潘悅

摘要：醫(yī)療器械第三方物流作為新興行業(yè)，企業(yè)的發(fā)展需要充足的資金供應(yīng)，因而資金的融集是企業(yè)需要關(guān)注的重點(diǎn)。本文以江蘇省醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)——A公司作為研究對(duì)象，了解企業(yè)的融資現(xiàn)狀，研究融資過程中存在的問題，分析問題產(chǎn)生的原因，據(jù)此提出完善建議，旨在為醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)改善融資結(jié)構(gòu)、提高融資能力提供一定的參考。

關(guān)鍵詞：醫(yī)療器械第三方物流 融資現(xiàn)狀 原因 建議

本文系江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究基金項(xiàng)目“新三板掛牌對(duì)江蘇醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響研究”（項(xiàng)目編號(hào)：2017SJB0741）研究成果

一、醫(yī)療器械第三方物流概述

（一）醫(yī)療器械第三方物流的概念

醫(yī)療器械第三方物流是指建立在醫(yī)療器械供應(yīng)鏈架構(gòu)下，以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為依托，以完善的醫(yī)療器械倉儲(chǔ)、配送保障體系為核心，為醫(yī)療器械生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)和醫(yī)療單位用械，提供廉價(jià)、快捷規(guī)范的新興醫(yī)療器械綜合服務(wù)平臺(tái)。

（二）醫(yī)療器械第三方物流的特點(diǎn)

1.減少倉儲(chǔ)成本

醫(yī)療器械生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)以往都是自行建造倉庫貯存產(chǎn)品，但重資產(chǎn)投入、繁多的器械類型存儲(chǔ)要求，加之專業(yè)的服務(wù)能力要求，使得很多企業(yè)成本投入過高，更甚于造成一些中小企業(yè)發(fā)生資金不足的現(xiàn)象。與自建倉庫相比，借助有資質(zhì)的專業(yè)第三方物流平臺(tái)，可以幫助中小型醫(yī)療器械企業(yè)減少倉庫部分的成本投入，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)還可以在全國擁有更多、更分布的倉庫，產(chǎn)品直接深入到供應(yīng)鏈上，緊鄰銷售市場(chǎng)，從而幫助企業(yè)降低倉儲(chǔ)成本、市場(chǎng)流通成本和直接人力成本。

2.全程追溯產(chǎn)品信息

《醫(yī)療器械經(jīng)營監(jiān)督管理辦法》（8號(hào)令）規(guī)定了醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)要具備與委托方開展實(shí)時(shí)電子數(shù)據(jù)交換和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營全過程可追溯的計(jì)算機(jī)信息管理平臺(tái)和技術(shù)手段，也就是相關(guān)物流企業(yè)必須掌握最新的物流技術(shù)手段，注重整個(gè)倉儲(chǔ)、配送過程的信息化、智能化，對(duì)醫(yī)療器械的購進(jìn)、銷售、結(jié)存要實(shí)行全程記錄，形成產(chǎn)品追溯體系，確保醫(yī)療器械的安全有效。

3.高效利用資源

與專業(yè)的醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)發(fā)展合作，一方面第三方倉儲(chǔ)管理更具有專業(yè)性，倉儲(chǔ)管理人員具有創(chuàng)新性的分銷理念、掌握較多的降低成本的方法，整體的醫(yī)療器械物流系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率更高。另一方面，可以使擅長(zhǎng)營銷的專心做營銷，擅長(zhǎng)物流的專門做物流，功能劃分更規(guī)范合理、公開透明，從總體上節(jié)約社會(huì)資源，提高產(chǎn)品質(zhì)量。

二、江蘇省醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）江蘇省醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)融資情況

以A公司為例，其融資主要面臨著融資渠道過于狹窄的問題，當(dāng)前企業(yè)的資金來源有以下幾種方式：

1.借款

借款目前是A公司主要的債務(wù)融資方式，公司2016-2019年借款情況如表1所示：

A公司于2016年向當(dāng)?shù)毓ど蹄y行借入一筆一年期4000000元的短期借款，以公司4500000元的定期存單作為質(zhì)押物;同時(shí)，以公司自有房產(chǎn)進(jìn)行抵押擔(dān)保向當(dāng)?shù)毓ど蹄y行借入五年期的長(zhǎng)期借款7500000元，分次還本，還款間隔期90天。A公司又分別在2017年和2018年，由第三方提供擔(dān)保保證，分別向當(dāng)?shù)剞r(nóng)商合作銀行借入3125000元和4875000元的三年期長(zhǎng)期借款，每半年還一次本金。

2.企業(yè)利潤(rùn)的滾存

企業(yè)利潤(rùn)的滾存是A公司融集資金的另一個(gè)來源。當(dāng)前醫(yī)療器械第三方物流仍屬于新興行業(yè)，相關(guān)企業(yè)作為試點(diǎn)企業(yè)尚處于發(fā)展階段，因?yàn)閷儆谥刭Y產(chǎn)行業(yè)，服務(wù)對(duì)象的特殊性質(zhì)決定企業(yè)在倉庫建設(shè)、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)建、平臺(tái)技術(shù)開發(fā)等方面投入成本巨大，而企業(yè)在建設(shè)期間無法正常開展第三方物流營運(yùn)，獲得的收入和利潤(rùn)規(guī)模較小，這使得通過利潤(rùn)滾存的方式融集資金的空間比較有限。

（二）江蘇省醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)融資問題的原因分析

以A公司為代表的江蘇省醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)主要的融資問題是融資方式單一、融資渠道狹窄，造成這樣融資困境的原因如下：

1.企業(yè)規(guī)模較小

與大型普通貨物的物流企業(yè)相比，發(fā)展中的醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)由于前期投入成本過高，對(duì)應(yīng)的收入和利潤(rùn)規(guī)模較小，加之相關(guān)企業(yè)在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的分布方面尚未形成成熟的網(wǎng)絡(luò)化格局，還不能夠完全發(fā)揮出第三方物流的核心優(yōu)勢(shì)，因而在對(duì)外融資時(shí)，對(duì)于投資者或債權(quán)人而言，一方面企業(yè)當(dāng)前沒有很好的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，另一方面企業(yè)后續(xù)發(fā)展不可避免地要面臨由于不可知因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以目前很多醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)并不是外部投資者或債權(quán)人首要考慮的對(duì)象。

2.銀行授信額度低

目前商業(yè)銀行總行對(duì)各基層銀行都設(shè)置了授權(quán)、授信額度，大部分基層銀行的單筆授權(quán)額度很低，超過授權(quán)額度的部分，需要報(bào)經(jīng)總行審批。與國有大型企業(yè)相比，大部分醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)受前期重資產(chǎn)投入的影響，利潤(rùn)率較低并且經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，在授信額度有限的情況下，一般銀行更傾向于向國有大型企業(yè)提供信貸額度，而對(duì)于醫(yī)療器械第三方物流的大部分企業(yè)，銀行即使給予了信貸額度，額度也會(huì)比較低，并且都會(huì)要求提供擔(dān)保、抵押或者質(zhì)押作為貸款條件，但行業(yè)中的一部分企業(yè)并不具備提供抵押或質(zhì)押資產(chǎn)的條件。

3.缺乏針對(duì)性的企業(yè)資信評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)

現(xiàn)行的企業(yè)資信評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于中小型的醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)而言，較難獲得比較高的資信等級(jí)。企業(yè)的資信評(píng)估當(dāng)前主要來源于兩個(gè)方面：第一，各個(gè)商業(yè)銀行的內(nèi)部評(píng)估體系。由于該體系的通用性，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置很高，中小型醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)一般很難獲得AA級(jí)以上的資信等級(jí)，大多在B級(jí)徘徊，只有少部分企業(yè)可以達(dá)到BBB級(jí);第二，資信評(píng)估的中介機(jī)構(gòu)。這類機(jī)構(gòu)由于各自專業(yè)化程度不同，導(dǎo)致給出的評(píng)價(jià)結(jié)果也不盡相同，同時(shí)不同的中介結(jié)構(gòu)相對(duì)金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可度也不一樣。整體來說，目前沒有一套針對(duì)醫(yī)療器械第三方物流行業(yè)的嚴(yán)格統(tǒng)一的評(píng)級(jí)體系。

4.證券市場(chǎng)門檻過高

作為直接融資方式，企業(yè)可以通過發(fā)行股票和發(fā)行企業(yè)債券來進(jìn)行資金的融集，但這種方式對(duì)于江蘇省醫(yī)療器械第三方物流的大部分企業(yè)來說很難實(shí)現(xiàn)。就股票市場(chǎng)而言，企業(yè)的融資成本較大，而很多面臨融資困境的醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)，還不符合國內(nèi)準(zhǔn)入股票市場(chǎng)的盈利標(biāo)準(zhǔn)。就債券市場(chǎng)而言，相關(guān)企業(yè)想要通過發(fā)行企業(yè)債券籌集資金的方式基本不可行，雖然國家每年都會(huì)發(fā)行一部分企業(yè)債券，但由于現(xiàn)行公司法、證券法及相關(guān)部門法律條文嚴(yán)格規(guī)定了公司債券的發(fā)行主體和發(fā)行條件，債券市場(chǎng)的門檻過高，尚處于發(fā)展中的醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)只能望而卻步。

三、改善江蘇省醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)融資現(xiàn)狀的建議

（一）建立行業(yè)資信評(píng)級(jí)系統(tǒng)

建立省內(nèi)醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，從企業(yè)類型、發(fā)展特點(diǎn)出發(fā)，結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、償債能力、債務(wù)保障方式以及經(jīng)營者的素質(zhì)等方面進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計(jì)。同時(shí)，可以將人民銀行征信數(shù)據(jù)、稅務(wù)部門數(shù)據(jù)與系統(tǒng)對(duì)接，多角度地獲取企業(yè)的有關(guān)信息，使得信息獲取更加全面、對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)更加客觀、準(zhǔn)確。

（二）發(fā)展銀行中小型企業(yè)信貸業(yè)務(wù)

對(duì)于銀行而言，應(yīng)該革新以往的信貸模式，有針對(duì)性地建立一套面向中小型企業(yè)的信貸體系，幫助醫(yī)療器械第三方物流行業(yè)中的中小型企業(yè)發(fā)展壯大。一方面，鼓勵(lì)、支持有關(guān)股份制商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)合作金融機(jī)構(gòu)等以中小型企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，全面地對(duì)企業(yè)情況進(jìn)行考量，不完全依賴企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，充分考慮醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)的構(gòu)建模式、發(fā)展特征，創(chuàng)新對(duì)應(yīng)的信貸產(chǎn)品，適當(dāng)簡(jiǎn)化貸款審批的流程，縮短審批的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)貸款流程的標(biāo)準(zhǔn)化。另一方面，鼓勵(lì)國有商業(yè)銀行在確保信貸安全的條件下，建立面向中小型醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)發(fā)放貸款的激勵(lì)、約束機(jī)制，在保證貸款質(zhì)量的同時(shí)，切實(shí)提高對(duì)相關(guān)企業(yè)的貸款比例。

（三）構(gòu)建多層次融資體系

企業(yè)融資方式要更加多元化，不應(yīng)該只著眼于銀行借款這一單一融資方式，有必要構(gòu)建有效、多層次的融資體系、結(jié)合間接融資方式和直接融資方式，綜合提高企業(yè)的融資能力，幫助企業(yè)改善融資困境。首先，繼續(xù)完善中小企業(yè)板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。其次，發(fā)展民營的、地方性的、面向中小型科技創(chuàng)新企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)和民間借貸市場(chǎng)，拓寬企業(yè)的直接融資渠道。應(yīng)當(dāng)注意的是，針對(duì)民間主體的融資活動(dòng)，政府應(yīng)該制定相關(guān)地方性法規(guī)加以規(guī)范，明確融資雙方的權(quán)利和義務(wù)，并將其納入正規(guī)的金融體系中去。

（四）政府政策扶持

對(duì)于醫(yī)療器械第三方物流這類科技型創(chuàng)新企業(yè)而言，其發(fā)展也需要政府給予一定的政策扶持。首先，在企業(yè)的發(fā)展初期，政府可以對(duì)其提供一定額度的扶持資金，幫助其起步發(fā)展;同時(shí)，針對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，可以給予相應(yīng)的技術(shù)開發(fā)補(bǔ)貼，鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)通過科技創(chuàng)新提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力。其次，當(dāng)?shù)卣梢詫?duì)相關(guān)醫(yī)療器械第三方物流企業(yè)提供一定的稅收減免或優(yōu)惠政策，減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。同時(shí)，政府可以設(shè)立專項(xiàng)基金面向有關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供免息貸款，努力幫助企業(yè)解決資金問題。最后，政府應(yīng)該出臺(tái)更具有針對(duì)性的法律法規(guī)，保障企業(yè)權(quán)力和義務(wù)的平等。