許亞嵐

工信部消息，國內(nèi)新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈投資累計超2萬億元。今年以來，從國家層面到地方政府，新能源利好政策頻出。10月9日，國務(wù)院常務(wù)會通過了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（以下簡稱《規(guī)劃》），隨著《規(guī)劃》的推出，新能源汽車行業(yè)更受矚目，在投資市場掀起熱浪。

特斯拉股票分拆帶來的啟示

此前，特斯拉宣布按照1：5的比例分拆股票，使馬斯克資產(chǎn)飆升。

對于全球新能源行業(yè)這只“明星股”，投資者青睞有加，但超高的股價確實阻擋了中小投資者的投資意愿。在今年8月特斯拉將股票拆分后，每股股價下調(diào)，實實在在地降低了投資者的投資門檻，因此，對特斯拉未來發(fā)展抱有良好預(yù)期的投資者也能夠分享高收益。

“當(dāng)一家公司拆分股票時，其總市值不會改變，只是最終會有更多的股票流通，而且每股股票的成本都更低?！遍L城國瑞證券投資經(jīng)理趙一俐告訴《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者，此舉目的是讓更多散戶投資者投資該股，公司的實際運作機制沒有任何變化?！安鸱滞苿犹厮估蓛r走高，這得益于特斯拉在電動汽車領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。”國產(chǎn)特斯拉價格持續(xù)下調(diào)，拓展了市場空間和競爭范圍，不僅會對國產(chǎn)的新能源汽車品牌造成沖擊，也會對價格同區(qū)間的燃油車市場造成擠壓。

特斯拉股票分拆的做法對國內(nèi)資本市場也有很大的借鑒意義。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)者、中關(guān)村發(fā)展集團高級專家董曉宇表示，目前國內(nèi)A股市場股價超過每股300元的已經(jīng)有十幾家，其中貴州茅臺最為搶眼，高達千元的股價讓普通投資者望而卻步，如果進行分拆，股價降低到普通投資者能夠參與的程度，反而能夠增加市場活躍度，對上市公司而言也是好事?！拔覈善笔袌鲞€比較‘年輕，以后還會出現(xiàn)更多的高價股，股票分拆將成為通行做法?！?/p>

“當(dāng)然，要不要做股票分拆也取決于企業(yè)目前面臨的現(xiàn)狀以及發(fā)展階段，包括企業(yè)內(nèi)部是否有分拆股票繼續(xù)融資的需求?！卑鹱稍兎治鰩煑畛瑢Α督?jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，比如國內(nèi)新勢力車企上市時間不長，和特斯拉或一些發(fā)展更長久的企業(yè)相比，股價還是有很大上漲空間的。

車展上的概念車

特斯拉股票拆分事件，傳遞的也是一個比較好的市場預(yù)期，這種市場預(yù)期也可以傳遞給我們的新能源車企。國內(nèi)新能源車企其實在國際上擁有很大的市場份額，未來他們在美股市場上的表現(xiàn)值得期待。

特斯拉是新能源汽車的領(lǐng)導(dǎo)者之一。董曉宇博士對《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，特斯拉進入中國市場以來，對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的影響是巨大的，可以分為兩個不同的階段，且呈現(xiàn)了不同效應(yīng)。從在上海超級工廠籌建伊始到量產(chǎn)階段，特斯拉起到了鯰魚效應(yīng)，帶給國內(nèi)汽車行業(yè)極大的震動，設(shè)計理念、生產(chǎn)流程、營銷模式等，都給國內(nèi)車企耳目一新的感覺，激發(fā)了國內(nèi)車企加大技術(shù)進步、智能化發(fā)展的動力，形成了“不進則退”的壓力。

“目前國內(nèi)資本市場上新能源板塊的走勢非常好，未來不排除會出現(xiàn)類似特斯拉的中國本土明星企業(yè)。最近監(jiān)管部門正在落實我國政府關(guān)于上市公司高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策，新能源上市公司也將在高質(zhì)量發(fā)展的指引下獲得更強勁的提升。”董曉宇如是說。

“三小龍”聚首納斯達克

特斯拉今年的發(fā)展勢頭兇猛，特別是在中國工廠新車下線以后，在中國的銷量發(fā)展很快。不可否認的是，特斯拉在近兩年仍然會占據(jù)中國新能源汽車的銷量榜榜首，國內(nèi)傳統(tǒng)車企的新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)含量不高，沒辦法跟特斯拉抗衡?！暗厮估谥袊袌龅脑鏊贂饾u放緩，其優(yōu)勢會慢慢減弱?！惫ば挪咳瞬沤涣髦行钠嚪治鰩煆埾鑼Α督?jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者稱，“因為它的一些產(chǎn)品亮點正逐漸被其他車企跟上甚至超越，比如特斯拉的續(xù)航里程是500公里-600公里，而小鵬P7已經(jīng)達到了706公里?！?/p>

雖然國內(nèi)的造車新勢力與特斯拉相比有較大差距，體量差別也比較大，但前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍告訴《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者，中國擁有世界上最大的消費市場，新能源汽車銷量也是世界第一，這就給更多的汽車廠商提供了機會。

對于國內(nèi)車企而言，長期來看，新能源汽車將逐步分化，在董曉宇看來，有互聯(lián)網(wǎng)基因的新勢力有一定的比較優(yōu)勢。

新勢力代表著中國汽車市場的新能源潛力和發(fā)展空間。蔚來、理想、小鵬等都是自主造車新勢力當(dāng)中的領(lǐng)軍品牌，陸續(xù)赴美上市成功后正處在接受挑戰(zhàn)后的上升階段，更是受到資本的密切關(guān)注。

2020年上半年，蔚來、理想、小鵬三家新造車企業(yè)虧損額分別為28.69億元、1.52億元和7.96億元。從盈利能力來看，理想汽車在量產(chǎn)之后毛利已率先轉(zhuǎn)正;今年二季度，蔚來也實現(xiàn)了毛利首次轉(zhuǎn)正;招股書顯示，今年上半年，小鵬的毛利為-3611.6萬元，毛利率-3.6%，同比收窄92.3%，雖然虧損規(guī)模正在縮小，但毛利尚未轉(zhuǎn)正。這其中除了理想汽車依靠插電混合動力系統(tǒng)在成本上具備優(yōu)勢、虧損幅度較小外，蔚來和小鵬作為純電動車的代表，仍然有一定的虧損。

從交付量來看，2020年上半年，蔚來汽車在整車交付數(shù)量上遙遙領(lǐng)先另外兩家新造車企業(yè)，達到14169輛，而理想汽車上半年共交付9500輛、小鵬汽車一共交付5499輛。進入7月，蔚來汽車也保持了絕對優(yōu)勢，交付量為3533輛，理想汽車交付量則為2516輛，小鵬汽車交付量為2451輛，車輛的交付情況和各家企業(yè)的產(chǎn)品布局直接掛鉤。

“先成功的上市新勢力造車企業(yè)會擁有更多存活下去的機會，正是基于此，IPO成為不少造車新勢力的目標(biāo)。”趙一俐告訴記者，當(dāng)前新能源汽車市場仍是受政策驅(qū)動，即便是特斯拉，也是依靠相關(guān)政策提供的紅利才得以在中國建廠，從而實現(xiàn)銷量和營收的增長。

國內(nèi)赴美上市的蔚來汽車近期股價也表現(xiàn)突出。艾媒咨詢分析師周翠翠在接受《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時說道，“在這種刺激下，新能源汽車企業(yè)看到了資本市場對該行業(yè)的熱情追捧;同時，新能源車企可以將上述企業(yè)作為對標(biāo)標(biāo)的，在進軍美股時更容易通過審批，并且在美股市場獲得更高的議價權(quán)”。

“汽車其實是一個很重資產(chǎn)的行業(yè)，尤其在前期的生產(chǎn)研發(fā)環(huán)節(jié)，需要非常大的資金加持，上市可以很大程度上解決他們的資金問題。而且過去幾年，新勢力品牌有幾十家，現(xiàn)在有實力去交付實車的以這三家（蔚來、理想、小鵬）為例，都是非常優(yōu)秀的。他們的上市也給了國內(nèi)新能源車企板塊一個非常好的未來預(yù)期?！睏畛硎荆m然新能源汽車與傳統(tǒng)汽車有競爭關(guān)系，但也有相互學(xué)習(xí)的關(guān)系，會加速整個汽車行業(yè)的進步和發(fā)展。

整體銷量不斷上升

新能源汽車行業(yè)不斷迎來政策利好?！兑?guī)劃》明確了未來15年新能源汽車發(fā)展的方向，將加快新能源汽車研發(fā)、生產(chǎn)應(yīng)用，行業(yè)格局有望迎來巨變。

“產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面，新能源汽車在動力來源上已經(jīng)顛覆了傳統(tǒng)汽車，未來生產(chǎn)運行方式以及消費者的消費模式也可能發(fā)生變革?！睏畛瑢τ浾叻Q，整個生態(tài)也由過去從上往下的零部件、整車的研發(fā)生產(chǎn)以及4S店營銷這種垂直的鏈?zhǔn)疥P(guān)系，逐步轉(zhuǎn)化為汽車、能源、光伏發(fā)電、智慧交通、自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等多領(lǐng)域、多主體的網(wǎng)狀生態(tài)?！斑@種跨生態(tài)、跨領(lǐng)域的融合創(chuàng)新，包括更開放的國際合作，會是一個比較大的改變?！?/p>

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年新能源汽車銷量大幅增長，2020年7月，新能源汽車銷售量達到9.8萬輛，銷量同比增速首次超越傳統(tǒng)汽車。

新能源汽車銷售總量還會繼續(xù)大幅增長?！兑?guī)劃》明確，到2025年我國新能源汽車新車銷量占比達到25%左右，并要求2021年起，國家生態(tài)文明試驗區(qū)、大氣污染防治重點區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%。

楊德龍告訴記者：“目前汽車一年期的銷量大概2800萬輛，25%就是700萬輛，相當(dāng)于新能源汽車一年期銷量要達到100多萬輛，距離這個數(shù)據(jù)我們還有很大的增長空間?！?/p>

易觀高級分析師姜昕蔚也告訴《經(jīng)濟》雜志、經(jīng)濟網(wǎng)記者：“2025年新能源汽車制造成本將有望與燃油車成本拉齊，價格優(yōu)勢即將顯現(xiàn)。”因此，新能源汽車在未來市場中還將呈現(xiàn)整體銷量上升的趨勢。

此外，特斯拉強勢進入中國市場，并持續(xù)幾個月實現(xiàn)月度銷量冠軍，未來這種頭部效應(yīng)會更加明顯，人們對新能源汽車的質(zhì)量要求、品牌要求也會進一步提升?！半S著政策對新能源汽車的支持以及新能源汽車行業(yè)本身的發(fā)展，將來也會涌現(xiàn)出更多國產(chǎn)新能源汽車品牌，如蔚來、威馬、比亞迪等公司已經(jīng)初具規(guī)模?！睏畹慢埛Q。

新能源汽車產(chǎn)品性能將全面升級。據(jù)悉，近年來，在電池成本沒有明顯增加的情況下，新能源汽車的續(xù)航里程從最早的120公里逐步提升至700公里左右。

與此同時，自主品牌車企近年來一直在加大對新能源汽車的研發(fā)投入，并取得了一系列突破。趙一俐向記者透露，以江淮汽車為例，該企業(yè)已系統(tǒng)掌握了電動汽車的電池成組、電機、電控三大核心技術(shù)及能量回收、驅(qū)動與制動電耦合、遠程監(jiān)控、電磁兼容等關(guān)鍵技術(shù)。

新能源汽車市場競爭將加劇。趙一俐表示，新能源汽車主流企業(yè)均加快了新產(chǎn)品上市的節(jié)奏?！爸袊放品矫?，2018年江淮汽車有5款-6款新車上市，比亞迪、北汽新能源、吉利、廣汽、奇瑞等也在加速推新品;外資企業(yè)方面，大眾、日產(chǎn)、豐田等也加快了在中國推出新能源汽車產(chǎn)品的步伐?！?/p>

“外資品牌的進入會挑戰(zhàn)行業(yè)產(chǎn)品格局，也有很多產(chǎn)品價格分布在中國大眾消費的價位空間內(nèi)。對于造車新勢力而言，這幾年將迎來洗牌戰(zhàn)，只有頭部企業(yè)會留在這個競爭的市場當(dāng)中。”姜昕蔚如是說。

董曉宇也表示，未來隨著成本下降、技術(shù)進步、充換電基礎(chǔ)設(shè)施完善及產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)育完善，新能源汽車競爭力將持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪高質(zhì)量成長周期，從“政策驅(qū)動”真正邁向“市場驅(qū)動”“價值驅(qū)動”。

鋰電池直接受益

“未來，新能源汽車行業(yè)技術(shù)路線應(yīng)該是多樣化的?！睆埾柚赋?，目前新能源汽車電池的技術(shù)水平離商業(yè)化還比較遠，沒有補貼難以跟燃油車競爭，而且現(xiàn)在新能源汽車超過50%都是由公司車隊采購，私人采購量不到50%?！耙虼?，未來發(fā)展方向如節(jié)能汽車、混合動力汽車、氫燃料電池汽車、天然氣汽車、甲醇汽車等，會多個技術(shù)路線共同發(fā)展?！?/p>

“新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈將不斷優(yōu)化，新能源汽車產(chǎn)業(yè)集中度將大幅提高，而圍繞新能源汽車的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)將被構(gòu)建?！敝艽浯湔f道，“新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，將倒逼行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)的制定以及車企的激烈競爭，大量新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的參與者將被淘汰?！币虼?，投資新能源汽車行業(yè)一定要做好功課、充分研究。

機構(gòu)以及投資人普遍看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資前景，全產(chǎn)業(yè)鏈空間巨大，其涉及的細分領(lǐng)域眾多，整個新能源汽車上中下游產(chǎn)業(yè)鏈中蘊含著多種投資機會，如提高汽車性能的特高壓設(shè)備制造、加強智能發(fā)展的自動駕駛業(yè)務(wù)、引領(lǐng)消費升級的汽車內(nèi)飾，特別是關(guān)乎新能源汽車動力的充電樁以及電池行業(yè)等。

楊超表示，整個新能源汽車的產(chǎn)業(yè)發(fā)展還處于初期，未來隨著銷量的增長，整個板塊都會是上揚態(tài)勢。

新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈比較長，楊德龍也認為，上中下游包括正負極材料、電池、充電樁、鈷鋰資源、整車制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈都會受益。“其中，鋰電池、充電樁、正負極材料等的受益是最直接的，近幾年備受資本關(guān)注，行業(yè)龍頭也有很好的走勢?！?/p>

據(jù)統(tǒng)計，2019年中國鋰電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模高達1750億元;截至2020年6月底，中國各類充電樁保有量達132.2萬臺，其中公共充電樁為55.84萬臺，數(shù)量位居全球首位。

“預(yù)計2025年、2030年全球動力電池需求量將分別達到680GWh和2183GWh，市場空間巨大，行業(yè)龍頭產(chǎn)能擴張較為激進?！壁w一俐稱。

董曉宇表示，新能源汽車發(fā)展的三大核心技術(shù)是電機、電池和電控?！拔磥黼姵?、電控方面的投資吸引力更大，充電基礎(chǔ)設(shè)施也將迎來升級與充換并行的技術(shù)線路，投資空間也很可觀?！?/p>

“電池行業(yè)如正負極、新型電池、固特電池等都可以產(chǎn)生技術(shù)的創(chuàng)新和突破，特別是經(jīng)歷了比亞迪的刀片電池、無鈷電池，一旦突破，電池的成本下降、容量上升，投資都會帶來豐厚回報?！睆埾柽€表示，車企方面，一些造車新勢力有比較好的投資機會，特斯拉已經(jīng)做了先例，一旦成功，在顛覆傳統(tǒng)車企以后，公司的股價和市值會在短期內(nèi)快速上升。