曹井雪

《紅周刊》記者注意到，寶盈基金中僅有張仲維的寶盈創(chuàng)新驅(qū)動成功跨過50億門檻，該基金成立于市場熱情澎湃的8月初，彼時投資者對于權(quán)益新品的追逐熱度已達沸點。對比來看，公司近年來力捧的主力基金經(jīng)理肖肖，由他掛帥的寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)則明顯遜色一籌，規(guī)模幾乎是張仲維所掌舵新基金的一半。

Wind資訊顯示，截至今年6月30日，寶盈基金憑借424.8503億元的規(guī)模在內(nèi)地的141家基金公司中排在第59位;對比分析一季度末，該公司的規(guī)模提升了大約100億元， 同時排名也上升了大約6位。但是，這樣的進步或許與公司的權(quán)益類產(chǎn)品關(guān)系不大：不僅年內(nèi)寶盈新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量寥寥無幾，同時存續(xù)產(chǎn)品的業(yè)績也并不突出：仍以肖肖為例，雖然其在管多款產(chǎn)品，但是其在管基金資產(chǎn)的總規(guī)模僅為63.21億元。同時，其掌舵的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和寶盈品牌消費股票年內(nèi)的凈值增長率不到三成。

年內(nèi)兩次掛帥募集成績均不佳寶盈基金打造爆款權(quán)益產(chǎn)品或用錯人

公募基金新品發(fā)行熱度不減，多家基金公司的產(chǎn)品還在排隊發(fā)行中。9月23日，寶盈旗下的的寶盈祥裕增強回報發(fā)布了招募說明書，預(yù)計在節(jié)后的10月12日至10月23日開啟集中認購。作為一只偏債混基，近期A股恰好處在牛市調(diào)整的震蕩期，這只基金此刻發(fā)行或許生逢其時。

然而2020年迄今，寶盈新發(fā)基金的情況似乎并不盡如人意：9月2日寶盈盈瑞純債發(fā)布了基金合同不能生效的公告，宣告基金募集失敗。寶盈基金在新品發(fā)行方面遭遇的尷尬還不止于此。

Wind顯示，雖然權(quán)益新品的數(shù)量屈指可數(shù)，但寶盈基金實際年內(nèi)已經(jīng)發(fā)行了11只產(chǎn)品;然而，從募集份額來看，寶盈基金打造爆款的想法暫時還沒有實現(xiàn)。以被公司期待有加的肖肖為例，開年迄今他已經(jīng)兩次披掛上陣，3月的寶盈龍頭優(yōu)選和7月成立的寶盈現(xiàn)代服務(wù)業(yè)均由肖肖管理，然而前者的規(guī)模約為3.84億元，后者的規(guī)模也僅約為24.59億元。

天天基金網(wǎng)顯示，肖肖目前已有接近4年的基金管理經(jīng)驗，其中他管理的寶盈新銳去年全年的凈值增長率約為79.5%，在1804只同類基金中位列第22位。而該基金今年依舊表現(xiàn)不俗，截至最新收盤，寶盈新銳A年內(nèi)的凈值增長率達到43.10%，同時年化收益也排在1900只同類基金的第324位。但是，由于肖肖所管產(chǎn)品數(shù)量較多，不同產(chǎn)品之間的業(yè)績差異還是頗為明顯。

對此，格上財富研究員張婷表示，從公募行業(yè)現(xiàn)有的爆款基金經(jīng)理來看，他們普遍的從業(yè)經(jīng)驗都在四年以上， 且所管產(chǎn)品歷史業(yè)績優(yōu)異兼業(yè)績穩(wěn)定性強， 因此在基民中積累了良好的口碑。而不可忽視的一點，爆款基金經(jīng)理所供職的基金公司大多排名較為靠前，而出自中小型基金公司的權(quán)益爆款基金經(jīng)理僅有馮明遠等少數(shù)幾人。

仍然聚焦于肖肖，從2018年以來的分年度情況來看，據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，2018年他管理的所有產(chǎn)品凈值增長率都低于-20%;2019年受到市場提振，全年在肖肖的一眾產(chǎn)品中，業(yè)績表現(xiàn)最為出色的就是寶盈新銳，同時其在管的多只產(chǎn)品年內(nèi)排名位居前列;2020年即將走完三個季度，全面牛市行情中肖肖所管產(chǎn)品的業(yè)績光芒似乎收斂，迄今其管轄年內(nèi)表現(xiàn)最好的產(chǎn)品是寶盈品牌消費，其A類份額的凈值增長率僅為25.89%，在同類410只基金中僅僅排在第294位。縱向分析來看，肖肖還無法做到盡可能保持基金業(yè)績的平穩(wěn)運行，因此在包括徐治彪、陳璇淼等一眾同期的基金經(jīng)理中未能脫穎而出。

《紅周刊》記者了解到，或許寶盈在對肖肖的使用上也存在失誤之處：如果讓其先著力管理一到兩只基金創(chuàng)造出穩(wěn)定創(chuàng)越牛熊的業(yè)績，或許名度就會在渠道和基民中徹底打響。但是，讓其同時管理多只基金，從結(jié)果看效果不佳。

在管產(chǎn)品業(yè)績直線下滑集中重倉單一行業(yè)牛市震蕩期受挫

仍然聚焦肖肖旗下的產(chǎn)品，《紅周刊》記者注意到部分產(chǎn)品近期出現(xiàn)凈值快速下滑的情況：截至9月24日收盤，他管理的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、資源優(yōu)選、寶盈新銳本月的凈值回撤幅度分別達到13.32%、11.8%和9.77%。進一步看，在3989只Wind同類基金中，上述三只產(chǎn)品的凈值回撤幅度分別位于第3位、第5位和第10位。

從去年聚光燈下的寵兒到如今淪落至跌幅榜前列的產(chǎn)品，他管理的產(chǎn)品業(yè)績突然變臉，很大概率讓后進場的基民遭遇浮虧。記者發(fā)現(xiàn)基金吧中有基金投資者直言基金的問題在于凈值上漲緩慢但回撤迅速。據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，截至9月23日收盤，寶盈新銳A的最新凈值為2.698元，已經(jīng)回到了7月初的水平，這也就意味著在7月市場大漲時申購該產(chǎn)品的投資者暫時身陷困局。

究其原因，這很可能與基金經(jīng)理高度集中的持倉風(fēng)格有關(guān)。仍以寶盈新銳為例，根據(jù)該基金二季報，十大重倉股中除了輕工制造板塊的姚記科技和房地產(chǎn)板塊的招商積余外，其他重倉股皆屬于食品飲料或農(nóng)林牧漁板塊。而前十大重倉股的集中度也比較高，合計占基金凈值的比例達到大約85.12%，而該基金總共持有的股票占基金凈值的比例合計為93.47%。這也就意味著，該基金的凈值受前十大重倉股的股價表現(xiàn)影響巨大。

查閱寶盈新銳逐季季報，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，自2017年下半年以來，食品飲料和農(nóng)林牧漁就是基金經(jīng)理肖肖堅持投資的板塊。自2019年上半年開始，這兩個板塊開始處于快速拉升的狀態(tài);截至今年二季度末，食品飲料和農(nóng)林牧漁板塊的漲幅分別達到125%和94%，在長時間估值被持續(xù)抬升的情況下，板塊存在著較高的回調(diào)風(fēng)險。

具體說來，Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金的股票投資市值從一季度末的3.52億元增至4.65億元，倉位也略有增加。以農(nóng)業(yè)板塊的牧原股份為例，自2017年四季度開始，該基金已經(jīng)連續(xù)持有該股11個季度。截至今年上半年末，牧原股份股價漲幅已達526.28%。但在二季度，基金經(jīng)理卻繼續(xù)加大了對牧原股份的配置，季報顯示持倉數(shù)量較上期增加99.55%，成為第一大重倉股。

近期該股股價回調(diào)明顯，而其表現(xiàn)也是基金十大重倉股走勢的一個縮影。