2020年12月2日，西貝公司創(chuàng)始人賈國(guó)龍對(duì)外表示，西貝已經(jīng)決定上市，正在進(jìn)入上市培育期。曾稱永不上市的西貝，終于也決定尋找資本和時(shí)間啟動(dòng)上市。

房地產(chǎn)是灰犀牛?

要堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)泡沫

央廣網(wǎng)報(bào)道，近日，央行發(fā)布的《2020年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”）再次強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段?！秷?bào)告》中的數(shù)據(jù)顯示，9月，全國(guó)70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格同比上漲4.5%，漲幅較6月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，二手住宅價(jià)格同比上漲2.2%，漲幅與6月基本持平。1-9 月，全國(guó)商品房銷售面積同比下降1.8%，銷售額同比增長(zhǎng)3.7%。在房地產(chǎn)貸款方面，9月末，全國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額48.8萬億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速較6月末回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)貸款占各項(xiàng)貸款余額的28.8%。其中，個(gè)人住房貸款余額33.7 萬億元，同比增長(zhǎng)15.6%，增速較6月末回落0.1個(gè)百分點(diǎn);住房開發(fā)貸款余額9.3萬億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速較6月末下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。《報(bào)告》中談及下一階段主要政策思路時(shí)指出，牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度。近日，《〈中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議〉輔導(dǎo)讀本》出版，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清在書中發(fā)表題為《完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系》的署名文章。郭樹清指出，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的“灰犀?！保獔?jiān)決抑制房地產(chǎn)泡沫?！吧鲜兰o(jì)以來，世界上130多次金融危機(jī)中，100多次與房地產(chǎn)有關(guān)?！惫鶚淝逶谖恼轮斜硎?，“目前，中國(guó)房地產(chǎn)相關(guān)貸款占銀行業(yè)貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)?？梢哉f，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的‘灰犀牛?！薄皩?duì)于近期金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管，‘灰犀牛的提法頻現(xiàn)，說明金融系統(tǒng)對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)注程度在加大，要防范房地產(chǎn)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，包括房?jī)r(jià)風(fēng)險(xiǎn)、地價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、貸款風(fēng)險(xiǎn)等。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，“2020年利率適度寬松，更為關(guān)鍵的是要防范各類資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)，后續(xù)要做好資金的流向監(jiān)管和額度監(jiān)管?！痹趪?yán)躍進(jìn)看來，這樣的監(jiān)管是有必要的，一方面可以給商業(yè)銀行帶來震懾力，另一方面還可以規(guī)范房企操作，最終有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。中房研協(xié)測(cè)評(píng)研究中心發(fā)布的10月份《全國(guó)房地產(chǎn)政策變動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，房地產(chǎn)調(diào)控目的在于穩(wěn)地價(jià)穩(wěn)房?jī)r(jià)穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。伴隨著熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)相繼得到有效管控，房地產(chǎn)政策環(huán)境也將由緊向穩(wěn)轉(zhuǎn)變。

央行行長(zhǎng)易綱

建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度

近日，央行行長(zhǎng)易綱在《〈中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議〉輔導(dǎo)讀本》發(fā)表《建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度》的文章。

文章對(duì)建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的重要意義、內(nèi)涵及重要舉措進(jìn)行了詳細(xì)闡釋，在健全現(xiàn)代貨幣政策框架、完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制等方面均有定調(diào)。易綱表示：“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度的目標(biāo)是建立有助于實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定、充分就業(yè)、金融穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡四大任務(wù)的中央銀行體制機(jī)制，管好貨幣總閘門，提供高質(zhì)量金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，管控外部溢出效應(yīng)，促進(jìn)形成公平合理的國(guó)際金融治理格局?！苯冢柏?cái)政赤字貨幣化”這一話題引起市場(chǎng)熱議。易綱在文中強(qiáng)調(diào)，中央銀行要實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定目標(biāo)，需要以市場(chǎng)化方式對(duì)銀行體系貨幣創(chuàng)造行為進(jìn)行調(diào)控，前提是中央銀行能夠保持資產(chǎn)負(fù)債表的健康可持續(xù)，為此必須實(shí)行獨(dú)立的中央銀行財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，防止財(cái)政赤字貨幣化，在財(cái)政和中央銀行兩個(gè)“錢袋子”之間建起“防火墻”，同時(shí)要防止中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表承擔(dān)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，最終影響人民幣信用。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿

大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市

在《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》輔導(dǎo)讀本中，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿刊發(fā)了《提高直接融資比重》的文章，易會(huì)滿指出，“十四五”時(shí)期，提高直接融資比重，要貫徹新發(fā)展理念，圍繞打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，強(qiáng)化資本市場(chǎng)功能發(fā)揮暢通直接融資渠道，促進(jìn)投融資協(xié)同發(fā)展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。

文章中的關(guān)鍵表述包括：1.中國(guó)間接融資長(zhǎng)期居于主導(dǎo)地位，存量規(guī)模大，發(fā)展慣性和服務(wù)黏性強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)剛性兌付仍有較強(qiáng)預(yù)期。2.資本市場(chǎng)新興加轉(zhuǎn)軌特征明顯、發(fā)展還不充分，制度包容性有待增強(qiáng)，中介機(jī)構(gòu)資本實(shí)力弱、專業(yè)服務(wù)能力不足;投資者結(jié)構(gòu)還需優(yōu)化，理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的文化有待進(jìn)一步培育;市場(chǎng)誠(chéng)信約束不足，有的方面管制仍然較多，跨領(lǐng)域制度協(xié)同還需加強(qiáng)。提高直接融資比重，必須堅(jiān)持問題導(dǎo)向，加快破解這些體制機(jī)制性障礙。3.穩(wěn)步在全市場(chǎng)推行以信息披露為核心的注冊(cè)制，督促各方歸位盡責(zé)，使市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制更加有效，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，支持更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本市場(chǎng)融資發(fā)展。4.切實(shí)辦好科創(chuàng)板，突出創(chuàng)業(yè)板特色，推進(jìn)主板（中小板）改革，深化新三板改革，提升中小企業(yè)能力，穩(wěn)步開展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)規(guī)范發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)。5.要持續(xù)優(yōu)化再融資、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制安排，支持上市公司加快轉(zhuǎn)型升級(jí)、做優(yōu)做強(qiáng)。6.進(jìn)一步健全退市制度，暢通多元退出渠道，建立常態(tài)化退市機(jī)制，強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰。7.推動(dòng)上市公司改革完善公司治理，提高信息披露透明度，更好發(fā)揮創(chuàng)新領(lǐng)跑者和產(chǎn)業(yè)排頭兵的示范作用，引領(lǐng)更多企業(yè)利用直接融資實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。8.要完善債券發(fā)行注冊(cè)制，加大資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新力度，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)范圍。9.出臺(tái)私募投資基金管理暫行條例，引導(dǎo)其不斷提升專業(yè)化運(yùn)作水平和合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)，切實(shí)解決“偽私募、類私募、亂私募”突出問題，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。10.大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，加快構(gòu)建長(zhǎng)期資金“愿意來、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，壯大專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)力量，持續(xù)推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金積極配置資本市場(chǎng)。

“三駕馬車”動(dòng)力強(qiáng)?

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后勁足

《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，11月官方制造業(yè)PMI和財(cái)新PMI均顯示，當(dāng)前制造業(yè)市場(chǎng)活力增強(qiáng)，恢復(fù)性增長(zhǎng)明顯加快。展望下一階段，在出口延續(xù)高景氣度、投資穩(wěn)步增長(zhǎng)、消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇的帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)將延續(xù)。出口保持高景氣格局。一方面，區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）正式簽署，將有效增加中國(guó)與各成員國(guó)間的貿(mào)易往來，提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力和競(jìng)爭(zhēng)力，提振中國(guó)出口。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，外需持續(xù)改善。根據(jù)IMF最新預(yù)測(cè)，2021年全球經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)5.2%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)3.9%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)6%，明顯高于前期水平。外需改善，將拉動(dòng)中國(guó)出口持續(xù)增長(zhǎng)。投資將持續(xù)回升。制造業(yè)投資方面，受益于需求端改善和政策支持，制造業(yè)投資將加快。隨著經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇和企業(yè)盈利加快增長(zhǎng)，制造業(yè)投資將明顯回升。此外，2020年以來，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持不斷加碼。數(shù)據(jù)顯示，金融機(jī)構(gòu)工業(yè)企業(yè)貸款余額同比增速大幅上行，2020年三季度末已達(dá)16.3%。從當(dāng)前政策導(dǎo)向考慮，預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)引導(dǎo)各方面加大對(duì)制造業(yè)投資。在房地產(chǎn)投資方面，綜合考慮土地、銷售和基數(shù)效應(yīng)，房地產(chǎn)開發(fā)投資有望相對(duì)強(qiáng)勁。在基建投資方面，由于基數(shù)效應(yīng)，增速較往年將明顯上升。隨著基建投資進(jìn)入“補(bǔ)短板”平穩(wěn)增長(zhǎng)期，2021年基建投資整體將維持平穩(wěn)。消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇可期。從政策支持看，近日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就“提振大宗消費(fèi)重點(diǎn)消費(fèi)、促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力”作出部署，并出臺(tái)一系列政策措施。隨著這些政策的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，消費(fèi)潛力將進(jìn)一步釋放。從居民收入看，伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)復(fù)蘇，居民工資性收入將逐步回到正常水平，進(jìn)一步支撐消費(fèi)復(fù)蘇。綜合來看，經(jīng)濟(jì)延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇的有利條件不斷累積，經(jīng)濟(jì)增速有望繼續(xù)回升。需指出的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還未達(dá)到常態(tài)化水平，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存在不穩(wěn)定、不均衡、不確定等特點(diǎn)，未來宏觀政策不宜大幅轉(zhuǎn)向，應(yīng)在穩(wěn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)形勢(shì)變化靈活調(diào)整。

鮑威爾重申

美經(jīng)濟(jì)前景不確定

新華網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾12月1日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇但改善步伐有所放緩，經(jīng)濟(jì)前景面臨巨大不確定性。鮑威爾當(dāng)天出席美國(guó)參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從第二季度的低迷中持續(xù)復(fù)蘇，但近月經(jīng)濟(jì)改善步伐有所放緩，旅游和酒店等行業(yè)持續(xù)疲軟，經(jīng)濟(jì)前景面臨巨大不確定性。鮑威爾說，隨著更多人重返工作崗位，3月和4月?lián)p失的工作崗位已恢復(fù)一半以上。但整體而言，勞動(dòng)力市場(chǎng)改善步伐放緩，仍有數(shù)百萬美國(guó)人失業(yè)，低收入人群、女性、非洲裔和拉丁裔受到的沖擊尤為嚴(yán)重。

鮑威爾認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)將在很大程度上取決于疫情控制情況。由于美國(guó)境內(nèi)和海外新冠確診病例數(shù)再度攀升，未來數(shù)月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn)。而來自疫苗研發(fā)方面的積極消息雖然有益于經(jīng)濟(jì)中期增長(zhǎng)，但重大挑戰(zhàn)和不確定性仍然存在。他表示，只有當(dāng)人們確信可以重新安全地從事廣泛經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)才可能全面復(fù)蘇。

OECD下調(diào)2021年增長(zhǎng)預(yù)期

降至4.2%?

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）12月1日發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)展望時(shí)指出，盡管有效疫苗研發(fā)的進(jìn)程為結(jié)束新冠疫情帶了希望，全球經(jīng)濟(jì)前景仍然存在“相當(dāng)大”的不確定性。該組織預(yù)計(jì)2021年全球?qū)嶋HGDP增長(zhǎng)將達(dá)到4.2%，低于9月發(fā)布的5%的預(yù)期。相較9月份的預(yù)測(cè)，OECD將2020年全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)從-4.5%修正至-4.2%。

OECD首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Laurence Boone表示，疫苗和治療情況的進(jìn)展提升了人們對(duì)前景的期望，一定程度上消除了不確定性，但“前進(jìn)的道路更加光明，也充滿挑戰(zhàn)”。經(jīng)濟(jì)展望中寫道，全球經(jīng)濟(jì)前景仍然異常不確定，存在上行和下行風(fēng)險(xiǎn)。從好的方面來說，有效的疫苗接種進(jìn)程和國(guó)家之間更好的合作可加速疫苗在全球的分發(fā)，會(huì)推進(jìn)全球控制疫情。相反，如果疫情再次在全球多個(gè)地方暴發(fā)，政府可能再次被迫采取限制活動(dòng)，抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，尤其是有效疫苗的分配進(jìn)展緩慢或效果令人失望的話，經(jīng)濟(jì)將遭受嚴(yán)重打擊，加大脆弱國(guó)家和公司遭受金融動(dòng)蕩所產(chǎn)生的溢出風(fēng)險(xiǎn)。“隨著越來越多的（經(jīng)濟(jì)）活動(dòng)重新開始，（經(jīng)濟(jì)）反彈將越來越強(qiáng)，從而減少了這場(chǎng)危機(jī)造成的總收入損失?！盠aurence Boone說。OECD強(qiáng)調(diào)，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)是不平衡的，并且“有可能導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)的持久變化”。經(jīng)濟(jì)展望稱，預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)將貢獻(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三分之一以上，而歐洲和美國(guó)的貢獻(xiàn)將仍然小于它們?cè)谑澜缃?jīng)濟(jì)中的比重。具體來說，OECD認(rèn)為，中國(guó)的復(fù)蘇將早于世界其他經(jīng)濟(jì)體，預(yù)計(jì)在2020年實(shí)現(xiàn)1.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也是唯一有希望在2020年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，并且在2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將達(dá)8%，到2022年達(dá)4.9%。美國(guó)則將在2020年錄得3.7%的經(jīng)濟(jì)收縮，隨后恢復(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在2021年和2022年分別恢復(fù)至3.2%和3.5%的正增長(zhǎng)。歐元區(qū)則預(yù)計(jì)2020年實(shí)際GDP預(yù)計(jì)為-7.5%，2021年和2022年增長(zhǎng)分別為3.6%和3.3%。

包括巴西、印度在內(nèi)的其他主要新興國(guó)家則預(yù)計(jì)只會(huì)緩慢復(fù)蘇。