美出口依賴，擴大我國反制空間的需要。為此，應強化金融監(jiān)管和房地產市場調控力度，創(chuàng)新直達實體經濟的貨幣政策工具，推動資本向實體經濟回流。

再次，強化知識產權保護，疏通資本能力訴求的技術路徑。通過研發(fā)和使用新技術獲得超額剩余價值，并通過對新技術的保護維持超額剩余價值的持久性和專屬性，這是資本能力訴求的技術路徑。這一路徑上最為關鍵的節(jié)點是對新技術的保護。如果新技術得不到有效保護，超額剩余價值將淪為全體競爭者共有的相對剩余價值，對新技術的研發(fā)也就成了“為人作嫁衣”之舉。這將嚴重削弱技術進步的動力基礎，阻礙技術引進和高新技術產業(yè)的發(fā)展以及制造業(yè)的轉型升級，并可能引發(fā)國際間在技術領域的爭端。因此，強化知識產權保護，疏通資本能力訴求的技術路徑，不僅能減少美國在經貿領域對我國實施技術打壓的借口，而且能推動我國的技術進步，降低對美國的技術依賴，縮小其打壓空間，還能創(chuàng)造出新的比較優(yōu)勢，擴大雙方在技術領域的互惠空間。我國在知識產權保護領域起步較晚，在制度的完整性、執(zhí)行細則和實施環(huán)境方面與西方國家相比還有一定的差距[6]，需要在今后的實踐中參照國際慣例進行持續(xù)的修訂和完善。簡言之，不斷縮小我國的知識產權保護體系與國際水準之間的差距，是營造良好的技術發(fā)展和技術合作環(huán)境的必然選擇。

最后，提高自主創(chuàng)新能力，推動核心技術本土化。在產品生產過程中，通過貿易活動發(fā)揮比較優(yōu)勢來滿足自身的生產需要，是突破技術“瓶頸”，提升整體資本能力的有效安排。但是，這種安排有其固有的脆弱性。根據“木桶理論”，生產者對某一種產品的生產能力將由供應量最少的零部件決定。在零部件需要外購的情況下，實際的生產能力必然受供應方行為的影響。如果供應方提供的是依托自身的核心技術生產的不可替代的核心部件，則整個生產能力將完全受制于供應方。因此，為了確保生產經營活動的安全性和可持續(xù)性，一定要研發(fā)具有完全自主知識產權的核心技術“備胎”，實現(xiàn)核心技術的本土化。盡管這種技術“備胎”很少有“轉正”的機會，而且相關研發(fā)活動還會削弱資本能力，也應該做到有備無患。面對美國在技術領域的“釜底抽薪”之舉，中興和華為的不同遭遇給我們提供了深刻的教訓。那就是在資本能力訴求路徑的選擇上，一定要處理好眼前利益和長遠利益之間的關系，避免過于看重眼前利益的“任性”行為，而應積極創(chuàng)造條件，努力實現(xiàn)核心技術的本土化。

2.資本能力訴求路徑的對外調控

對外調控資本能力的訴求路徑，旨在引導國內資本的對外擴張途徑，優(yōu)化我國產業(yè)的國際布局，改善貿易結構，降低產品出口對美國貿易逆差的貢獻度。隨著我國經濟轉型升級和人口紅利的逐步消失，加上環(huán)境保護力度的提升，傳統(tǒng)的具有勞動密集型特點并對環(huán)境影響較大的制造業(yè)的發(fā)展空間正在收縮。在這種情況下，引導傳統(tǒng)制造業(yè)尤其是產品主要銷往美國的傳統(tǒng)制造業(yè)向其他國家轉移，不失為提高國內生產要素的利用效率，優(yōu)化產業(yè)布局，為實施“中國制造2025”計劃騰出空間并提供良好的環(huán)境基礎和資源保障，改善對外貿易結構的有效選擇。在“一帶一路”倡議得到沿線國家積極響應，亞洲基礎設施投資銀行順利籌備和建設的背景下，我國應抓住有利機遇，推動“一帶一路”國際合作“走實走深”[7]。具體而言，我國應借助于亞投行的資金引導作用，加快產業(yè)的國際化布局進程，適時把傳統(tǒng)制造業(yè)轉入“一帶一路”沿線國家。這不但能拉動這些國家的經濟增長，擴大這些國家對我國的進口需求，降低我國對美國的出口依賴，而且能彌補制造業(yè)外移對我國經濟增長造成的影響。更重要的是，根據貿易收支統(tǒng)計中的“原產地”原則，這能直接降低我國產品出口在美國貿易逆差中的貢獻度，減少美國在經貿領域打壓我國的理由和空間，同時擴大我國的反制空間。

（二）優(yōu)化表達資本意志的平臺并理性表達資本意志

1.優(yōu)化表達資本意志的平臺

優(yōu)化表達資本意志的平臺，旨在拓寬資本的進入通道，合理引導資本的流向，使之有效服務于國內經濟的高質量發(fā)展。同時，維護金融安全，改善在國際金融事務中受制于美元“長臂管轄權”的被動狀況，增強在金融領域的抗打壓能力和自身的反制能力。

首先，應努力提升國內資本市場的發(fā)育程度。資本市場是表達資本意志的關鍵載體。發(fā)育完善的資本市場能有效發(fā)揮引導資本流動，優(yōu)化產業(yè)布局，改善經貿格局，提升本國金融地位，進而降低經貿摩擦的可能性，增強本國在經濟金融領域的抗打壓能力和反制能力。經過30多年的發(fā)展，我國資本市場已初具規(guī)模，多層次市場體系已基本形成。但在發(fā)育程度上，與發(fā)達國家相比，我國的資本市場還有較大的差距。就對表達資本意志的影響而言，這種差距突出表現(xiàn)在價格發(fā)現(xiàn)功能被扭曲和經濟“晴雨表”功能難以有效發(fā)揮。價格發(fā)現(xiàn)功能被扭曲的根本原因是我國資本市場的投機性過大，這又與投資者的素質、理念和行為有關。因此，為了提升資本市場的發(fā)育程度，使資本意志得到理性表達，進一步加強投資者教育和行為監(jiān)管應是必要的選擇。經濟“晴雨表”功能難以有效發(fā)揮，既與市場投機性過強有關，更是資本市場規(guī)模相對于我國的經濟體量過小的必然結果。在主板市場對IPO實行嚴格的核準制的條件下，我國上市公司的絕對數(shù)量雖然較大，但相對于我國的經濟總量而言，依然過小。這必然導致資本市場對整個經濟運行狀況的反映能力不足，市場周期與實體經濟運行周期不同步，托賓的“Q理論”失效，從而加大表達資本意志的風險。因此，為了提升資本占有者在我國資本市場上表達資本意志的意愿，必須注重科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板市場上試行注冊制的經驗積累，逐步擴大試行范圍，適時把注冊制推行到中小企業(yè)板和整個主板市場上。

其次，應積極穩(wěn)妥地推進人民幣國際化和資本項目自由兌換。人民幣國際化是壓縮美國在金融領域對我國的打壓空間，并擴大我國反制空間的必然選擇。目前，人民幣的國際化已有重大進展，成功進入SDR“籃子”、被法德俄等60多個國家列入外匯儲備以及在與周邊國家的貿易往來中被用作結算貨幣，都表明人民幣的國際地位和區(qū)域化趨勢正在不斷提升。隨著“一帶一路”倡議的推進，人民幣國際化的趨勢將進一步擴大，但與真正的國際貨幣相比，依然有很大的差距。一國貨幣成為真正的國際貨幣的條件眾多，其中最為關鍵的是強大的經濟實力和綜合國力、充足的外匯儲備和高度發(fā)達的金融市場。我國經過改革開放以來的高速發(fā)展，經濟實力和綜合國力已有大幅度的提高，外匯儲備總量全球第一，這為人民幣國際化奠定了堅實的經濟基礎。但長期的國際收支雙順差格局，又使國際市場上人民幣的可獲得性不足，阻礙了其國際化進程。從這一意義上看，通過理性表達資本意志和科學調控資本能力訴求路徑，改善國際貿易格局，擴大資本輸出，應是推動人民幣國際化進程中的必要舉措。此外，我國金融市場的發(fā)育程度與人民幣成為國際貨幣的條件之間也有較大的差距，最為突出的表現(xiàn)就是資本項目管制。人民幣國際化必須經過經常項目可兌換和資本項目可兌換兩個階段[8]。從國際經驗來看，一國貨幣成為國際貨幣并不一定要求該國完全開放資本項目，但是人民幣國際化也要求資本項目達到一定的自由兌換程度。畢竟，資本管制過嚴會加大國際投資者的人民幣持有成本和交易成本，使之難以打破美元等國際貨幣的先入優(yōu)勢和人們的貨幣使用慣性，影響國際化的深度[9]。當然，資本項目的可兌換是一柄“雙刃劍”，在推動本國貨幣的國際化進程和提高資本市場發(fā)育程度的同時，也可能造成巨大的金融風險。因此，分步推進人民幣在資本項目上的可兌換，應是一種既積極又不失穩(wěn)妥的選擇：第一步是通過DFII和QDII實現(xiàn)對有限的經濟主體的可兌換（這一步已經實施）。第二步是實現(xiàn)人民幣對港幣的自由兌換。這既能進一步強化香港的“資本通道”作用，還能利用香港的離岸金融中心地位，擴大人民幣的國際影響力，而且風險相對可控。第三步是在積累經驗的基礎上，逐步擴大自由兌換的貨幣范圍，最終實現(xiàn)完全的自由兌換。

2.理性表達資本意志

首先，在國內理性表達資本意志。在國內理性表達資本意志的主要目的是解決經濟發(fā)展的不平衡問題，以此增強整體經濟實力，提升經貿領域的抗打壓和反制能力。目前，東西部地區(qū)的發(fā)展差異是我國經濟發(fā)展不平衡的突出表現(xiàn)之一。20世紀80年代以來，因資本意志過于“任性”的表達導致的資本東流現(xiàn)象，對這種差異的貢獻度很大。因此，目前在國內推動資本意志表達的理性化，就是要在尊重資本意志的前提下，引導資本流向中西部地區(qū)，特別是中西部地區(qū)的實體經濟。為此，應在優(yōu)化資本意志表達平臺的基礎上，利用資本市場這一關鍵載體對資本意志的表達發(fā)揮政策引導作用。具體地說，就是在IPO、股票增發(fā)和債券發(fā)行以及新三板掛牌等方面，對中西部地區(qū)的企業(yè)（尤其是實體經濟企業(yè)）給予政策優(yōu)惠，至少應給予同等條件下優(yōu)先的待遇。

其次，在國際上理性表達資本意志。在國際上理性表達資本意志的主要目的是在國際金融領域降低對美國的依賴，保障資本安全，并對美國在經貿領域的打壓行為構成一定的反制。目前，我國在國際上表達資本意志的一個突出問題是外匯儲備結構問題。截至2020年2月，我國的外匯儲備規(guī)模為3.1 067萬億美元 。而南方財富網援引的美國財政部公布的同期數(shù)據顯示，我國持有的美國國債規(guī)模是1.09萬億美元，占我國外匯儲備總額的35.09%[10]。鑒于目前的中美關系，這一規(guī)模和比率顯然偏高。這不僅使我國在國際金融領域對美國的依賴度居高不下，也使外匯儲備面臨較大的國別風險。因此，在能實現(xiàn)外匯儲備的保值增值和維持必要的流動性的前提下，適當減持美國國債和其他美元資產應是更為理性的選擇。這不但能增強國際金融事務中的自主權，而且能降低外匯儲備的國別風險，還能在一定程度上反制美國的經貿打壓行為。

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[10] 南方財富網.2020年中國持有多少美國國債？中國所持美債創(chuàng)新高[EB/OL].（2020-04-16）[2020-06-18].http：//www.southmoney.com/redianxinwen/202004/5496632.html.

（責任編輯：李 ?虎）

Abstract： The Sino-US economic and trade conflict stems from the economic and political purpose of the US governments trying to solve the social contradictions by changing the current structure of international balance of payments and domestic capital allocation. In essence， not only the structure of international balance of payments and domestic capital allocation， but also the social contradictions that the United States faces are the outcome of capital capability pursuit and capital will expression. Although the two countries have agreed with each other on solving trade problem in the first stage， the United States will continue to innovate the means to suppress China in the realm of economy and trade under the condition that its original intention to prevent China from becoming strong remains unchanged. Therefore，both trade war and technology war will become the normal while financial war remains the major economic means for the United States to contain Chinas rise. In this regard， China should give consideration to the dual requirements of both “temporary treatment” and “permanent cure”， and take countermeasures by means of regulating the path of capital capability pursuit scientifically， optimizing the expression platform of capital will and expressing its own capital rationally.

Keywords： Sino-US trade conflict; capital capability; capital will