韓青寧

過(guò)去幾十年，社會(huì)經(jīng)濟(jì)變革和人口快速轉(zhuǎn)變的烙印，終于結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地落在了婚姻這件事上。這其中，企業(yè)家群體的離婚率更是高得驚人。

婚姻本是“家務(wù)事”，但企業(yè)家與公司命運(yùn)緊緊相連，尤其是一些上市大公司，CEO婚姻關(guān)系的動(dòng)蕩與不穩(wěn)定、股權(quán)變動(dòng)會(huì)直接影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)與實(shí)際控制權(quán)，甚至有些引發(fā)股市動(dòng)蕩，導(dǎo)致公司資產(chǎn)大量縮水。

大股東的婚姻牽涉的已不僅僅是基于企業(yè)家自身利益考量，而是更多考慮大公司長(zhǎng)期的持續(xù)性穩(wěn)定與投資人的利益。

大公司牽涉了太多人的飯碗與利益，也牽動(dòng)了太多產(chǎn)業(yè)，它不僅僅是影響到一個(gè)人的利益，而是影響到多個(gè)產(chǎn)業(yè)。這樣體量的巨頭公司，它的穩(wěn)定性與否，本就不應(yīng)該與其CEO的婚姻有太過(guò)密切的關(guān)聯(lián)性。

所以對(duì)于企業(yè)家來(lái)說(shuō)，是否離婚、離婚的時(shí)機(jī)和姿態(tài)都很重要。

一、離婚代價(jià)大，行動(dòng)需慎重

2016年，A股上市的網(wǎng)游公司昆侖萬(wàn)維公司董事長(zhǎng)周亞輝與妻子李瓊離婚，通過(guò)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，股權(quán)價(jià)值相當(dāng)于76億元，一度創(chuàng)A股最貴分手費(fèi)紀(jì)錄。

此前A股最貴分手費(fèi)是2012年三一重工高級(jí)副總裁袁金華，妻子王海燕離婚時(shí)得到了三一重工的股份，股權(quán)價(jià)值相當(dāng)于22.6億元。

這些婚變除了不斷刷新大眾認(rèn)知的“最貴分手費(fèi)”外，還未對(duì)企業(yè)造成重大損失，下面的事例就只能用損失慘重來(lái)形容了。

2010年以前，土豆網(wǎng)可謂是風(fēng)光無(wú)限的視頻播放網(wǎng)站。早在2009年底時(shí)，趕在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手優(yōu)酷之前，創(chuàng)始人王微就搶先向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)，但前妻楊蕾第二天的一紙?jiān)V狀卻成了最大的黑天鵝。

楊蕾要求分割土豆網(wǎng)38%的股權(quán)，一年后王微最終以700萬(wàn)美元的代價(jià)結(jié)束了這場(chǎng)離婚。等到2011年土豆網(wǎng)重啟IPO，不幸遇上美國(guó)資本市場(chǎng)的冰河期，上市首日就下跌12%，市值還不到8個(gè)月前同樣赴美上市的優(yōu)酷的一半。

剩下的故事大家都知道了，不到一年時(shí)間，土豆網(wǎng)就被癡纏多年的老對(duì)手優(yōu)酷吞并。

2011年，硅寶科技股東王有治與楊麗玫離婚，楊麗玫所持股份的市值高達(dá)1.56億元。受離婚財(cái)產(chǎn)分割的影響，硅寶科技的股價(jià)一路下跌，跌幅超過(guò)30%。

協(xié)同通信是家在港交所上市的公司，2015年7月，公司主席王浙安與妻子倪蘊(yùn)姿離婚，王向前妻轉(zhuǎn)讓10億股協(xié)同通信的股份，由此王浙安持有協(xié)同通信的股權(quán)比例從34.6%減少至19.1%。

消息一出，協(xié)同通信的股價(jià)立馬開(kāi)始大幅下跌，一周內(nèi)跌幅從21%到66%，4個(gè)交易日里公司市值最多蒸發(fā)達(dá)20.8億港元。

二、離婚事件處理“軟著陸”

魚(yú)死網(wǎng)破、歇斯底里縱然有些酣暢淋漓，但在商業(yè)江湖里不是什么值得推薦的好辦法。時(shí)機(jī)熱度要掌握好，盡量使得事件“軟著陸”，通常被認(rèn)為是彼此雙方采取最理智的處理方式。

比如世界首富、亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯和麥肯齊的離婚，離婚事件對(duì)股價(jià)影響非常微弱。也就是說(shuō)，貝索斯離婚的消息被資本市場(chǎng)消化了。

當(dāng)然，這可以說(shuō)是最理想的企業(yè)家離婚姿態(tài)了，夫妻是共同創(chuàng)業(yè)者，和平分手，彼此祝福。媒體用“優(yōu)雅放手”來(lái)形容麥肯齊這位“美國(guó)好前妻”——麥肯齊放棄了《華盛頓郵報(bào)》和太空探索公司藍(lán)色起源（Blue Origin）的全部股權(quán)（價(jià)值40億美元），只保留兩人共同持有亞馬遜股權(quán)的四分之一，并將所有股權(quán)的投票權(quán)也授予貝索斯，以支持他繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)這些公司。

之前曾有媒體說(shuō)世界首富貝索斯離婚后會(huì)降為世界第四位，但因?yàn)辂溈淆R的大度，主動(dòng)放棄了理應(yīng)分得的四分之一的財(cái)產(chǎn)，貝索斯還是穩(wěn)贏排名第二的比爾·蓋茨，仍是世界上最富有的人。

但有一點(diǎn)，貝索斯離婚后雖然還是最大的股東，但股權(quán)變少將會(huì)影響到對(duì)亞馬遜的控制權(quán)，未來(lái)亞馬遜的股權(quán)結(jié)構(gòu)還是會(huì)存在一些變數(shù)。

鑒于國(guó)內(nèi)外眾多的前車之鑒，現(xiàn)在投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行投資決策時(shí)，也開(kāi)始越來(lái)越多地考慮企業(yè)實(shí)際控制人與大股東的婚姻以及家庭的穩(wěn)定性，這對(duì)企業(yè)控制權(quán)、管理權(quán)還有股權(quán)結(jié)構(gòu)，都會(huì)產(chǎn)生巨大影響。

三、如何降低離婚風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)家的離婚訴訟中，涉及的法律包括婚姻法、公司法、證券法和合同法，財(cái)產(chǎn)的認(rèn)定與分割也相當(dāng)麻煩。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，對(duì)于婚姻與企業(yè)也是如此。

1、能立一份不涉及股權(quán)的婚前協(xié)議最好。

在國(guó)內(nèi)，目前法律對(duì)婚姻存續(xù)期間股權(quán)和股權(quán)收益的規(guī)定依然有很多不明確之處，婚前確定一份對(duì)公司股權(quán)和投資所得做好約定的協(xié)議，就顯得非常重要。

比如2013年國(guó)際傳媒大亨默多克與鄧文迪婚姻關(guān)系解除，離婚后鄧文迪雖然能取得巨額財(cái)產(chǎn)，但不牽涉新聞集團(tuán)的股份，婚變對(duì)新聞集團(tuán)幾乎沒(méi)有任何影響。

2008年，郭臺(tái)銘娶曾馨瑩時(shí)就簽訂婚前協(xié)議，約定如果離婚，郭名下股權(quán)不分割，不影響到鴻海估值和未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

但這種婚前協(xié)議對(duì)一方已取得強(qiáng)大地位的大亨來(lái)說(shuō)更容易實(shí)現(xiàn)，因?yàn)殡p方地位的懸殊，使強(qiáng)勢(shì)一方會(huì)更有話語(yǔ)權(quán)。

2、對(duì)于已婚的股東，可以要求股東與配偶簽署一份財(cái)產(chǎn)性協(xié)議。

早在2010年，土豆網(wǎng)因?yàn)橥跷㈦x婚事件造成上市延誤的巨大損失時(shí)，就有股權(quán)研究專家提出，當(dāng)上市計(jì)劃提上日程時(shí)，股權(quán)分割容易造成公司實(shí)際控制人變更等連鎖反應(yīng)，公司可以與股東簽訂相關(guān)協(xié)議，比如對(duì)配偶采取作價(jià)補(bǔ)償?shù)姆绞酱嬷苯臃指罟蓹?quán)，既高效，又安全。

事實(shí)上，王微和楊蕾最后也是達(dá)成了現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)恼{(diào)解協(xié)議，但可惜是經(jīng)過(guò)了一整年的訴訟馬拉松。

說(shuō)白了，這是一種拿錢(qián)消災(zāi)，確保股權(quán)不受影響的方法。但如果股權(quán)分割本身存在重大權(quán)屬糾紛，或者一方怨氣太大，雙方就是談不妥，那就另當(dāng)別論了。

3、在婚變發(fā)生前采取預(yù)防性措施，設(shè)立家族信托也不失為一個(gè)好辦法。

比如龍湖地產(chǎn)主席吳亞軍與其丈夫蔡奎通過(guò)受托人匯豐國(guó)際信托有限公司控制龍湖地產(chǎn)股份合計(jì)71.97%，吳氏家族與蔡氏家族為信托受益人。

家族信托一旦設(shè)立，該信托財(cái)產(chǎn)就具有獨(dú)立性，也就是說(shuō)信托財(cái)產(chǎn)不再屬于委托人，而是由受托人以自己的名義代為管理家族財(cái)產(chǎn)。離婚事件一出，當(dāng)天股價(jià)下跌4.2%，比起一些大跌還不算太大影響。

四、結(jié)語(yǔ)

1981年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家加里·斯坦利·貝克爾寫(xiě)過(guò)一本《家庭論》（A Treatise on The Family）的經(jīng)濟(jì)學(xué)著作，婚姻經(jīng)濟(jì)學(xué)也由此而來(lái)。雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)有些冷酷無(wú)情，但在數(shù)字和數(shù)字的對(duì)抗中，卻可以看清楚許多愛(ài)恨情仇的是是非非。

婚姻經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，人們結(jié)婚的目的在于希望從婚姻中獲得最大化的收入，如果婚姻收入超過(guò)單身收入，那么人們會(huì)選擇結(jié)婚，否則就會(huì)寧愿單身。夫妻搭配可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，優(yōu)化組合，降低生活成本，這也是婚姻家庭的經(jīng)濟(jì)狀況一般好于單身貴族的原因之一。

大多數(shù)人結(jié)婚的時(shí)候，一般都不會(huì)想這么多，也不會(huì)去計(jì)算誰(shuí)配不上誰(shuí)，誰(shuí)付出得多，誰(shuí)為誰(shuí)抬轎子，有一天分開(kāi)會(huì)怎樣，因?yàn)檎嬲膼?ài)情是不計(jì)較、不勢(shì)利的。

離婚時(shí)愛(ài)已消散，此時(shí)社會(huì)關(guān)系盤(pán)根錯(cuò)節(jié)，富豪背后更是股東、員工、股民等一大堆人，這時(shí)的離婚經(jīng)濟(jì)學(xué)要好好算算。

降低婚變對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展走向造成的影響，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，算是“未雨綢繆”或“亡羊補(bǔ)牢”。

但對(duì)一個(gè)家庭來(lái)說(shuō)，如人飲水，冷暖自知。

正應(yīng)了電影《后會(huì)無(wú)期》里那句臺(tái)詞：小孩子看對(duì)錯(cuò)，成年人看利弊，結(jié)婚時(shí)是小孩，離婚時(shí)是成人。