金巖石

股票投資要成為中產(chǎn)家庭的投資性現(xiàn)金流：不長(zhǎng)不短做波段，不貪不懼求現(xiàn)金。

中國(guó)的城市化基本完成了，都市生活中有了一個(gè)中產(chǎn)階層。政治學(xué)定義的中產(chǎn)階層是多數(shù)人群體，他們不嫉恨富人，又不被窮人嫉恨，因?yàn)閼B(tài)度中庸而成為社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定器。經(jīng)濟(jì)學(xué)定義的中產(chǎn)階層不是多數(shù)人群體，而是有“產(chǎn)”階層，約占總?cè)丝诘?0%～30%。

然而他們的生活卻是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器，無(wú)論做什么職業(yè)，他們?cè)诼殬I(yè)收入之外都有“產(chǎn)”。過(guò)去二三十年，城市化驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)升值，買房早的家庭如今賣掉一兩套多余的房子就衣食無(wú)憂了。但在城市化基本結(jié)束的現(xiàn)階段，股票市場(chǎng)走進(jìn)了中產(chǎn)階層，不知不覺(jué)中，老中產(chǎn)還在聊房子，新中產(chǎn)偏好聊股票，中產(chǎn)階層的財(cái)富偏好分裂了。知微見(jiàn)著，這就是社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的征兆。

房產(chǎn)和股票的背后是兩種財(cái)富偏好，其一是不動(dòng)產(chǎn)偏好;其二是流動(dòng)性偏好。股票作為流動(dòng)性金融資產(chǎn)的大類，要求參與者有較高的風(fēng)險(xiǎn)偏好和決策能力。新中產(chǎn)家庭如何參與股票投資呢？流行語(yǔ)中的股民和基民就是答案。股民和基民，是兩種行為群體。就像汽車業(yè)的流行語(yǔ)“開(kāi)寶馬、坐奔馳”一樣，新中產(chǎn)對(duì)自己家產(chǎn)的態(tài)度也像開(kāi)寶馬的人和坐奔馳的人一樣，各有所好。古人云，家財(cái)萬(wàn)貫不如一技傍身，投資是一條致富之路，因?yàn)闄C(jī)會(huì)屬于主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人。

股票市場(chǎng)也是江湖，成功者有巴菲特的超長(zhǎng)期集中投資，也有西蒙斯的超短線量化投資。主流觀點(diǎn)支持長(zhǎng)期價(jià)值投資，踐行者卻寥寥無(wú)幾。姑且不論中國(guó)股市剛滿30年，沒(méi)有給誰(shuí)提供長(zhǎng)期投資的時(shí)間，美國(guó)股市百年風(fēng)云，堅(jiān)守長(zhǎng)期投資也只有巴菲特一人，而他的老師格雷厄姆從創(chuàng)設(shè)基金到基金公司破產(chǎn)僅僅5年。華爾街職業(yè)投資人數(shù)以億計(jì)，絕大多數(shù)都是長(zhǎng)期交易者，而非巴菲特式的長(zhǎng)期持有者（買了就不賣）。

A股的周期是牛短熊長(zhǎng)，再具體一點(diǎn)說(shuō)：七八年一個(gè)輪回，“牛二熊五”。牛市熊市都有波段投資機(jī)會(huì)，牛短熊長(zhǎng)的股市卻很少有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。如業(yè)內(nèi)所言，1年3倍過(guò)江之鯽，3年1倍寂寥晨星。成熟股市適合長(zhǎng)期價(jià)值投資，新興股市卻不能盲目仿效。

新中產(chǎn)家庭進(jìn)入股票市場(chǎng)，首先，要區(qū)分一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資和二級(jí)市場(chǎng)股票投資，兩級(jí)市場(chǎng)兩種價(jià)值，股權(quán)不等于股票，買股票不是買公司。其次，要知道自己為什么進(jìn)入股市，是長(zhǎng)期資金10年后兌現(xiàn)？還是短期資金現(xiàn)金流導(dǎo)向？最適合中產(chǎn)家庭的投資策略，既不是超短線，更不是超長(zhǎng)線，而是波段價(jià)值投資。

所謂中產(chǎn)家庭，最重要的特征是有兩類收入來(lái)源：其一是職業(yè)收入;其二是投資收入。股票投資要成為中產(chǎn)家庭的投資性現(xiàn)金流：不長(zhǎng)不短做波段，不貪不懼求現(xiàn)金。和股權(quán)投資不同，股票市場(chǎng)的核心價(jià)值是交易性現(xiàn)金流，不能隨時(shí)變現(xiàn)的投資都不是中產(chǎn)家庭的投資模式。中產(chǎn)家庭股票投資的目的是追求自由現(xiàn)金流，最佳策略是把股票市場(chǎng)當(dāng)作“提款機(jī)”，提前實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。永遠(yuǎn)記?。翰恍殴缮瘢宦?tīng)故事，過(guò)好日子！