高沖

摘要 在新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)并購(gòu)重組逐漸成為當(dāng)今資本市場(chǎng)發(fā)展的重要趨勢(shì)，也是企業(yè)擴(kuò)張的戰(zhàn)略選擇。通過(guò)并購(gòu)重組，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)更加高效的發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的整體盈利能力以及核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的高度整合，進(jìn)而幫助企業(yè)更快、更準(zhǔn)確地完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量和可持續(xù)性的發(fā)展。本文針對(duì)新時(shí)期企業(yè)并購(gòu)重組過(guò)程中的突出問(wèn)題，進(jìn)行深入的分析，并提出具有針對(duì)性的策略，期望能夠有效解決企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞 并購(gòu)重組;上市公司;對(duì)策

在新時(shí)期背景下，經(jīng)濟(jì)全球化速度進(jìn)一步加快，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張也在持續(xù)增強(qiáng)，在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組得到了社會(huì)各界人士的廣泛關(guān)注，政府有關(guān)部門也開(kāi)始高度重視企業(yè)并購(gòu)重組問(wèn)題。為更好地幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加快企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展速度，必須積極有效地解決當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)重組中所遇到的實(shí)際問(wèn)題，為企業(yè)的并購(gòu)重組創(chuàng)造更好的條件，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的更好發(fā)展。

一、并購(gòu)重組對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用

（一）優(yōu)化企業(yè)資源配置，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過(guò)于分散，這一問(wèn)題已經(jīng)成為當(dāng)代企業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題，將我國(guó)的大企業(yè)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的大企業(yè)相比，可以看出我國(guó)企業(yè)還存在規(guī)模較小、技術(shù)不成熟、生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)落后的問(wèn)題?？傮w來(lái)說(shuō)，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中難以取勝。而自WTO（世界貿(mào)易組織）成立后，經(jīng)濟(jì)全球化速度加快，企業(yè)并購(gòu)重組問(wèn)題所帶來(lái)的影響也越來(lái)越大，急需盡快解決。而企業(yè)并購(gòu)重組，作為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)集中、增強(qiáng)規(guī)?；?jìng)爭(zhēng)力、提高企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑，必須被利用起來(lái)，充分發(fā)揮其有利作用，并憑此不斷增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。大部分上市公司選擇通過(guò)資產(chǎn)置換、兼并、收購(gòu)以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，各種小型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源整合也在不斷調(diào)整當(dāng)中[1]。

（二）發(fā)展新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，發(fā)展先進(jìn)生產(chǎn)力

在企業(yè)的發(fā)展中，上市公司的總體業(yè)績(jī)，明顯高于非上市公司的業(yè)績(jī)，甚至可以進(jìn)一步說(shuō)上市公司已經(jīng)成為我國(guó)先進(jìn)生產(chǎn)力的代表，而證券市場(chǎng)又在一定程度上為生產(chǎn)力的發(fā)展提供加速度。此外，資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著很強(qiáng)的推動(dòng)力，能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勝劣汰。通過(guò)上市公司收購(gòu)兼并以及資產(chǎn)重組等行為，可以不斷地促進(jìn)推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新生力量的出現(xiàn);通過(guò)資本市場(chǎng)的完善和篩選，不斷培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，發(fā)展先進(jìn)生產(chǎn)力，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)重組中存在的問(wèn)題

（一）缺乏專業(yè)的技術(shù)支持

企業(yè)并購(gòu)與重組是一個(gè)很復(fù)雜的過(guò)程，在并購(gòu)重組時(shí)也會(huì)涉及很多問(wèn)題，需要專業(yè)機(jī)構(gòu)為企業(yè)的并購(gòu)重組提供專業(yè)的技術(shù)支持。投資銀行可以說(shuō)是企業(yè)并購(gòu)重組成功的關(guān)鍵[2]。在企業(yè)并購(gòu)重組當(dāng)中主要有以下幾個(gè)中介機(jī)構(gòu)：律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、銀行、投資銀行等。通常企業(yè)并購(gòu)重組的成功與否與企業(yè)所選擇的投資銀行有著很大的關(guān)系，在我國(guó)進(jìn)入世界貿(mào)易組織以后，在經(jīng)濟(jì)上與其他國(guó)家的聯(lián)系增多，國(guó)外券商進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，信托、保險(xiǎn)、基金和銀行等金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加大，投資銀行競(jìng)爭(zhēng)激烈。但是，當(dāng)前我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)，還是傳統(tǒng)的證券承銷、經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)為主，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)單一，對(duì)于企業(yè)并購(gòu)重組、資產(chǎn)管理、投資咨詢等新興業(yè)務(wù)還沒(méi)有過(guò)多的涉及，使得企業(yè)大型的并購(gòu)重組，往往需要依靠外資機(jī)構(gòu)。因此在未來(lái)的新形勢(shì)下，擴(kuò)張投資銀行的先進(jìn)業(yè)務(wù)意識(shí)刻不容緩，投資銀行需要積極創(chuàng)新，跟上時(shí)代發(fā)展的步伐，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念，利用現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)發(fā)展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)，積極開(kāi)展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)。

（二）監(jiān)管并購(gòu)重組的法律體系不完善

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)紛繁復(fù)雜，只有制定完善的法律體系才能有效約束市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，讓企業(yè)的兼并重組朝著規(guī)范化發(fā)展。但目前企業(yè)間的并購(gòu)重組行為還沒(méi)有健全的法律制度保障，各項(xiàng)法規(guī)之間還存在不協(xié)調(diào)的情況，法律體系建設(shè)還不夠完善。企業(yè)對(duì)并購(gòu)雙方的行為規(guī)范不完全，企業(yè)的并購(gòu)重組過(guò)程中缺乏權(quán)威性的法規(guī)進(jìn)行約束，部分法律尚不能完全適用于企業(yè)的發(fā)展，也會(huì)造成企業(yè)的發(fā)展停滯。因此，出現(xiàn)了企業(yè)轉(zhuǎn)移利潤(rùn)、操縱利潤(rùn)以及偷稅漏稅等違法行為，嚴(yán)重影響了我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)重組發(fā)展。

（三）并購(gòu)后企業(yè)之間存在文化沖突

每個(gè)企業(yè)都有屬于自己的企業(yè)文化，即公司組織的價(jià)值觀以及處理問(wèn)題的原則和方式，不同企業(yè)有不同的管理風(fēng)格和管理理念，導(dǎo)致并購(gòu)成功之后在企業(yè)的管理實(shí)踐方面可能會(huì)出現(xiàn)沖突。人們固有的思維方式和處理問(wèn)題的方法需要磨合，因此如何使不同的企業(yè)文化實(shí)現(xiàn)和諧共處，也是企業(yè)并購(gòu)重組亟待解決的問(wèn)題。

（四）政策問(wèn)題

企業(yè)在參與并購(gòu)重組時(shí)，政府往往是決策的主體，企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)自主決策。政府的強(qiáng)勢(shì)介入，導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)重組出現(xiàn)部分不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況。企業(yè)缺乏并購(gòu)重組運(yùn)作主導(dǎo)權(quán)，政府的行政干預(yù)行為，使得并購(gòu)重組雙方出現(xiàn)不適應(yīng)的情況，難以達(dá)成共識(shí)，企業(yè)整合相對(duì)困難，很難創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

三、新時(shí)期企業(yè)并購(gòu)與重組問(wèn)題的解決對(duì)策

（一）加大技術(shù)支持

在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組過(guò)程中，專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)的作用是十分巨大、不可或缺的。企業(yè)管理咨詢公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資銀行等專業(yè)機(jī)構(gòu)可以積極開(kāi)拓業(yè)務(wù)，積極參與企業(yè)的并購(gòu)重組策劃，利用自身優(yōu)勢(shì)創(chuàng)設(shè)公平與效率兼顧的企業(yè)并購(gòu)環(huán)境，維護(hù)企業(yè)的利益，為企業(yè)合理規(guī)劃并購(gòu)重組方案，保障企業(yè)并購(gòu)行為的科學(xué)性、合法性，避免盲目并購(gòu)重組造成的經(jīng)濟(jì)損失[3]。此外，企業(yè)在并購(gòu)重組過(guò)程中，也需要高度重視并充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用，政府也應(yīng)該積極鼓勵(lì)，從多方面提供支持。

（二）完善企業(yè)并購(gòu)法制建設(shè)

有關(guān)部門還需要積極完善企業(yè)并購(gòu)重組的法律體系建設(shè)，為企業(yè)資產(chǎn)重組活動(dòng)提供法制保障，當(dāng)前有效解決企業(yè)資產(chǎn)重組的法律環(huán)境問(wèn)題已經(jīng)刻不容緩，需要建立健全企業(yè)并購(gòu)重組的法律保障體系。其中包括企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)，明確企業(yè)并購(gòu)重組的相關(guān)政策法規(guī)，規(guī)范企業(yè)行為，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)管理法律化，不斷健全金融管理，使企業(yè)的并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展，進(jìn)入法律軌道，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。這一點(diǎn)對(duì)于當(dāng)下企業(yè)并購(gòu)重組建設(shè)具有重要意義，同時(shí)也是政府法律建設(shè)的重點(diǎn)內(nèi)容。

（三）促進(jìn)企業(yè)文化的融合

在企業(yè)并購(gòu)重組當(dāng)中，企業(yè)文化融合也是不容忽視的。因此，在企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿芍?，需要根?jù)新企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略重新確定企業(yè)文化，要跟隨時(shí)代進(jìn)步，以先進(jìn)的思想作為指導(dǎo)，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的企業(yè)文化，而不是簡(jiǎn)單地將原有企業(yè)的企業(yè)文化進(jìn)行組合。良好的企業(yè)工作氛圍和學(xué)習(xí)態(tài)度可以為企業(yè)文化的融合奠定基礎(chǔ)，建立和諧的企業(yè)環(huán)境。企業(yè)管理層要充分理解和尊重企業(yè)員工心情，加強(qiáng)與企業(yè)員工的溝通，平等對(duì)待企業(yè)員工，建立溝通機(jī)制，通過(guò)溝通打造和諧友愛(ài)的企業(yè)氛圍，從而有效促進(jìn)兼并重組后企業(yè)員工之間的團(tuán)結(jié)，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，打造屬于自己的企業(yè)文化優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)大的精神支持[3]。

（四）完善相關(guān)政策

在并購(gòu)重組企業(yè)當(dāng)中，國(guó)有控股公司的占比較大，政府擁有很強(qiáng)的主導(dǎo)權(quán)，但政府擁有的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控權(quán)，不應(yīng)該進(jìn)行過(guò)多的干預(yù)，而應(yīng)發(fā)揮其宏觀調(diào)控的職能，積極促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制、約束機(jī)制、利益激勵(lì)機(jī)制以及相應(yīng)法律法規(guī)的完善，讓企業(yè)成為市場(chǎng)主體，減少行政干預(yù)，讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主發(fā)展，放松管制為企業(yè)提供發(fā)展空間，提高整合效率，杜絕政府“包辦”式買賣的出現(xiàn)。

四、結(jié)語(yǔ)

在新時(shí)期，行業(yè)整合速度加快，國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)重組活動(dòng)增多，成為資本市場(chǎng)發(fā)展的整體趨勢(shì)，雖然當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)與重組還存在一些問(wèn)題，但企業(yè)的并購(gòu)與重組可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升企業(yè)的規(guī)?；б?。政府和企業(yè)需要高度重視企業(yè)并購(gòu)重組當(dāng)中存在的問(wèn)題，加快改革，為我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)與重組發(fā)展提供幫助，共同出謀劃策、貢獻(xiàn)力量。

（作者單位為致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所<特殊普通合伙>溫州分所）

參考文獻(xiàn)

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